Transmisión en vivo de la reunión de resultados de China Resources Beer: la cerveza necesita innovación, el licor necesita estabilidad

23 de marzo, China Resources Beer realizó una conferencia sobre resultados. El presidente del consejo, Zhao Chunwu, el gerente general, Jin Hanquan, el vicepresidente, Li Xiaodong, entre otros, estuvieron presentes para responder punto por punto sobre temas como la innovación incremental del negocio cervecero y la revisión y los ajustes del negocio de licores blancos.

2025, China Resources Beer logró ingresos de 37.985 mil millones de yuanes, un 1,7% menos interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz disminuyó 28,9% interanual hasta 3.370 millones de yuanes. La caída de los indicadores de beneficios se debió principalmente a que se registró una depreciación por deterioro del fondo de comercio de 2.880 millones de yuanes relacionada con el negocio de licor blanco, además de 310 millones de yuanes por depreciación para optimización de capacidad. Si se excluyen los factores relacionados, el beneficio neto atribuible a la matriz aumentaría 19,6% interanual hasta 5.720 millones de yuanes.

Compensar deficiencias y expandir los mercados internacionales

En el año pasado, el negocio cervecero de China Resources Beer siguió siendo estable y sólido, alcanzando un volumen de ventas de 110,3 millones de kilolitros, con un ligero aumento interanual de 1,4%; el margen de utilidad bruta mejoró 1,4 puntos porcentuales hasta 42,5% debido a la promoción de la gama alta y a medidas de ahorro de costos.

Durante el periodo de informe, los productos de cerveza de gama alta de China Resources Beer siguieron impulsándose con fuerza; las ventas de cervezas de gama media-alta y superiores registraron crecimientos de un dígito medio a alto, ocupando cerca de 25% del volumen total de ventas; las ventas de cervezas de gama alta y superiores aumentaron cerca de 10 puntos porcentuales interanualmente.

Entre ellos, “Heineken” registró un crecimiento cercano a dos dígitos sobre una base alta; “Lao Xue” registró un crecimiento del 60% de las ventas; “Hong Jue” duplicó las ventas en comparación con el mismo periodo del año anterior.

En la conferencia de resultados, Zhao Chunwu fue directo al decir que las ventas de productos de gama alta de las empresas cerveceras todavía no han mostrado una tendencia a la baja; lo que ocurre es que cambia la distribución por estructura. En consecuencia, los productos de gama alta de diferentes marcas también han crecido.

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Pero enfatizó que la “gama alta” en la industria ya ha entrado en la segunda mitad, es decir, la estructura del producto pasará gradualmente de la estructura tipo “pirámide” a un modelo equilibrado; la punta de la pirámide se irá ampliando. Aunque la parte superior también continuará desarrollándose, no formará una figura de “triángulo invertido”. Bajo esta tendencia, China Resources Beer mantendrá sin cambios su estrategia de gama alta; sin embargo, la dirección se extenderá hacia la gama media-alta. La empresa prestará mucha atención al desarrollo de los productos del “segmento de hombro”.

Zhao Chunwu señaló que si se toma como referencia la proporción de estructura de mercado de países de Corea del Sur y Japón, y si el volumen total de cerveza en China no presenta una gran fluctuación, para el final del “15º plan quinquenal (2026-2030)” (en 2030), la cuota de mercado de productos de gama media-alta y superiores superará un tercio; y la escala podría superar los 10 millones de kilolitros.

Según su explicación, en los últimos años, “Snow” ha mantenido un crecimiento de dos dígitos en el segmento de gama alta; incluso hasta el primer trimestre de este año se mantiene la tendencia de crecimiento. El segmento especializado de gama media-alta también se está desarrollando a mayor velocidad.

Además, debido al impacto de la pandemia en la industria de la restauración, la proporción entre consumo en sitio y consumo fuera del sitio se ha invertido, y la proporción de consumo en sitio sigue bajando. Con base en esto, China Resources Beer está completando con toda su fuerza las debilidades de los negocios emergentes.

La gerencia reveló que actualmente, el crecimiento de los negocios en línea de la empresa es muy rápido, incluidos el comercio electrónico y la entrega instantánea; la entrega instantánea crece a un promedio anual de más de 50% en los últimos años. En el futuro, la empresa invertirá más recursos para cultivar nuevos formatos de negocio y los emparejará con una matriz de productos innovadores.

En la conferencia de resultados, Zhao Chunwu lanzó una señal: China Resources Beer ya ha empezado, de manera selectiva, a “revivir” marcas locales, realizando innovaciones “retro de alta gama”. Por ejemplo, para la marca “Hailar” en el mercado de Mongolia Interior, mediante rediseño del empaque y del cuerpo del licor, se atiende la demanda de los consumidores de una oferta diversificada y con características regionales, y se la posiciona como gama media-alta o superior.

En cuanto al despliegue en el mercado internacional, Zhao Chunwu afirmó que la empresa está avanzando activamente con la planificación, con el objetivo de completar en la mayor medida posible las zonas vacías. “Con el apoyo de la cooperación con Heineken, actualmente los canales de ventas ya están básicamente sin puntos vacíos”. En el futuro, China Resources Beer priorizará seleccionar como objetivos de expansión internacional países que sean relativamente amigables con la cultura china y el entorno político, y buscará activamente socios adecuados para reducir el riesgo de inversión en la etapa inicial y sentar una base para el desarrollo posterior.

