Las ganancias aumentan un 22.4% Las cinco principales compañías de seguros listadas en A-share mantienen un crecimiento estable

En la actualidad, las cinco principales compañías de seguros que cotizan en A-shares en China ya han publicado íntegramente sus resultados para el año fiscal 2025. El 29 de marzo, según el recuento del reportero de Business News de Beijing, las cinco compañías de seguros que cotizan en A-shares—Ping An, China Life, PICC, Taikang y New China Life—lograron en 2025 una utilidad neta atribuible a los accionistas de la matriz de 4252.91 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 22.4%.

El fuerte aumento de la utilidad neta se debe, en gran medida, a la contribución del lado de las inversiones. Beneficiadas por el desempeño del mercado de acciones en 2025, las compañías de seguros que cotizan en bolsa mostraron en general buenos resultados en ingresos por inversiones; varias compañías indicaron en sus informes anuales que han incrementado sus inversiones en activos de alto dividendo. Desde el lado de las primas, gracias al mejoramiento marginal del componente de siniestros y al control de gastos, los tres “gigantes” de seguros de daños (no vida) vieron una optimización en sus costos de negocio; además, en el contexto de tasas de interés bajas y la debilidad de la inversión de productos financieros de competidores, el valor de la nueva producción en seguros de vida creció de manera notable. En el futuro, ¿podrán los costos del negocio de seguros de daños mantenerse en niveles bajos, y podrá el negocio de vida conservar su esplendor? Todo requiere ser comprobado con el paso del tiempo.

La inversión impulsa el crecimiento de la utilidad neta

En 2025, las cinco principales aseguradoras que cotizan en bolsa lograron un crecimiento destacado en sus resultados; la utilidad neta atribuible a los accionistas de la matriz creció interanualmente en todos los casos, y en total alcanzaron una utilidad neta atribuible a los accionistas de la matriz de 4252.91 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 22.4%.

Como la primera aseguradora en A-shares en divulgar su informe, China Life logró una utilidad neta atribuible a los accionistas de la matriz de 1540.78 mil millones de yuanes; sobre la base de un nivel alto, continuó creciendo de forma estable, con un 44.09%. El volumen de utilidades de Ping An le siguió de cerca: en 2025, su utilidad neta fue de 1347.78 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 6.5%. Además, China Taiping, PICC y New China Life lograron utilidades netas de 535.05 mil millones de yuanes, 466.46 mil millones de yuanes y 362.84 mil millones de yuanes, respectivamente; sus tasas de crecimiento fueron 19%, 8.8% y 38.3%.

Al profundizar en este llamativo “informe de resultados”, no es difícil ver que el desempeño del lado de las inversiones se ha convertido en el motor central que impulsa un gran aumento de la utilidad neta. La recuperación del mercado de capitales en 2025 brindó a las aseguradoras una oportunidad excepcional para obtener ganancias; varias compañías tomaron con precisión el pulso del mercado, logrando un crecimiento de “salto” en sus ingresos por inversiones. Por ejemplo, China Life obtuvo el año pasado su mejor desempeño de inversión de los últimos años: su ingreso total por inversiones alcanzó 3876.94 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 25.8%, y su tasa de rendimiento total por inversiones llegó a 6.09%. New China Life registró en 2025 un ingreso total por inversiones de 1043.34 mil millones de yuanes durante todo el año, con una tasa de crecimiento del 30.9%. PICC logró un ingreso total por inversiones de 923.23 mil millones de yuanes, estableciendo un récord histórico.

Sin embargo, detrás del crecimiento del lado de las inversiones también existen preocupaciones latentes: ¿cómo equilibrar la relación entre los rendimientos derivados de la volatilidad de corto plazo del mercado y el crecimiento sólido y a largo plazo? ¿Cómo enfrentar el entorno de tasas de interés bajas es una cuestión clave a la que deben hacer frente todas las grandes aseguradoras. El analista especial de SuShang Bank, Fu Yifu, predijo que en 2026 el mercado de valores probablemente muestre una tendencia de comportamiento estructural; los sectores que se beneficien de la política de apoyo y de la transformación económica podrían tener un mejor desempeño, pero se debe prestar atención a la trayectoria de las tasas en el mercado de bonos y a la diferenciación del riesgo crediticio.

¿Cómo afrontarán en el futuro las aseguradoras que cotizan en bolsa el entorno de tasas de interés bajas en el lado de las inversiones? En la conferencia de resultados de la compañía, el CEO adjunto en funciones conjuntas de Ping An, Guo Xiaotao, señaló que la estrategia de inversión de la empresa consiste en buscar certidumbre dentro de la incertidumbre. La “nueva fuerza productiva de calidad” es un factor de certidumbre; el desarrollo vigoroso de infraestructura es un factor de certidumbre; el desarrollo de toda la economía nacional es un factor de certidumbre; los dividendos elevados y la “potencia financiera” son factores de certidumbre; y una “China saludable” es un factor de certidumbre. Todas estas son direcciones importantes para la asignación de activos de inversión a largo plazo.

