Líder en robots colaborativos, va a Hong Kong para "recaudar fondos"

21世纪经济报道记者吴佳楠

En la cadena industrial de robots, los robots colaborativos suelen considerarse el segmento con mayor capacidad de aterrizar en la realidad; sin embargo, en este sector, la competencia se está volviendo cada vez más intensa.

Por un lado, el mercado global de robots colaborativos se espera que avance a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 37.4% hasta alcanzar 350 mil millones de yuanes en 2029; por otro, está la cruda realidad de una industria altamente concentrada: en 2024, las cinco principales empresas del mundo ya habían repartido el 42.1% de la cuota de mercado.

Hua Yan Robotics, esta “veterana” que lleva muchos años profundizando en el campo de los robots industriales, ahora está presentando su folleto ante la Junta Principal de Hong Kong; su trayectoria financiera es un reflejo del estado real de la industria. La empresa ha mostrado crecimiento año tras año en ingresos, pero el camino hacia la rentabilidad está lleno de dificultades: en los primeros nueve meses de 2025 registró una pérdida de 15.60 millones de yuanes.

Nacida de una obsesión por la tecnología central, Hua Yan Robotics ha puesto su mirada en el candente sector de los robots humanoides; con componentes centrales como motores de accionamiento modulares que ofrece, pretende aprovechar la oportunidad en la próxima ola de robots.

Recientemente, la empresa logró superar la vista de la cotización en la Bolsa de Hong Kong; solo está a un paso de cotizar en bolsa.

De la salida de Dahua

En el mapa global de la industria de robots, FANUC, Yaskawa, KUKA, que fue adquirida por el grupo Midea, y ABB han ocupado durante mucho tiempo el liderazgo en el mercado de robots industriales, especialmente en aplicaciones de gama alta. Su acumulación tecnológica y sus barreras de ecosistema dificultan que los recién llegados puedan alcanzarlos.

Hua Yan Robotics es una de las muchas empresas chinas del sector manufacturero que buscan irrumpir en el mercado nacional. Su nacimiento y desarrollo guardan una relación muy estrecha con Dahua Laser. Alrededor de 2010, Dahua comenzó a desarrollar internamente componentes centrales de robots como brazos mecánicos, para apoyar sus equipos inteligentes de corte y soldadura láser, entre otros.

Con la madurez tecnológica y la aparición de oportunidades de mercado, en septiembre de 2017 se constituyó Shenzhen Dahua Robot Co., Ltd. En ese momento, Dahua Laser ya era líder en equipos de corte y soldadura láser, y Dahua Robot contaba con una participación del 93.5% de Dahua Laser.

En septiembre de 2020, Dahua Laser anunció la transferencia del 50% de las acciones de Dahua Robot al equipo central. Tras completarse la transacción, la participación de Dahua Laser se redujo a 43.5%; desde entonces, Dahua Robot dejó de consolidarse. Posteriormente, instituciones como Guoke Investment y China Merchants Capital entraron sucesivamente, diluyendo de manera continua la participación de Dahua Laser.

En mayo de 2021, después de completar la adquisición de la gerencia y la inversión previa a la Oferta Pública Inicial de la Ronda A, la proporción de acciones que Dahua Laser mantenía en la empresa se redujo a 22.79%. En marzo de 2025, “Dahua Robot” se renombró oficialmente como “Guangdong Huarui Hua Yan Robot Co., Ltd.”.

Según lo divulgado en el folleto, de cara al momento justo antes del IPO, la participación de Dahua Laser en Hua Yan Robot se había diluido hasta aproximadamente 16.77%, pero aun así era el principal accionista externo.

Así, Dahua no solo fue el incubador de Hua Yan, sino también su mayor cliente y su campo de pruebas.

Por un lado, en la etapa inicial, respaldada por Dahua, Hua Yan recibió valiosos pedidos iniciales, escenarios de aplicación y flujo de caja; por otro lado, Hua Yan adquirió los avanzados sistemas láser industriales de Dahua para respaldar el proceso de fabricación, y al mismo tiempo proporcionó a Dahua los componentes centrales de movimiento que eran cruciales para sus equipos.

En los últimos años, Hua Yan ha ido reduciendo la dependencia del camino trazado por Dahua. El folleto muestra que, de 2022 a los primeros 9 meses de 2025, la proporción de ingresos procedentes de Dahua Laser pasó del 11.5% al 3.4%. En el mismo periodo, la proporción del importe de compras a Dahua Laser y a sus partes relacionadas dentro del costo de ventas pasó del 6.2% al 0.1%.

Pero ambas partes todavía mantienen múltiples vínculos en cuanto a colaboración tecnológica y uso compartido de la cadena de suministro. En marzo de este año, Hua Yan Robotics y Dahua Laser firmaron un acuerdo marco de ventas: Hua Yan proporcionará a Dahua Laser robots colaborativos, unidades de accionamiento servo y servicios de postventa y otros servicios técnicos relacionados.

