Huaneng International incrementa su beneficio neto anual en más del 40%, mientras que las ventas de tres filiales enfrentan presión | Observación de informes financieros del mercado de deuda

Pregunta a la IA · ¿Qué características del mercado eléctrico regional reflejan la diferenciación de resultados de desempeño de tres subsidiarias?

En una noticia de Caixin (26 de marzo, edición por Zhang Liang, becaria Wang Shujin) Huaneng International Power Co., Ltd. (abreviado como “Huaneng International”) publicó recientemente su informe anual de 2025. En el año completo, la compañía logró ingresos de explotación de 229.288 mil millones de yuanes, una disminución de 16.263 mil millones de yuanes interanual, con un descenso del 6,62%; la caída de los ingresos se debe principalmente a la disminución interanual del volumen de venta de electricidad y de los precios en el mercado nacional.

Según el informe anual, la utilidad neta atribuible a los accionistas de la sociedad matriz alcanzó 14.410 mil millones de yuanes, un aumento de 4.274 mil millones de yuanes interanual, lo que equivale a un incremento del 42,17%. Esto se debe principalmente a la reducción de los costos de combustible en el mercado nacional, que impulsó el mayor margen de la generación térmica.

Huaneng Shandong Power Generation Co., Ltd., Huaneng International Electric Power Jiangsu Energy Development Co., Ltd. y Huaneng (Zhejiang) Energy Development Co., Ltd. son subsidiarias importantes de Huaneng International, y constituyen un pilar clave de sus operaciones en las regiones del este de China y el norte de China. Huaneng International posee directamente el 80% del capital de Huaneng Shandong, posee directamente el 100% del capital de Huaneng Jiangsu y posee directamente el 100% del capital de Huaneng Zhejiang.

Con la publicación del informe anual de 2025 de Huaneng International, los resultados operativos de las tres subsidiarias también han salido a la luz. Como parte de su importante distribución en el este de China y el norte de China, Huaneng Shandong, Huaneng Jiangsu y Huaneng Zhejiang mostraron una diferenciación clara de desempeño en 2025: las tres compañías enfrentaron presión por la disminución de los ingresos, pero Huaneng Shandong y Huaneng Jiangsu aun así lograron crecimiento de la utilidad neta.

El negocio principal central de Huaneng International es invertir, construir y administrar plantas generadoras de energía, y obtiene ingresos principalmente mediante la venta de productos de electricidad y calor. A finales de 2025, la capacidad de generación controlable de Huaneng International alcanzaba 155.869 GW, y la proporción de capacidad de energías limpias y de bajas emisiones de carbono aumentó hasta el 41,01%. Las tres subsidiarias mencionadas desempeñan en sus respectivas regiones funciones importantes para el suministro estable de electricidad y calor.

Desde el tamaño de los ingresos, las tres subsidiarias enfrentaron en 2025 presiones de ingresos en diferentes grados.

Los estados financieros muestran que en 2025 Huaneng Shandong logró ingresos de explotación de 27.957 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 16,88%; Huaneng Jiangsu registró ingresos de explotación de 21.883 mil millones de yuanes, una caída interanual del 10,04%; y Huaneng Zhejiang registró ingresos de explotación de 14.321 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 10,87%.

En el frente de las utilidades, las tres empresas muestran una tendencia diferenciada. Según los estados financieros, Huaneng Shandong logró una utilidad neta de 1.880 mil millones de yuanes en 2025, con un crecimiento del 11,85%; Huaneng Jiangsu logró una utilidad neta de 2.162 mil millones de yuanes, con un incremento del 1,14%; y Huaneng Zhejiang logró una utilidad neta de 2.012 mil millones de yuanes, con una disminución interanual del 0,37%.

De acuerdo con los datos de Enterprise Warning Tong, Huaneng Zhejiang lidera entre las tres con un rendimiento sobre el patrimonio (ROE) del 13,09%. Huaneng Shandong es 6,41% y Huaneng Jiangsu es 6,78%. Todas se mantienen en niveles relativamente altos, lo que muestra una capacidad sólida de retorno sobre los activos.

Citic Securities señala que, dado que tanto precios como volúmenes disminuyeron, los ingresos cayeron; la optimización de costos mejoró de forma evidente el desempeño de la generación térmica. Detrás de las diferencias en los resultados de las tres compañías, también se reflejan distintas características del mercado eléctrico regional. Como provincia tradicional con gran capacidad de generación térmica, Shandong tiene una alta proporción de capacidad instalada de carbón y electricidad; por ello se beneficia de manera más clara en el ciclo en que bajan los costos de combustible, liberando plenamente la elasticidad de la utilidad. En Jiangsu y Zhejiang, el crecimiento acelerado de la capacidad instalada de nuevas energías ha comprimido el espacio de generación de los grupos térmicos, lo que ha provocado una caída en el volumen de electricidad vendida a red y ha generado presión en los ingresos; sin embargo, la disminución de los costos de combustible sigue respaldando el crecimiento de la utilidad.

Actualmente, Huaneng Jiangsu tiene 1 bono vigente, con un monto en circulación de 1.000 millones de yuanes; Huaneng Shandong tiene 2 bonos vigentes, con un monto en circulación de 3.000 millones de yuanes; Huaneng Zhejiang tiene 1 bono vigente, con un monto en circulación de 500 millones de yuanes.

En su informe anual, Huaneng International indica que en 2026 continuará profundizando la transformación verde y baja en carbono, promoviendo el desarrollo de alta calidad de las energías renovables y optimizando de forma continua el desarrollo de la generación de carbón y electricidad. La distribución regional de Huaneng International en Shandong, Jiangsu y Zhejiang también girará en torno a esta estrategia.

Para las tres compañías, cómo, al tiempo que se garantiza el suministro de electricidad regional, adaptarse a la construcción del nuevo sistema eléctrico, y mejorar la proporción de energías limpias y la eficiencia de operación de las unidades, será la clave del desarrollo futuro.

(Caixin, Zhang Liang; becaria Wang Shujin)