Análisis del informe anual 2025 de Quartz Co.: ingresos disminuyen un 16.71% interanualmente, beneficio neto excluyendo elementos especiales cae un 71.70%

Ingresos de explotación: lastrados por la industria fotovoltaica, caen interanualmente con una disminución de dos dígitos

En 2025, la empresa logró ingresos de explotación por 1,008,044,460.91 yuanes, lo que supone una reducción interanual del 16.71% frente a los 1,210,280,474.42 yuanes de 2024. Por segmento de negocio, los ingresos de productos fotovoltaicos son el principal factor que lastra la caída de los ingresos: debido a la volatilidad del ciclo de la industria, los ingresos por productos fotovoltaicos cayeron drásticamente un 40.46% interanual; los ingresos por productos de fuentes de luz también disminuyeron un 28.17% interanual; solo el negocio de fibra óptica semiconductor registró un crecimiento del 3.24%, convirtiéndose en el único segmento con aumento.

En cuanto a productos, los ingresos por arena de cuarzo cayeron un 46.40% interanual; los ingresos por tubos y varillas de cuarzo descendieron un 13.13% interanual; solo los ingresos por crisoles de cuarzo aumentaron significativamente un 87.07%. Sin embargo, dado que su peso en los ingresos es únicamente del 0.50%, el impulso a los ingresos globales es limitado.

Beneficio neto y beneficio neto ajustado por partidas no recurrentes: marcada caída en la calidad de las ganancias

El beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa en 2025 fue de 153,332,134.67 yuanes, una caída del 54.03% frente a los 333,571,393.98 yuanes de 2024; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa que cotiza en bolsa, excluyendo las pérdidas y ganancias derivadas de partidas no recurrentes, fue de 77,465,956.88 yuanes, una fuerte caída del 71.70% frente a los 273,693,102.92 yuanes de 2024.

El descenso del beneficio neto ajustado por partidas no recurrentes fue muy superior al de las ganancias netas, principalmente porque en 2025 las partidas no recurrentes de la empresa alcanzaron 75,866,177.79 yuanes, un aumento del 26.70% frente a los 59,878,291.06 yuanes de 2024. Entre ellas, las pérdidas y ganancias por cambios en el valor razonable generadas por participaciones en activos financieros y pasivos financieros, así como las ganancias por disposición derivadas de empresas no financieras, alcanzaron 55,871,795.53 yuanes, convirtiéndose en la principal fuente de partidas no recurrentes; en cierta medida, amortiguaron el impacto de la caída de la rentabilidad del negocio principal sobre el beneficio neto.

Ganancias por acción: se reducen al mismo ritmo que cae la rentabilidad

El beneficio básico por acción y el beneficio por acción básico ajustado cayeron interanualmente un 54.84% y un 72.55%, respectivamente. La magnitud de la caída coincide básicamente con la disminución del beneficio neto y del beneficio neto ajustado por partidas no recurrentes, reflejando que el nivel de ganancias por acción de la empresa se redujo al mismo tiempo que el tamaño total de las ganancias.

Gastos: de gasto financiero negativo a positivo; el efecto de control de gastos es limitado

En términos generales de gastos, el total de gastos durante 2025 fue de 220,809,613.64 yuanes; en 2024 fue de 224,160,364.78 yuanes, con una ligera disminución del 1.50% interanual. No obstante, la caída de los ingresos fue del 16.71%, por lo que el ratio de gastos subió del 18.52% en 2024 al 21.90% en 2025; el efecto del control de gastos no se reflejó de forma sincronizada con la caída de los ingresos. Los gastos financieros pasaron de un ingreso neto de 19,150,509.27 yuanes en 2024 a un gasto neto de 1,302,068.81 yuanes en 2025, principalmente porque los ingresos por intereses cayeron de 19,786,506.24 yuanes a 3,153,449.37 yuanes, lo que supuso un lastre evidente para el frente de gastos.

Inversión en I+D y personal de I+D: se reduce el tamaño de la I+D; estructura del personal estable

En 2025, los gastos de I+D de la empresa fueron de 106,825,384.70 yuanes, un 13.47% menos interanual. El tamaño de la inversión en I+D se contrajo en el mismo sentido que la caída de las ganancias globales de la empresa.

