Haidilao logrará ingresos de 43,225 millones de yuanes en 2025, con beneficios presionados y un crecimiento rápido en el negocio de entregas a domicilio

Pregunta a la IA: ¿La caída de las ganancias de Haidilao está relacionada con los dolores de expansión por franquicias?

Reportero de @DiarioEconómico: Ke Yang    Editor de @DiarioEconómico: Huang Bowen

En la noche del 24 de marzo, Haidilao (HK06862, precio de la acción 15.99 HKD, capitalización bursátil 89.128 mil millones HKD) publicó sus resultados financieros de todo 2025.

Según el anuncio, en 2025 Haidilao logró ingresos de 43.225 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 1.1%; obtuvo una utilidad neta de 4.042 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 14%; y registró una utilidad operativa central de 5.403 mil millones de yuanes, una caída interanual del 13.3%.

En cuanto a negocios específicos, en 2025 los ingresos del negocio de comida para llevar de Haidilao alcanzaron 2.658 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 111.9%; los ingresos de operación de otros restaurantes fueron de 1.521 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 214.6%. Al cierre de 2025, además de la marca Haidilao, la empresa operaba 20 marcas de restauración, con un total de 207 restaurantes.

El informe financiero muestra que, si bien los ingresos de Haidilao para todo el año crecieron ligeramente interanualmente, la presión sobre el lado de las ganancias fue evidente, y los indicadores operativos centrales presentaron variaciones en distintos grados. Al mismo tiempo, mediante la expansión por franquicias, la incubación de múltiples marcas y el impulso del negocio de comida para llevar, la empresa busca encontrar un nuevo punto de apoyo para el crecimiento durante el ajuste estructural.

Hay una fluctuación temporal en la estructura de ganancias, y la estrategia de tiendas se ajusta de forma proactiva

El informe financiero muestra que, en 2025 Haidilao logró ingresos de 43.225 mil millones de yuanes, con un crecimiento interanual del 1.1%; obtuvo una utilidad neta de 4.042 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 14%; y registró una utilidad operativa central de 5.403 mil millones de yuanes, una caída interanual del 13.3%.

En el lado de los costos, los costos de materias primas y consumibles de Haidilao aumentaron de 16.211 mil millones de yuanes en 2024 a 17.526 mil millones de yuanes en 2025, un incremento del 8.1%, y el porcentaje sobre los ingresos subió de 37.9% a 40.5%. La empresa explica que esto se debe principalmente a que aumentó la proporción de ingresos de otros segmentos de negocio además de la operación de restaurantes de Haidilao y a que se optimizó la estructura de platos para mejorar la experiencia del cliente. Además, el costo de empleados fue de 14.073 mil millones de yuanes, ligeramente inferior en 0.3% respecto al año anterior, y el porcentaje sobre los ingresos se mantuvo estable en 32.6%.

Desde la perspectiva de la estructura, en 2025 la operación de restaurantes siguió siendo la principal fuente de ingresos de Haidilao, representando 86.9% de los ingresos del mismo periodo. Sin embargo, en este segmento los ingresos de 2025 disminuyeron 7.1% interanual hasta 37.543 mil millones de yuanes. La empresa explica que este cambio se relaciona principalmente con la disminución de la tasa de rotación (turnover) y con la reducción en el número de restaurantes Haidilao operados directamente debido al avance constante del modelo de “Haidilao diferente” y la expansión por franquicias.

De acuerdo con los datos financieros, la promoción del modelo de franquicias de Haidilao efectivamente está cambiando la estructura financiera de Haidilao. Aunque las ventas de los restaurantes franquiciados no se incluyen directamente en los ingresos de la empresa, se generan ingresos para la empresa mediante regalías de franquicia continuas. En 2025, los ingresos del negocio de franquicias de Haidilao pasaron de 16.71 millones de yuanes en 2024 a 270 millones de yuanes.

Además, desde la estructura de las tiendas, al cierre de 2025, la marca Haidilao contaba con 1383 restaurantes en total: 1304 operados directamente, con 79 aperturas nuevas durante el año; 79 restaurantes franquiciados, con 21 aperturas nuevas durante el año, y además 45 restaurantes operados directamente se convirtieron en franquicia. Al mismo tiempo, 85 restaurantes operados directamente se cerraron de manera proactiva debido a que su desempeño operativo no alcanzó las expectativas, o fueron trasladados por mudanzas de hitos comerciales, o por instalaciones viejas y deterioradas.

Por distribución geográfica, las ciudades de segundo y tercer nivel y las que están por debajo son el motor principal de las contribuciones de Haidilao. El informe financiero muestra que el número de restaurantes en ciudades de segundo nivel fue de 487, con ingresos de 13.853 mil millones de yuanes, representando 36.9%; el número de restaurantes en ciudades de tercer nivel y por debajo fue de 571, con ingresos de 15.581 mil millones de yuanes, representando 41.6%.