Sobre tácticas de asignación concretas, el vicepresidente de China Life y secretario del consejo de administración, Liu Hui, dijo que en un entorno de tasas de interés bajas, la empresa fortalecerá aún más la asignación estratégica y la gestión proactiva; la adecuación entre activos y pasivos se optimiza continuamente, y el “pilar” de renta fija se consolida de manera constante. Además, se aprovecharán plenamente las ventajas de capital a largo plazo y capital paciente; se incrementará la innovación de productos y la innovación de estrategias para construir un ecosistema alternativo de inversión de todo tipo y de todo ciclo de vida. El tamaño total de las inversiones alternativas supera el billón, abriendo espacio para el crecimiento a largo plazo.

El valor de la nueva producción en seguros de vida crece con fuerza

Como el “barómetro” para medir la capacidad de ganancias futura y la calidad del negocio de las aseguradoras, el valor de la nueva producción es un foco de atención del mercado. En 2025, las cinco aseguradoras de A-shares lograron todas crecimientos positivos de dos dígitos en el valor de la nueva producción de seguros de vida.

En términos de escala, China Life volvió a liderar: su valor de nueva producción en un año fue de 457.52 mil millones de yuanes en 2025, con un fuerte aumento del 35.7% interanual; le siguió Ping An, con un valor de nueva producción en seguros de vida y de salud de 368.97 mil millones de yuanes, con una tasa de crecimiento también del 29.3%.

En cuanto a la fuerza impulsora del crecimiento, todas las compañías se desempeñaron de forma destacada. El valor de nueva producción del negocio de seguros de vida de Taikang fue de 186.09 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 40.1%. New China Life logró un valor de nueva producción de 98.42 mil millones de yuanes, con una tasa de crecimiento tan alta como 57.4%. PICC Life obtuvo un valor de nueva producción de 82.29 mil millones de yuanes el año pasado; en un criterio comparable, su tasa de crecimiento interanual fue del 64.5%, ubicándose en el primer lugar entre las cinco compañías.

Detrás de los resultados sobresalientes se encuentra el impulso fuerte de dos grandes canales: seguros en lo individual (individual) y seguros bancarios (bancaseguros). El reportero de Business News de Beijing supo que las principales compañías impulsaron en el canal de seguros en lo individual la “optimización del personal y mejora de la calidad”, avanzando hacia direcciones de élite y profesionalización; el canal de bancaseguros, bajo la guía de la política de “comisión y venta unificadas” (报行合一), entró de manera gradual en una nueva etapa de “bancaseguros basado en valor”. Fu Yifu analizó además que el crecimiento del valor de nueva producción de seguros de vida de las aseguradoras que cotizan en bolsa en 2025 se debió principalmente a dos factores: uno es la liberación continua de la demanda de seguros y el aumento de la conciencia de los residentes sobre seguros de salud y de pensiones; el otro es que las aseguradoras impulsaron activamente la transformación de canales: la calidad del equipo de seguros en lo individual mejoró, y canales diversos como el bancaseguros contribuyeron al crecimiento.

Como líder del sector, el presidente de China Life, Li Mingguang, desglosó en detalle los “secretos para ganar” de su compañía en la conferencia de divulgación de resultados. Dijo que, entre todos los canales de venta, el canal de seguros en lo individual desempeña un papel de canal principal, y su capacidad de desarrollo sostenible es sólida. Al mismo tiempo, el canal de seguros en lo individual impulsa de forma constante la reforma del sistema de marketing, mantiene la mejora en calidad y volumen, fortalece el enfoque “mejorar y aumentar lo excelente”, optimiza la estructura del equipo y mejora continuamente la solidez del mismo; además, acelera la transformación del equipo hacia la profesionalización, la especialización y la juventud. La calidad del equipo sigue mejorando y las nuevas fuerzas se fortalecen continuamente: el aumento del personal de alto rendimiento creció 40% interanual, la tasa de retención a 13 meses mejoró 2.2 puntos porcentuales interanuales y la proporción de personal de 45 años o menos aumentó 2.3 puntos porcentuales interanuales. En el canal de bancaseguros se mantiene un despliegue integral de canales: la operación de sucursales se amplía y se mejora la calidad; tanto las sucursales que generan nuevas pólizas como las sucursales de nivel estelar registraron crecimientos de dos dígitos.

