Demostración de la posible reducción de la tasa de interés al 3.5% La industria de seguros de vida intensifica su lucha contra la "competencia interna"

LightningPacketLoss · 2026-03-30T13:53:33+00:00

La industria de seguros de vida ha decidido reducir la tasa de interés de demostración de los seguros de participación en dividendos al 3.5% para evitar malentendidos en ventas y riesgos implícitos de "resistencia rígida". Algunas compañías, debido a tasas de demostración altas, han comenzado a reducir la proporción de negocios de seguros de participación en dividendos. En el futuro, se espera que los seguros de participación en dividendos se transformen hacia un modelo de "bajo rendimiento garantizado + alta fluctuación" para adaptarse mejor a un entorno de bajas tasas de interés.

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2026-03-30 13:53:33

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◎ रिपोर्टर हान सोंगहुई

शंघाई सिक्योरिटीज़ जर्नल के एक रिपोर्ट के अनुसार, 27 मार्च को संबंधित चैनलों से विशिष्ट रूप से यह पता चला कि जीवन बीमा उद्योग ने डिविडेंड-इंश्योरेंस के डेमोंस्ट्रेशन/प्रदर्शन ब्याज दर में कटौती पर सहमति बना ली है, और इसे आगे घटाकर 3.5% करने की योजना है, ताकि बिक्री में भ्रामक मार्गदर्शन (misleading) और जटिलताओं/मार्जिन-हानि (利差损) के जोखिम से बचाव किया जा सके।

हाल ही में सूचीबद्ध बीमा कंपनियों ने 2025 के वार्षिक रिपोर्टों में घनी मात्रा में खुलासे किए हैं, जिनमें दिखता है कि जीवन बीमा कंपनियों ने 2025 में सामान्यतः डिविडेंड-इंश्योरेंस पर जोर दिया; डिविडेंड-इंश्योरेंस का व्यवसाय हिस्सा उल्लेखनीय रूप से बढ़ा है, और वे सामान्यतः बताती हैं कि वे उत्पादों को इटरेट करेंगी, तथा उत्पाद संरचना को अनुकूलित करेंगी। हालांकि, उद्योग के अंदरूनी सूत्रों से पत्रकार ने जाना कि कुछ जीवन बीमा कंपनियों ने पहले के चरण में डिविडेंड-इंश्योरेंस व्यवसाय विकसित करते समय छिपे हुए “गारंटीड रिडेम्प्शन” (隐性‘刚兑’), बिक्री में भ्रामक मार्गदर्शन जैसी समस्याएँ सामने आईं, जिसके बाद वे सक्रिय रूप से डिविडेंड-इंश्योरेंस का दायरा घटाना शुरू कर देती हैं।

डेमोंस्ट्रेशन ब्याज दर में कटौती

डेमोंस्ट्रेशन ब्याज दर वह ब्याज स्तर है जिसे बीमा कंपनियां डिविडेंड-इंश्योरेंस उत्पादों की बिक्री के दौरान भविष्य के लाभ का प्रदर्शन (आय प्रदर्शन) करने हेतु अपनाती हैं। उद्योग के अंदरूनी सूत्रों के अनुसार, वर्तमान में डिविडेंड-इंश्योरेंस की डेमोंस्ट्रेशन ब्याज दर अधिकतम 3.9% है; इस बार इसे घटाकर 3.5% करने का प्रस्ताव है।

“क्योंकि बांड बाजार की ब्याज दरें लंबे समय से निचले स्तर पर उतार-चढ़ाव में बनी हुई हैं, जबकि इक्विटी बाजार की अस्थिरता बढ़ गई है; बाजार की निवेश आय की वर्तमान स्थिति से मेल कराने और बीमा उपभोक्ताओं को उचित अपेक्षाएँ बनाने के लिए निर्देशित करने हेतु, वास्तव में डेमोंस्ट्रेशन ब्याज दर को और कम करना आवश्यक है।” एक उद्योग के अंदरूनी सूत्र ने पत्रकार को बताया।

यदि डेमोंस्ट्रेशन ब्याज दर बहुत अधिक हो तो बिक्री में भ्रामक मार्गदर्शन और छिपे हुए “गारंटीड रिडेम्प्शन” के दबाव की संभावना बढ़ जाती है।

उद्योग के अंदरूनी सूत्र बताते हैं कि डेमोंस्ट्रेशन ब्याज दर न तो गारंटीड ब्याज दर है, और न ही बीमा उत्पादों की वास्तविक ब्याज दर। लेकिन वास्तविक कार्यान्वयन में, कुछ कंपनियाँ डेमोंस्ट्रेशन ब्याज दर को बहुत ऊँचा सेट कर देती हैं, जिससे उपभोक्ताओं को अनुचित अपेक्षाएँ मिलती हैं, और बीमा कंपनी पर छिपे हुए “गारंटीड रिडेम्प्शन” का दबाव बनता है; परिणामस्वरूप उद्योग में डिविडेंड/मार्जिन-नुकसान (利差损) के जोखिम का संचय होता है।

वास्तविक ब्याज दर स्तर को समझने हेतु, उपभोक्ताओं को डिविडेंड-रियलाइजेशन रेट (लाभांश प्राप्ति दर) पर ध्यान देना चाहिए। तथाकथित डिविडेंड-रियलाइजेशन रेट (वास्तविक डिविडेंड/प्रतिबद्ध डिविडेंड) बीमा कंपनी के वास्तविक डिविडेंड स्तर को दर्शाता है। पत्रकार को उद्योग के अंदर से पता चला है कि लगभग 3,000 डिविडेंड-इंश्योरेंस उत्पादों द्वारा घोषित 2025 के डिविडेंड-रियलाइजेशन रेट को देखकर, अंतर बहुत बड़ा है: अधिकतम 233% तक, और न्यूनतम 12.5% तक।

