Luckin Coffee presenta sus resultados financieros de 2025: aumento de ingresos en el cuarto trimestre sin incremento en beneficios, con un aumento del 94.5% en los costos de entrega a domicilio

El 26 de febrero por la noche, Luckin Coffee divulgó sus estados financieros del cuarto trimestre de 2025 y del año completo. Según los estados financieros, los ingresos netos totales de la empresa en 2025 alcanzaron 49.288 mil millones de yuanes, un aumento significativo del 43% año con año; el beneficio neto fue de 3.6 mil millones de yuanes, un aumento del 21,8%, y el desempeño del año completo logró un impulso notable.

Sin embargo, vale la pena señalar que, detrás de un año en números positivos para Luckin, el cuarto trimestre registró el fenómeno de “aumento de ingresos sin aumento de utilidades”: durante el periodo, los ingresos crecieron 32,9% interanual, pero el beneficio neto cayó 39% interanual hasta 518 millones de yuanes.

Ante la presión sobre las utilidades del cuarto trimestre, Luckin dio una razón clara en sus estados financieros: el elevado nivel de costos y el aumento acelerado de los gastos de entrega provocado por la guerra de comida para llevar (delivery) son los factores principales. Los estados financieros muestran que, en el cuarto trimestre, los gastos operativos totales de la empresa llegaron a 11.955 mil millones de yuanes, un aumento del 38,9% interanual. Entre ellos, los gastos de entrega se dispararon 94,5% hasta 1.631 mil millones de yuanes; la principal razón fue que el volumen de entregas de las plataformas de comida para llevar de terceros aumentó considerablemente. Al mismo tiempo, los costos de materias primas, las rentas de las tiendas y otros costos operativos también crecieron, respectivamente, 33,2% y 32,8% interanual, lo cual está directamente relacionado con la expansión del número de tiendas de la empresa y la mejora en la venta de productos.

El cofundador y director ejecutivo de Luckin Coffee, Guo Jinyi, señaló en la reunión de resultados que los ajustes continuos en la estrategia de subsidios de las plataformas de delivery hacen que la estructura del volumen de tazas por pedido, que necesita volver del delivery al retiro en tienda, requiera cierto tiempo; además, el alto “punto de partida” generado por los grandes subsidios en 2025 también podría hacer que los resultados y el desempeño de ganancias del mismo comercio en 2026 presenten posibles fluctuaciones y desafíos por etapas. Este fenómeno se ajusta a las reglas objetivas de desarrollo de la industria: las fluctuaciones del desempeño a corto plazo no cambiarán la lógica de crecimiento a largo plazo de la compañía.

En respuesta a la “guerra de delivery”, Guo Jinyi también aclaró la idea central de la estrategia de Luckin, enfatizando que el retiro en tienda seguirá siendo la forma principal de consumo, y que en una etapa específica del desarrollo del mercado, el delivery solo tendrá el papel de canal complementario. “Primero, en comparación con los rangos de precios predominantes del café de preparación en tienda en China, la proporción de costos de cumplimiento del delivery es demasiado alta; y dado que hay alta sensibilidad a la fijación de precios por taza, la rentabilidad unitaria no es ideal. Segundo, el tiempo de entrega más largo puede afectar la inmediatez esperada por los consumidores y la experiencia del sabor del café; no es un modo de consumo ideal”.

Guo Jinyi destacó que, con el modelo de tiendas centrado en el retiro en tienda, Luckin puede lograr una disposición densa en prácticamente todos los escenarios de consumo, acercándose tanto como sea posible a los clientes; esta es precisamente la ventaja central de Luckin y también la base del crecimiento a largo plazo. “Con el paso del tiempo, el negocio de café volverá naturalmente a un modelo orientado al retiro en tienda; aunque el proceso de esta transformación pueda requerir más tiempo.”

Los estados financieros también muestran que el ritmo de expansión de Luckin Coffee no se ha desacelerado: la empresa sigue impulsando continuamente los planes de globalización y adaptación local. En cuanto a la operación de tiendas, en el cuarto trimestre la empresa añadió netamente 1834 tiendas; de ellas, en el mercado de China (incluida Hong Kong) se añadieron netamente 1792, en Singapur 13, en Malasia 25 y en Estados Unidos 4. Al cierre de 2025, el número neto de tiendas añadidas por Luckin en todo el año fue 8708, y el total de tiendas alcanzó 31048, con un aumento del 39%; entre ellas, 20234 eran tiendas propias y 10814 tiendas en asociación. En términos de ingresos, los ingresos de las tiendas propias durante todo el año fueron 36.243 mil millones de yuanes, un aumento del 41,6%; los ingresos de las tiendas en asociación fueron 11.594 mil millones de yuanes, un aumento del 49,7%.

Guo Jinyi enfatizó que, hoy, el número de tiendas de Luckin ya superó las 30.000, y el tamaño acumulado de los usuarios que realizan transacciones superó los 450 millones. A medida que el tamaño continúa expandiéndose, no solo consolida la posición de liderazgo de la empresa en el mercado, sino que también fortalece su capacidad para aprovechar los beneficios estructurales del mercado del café en China. Señaló que, en el mercado actual del café en China, la ventaja competitiva se está reflejando cada vez más en la capacidad de operación integral de las empresas a lo largo de toda la cadena y en la capacidad sistematizada.