Ping An, por su parte, presentó otra lógica para “resolver el problema”, destacando la “fuerza del equilibrio” para afrontar la volatilidad del mercado. Guo Xiaotao mencionó que la compañía cuenta con agentes de seguros de vida, canales de bancaseguros y canales de finanzas comunitarias. En concreto, la capacidad de combate del equipo de agentes se ha vuelto cada vez más fuerte, lo que les permite obtener un desempeño continuo y sostenido en la competencia del mercado; el canal de bancaseguros puede aprovechar el espacio de crecimiento del mercado; y la empresa también está formando con fuerza un canal de finanzas comunitarias. Con esta estructura equilibrada de canales, la compañía puede resistir de manera efectiva el impacto de la volatilidad del mercado sobre el desempeño cuando el mercado experimente fluctuaciones.

A buscar un aumento en los seguros no-automóvil a partir de los seguros para vehículos de nueva energía

A diferencia del rápido crecimiento en seguros de vida, el mercado de seguros de daños (no vida) ya ha entrado en una trayectoria de desarrollo estable. Las “tres grandes” (los tres “gigantes”) que mantienen firmemente el liderazgo del mercado—PICC property and casualty, Ping An Property y Taikang Property—el año pasado continuaron optimizando la estructura del negocio y recortando los costos del negocio.

En términos específicos, en 2025, las tasas combinadas de las tres grandes compañías de seguros de daños—PICC property and casualty, Ping An Property y Taikang Property—se redujeron de manera integral a 97.6%, 96.8% y 97.5%, respectivamente, mejorando interanualmente en 0.9, 1.5 y 1.1 puntos porcentuales, respectivamente. La optimización del control de costos se tradujo directamente en un crecimiento sólido de la utilidad de suscripción. Según expertos del sector, la optimización de costos del negocio de las “tres grandes” se beneficia tanto de una gestión más detallada de los gastos por parte de cada compañía, reforzando el control de costos de canal y reduciendo gastos innecesarios, como de la disminución de grandes desastres, que reduce el gasto por siniestros. De acuerdo con datos del Ministerio de Gestión de Emergencias, en 2025 los desastres naturales en China provocaron pérdidas económicas directas de 2416.17 mil millones de yuanes, una disminución del 39.8% interanual.

Actualmente, las tres compañías de seguros de daños ya tienen sus tasas combinadas en niveles bajos. ¿Qué espacio existe para seguir reduciendo costos en el futuro?

El vicepresidente del Comité Directivo de la Alianza de Capital Empresarial de China, Bai Wenxi, pronostica que hay dos áreas: primero, los seguros para vehículos de nueva energía. En el sector, la tasa combinada de los seguros de vehículos de nueva energía es actualmente más alta que la de los vehículos de gasolina; en el futuro, con la mercantilización de los coeficientes de tarificación autodeterminados y la mejora de los datos de prima pura por riesgo, en 2026 se espera que la tasa de costos de los seguros de vehículos de nueva energía mejore aún más. Segundo, los seguros no-automóvil: las compañías de seguros de daños pueden transformar el tradicional “compensar pérdidas” hacia “prevenir riesgos” mediante servicios de reducción de riesgo; mediante el Internet de las Cosas y big data se reduce la tasa de siniestros, al mismo tiempo que se optimiza la estructura del negocio, se reducen los negocios de alta indemnización y se amplían negocios estables como seguros de propiedad pública y seguros agrícolas.

Según las declaraciones de los directivos de cada aseguradora, el sector también buscará incrementos de ganancias en negocios como seguros para vehículos de nueva energía y seguros no-automóvil. El responsable interino de PICC property and casualty, Zhang Daoming, en la conferencia de divulgación de resultados de PICC, dijo que después de la implementación del “报行合一” en seguros no-automóvil, se espera que en 2026 los efectos de la gobernanza integral de los seguros no-automóvil se reflejen primero en la tasa de gastos integrales de seguros corporativos de bienes (企财险), seguros de responsabilidad del empleador (雇主责任险) y seguros de seguridad de producción (安责险). Se estima que la tasa de gastos integrales de estos tipos de seguros disminuirá interanualmente en más de dos puntos porcentuales; se prevé que la tasa combinada de seguros no-automóvil baje, logrando utilidad técnica en suscripción.

El gerente general de Taikang property and casualty, Chen Hui, mencionó que el negocio de vehículos de nueva energía en los automóviles particulares ya ha entrado en un rango estable de rentabilidad. Taikang property and casualty optimizará costos y mejorará la eficiencia construyendo un ecosistema de todo ciclo de vida. El enfoque se centra en dos aspectos: por un lado, mejorar la eficiencia operativa. Por otro lado, en la gestión de reclamaciones: se realizará una asignación y concentración de marcas para las reclamaciones, y se proporcionarán a los fabricantes de equipos originales estándares de reclamación relacionados, incluidos la reparación de baterías de gran capacidad (大电池维修) y reclamaciones por autos dañados por inundación (水淹车), entre otros.

Reportero de Business News de Beijing: Li Xiumei

(Editora: Qian Xiaorui)

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