पत्रकार को पता चला है कि उद्योग में “सावधानीपूर्ण ढंग से डिविडेंड स्तर तय करने” पर सहमति बन गई है; अब इसे मनमाने ढंग से बढ़ाकर उद्योग की “ओवर-कम्पीटिशन” (अंदरूनी प्रतिस्पर्धा) नहीं किया जाएगा। बल्कि डिविडेंड-रियलाइजेशन रेट को अपेक्षाकृत स्थिर स्तर पर बनाए रखने को बढ़ावा दिया जाएगा। यह एक ओर बीमा कंपनियों के वास्तविक निवेश स्तर को प्रतिबिंबित करने में सहायक है, वहीं दूसरी ओर बीमा उपभोक्ताओं को उचित अपेक्षाएँ बनाने के लिए मार्गदर्शन प्रदान करने में भी मदद करती है, और बिक्री में भ्रामक मार्गदर्शन को कम करती है।

“लो-गारंटी + हाई-फ्लोटिंग” मॉडल की ओर रूपांतरण

चाइना इंश्योरेंस इंडस्ट्री एसोसिएशन के संबंधित सांख्यिकीय डेटा के अनुसार, 2025 में डिविडेंड-इंश्योरेंस की मूल-प्रिमियम आय 904.2 अरब युआन तक पहुंची, जो 18.06% की वृद्धि है; यह जीवन बीमा उद्योग की सबसे तेज़ बढ़ने वाली व्यवसाय श्रेणी है।

सूचीबद्ध बीमा कंपनियों में डिविडेंड-इंश्योरेंस का हिस्सा तेजी से बढ़ रहा है। उदाहरण के लिए: China Life (中国人寿) के डिविडेंड-इंश्योरेंस का व्यक्तिगत बिक्री चैनल में पहले वर्ष के सिंगल प्रीमियम-पेमेंट का अनुपात लगभग 60% है, जिससे यह नई पॉलिसी प्रीमियम के लिए महत्वपूर्ण सहारा बनता है; China Taikang (中国太保) के 2025 डिविडेंड-टाइप इंश्योरेंस की नई पॉलिसी—प्रारंभिक प्रीमियम का स्केल—同比 में काफी बढ़ा है, और नई पॉलिसी—प्रारंभिक प्रीमियम में डिविडेंड-इंश्योरेंस का अनुपात बढ़कर 50.0% हो गया है; Ping An Life (太平人寿) के 2025 में पूरे चैनल डिविडेंड-इंश्योरेंस प्रीमियम का दीर्घकालिक इंश्योरेंस प्रीमियम में हिस्सा लगभग 90% के करीब है।

कई सूचीबद्ध बीमा कंपनियों के प्रबंधन ने भी कहा है कि जैसे-जैसे डिविडेंड-इंश्योरेंस व्यवसाय का अनुपात बढ़ता है, कंपनी की नई व्यवसाय मूल्य की ब्याज दर में परिवर्तन के प्रति संवेदनशीलता काफी घट जाती है, और रूपांतरण का प्रभाव स्पष्ट है। भविष्य में, कंपनी डिविडेंड-टाइप जैसे फ्लोटिंग-रिटर्न टाइप उत्पादों को लगातार समृद्ध करेगी, और उत्पाद के इटरेशन अपग्रेड तथा संरचनात्मक अनुकूलन को आगे बढ़ाएगी।

हालांकि, कुछ कंपनियाँ छिपे हुए “गारंटीड रिडेम्प्शन” के दबाव आदि के कारण डिविडेंड-इंश्योरेंस व्यवसाय का अनुपात कम करना शुरू कर देती हैं। पत्रकार को उद्योग से पता चला है कि व्यवसाय रूपांतरण के दौरान, कुछ बीमा कंपनियों ने अधिक डेमोंस्ट्रेशन ब्याज दर सेट की, और बिक्री में भ्रामक मार्गदर्शन जैसी समस्याएँ मौजूद होने के कारण, छिपे हुए “गारंटीड रिडेम्प्शन” का दबाव पैदा हुआ; जोखिमों की रोकथाम को ध्यान में रखकर उन्होंने सक्रिय रूप से डिविडेंड-इंश्योरेंस व्यवसाय का अनुपात घटाया है।

हुआचुआंग सिक्योरिटीज़ ने हाल ही में एक रिसर्च रिपोर्ट जारी की है, जिसमें कहा गया है कि डिविडेंड-इंश्योरेंस भविष्य में भी मुख्यधारा की स्थिति में रहने की उम्मीद है, और यह “हाई-गारंटी + लो-फ्लोटिंग” से “लो-गारंटी + हाई-फ्लोटिंग” मॉडल की ओर जा सकता है।

उद्योग के अंदरूनी सूत्रों का मानना है कि डिविडेंड-इंश्योरेंस की डेमोंस्ट्रेशन ब्याज दर में कटौती, जोखिम निवारण के दृष्टिकोण से जीवन बीमा उद्योग द्वारा किया गया एक सक्रिय समायोजन है; भविष्य में डिविडेंड-इंश्योरेंस को और बेहतर व्यवसाय मॉडल के जरिए कम-ब्याज दर वाले माहौल के साथ अधिक सहज रूप से अनुकूल होने की उम्मीद है।

(संपादक: कियान शियाओरुई)

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