Metro Bank enfrenta una posible adquisición mientras Pollen Street se acerca: qué significa para el futuro de los mercados del Reino Unido

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El turbulento recorrido de Metro Bank podría terminar con una exclusión de cotización

Metro Bank, que en su momento fue un competidor llamativo en la banca minorista británica, podría estar preparándose para abandonar los mercados públicos. Según un informe de Sky News, el prestamista de la calle comercial ha sido contactado por la firma de private equity Pollen Street con una propuesta para llevarlo a ser privado. Si tiene éxito, el movimiento sacaría a Metro Bank de la Bolsa de Londres, un cambio simbólico en un momento en que el ecosistema financiero del Reino Unido ya está bajo presión.

Este desarrollo llega después de un año marcado por esfuerzos dramáticos de recuperación. A finales de 2023, Metro Bank se enfrentó a una grave crisis de liquidez, evitando por poco el colapso tras un paquete de rescate de 925 millones de libras. El rescate, financiado en parte por el multimillonario colombiano Jaime Gilinski Bacal, que ahora es el accionista mayoritario, incluyó 600 millones de libras en deuda nueva. Ese salvavidas permitió que el banco siguiera operando, pero desencadenó un proceso de reestructuración que incluyó recortes generalizados de empleos y la venta de partes de su cartera de préstamos.

En los últimos doce meses, las acciones del prestamista han subido casi un 200 por ciento. Sin embargo, pese al rebote, su capitalización bursátil sigue siendo una fracción de lo que era. En 2010, Metro Bank se valoraba en 3.5 mil millones de libras. Hoy, está mucho más cerca de 750 millones de libras, una señal clara de cuánto terreno ha perdido la empresa.

Interés del private equity: ¿Qué lo impulsa?

El acercamiento de Pollen Street señala un renovado interés en las instituciones financieras del Reino Unido por parte de capital privado. Como uno de los principales accionistas de Shawbrook, un prestamista especializado que anteriormente había planteado la idea de fusionarse con Metro Bank, Pollen Street podría estar buscando consolidar su presencia en la banca del Reino Unido.

Una adquisición podría agilizar las operaciones, abriendo potencialmente el camino a nuevas eficiencias o a la integración con participaciones financieras existentes. Pero estos movimientos rara vez ocurren en el vacío. Con Metro Bank ya inmerso en cambios internos importantes, un cambio hacia la propiedad privada añadiría otra capa más de transformación.

La posible exclusión de cotización del banco también profundizaría una tendencia que preocupa por igual a inversores, reguladores y políticos.

Una salida que hace eco de advertencias más amplias para la City

La posible salida de Metro Bank de los mercados públicos se suma a las preocupaciones más amplias sobre el atractivo decreciente de la Bolsa de Londres. En los últimos años, varias destacadas empresas cotizadas en el Reino Unido han salido o han trasladado su cotización principal al extranjero, citando un mejor acceso al capital y al interés de los inversores en otros lugares—especialmente en Estados Unidos.

El exjefe del London Stock Exchange Group, Xavier Rolet, advirtió el año pasado que el Reino Unido enfrenta una “amenaza real” de perder su estatus como destino competitivo para cotizaciones. Esa advertencia llegó después de que en 2024 se registrara el mayor número de empresas que se excluyeron o cambiaron su cotización principal desde la crisis financiera global.

Las cifras son contundentes: una cuarta parte de las firmas que cotizaron en la Bolsa de Londres en 2021 ya han salido. Entre ellas están Pod Point, una empresa del sector de vehículos eléctricos, y Alphawave, que recientemente acordó una adquisición de 2.4 mil millones de dólares por parte de Qualcomm, con sede en Estados Unidos. Mientras tanto, la empresa de fintech británica Wise ha anunciado su intención de buscar una cotización principal en Estados Unidos, citando el acceso a índices más grandes y a mercados de capitales más profundos.

La tendencia es clara, y la historia de Metro Bank encaja de lleno en ella.

Fintech y el cambiante mercado de capitales del Reino Unido

Aunque Metro Bank no es una empresa de fintech en el sentido más estricto, su posicionamiento inicial como disruptor—y su enfoque basado en tecnología para la banca minorista—lo alinea con el movimiento más amplio de finanzas digitales. Al igual que muchas empresas de fintech, prometió simplificar y modernizar los servicios bancarios. Sin embargo, su trayectoria se ha visto complicada por desafíos regulatorios, expansión rápida y preguntas sobre la sostenibilidad.

El sector fintech en su conjunto no ha sido inmune a dolores de crecimiento similares. Tras un periodo de aumentos rápidos de valoración durante la pandemia, el mercado se ha enfriado significativamente. La caída en las valoraciones, el aumento de las tasas de interés y la incertidumbre económica global han obligado a muchas empresas a replantear sus estrategias.

Como resultado, los inversores se han vuelto más cautelosos. Se espera que las empresas que buscan cotizaciones públicas muestren un crecimiento constante de los ingresos, una ruta hacia la rentabilidad y un enfoque disciplinado para la expansión. Las dificultades de Metro Bank subrayan cómo incluso innovadores financieros alguna vez muy promocionados pueden verse con problemas bajo el peso de la supervisión pública.

Las autoridades financieras del Reino Unido levantan banderas

Nikhil Rathi, director ejecutivo de la Financial Conduct Authority (FCA), abordó recientemente las crecientes preocupaciones sobre los mercados de capitales del Reino Unido. Al hablar ante el Comité del Tesoro, señaló que los desafíos del mercado británico van más allá de la estructura regulatoria. La pregunta mayor, dijo, es si las empresas del Reino Unido siguen siendo atractivas para inversores nacionales e internacionales.

Aunque reconoció que los ajustes regulatorios pueden formar parte de la solución, apuntó a cuestiones estructurales más amplias que son más difíciles de corregir: competitividad global, madurez del sector y el sentimiento de los inversores.

Sus comentarios sugieren que, a menos que se aborden esos problemas más profundos, las salidas de alto perfil como la de Metro Bank continuarán.

¿Qué está en juego para la Bolsa de Londres?

Si la adquisición de Pollen Street sigue adelante, marcaría otro capítulo en la evolución en curso del panorama financiero del Reino Unido. Más allá del destino de Metro Bank en sí, las implicaciones más amplias podrían ser significativas. Una lista cada vez más reducida de firmas que cotizan públicamente no solo debilita los mercados de capitales, sino que también limita las oportunidades para que inversores institucionales y minoristas se involucren con empresas británicas.

Además, las exclusiones de cotización reducen la transparencia. Aunque las empresas privadas no están sujetas a los mismos requisitos de reporte que las públicas, pueden realizar cambios estratégicos rápidos—algo que no siempre es bien recibido por los actores fuera del consejo.

Para la Bolsa de Londres, que desde hace mucho tiempo se enorgullece de ser un centro global de capitales, cada salida es una señal. Y el mensaje que se está enviando no es uno de fortaleza.