En cuanto al personal de I+D, en 2025 la empresa contaba con 217 personas dedicadas a I+D, lo que representa el 11.96% del total de personal de la empresa. En la estructura educativa, hay 2 doctores, 26 másteres y 72 graduados de licenciatura; la proporción de personal de I+D con titulaciones de alto nivel supera el 46%. En estructura por edad, hay 96 personas de I+D entre 30 y 40 años, que representan el 44.24%, y constituyen la fuerza central del equipo de I+D. La estructura general del personal se mantiene estable, lo que proporciona una base de capacidad para conservar el potencial de fortaleza para futuros desarrollos tecnológicos.

Flujo de caja: los tres flujos de caja netos son negativos; se evidencia presión de fondos

En 2025, el flujo de caja de las actividades operativas de la empresa pasó por primera vez de positivo a negativo, principalmente porque el efectivo recibido por la venta de bienes pasó de 1,845,115,413.29 yuanes a 615,299,546.79 yuanes, lo que supone una caída del 66.65% interanual, reflejando una fuerte disminución en la capacidad de cobro de la empresa. El flujo de caja de actividades de inversión disminuyó en términos de desembolsos un 53.42% interanual; sin embargo, sigue en estado de salida neta. El flujo de caja de actividades de financiación redujo en términos de desembolsos un 95.47% interanual; principalmente porque el importe de dividendos en 2025 se redujo considerablemente, aunque aún mantiene una salida neta. Los tres flujos de caja netos son negativos; se evidencia claramente la presión sobre la liquidez.

Riesgos que podrían enfrentarse

2. Riesgo macroeconómico: actualmente la recuperación de la economía mundial es lenta y las contradicciones geopolíticas son prominentes; la economía nacional también enfrenta presión de crecimiento. Los sectores aguas abajo de la empresa, como la fotovoltaica, las fuentes de luz, la fibra óptica y los semiconductores, se ven afectados por el entorno macroeconómico. Si la economía continúa débil, afectará aún más la demanda de productos y el nivel de ganancias de la empresa.
3. Riesgo de expansión de capacidad: durante la ejecución de los proyectos de ampliación de capacidad en tres etapas y proyectos como 60,000 toneladas/año de arena de cuarzo de alta pureza, si la demanda del mercado no alcanza las expectativas, la capacidad adicional podría no ser absorbida; además, el aumento de la depreciación de activos fijos comprimirá aún más el margen de ganancias.
4. Riesgo de cuentas por cobrar: en 2025, el saldo contable de las cuentas por cobrar de la empresa fue de 250,811,226.32 yuanes. Aunque hubo un reembolso de provisiones para incobrables, la volatilidad en los sectores aguas abajo podría reducir la capacidad de los clientes para pagar. Si la cobranza de cuentas por cobrar empeora aún más, se intensificará la presión sobre los fondos de la empresa.

Compensaciones de directores, supervisores y alta gerencia: remuneración del núcleo de gestión se mantiene estable

Durante el período del informe, el total de la remuneración antes de impuestos que recibió el presidente, Chen Shibin, de la empresa fue de 117.65 millones de yuanes (moneda: 10,000 yuanes por 1 unidad); el total de remuneración antes de impuestos del gerente general (asumido por el presidente, Chen Shibin) también fue de 117.65 millones de yuanes (moneda: 10,000 yuanes por 1 unidad). El vicepresidente ejecutivo, Liu Mingwei, tuvo un total de remuneración antes de impuestos de 70.73 millones de yuanes (moneda: 10,000 yuanes por 1 unidad); el responsable financiero, Zhang Liwen, tuvo un total de remuneración antes de impuestos de 42.93 millones de yuanes (moneda: 10,000 yuanes por 1 unidad). La remuneración del núcleo de la alta dirección no mostró ajustes evidentes debido a la caída de las ganancias de la empresa, manteniéndose relativamente estable.

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Responsable: Xiaolang Kuailbao