La dispersión en los resultados de las empresas cotizadas en la cadena de valor del oro podría intensificarse

Diario de Valores, reportera 李静

En los últimos tiempos, las empresas cotizadas de la cadena de la industria del oro han ido publicando de forma sucesiva sus resultados correspondientes a 2025. En el contexto de que el precio del oro ha seguido superando continuamente y se ha mantenido en niveles altos durante 2025, los resultados de las citadas relacionadas en general han mostrado una tendencia al alza, aunque también hay algunas compañías cuyos resultados han disminuido. Según profesionales del sector, a medida que el precio del oro oscile, la diferenciación de resultados de las empresas cotizadas de la cadena de la industria podría intensificarse.

En detalle, las empresas mineras de oro situadas en la parte superior de la cadena se han convertido en los mayores beneficiarios del aumento del precio del oro. El anuncio de resultados anuales de 2025 publicado por Zijin Mining Group Co., Ltd. muestra que, durante todo el año, la empresa logró unos ingresos por ventas de 3490.79 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 14.96%; y alcanzó un beneficio neto atribuible a la matriz de 517.77 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 61.55%.

Erochina Jilong Mining Gold Co., Ltd. también registró resultados excelentes. Para 2025, logró unos ingresos por ventas de 126.39 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 40.03%; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 30.82 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 74.70%.

Shandong Gold Mining Co., Ltd. estima que en 2025 el beneficio neto atribuible a la matriz se situará entre 46 mil millones y 49 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 56% al 66%; y que el beneficio neto deduciendo elementos no recurrentes se situará entre 48 mil millones y 51 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 60% al 71%.

Cuando Wanlian Securities Investment Advisory, Qu Fang, fue entrevistado por el reportero del “Diario de Valores”, dijo que las mineras de oro de la parte superior de la cadena cuentan con una naturaleza de recursos típica; los costos de extracción son relativamente rígidos. El funcionamiento del precio del oro en niveles altos se traduce directamente en un aumento sustancial del margen bruto y del beneficio neto. Además, sumado a que las empresas líderes siguen ampliando producción y reservas, se configura un patrón de alto crecimiento con un escenario de aumento conjunto de cantidad y precio. La concentración del sector continúa elevándose, y las empresas líderes con reservas de recursos y ventajas de costos se adelantan de forma notable en flexibilidad de ganancias y capacidad de resistir riesgos.

En marcado contraste con las mineras de la parte superior, los resultados del comercio minorista de joyería de oro en la parte inferior se han diferenciado con claridad. El informe rápido de resultados publicado por Lao Feng Xiang Co., Ltd., líder tradicional de accesorios de oro, muestra que en 2025 la empresa logró unos ingresos de 528.23 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 6.99%; y un beneficio neto atribuible a la matriz de 17.55 mil millones de yuanes, con una caída interanual del 9.99%. Además, Shenyang Cuihua Gold and Silver Jewelry Co., Ltd. y Zhejiang Mingpai Jewelry Co., Ltd. prevén que en 2025 sus resultados se reduzcan interanualmente o incurran en pérdidas.

Sin embargo, algunos negocios que se enfocan en el “premium” de marca y la diferenciación de productos han visto que sus resultados, en general, aumentan. Guangdong Chaohongji Industrial Co., Ltd. estima lograr en 2025 un beneficio neto de entre 4.36 mil millones y 5.33 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 125% al 175%. Lao Pu Gold Co., Ltd. estima que su desempeño de ventas en 2025 será de aproximadamente entre 310 mil millones y 320 mil millones de yuanes, con un crecimiento de alrededor del 216% al 227%; y que su beneficio neto ajustado será de aproximadamente entre 50 mil millones y 51 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 233% al 240%.

Qu Fang analizó además que el sector minorista de la parte inferior, sometido al impacto de precios del oro altos, se está diferenciando de forma evidente: las empresas tradicionales de artículos de oro enfrentan presión sobre sus resultados; mientras que las empresas con una estrategia basada en marca y diferenciación logran abrirse paso a contracorriente. El sector está acelerando la transición hacia una orientación más “premium” y basada en marca.

Lo que merece atención es que, recientemente, el precio internacional del oro ha experimentado una fuerte volatilidad. Yang Delong, economista jefe de Qianhai Open-Source Fund, dijo al reportero del “Diario de Valores” que este ciclo de conflictos geopolíticos ha provocado reacciones en cadena en el mercado. Las expectativas de inflación en aumento obligaron a la Reserva Federal a retrasar recortes de tasas; además, las ganancias acumuladas por el fuerte aumento previo del precio del oro se han concentrado en ventas para realización, lo que ha llevado a un ajuste de precios a corto plazo.

De cara al futuro, las instituciones mantienen una postura optimista sobre la tendencia del oro a largo plazo. Sinwan Guo International Futures opina que la preocupación del mercado por la sostenibilidad fiscal de Estados Unidos sigue intensificándose; y sumado a la reestructuración del orden político y económico global, y a la diversificación de los activos de reserva de los bancos centrales a nivel mundial, el oro podría mantener una tendencia alcista a largo plazo.