Estabilizar precios y mejorar la relación costo-valor

El negocio de licores blancos también fue un foco de discusión en la conferencia de resultados. Zhao Chunwu fue franco al reconocer que, al entrar en el segmento de licores blancos, se encontraron dificultades no previstas: “Creemos que es normal, porque no se puede prever la tendencia de todo el sector, especialmente algunos cambios que se ven afectados por fuerzas externas”.

El año pasado, el negocio de licores blancos de China Resources Beer logró ingresos operativos de 1.496 mil millones de yuanes, lo que supone una caída de alrededor de 30,77% interanual; el beneficio antes de intereses e impuestos fue de -3.354 mil millones de yuanes, pasando de ganancias a pérdidas.

Esta situación se debió principalmente al deterioro del fondo de comercio del negocio de licores blancos; durante el periodo de informe, China Resources Beer registró aproximadamente 2.880 millones de yuanes de deterioro del fondo de comercio para dicho negocio.

En la conferencia de resultados, la gerencia dijo que la provisión por deterioro se llegó como conclusión tras considerar plenamente factores como la economía macro, el ciclo del sector de licores blancos y la recuperación del consumo, entre otros. Esto se debe al principio de prudencia financiera; es una prueba de estrés que se realiza cada año. En el futuro, también se cumplirán estrictamente las obligaciones correspondientes de acuerdo con los requisitos regulatorios.

No obstante, la gerencia también reconoció que, aunque el trabajo de habilitación y sinergia entre cerveza y licores blancos ha tenido avances, aún no es lo suficientemente maduro. Según explicó Jin Hanquan, el equipo de licores blancos realizó el año pasado una gran cantidad de trabajo y finalmente se logró revertir por completo el anterior modelo de presionar inventario para vender y ganar por acumulación.

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En cuanto a estabilizar precios, el equipo adoptó el año pasado varias medidas; la más central fue el control de gastos. “Cuando se eliminan las diferencias en el precio de compra para los distribuidores, también se reduce la posibilidad de ventas por desvío (窜货) y ventas por retroceso (倒货)”.

En la gestión interna, la empresa aplica trazabilidad de principio a fin para cada botella; cada región y cada eslabón en la cadena se puede rastrear. Al mismo tiempo, cuenta con un equipo de supervisión dedicado para controlar estrictamente la dirección del flujo de productos. En el frente de ventas, además, se abandonó por completo la política de incentivos por bonificaciones (rebates) del pasado y se ajustó el mecanismo de reparto de beneficios entre la terminal y los distribuidores.

Actualmente, la empresa está llevando a cabo la gobernanza de distribuidores, logrando la transición de “ganar por presionar inventario” hacia “ganar por rotación de ventas”. Además, el negocio de licores blancos debe mejorar la eficiencia, optimizar la estructura de productos, reforzar aún más la posición de los productos estrella de gran volumen (big single), eliminar los SKU con márgenes brutos más bajos y profundizar la sinergia de la cadena de suministro entre el negocio de cerveza y el de licores blancos.

En cuanto a cómo equilibrar entre la estabilización de precios en las marcas del resumen y mejorar la relación costo-valor, Zhao Chunwu fue directo: “Como fabricantes, para estabilizar primero los precios de los productos hay que lograr no presionar inventario. Si presionar inventario supera las necesidades razonables de inventario del distribuidor, la presión de fondos y de inventario terminará obligando a los distribuidores a vender a precios más bajos.

En segundo lugar, asegurar los beneficios razonables de vender alcohol por parte de los canales (distribuidores y terminales). En tiempos difíciles de mercado, empresa, distribuidores y terminales son una comunidad de intereses: la empresa tiene mayor escala y mayor capacidad de resistir riesgos. Por lo tanto, se debe asumir en la mayor medida posible algunas responsabilidades para que los distribuidores y terminales obtengan retornos razonables; solo así se puede estabilizar el mercado y los precios de los productos.

En tercer lugar, mantener una relación de precios razonable con los productos competidores, actualizar continuamente los productos para que los consumidores sientan que obtienen un valor superior al costo, al mismo tiempo que se refuerza la individualidad y diferenciación de los productos para ganar el reconocimiento de los consumidores.

En cuanto a la dirección estratégica del desarrollo para 2026, Jin Hanquan dijo que, dentro de la marca Jinsha, la marca del resumen (extracto) de licores, su posicionamiento sigue siendo de gama alta en cuanto a sabores tipo sauce fermentado; se centra en escenarios culturales de negocios de gama alta. Sobre esa base, se realizarán de manera precisa las inversiones publicitarias y el marketing por círculos. La serie Jisha se enfoca en el cultivo del mercado masivo para asignar recursos y desarrollar productos más alineados con las necesidades del mercado. “En términos generales, se trata de lograr una situación de desarrollo común en la que el liderazgo de gama alta del resumen y la base del mercado masivo de Jisha se impulsen juntos”.

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Reportero: Wu Dian

Edición de texto: Sun Wanqiu