Valoración de 7.5 mil millones de yuanes: el popular Hotpot autocomplaciente llega a su fin; la empresa relacionada enfrenta una ejecución de 8.81 millones y está atrapada en un proceso de quiebra y liquidación

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Recientemente, la app de Qichacha muestra que el sujeto relacionado con Zihaiguo ha añadido un nuevo registro de información de persona sujeta a ejecución: Hangzhou Jinyang Enterprise Management Consulting Co., Ltd., con un importe de ejecución de más de 8,81 millones de yuanes. Esta noticia vuelve a empujar hacia el foco de la opinión pública a esta marca de alimentos enlatados calientes “autocalentados” que en su día fue muy popular en internet. Y esto no es un caso aislado: sumándose a crisis previas y múltiples de deudas, la empresa ya ha entrado oficialmente en la fase de liquidación por quiebra. El “favorito del capital” que antes fue valorado en 7.500 millones, hoy ya ha llegado al final de su actividad.

Hangzhou Jinyang se estableció en mayo de 2018, con un capital registrado de 150 millones de yuanes. El representante legal es Cai Hongliang. Su ámbito de negocio incluye consultoría de gestión empresarial, gestión de empresas de restauración y operaciones de alimentos, entre otros. Está participada conjuntamente por Shanghai Lingcai Enterprise Management Consulting Partnership Enterprise y Cai Hongliang, etc., siendo el principal sujeto de operación de la marca Zihaiguo. Según el anuncio del tribunal, el Tribunal Popular del distrito de Yuhang, en Hangzhou, ha dictado el 6 de marzo de 2026 la admisión del caso de liquidación por quiebra de esta empresa, y designó un despacho de abogados como administrador. Se exige a los acreedores que presenten sus créditos antes del 7 de mayo, y el 14 de mayo se celebrará la primera junta de acreedores.

Al revisar el auge de Zihaiguo, puede considerarse como una historia mítica del comercio. En 2018, Cai Hongliang puso en marcha un segundo emprendimiento y lanzó Zihaiguo, posicionándolo con precisión en el segmento de “comida para una persona”. Aprovechando los beneficios de consumo de emergencia durante la pandemia, la marca se expandió rápidamente y llegó a apoderarse del mercado. Llegó a registrar el récord de vender 5 millones de cubos en 10 minutos y superar el umbral de 100 millones de yuanes de ventas en 21 minutos en el “Doble 11”. De 2018 a 2021, la empresa completó cinco rondas de financiación, con un monto total superior a 550 millones de yuanes, y su valoración se disparó hasta 7.500 millones. Instituciones reconocidas como China International Capital Corporation (CICC) y 经纬创投 (Sequoia? / Legend? ) entraron una tras otra.

Sin embargo, detrás de la prosperidad ficticia, la crisis ya estaba latente. El declive de Zihaiguo tiene su raíz en su modelo de desarrollo deformado de “mucho marketing, poco producto”. De 2020 a 2021, el ratio de gastos de ventas de la empresa llegó a superar el 40%. Solo en 2021, los gastos de marketing ascendieron a 432 millones de yuanes. Al invitar a estrellas top para promocionar la marca, e insertar de forma intensiva el producto en series de cine y televisión, programas de entretenimiento, etc., la empresa quemó dinero para comprar atención, pero ignoró las debilidades del producto en sí. Los alimentos autocalentados presentan riesgos de seguridad como explosiones del paquete de calentamiento y quemaduras por calor, además de estar prohibidos en trenes de alta velocidad y aviones. Tras la pandemia, desaparecieron los escenarios de emergencia; además, la relación calidad-precio es baja, lo que hizo que la tasa de recompra cayera de forma drástica.

Lo peor es que la expansión impulsada por la ceguera intensificó aún más la presión de capital. En poco tiempo, la empresa amplió su SKU a más de cien, y también construyó 15 fábricas propias, con una inversión total de más de 2.000 millones de yuanes, lo que provocó capacidad ociosa y acumulación de inventario. En 2023, Lianhua Health propuso adquirir parte de sus acciones, pero la operación fracasó, haciendo que la empresa perdiera una inyección clave de capital y que la cadena de fondos se rompiera por completo. Hasta la fecha, el importe total ejecutado contra Hangzhou Jinyang supera los 140 millones de yuanes; las ejecuciones acumuladas históricas superan los 320 millones de yuanes. Además, hay 9 registros de personas sujetas a ejecución por incumplimiento de compromisos, y Cai Hongliang también ha sido restringido de forma repetida en el consumo de alto nivel.

La caída de Zihaiguo no es solo el fracaso de una marca, sino también un reflejo de las dificultades comunes de las marcas en tendencia. En el contexto actual del retroceso de la inversión y el consumo, las marcas “maduradas” mediante capital y tráfico, si carecen de una fuerza central del producto y de un modelo de ganancias saludable, finalmente mostrarán su verdadera forma cuando la marea retroceda. Esta caída desde una valoración de 7.500 millones hasta la liquidación por quiebra sirve como una advertencia para todos los emprendedores que dependen del tráfico: solo profundizando en el producto y expandiéndose de manera racional se puede mantener el terreno en medio de una competencia feroz; y ese “autocelebrarse” que se separa de la esencia comercial, finalmente conduce a la desaparición.