En cuanto a indicadores operativos, en 2025 la tasa de rotación promedio de los restaurantes operados directamente de Haidilao fue de 3.9 veces/día, ligeramente inferior a las 4.1 veces/día de 2024; durante todo el año, recibió aproximadamente 384 millones de clientes, un 7.5% menos interanualmente. Las ventas en tiendas comparables totales disminuyeron de 35.269 mil millones de yuanes en 2024 a 32.895 mil millones de yuanes en 2025; las ventas promedio diarias en tiendas comparables bajaron de 0.852 millones de yuanes en 2024 a 0.795 millones de yuanes en 2025. En contraste, el ticket promedio por persona se mantuvo básicamente estable: el precio promedio del ticket general en 2025 fue de 97.7 yuanes, ligeramente superior a 97.5 yuanes en 2024.

Haidilao indicó en el anuncio que, en 2025, la empresa avanzó integralmente con la estrategia “Haidilao diferente”, y logró una transformación profunda desde la operación estandarizada hacia una competencia diferenciada, mediante un modelo de operación de “una tienda, una estrategia” de manera precisa.

En cuanto a la diversificación del portafolio de tiendas y la innovación de escenarios, la empresa, para las características de diferentes zonas comerciales y segmentos de clientes, logró construir con éxito modelos de tiendas como tiendas de cortes de carne frescos (fresh-cut), tiendas de medianoche (night snacks), tiendas para familias con niños y tiendas amigables con mascotas. Al cierre de 2025, se completaron acumuladamente más de 200 remodelaciones de tiendas temáticas especiales.

La matriz de múltiples marcas entra en la fase de escalamiento; el negocio de comida para llevar duplica su crecimiento

Mientras el negocio de consumo en el local enfrentaba presión por la tasa de rotación, el negocio de comida para llevar de Haidilao, en cambio, mostró una tendencia de crecimiento.

En 2025, los ingresos del negocio de comida para llevar de Haidilao (incluyendo “platos para acompañar la comida”, “xiafan cai”) aumentaron de 1.254 mil millones de yuanes en 2024 a 2.658 mil millones de yuanes, con un incremento de hasta 111.9%. Haidilao dijo que, a nivel nacional, ya se completó una disposición de más de 1200 puntos de distribución de comida para llevar, y que se colabora profundamente con todas las principales plataformas. En el informe financiero, Haidilao describió el negocio de comida para llevar como un “pilar importante para el crecimiento de los ingresos”.

Al mismo tiempo, durante el periodo del informe, Haidilao entró oficialmente en la fase de operación corporativa “de múltiples marcas en paralelo”, y el “Plan Granada Roja” pasó de la incubación interna a la expansión en el mercado.

El informe financiero muestra que al cierre de 2025, Haidilao operaba 20 sub-marcas que cubren campos segmentados como puestos de mariscos tipo taquilla (seafood daipai), sushi, comida ligera occidental, hot pot pequeño y comida rápida china, con un total de 207 restaurantes. Los ingresos de operación de otros restaurantes saltaron de 0.483 mil millones de yuanes en 2024 a 1.521 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 214.6%.

Bajo la estrategia de “múltiples marcas en paralelo”, en 2025 Haidilao completó una reestructuración profunda de su estructura organizativa y estableció un sistema de colaboración entre front office, middle office y back office. En detalle, el front office se enfoca en la incubación de marcas y la ofensiva en el mercado, con un mayor grado de autonomía en la toma de decisiones; el middle office se encarga de la coordinación de recursos y la habilitación tecnológica; y el back office se responsabiliza de profundizar en la base fundamental del negocio de la marca principal Haidilao.

Asimismo, en 2025, Haidilao reordenó nuevamente las reglas del “Plan Granada Roja”, formando un mecanismo dual de incubación de “los chefs que dirigen la cocina” y “la cocina del pueblo”. Según el “sistema de los chefs que dirigen la cocina”, se enfoca en que los empleados emprendan de forma autónoma; mientras que el “sistema de la cocina del pueblo” se inclina hacia la incubación de proyectos planeados y promovidos principalmente por la sede. Haidilao afirma que busca, mediante “los chefs que dirigen la cocina”, activar el potencial de emprendimiento interno, y mediante “la cocina del pueblo”, impulsar la cobertura de mercado de múltiples categorías y múltiples niveles.

Además, en 2025, Haidilao también planificó establecer un “middle office inteligente de ecología de restauración” compartido por todas las marcas. A través de algoritmos de IA (inteligencia artificial) se lograrán el auto-asignado de turnos, el pedido inteligente de insumos y la gestión de inventarios, con el objetivo de impulsar la transición de la toma de decisiones basada en experiencia hacia la toma de decisiones basada en datos.

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