La mayoría de los fundadores y del equipo central provienen de los departamentos de I+D en robótica temprana del Grupo Dahua. El fundador y gerente general de Hua Yan, Wang Guangneng, cuenta con más de 20 años de experiencia técnica acumulada en los campos de motores y accionamiento: de 2005 a 2017 se desempeñó como subgerente general en la subsidiaria de Dahua Laser, Dahua Motor, liderando el desarrollo de productos y enfocándose en la investigación y el desarrollo de sistemas electrónicos y de control.

El codirector fundador de Hua Yan y director técnico en jefe, Zhang Guoping, tiene más de 20 años de experiencia técnica en el campo de la ingeniería electrónica. De septiembre de 2008 a septiembre de 2017 fue director general de I+D de Dahua Motor.

Con base en la colaboración tecnológica y la relación de cadena de suministro con Dahua Laser, Hua Yan Robotics no solo vende robots colaborativos como equipo completo; también vende componentes centrales de movimiento, para satisfacer la urgente demanda de automatización de industrias como la electrónica 3C, automoción, medicina, procesamiento de metales y logística, así como sus altos requisitos de componentes de movimiento de precisión en robots humanoides.

Entre ellos, los robots colaborativos de la serie E se utilizan principalmente en fabricación industrial, electrónica de consumo y salud médica, y respaldan aplicaciones de alta precisión como el ensamblaje de componentes diminutos, el mecanizado de precisión y las pruebas médicas. Los robots colaborativos de la serie S se despliegan principalmente en las industrias automotriz y de logística, incluidas aplicaciones como apilado, carga y descarga de máquinas herramienta, manejo de materiales y automatización logística.

Los componentes centrales de movimiento incluyen motores de par sin marco, accionamientos servo, módulos de articulación y plataformas de movimiento de precisión. Estos componentes integran ingeniería mecánica de precisión con algoritmos de control patentados; se desarrollan componentes que pueden ofrecer indicadores de alto rendimiento, y pueden desplegarse en aplicaciones de terceros desde la automatización industrial hasta robots humanoides avanzados.

Según el folleto, en los primeros tres trimestres de 2025, las ventas de robots colaborativos de Hua Yan fueron de 208 millones de yuanes, lo que representó el 73.9% de los ingresos de la empresa; las ventas de componentes centrales de movimiento fueron de 72 millones de yuanes, que representaron el 25.8% de los ingresos de la empresa.

(Fuente de la imagen/folleto de Hua Yan Robotics)

De acuerdo con los datos de Frost & Sullivan, en el campo de los robots colaborativos, en 2024 las cinco principales empresas del mundo ocuparon el 42.1% de la cuota de mercado. Hua Yan es la segunda empresa china de robots colaborativos, con una cuota de mercado del 10.3%. Al mismo tiempo, también es una de las empresas globales entre las cinco primeras en 2024, con una cuota de mercado del 3.5%.

El folleto muestra que la empresa también es el único proveedor de robots colaborativos entre las principales empresas chinas de robots colaborativos que ha logrado vender externamente componentes centrales de movimiento. Esto significa que la tecnología de Hua Yan no se limita al ensamblaje: ya ha tocado la parte alta de la cadena industrial e incluso se vende en mercados del exterior.

En los primeros nueve meses de 2025, la proporción del margen bruto generado por Europa en Hua Yan fue del 43.3%, de los cuales Alemania representó el 39.6%; la proporción del margen bruto generado por América fue del 59.2%; y en otras regiones, como Malasia, Corea y Australia, el margen bruto representó el 52.4%.

Bajo el liderazgo de Wang Guangneng, Hua Yan Robotics recibió múltiples rondas de financiación y atrajo a inversores como Guoke Investment, Yuecai Venture, Yuecai Fund, XinTou Jinshi, Ushan Capital, China Merchants Capital, China National Petroleum Assets, Kunlun Trust, Founder Securities, Touceng Donghai, Boyu Capital, Shenzhen SME & Micro Enterprise Guarantee Venture, Shenzhen Talent Fund y SiHai New Materials Fund, entre otros.

Apostando a la inteligencia encarnada

Con el halo de “ingresos por ventas de robots colaborativos al exterior número 1 en China”, Hua Yan Robotics atrajo en su solicitud a cotización a varios inversionistas clave de gran peso, entre los que se encuentra HHLRA de HHLR; también hay instituciones destacadas como GF Fund y Morgan Stanley, así como Sinofrem Investment; la suscripción acumulada fue de 45.2658 millones de acciones, por un total de 98.40 millones de dólares estadounidenses.

La industria de robots colaborativos en la que se encuentra la empresa está creciendo con rapidez. Según el informe de Frost & Sullivan, el tamaño del mercado global de robots colaborativos aumentó de 2.5 mil millones de yuanes en 2020 a 7.5 mil millones de yuanes en 2024. La tasa de crecimiento anual compuesta es del 32.0%. Se prevé que para 2029 esta cifra salte a 35 mil millones de yuanes; de 2025 a 2029, la CAGR seguirá acelerándose hasta el 37.4%.

