El proveedor principal de PCB para potencia de IA, «Shenghong Technology», pasa por una audiencia y podría cotizar en A+H muy pronto

Fuente: LiveReport

El 29 de marzo de 2026, Shenghong Technology celebró una audiencia en la Bolsa de Hong Kong (HKEX) y planea cotizar en el segmento principal de Hong Kong. Los patrocinadores conjuntos son JPMorgan, Citic Construction International y GF Securities. La empresa cotizó en el ChiNext del mercado de Shenzhen en 2015, con el código 300476.SZ. Al cierre del 29 de marzo de 2026, su capitalización de mercado era de aproximadamente 228,7 mil millones de renminbi.

La empresa es uno de los principales proveedores de productos de placas de circuito impreso de inteligencia artificial y alto rendimiento de cómputo (en adelante, «PCB»). En 2024, sus ingresos fueron de 10.731 mil millones de renminbi, con un beneficio neto de 1.154 mil millones de renminbi, un aumento del 71,96% interanual, y un margen bruto del 22,72%; en 2025, sus ingresos fueron de 19.292 mil millones de renminbi, con un aumento del 79,77% interanual, un beneficio neto de 4.312 mil millones de renminbi, un aumento del 273,52% interanual, y un margen bruto del 35,22%.

LiveReport se enteró de que Victory Giant Technology (HuiZhou) Co., Ltd. (en adelante, «Shenghong Technology») de Huizhou Co., Ltd. celebró una audiencia en HKEX el 29 de marzo de 2026 y planea cotizar en el segmento principal de Hong Kong. La empresa presentó anteriormente su solicitud el 24 de febrero de 2026.

La empresa es uno de los principales proveedores de productos avanzados de PCB para inteligencia artificial y alto rendimiento de cómputo, y se centra en el desarrollo, la producción y las ventas de interconexiones de alta gama y alta densidad (en adelante, «HDI»), así como de PCB multicapa de alta densidad (en adelante, «MLPCB»).

Según los datos de Frost & Sullivan, en el primer semestre de 2025, considerando los ingresos de PCB para inteligencia artificial y alto rendimiento, la empresa ocupa el primer lugar a nivel mundial con una cuota de mercado del 13,8%. En 2024, considerando el mismo indicador, la empresa ocupa el séptimo lugar a nivel mundial con una cuota de mercado del 1,7%.

Las aplicaciones principales de la empresa abarcan tarjetas de cómputo de AI, servidores, servidores de IA, conmutadores de red para centros de datos, sustratos generales y otros equipos clave. La empresa cuenta con capacidades de fabricación de PCB multicapa de más de 100 capas, es una de las primeras empresas del mundo en lograr la producción a gran escala de productos HDI de 6 niveles y 24 capas, y también cuenta con capacidades tecnológicas de HDI de 10 niveles y 30 capas y de HDI de interconexión arbitraria (Any-layer) de 16 capas.

Según los datos de Frost & Sullivan, el volumen de envíos global de servidores de IA en 2024 fue de aproximadamente 2 millones de unidades; se estima que para 2029 alcanzará alrededor de 5,4 millones de unidades, con una CAGR de más del 20% y la proporción dentro del volumen total de envíos de servidores aumentará hasta aproximadamente el 29,0%.

La empresa ofrece una gama completa de productos aplicables a diversos tipos de aplicaciones. La empresa ha ampliado su cuota de mercado en los siguientes campos clave, incluyendo inteligencia artificial y alto rendimiento de cómputo, terminales inteligentes, electrónica automotriz, comunicaciones de red y equipos médicos, y se centra en respaldar el cómputo de inteligencia artificial (como GPU y CPU) mediante tecnología.

Rendimiento financiero

Para los 3 años hasta el 31 de diciembre de 2025:

Los ingresos fueron aproximadamente 7.931 millones, 10.731 millones y 19.292 millones de renminbi, respectivamente, y en 2025 un +79,77% interanual;

El margen bruto fue aproximadamente 1.643 millones, 2.439 millones y 6.795 millones de renminbi, respectivamente, y en 2025 un +178,65% interanual;

El beneficio neto fue aproximadamente 671 millones, 1.154 millones y 4.312 millones de renminbi, respectivamente, y en 2025 un +273,52% interanual;

El margen bruto fue de 20,72%, 22,72% y 35,22%, respectivamente;

El margen neto fue de 8,46%, 10,76% y 22,35%, respectivamente.

Los ingresos de la empresa provienen principalmente de MLPCB; en 2025, los ingresos de este segmento representaron el 43,1%. En 2025, las ventas de productos HDI crecieron de forma significativa, representando cerca de cuatro décimas partes.

Situación del sector

Según los datos de Frost & Sullivan (Frost & Sullivan), el tamaño del mercado global de PCB, medido por ingresos por ventas, creció de 62 mil millones de dólares en 2020 a 75 mil millones de dólares en 2024, y la CAGR de 2020 a 2024 fue del 4,9%. Se prevé que para 2029 los ingresos globales por ventas del mercado de PCB alcancen 93,7 mil millones de dólares, y que entre 2025 y 2029 la CAGR sea del 4,8%.

Medido por ingresos por ventas, en 2024 la empresa ocupó el quinto lugar entre los proveedores de PCB en China continental, y en el primer semestre de 2025 ocupó el tercer lugar.

Considerando los ingresos por ventas de PCB en el área de inteligencia artificial y alto rendimiento de cómputo en el primer semestre de 2025, la empresa ocupa el primer lugar en el mercado global de PCB.

Directores y ejecutivos

El consejo de administración de la empresa está compuesto por nueve directores, incluidos cuatro directores ejecutivos, un director no ejecutivo y cuatro directores independientes no ejecutivos.

En la estructura de accionistas antes de su cotización en Hong Kong:

El señor Chen Tao y la señora Liu Chunlan, esposos, y las entidades controladas por ellos, en conjunto, poseen aproximadamente el 30,94%, constituyendo el grupo de accionistas individuales más grande. Los demás accionistas de A comparten en conjunto el 67,94%.

Según las estadísticas de big data de LiveReport, el equipo de intermediarios de Shenghong Technology cuenta con 13 firmas en total, de las cuales 3 son patrocinadores; en los proyectos de patrocinio de casi 10 firmas, el desempeño de los datos fue mediocre; los abogados de la empresa suman 5 firmas, y en términos de datos integrales de proyectos se observa falta de puntos destacados. En general, el desempeño histórico del equipo de intermediarios es normal.

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