Primero, Dazhi Biology se prepara para cotizar en Hong Kong: su producto principal, el "medicamento de reducción de peso", ha sido aprobado, y el año pasado reportó pérdidas de 320 millones de yuanes.

¿Pregúntale a la IA: ¿Con grandes pérdidas corporativas, la recaudación para una IPO puede acelerar la comercialización del producto central?

Hangzhou Xianweida Biotechnology Co., Ltd. (en adelante, “Xianweida”) presentó por segunda vez su solicitud de folleto el 23 de marzo de 2026, con la intención de solicitar una IPO en Hong Kong. Morgan Stanley y China International Capital Corporation (CICC) actúan como patrocinadores conjuntos.

El producto central de Xianweida es una inyección de exenatida (XW003) con preferencia GLP-1, y su indicación abarca el sobrepeso/la obesidad, diabetes tipo 2, obesidad moderada a severa, obesidad juvenil, entre otras.

La empresa aún se encuentra en la etapa de inversión en I+D. En 2025, la pérdida neta alcanzó 320 millones de yuanes. Además, la competencia en el segmento GLP-1 es intensa y la capacidad de la empresa para I+D y comercialización aún necesita validación adicional.

Producto central: inyección de exenatida (XW003) con preferencia GLP-1

Xianweida se constituyó en 2017 y se ha centrado en el desarrollo de terapias avanzadas de manejo del peso (principalmente para la obesidad y enfermedades relacionadas). A la última fecha real practicable, el producto central de la empresa es la inyección de exenatida (XW003) con preferencia GLP-1, cuyas indicaciones abarcan el sobrepeso/la obesidad, diabetes tipo 2, obesidad moderada a severa, obesidad juvenil, hepatitis esteatósica asociada a disfunción metabólica (MASH), apnea obstructiva del sueño (OSA) y otras comorbilidades relacionadas con la obesidad.

Figura 1: pipeline de productos de Xianweida

Según datos de Frost & Sullivan, la inyección de exenatida (XW003) es el primer agonista del receptor GLP-1 con preferencia por cAMP aprobado globalmente en China continental para tratar la diabetes tipo 2 y el sobrepeso/la obesidad. Según los datos clínicos de fase III publicados en The Lancet—Diabetes & Endocrinology, la inyección de exenatida (XW003) muestra un mejor desempeño en eficacia que agonistas del receptor GLP-1 no preferenciales como semaglutida, y puede compararse con terapias de agonistas duales como tirzepatida.

El medicamento fue aprobado en China continental en enero de 2026 para tratar la diabetes tipo 2 y en marzo de 2026 para tratar el sobrepeso/la obesidad. En diciembre de 2025, la empresa firmó un acuerdo de comercialización con Pfizer, en virtud del cual se otorgó a Pfizer en China continental el derecho exclusivo para comercializar la inyección de exenatida (XW003).

Los agonistas del receptor GLP-1 se han convertido en la categoría principal de fármacos para tratar la obesidad y enfermedades relacionadas; el panorama del mercado es amplio, pero también enfrenta una competencia relativamente intensa.

El folleto muestra que, al cierre de la última fecha real practicable, en el mundo (excluida China) ya hay tres medicamentos GLP-1 aprobados para tratar el sobrepeso/la obesidad: liraglutida, semaglutida y tirzepatida, lo que establece el punto de referencia para esta categoría terapéutica. Al cierre de la última fecha real practicable, en China hay en total cinco fármacos innovadores GLP-1 aprobados para tratar el sobrepeso/la obesidad. En China, 35 fármacos y más de 50 fármacos y más de 200 fármacos y 7 fármacos GLP-1 se encuentran respectivamente en ensayos clínicos de fase III, fase II, fase I y, para indicaciones de obesidad, en la etapa de aprobación IND de fármacos en investigación.

Pérdida de 320 millones de yuanes en 2025

En 2025, Xianweida logró ingresos de 133 millones de yuanes y una pérdida neta de 320 millones de yuanes. En 2024, la pérdida neta de la empresa fue de 486 millones de yuanes.

Xianweida indica que, durante el período de historial de desempeño, la empresa continuó generando pérdidas netas principalmente debido a los grandes gastos de I+D generados por los medicamentos en desarrollo y a los intereses de las obligaciones de rescate.

Figura 2: desempeño financiero de Xianweida

A finales de 2025, Xianweida tenía 839 millones de yuanes en efectivo y equivalentes de efectivo. El monto de las obligaciones de rescate de acciones ordinarias alcanzó 3,014 millones de yuanes, principalmente por las obligaciones de rescate asumidas por la emisión de acciones ordinarias durante múltiples rondas de financiación. Si la empresa no pudiera cumplir con la IPO a tiempo, podría enfrentar una presión considerable de reembolso.

La valoración de la última ronda de financiación es de aproximadamente 4,867.5 millones de yuanes

A la última fecha real practicable, el fundador Pan Hai tiene derecho a ejercer, directa o indirectamente mediante el general partner (a) de la plataforma de incentivos para empleados Beijing Junyi Da y (b) Beijing Yangyuan Xing, en conjunto alrededor del 28.28% de los derechos de voto. Pan Hai, Beijing Junyi Da, Beijing Yangyuan Xing y la plataforma de incentivos para empleados conforman conjuntamente el grupo de único mayor accionista.

Figura 3: estructura de capital de Xianweida

Según el folleto, durante el proceso de desarrollo del grupo, se completaron aproximadamente 2,200 millones de yuanes en múltiples rondas de financiación. Tras completar la inversión previa a la última ronda, la valoración de la empresa era de aproximadamente 4,867.5 millones de yuanes. Los inversionistas de la empresa incluyen Linzhi Yongzheng, Tencent de Guangxi, Suzhou PAIyi, IDG Capital, Meituan, Capital de Zhengxin Gu y Junlian Capital, entre otros.

De acuerdo con la divulgación del folleto, los fondos que Xianweida planea recaudar en esta IPO se utilizarán principalmente para los siguientes fines: para realizar más I+D y planes de comercialización del producto central, la inyección de exenatida (XW003); para realizar más I+D de los principales productos XW004 y XW014; y para impulsar otros activos de la cartera (incluyendo XW015, XW016, XW019 y XW020).

【Ver nuevas acciones】 es una sección creada conjuntamente por Xinhua Finance y Pan Bao Finance, centrada principalmente en la interpretación de nuevas acciones y acciones recién listadas. Xinhua Finance es una plataforma nacional de información financiera desarrollada por Xinhua News Agency, que cubre integralmente mercados financieros como bolsas de valores, tipo de cambio y mercado de bonos a nivel global, y ofrece servicios de información financiera autorizados, profesionales y completos.

(Número de secuencia del artículo: 2036287558471782400/CJT)

Exención de responsabilidad: Este artículo no constituye asesoramiento de inversión para ninguna persona.
Declaración de propiedad intelectual: La obra de Pan Bao Finance cuenta con la propiedad intelectual perteneciente a Shanghai Miaotong Network Technology Co., Ltd.