En términos de penetración, en 2024 la proporción de robots colaborativos dentro del mercado global de robots era solo del 1.7%, todavía en una etapa temprana de desarrollo. Con el impulso explosivo de la profunda habilitación de tecnologías de IA, la demanda creciente de fabricación flexible y el aumento continuo de los costos laborales a nivel mundial, los robots colaborativos se espera que sustituyan al trabajo humano tradicional y a los grandes robots industriales en más escenarios industriales y de servicios.

El folleto muestra que los ingresos de Hua Yan avanzan con aceleración constante: de 109.4 millones de yuanes en 2022 aumentaron a 175.4 millones de yuanes en 2023; en 2024 superaron el umbral de 300 millones de yuanes, llegando a 308.4 millones de yuanes. La tasa de crecimiento anual compuesta en tres años fue de hasta 68.4%.

Pero detrás del crecimiento acelerado de la empresa también están los típicos problemas de la industria de robots: el desarrollo continuo de I+D, el aumento de capacidad productiva y la apertura de mercados en el exterior requieren grandes aportes de I+D y apoyo de fondos. Además, en los últimos años, la entrada de gran cantidad de capital ha dado lugar a cientos de nuevas empresas de robótica; la industria en general ya ha entrado en una etapa de validación comercial. Los inversionistas prestan más atención a la verdadera capacidad de rentabilidad y a las barreras tecnológicas de las empresas.

En términos de desempeño, la capacidad de rentabilidad de Hua Yan no es estable. En 2022, la empresa tuvo una pérdida neta de 83.40 millones de yuanes; en 2023 pasó a tener una utilidad neta de 1.90 millones de yuanes. Esto se debió principalmente a que ese año la empresa vendió una subsidiaria y una empresa conjunta.

En 2024, gracias al aumento de ingresos impulsado por el crecimiento de las ventas de robots colaborativos, la utilidad neta alcanzó 17.90 millones de yuanes. Pero en los primeros nueve meses de 2025, la empresa volvió a registrar pérdidas, con una pérdida neta de 15.60 millones de yuanes.

En los últimos años, Hua Yan ha seguido intensificando la inversión en I+D. En 2022, 2023 y 2024, y hasta los primeros nueve meses de 2025, los gastos de I+D de la empresa fueron de 55.40 millones de yuanes, 85.70 millones de yuanes, 47.30 millones de yuanes y 51.00 millones de yuanes, respectivamente.

“Estos enormes gastos en I+D también conllevan riesgos inherentes.” Hua Yan lo dijo en el folleto: el trabajo de I+D podría no aportar contribuciones al desempeño operativo de la empresa en los próximos años; incluso si contribuye, puede que no cumpla las expectativas de la empresa, e incluso que no cubra los costos de I+D.

Actualmente, se intensifica la competencia en el mercado de robots colaborativos. Los principales competidores nacionales y en el exterior incluyen AUBO, DOBOT, DOOSAN, ELITE, FANUC, JAKA, ROKAE, Techman y Universal Robots. Entre ellos hay ataques de “reducción de dimensión” de gigantes, presión de empresas cotizadas y ataques laterales de startups emergentes.

“La competencia en la industria de robots colaborativos es cada vez más intensa. Si la empresa no puede competir con sus contrapartes, su negocio, su situación financiera y su desempeño operativo podrían verse afectados.” Hua Yan lo reconoció en el folleto.

Recientemente, Hua Yan Robotics inició su cotización pública. Planea emitir globalmente 80.785 millones de acciones, con un precio de emisión de 17 HKD y un monto total recaudado de 1,373 millones de HKD. Según el folleto, aproximadamente el 55% se destinará a fortalecer la capacidad de I+D; aproximadamente el 20% se utilizará en los próximos cinco años para el desarrollo del negocio en el exterior; y aproximadamente el 15% se utilizará en los próximos cinco años para actualizar y ampliar la capacidad de producción.

Para mejorar la capacidad de I+D, Hua Yan se ha enfocado aún más en el campo de los robots humanoides. Se usarán 128 millones de HKD para desarrollar componentes centrales de movimiento para robots humanoides, con un I+D más adaptado a componentes centrales de movimiento miniaturizados para robots humanoides, incluidos micro accionamientos servo, motores de par sin marco, motores tipo bobina hueca, módulos de articulación de robots humanoides, controladores de movimiento y brazos de robots humanoides, entre otros.

Según se sabe, anteriormente los motores de par sin marco y los módulos de articulación de Hua Yan ya se han aplicado en los productos de algunos clientes de robots humanoides.

Lo que se puede ver es que, en el momento en que la inteligencia encarnada se convierte en el nuevo auge tecnológico, Hua Yan intenta redefinirse como un proveedor de soluciones de inteligencia encarnada, pasando de ser un fabricante tradicional de brazos mecánicos, con el objetivo de obtener múltiplos de valoración más altos.

Esta IPO se parece más a una pugna entre la supervivencia en la industria y la ambición de la empresa. Si Hua Yan Robotics podrá, con el apoyo del capital, completar de verdad el arriesgado salto de fabricante de equipos industriales a empresa de robots inteligentes, aún requiere validación del mercado.