Análisis del informe 2025 de Minhe Co.: aumento del flujo de efectivo operativo del 348,39 % y pérdida neta ampliada a 269 millones de yuanes

Principales indicadores de rentabilidad: tres años consecutivos con pérdidas, y el monto de la pérdida sigue aumentando

En 2025, Minyang Co., Ltd. continúa en pérdidas. Los principales indicadores de rentabilidad muestran presión:

• Ingresos por ventas: En 2025 se lograron ingresos por ventas de 2.162 mil millones de yuanes, con un aumento marginal interanual de 0.09%. Durante tres años consecutivos, el tamaño de los ingresos ha oscilado en el rango de 2.0 a 2.2 mil millones de yuanes, por lo que el crecimiento ha entrado en un cuello de botella. Desglosando, los ingresos del negocio ganadero fueron de 2.111 mil millones de yuanes, con una participación del 97.67%, siendo la fuente principal de ingresos; los ingresos por productos de carne de pollo fueron de 1.120 mil millones de yuanes, con una disminución interanual del 2.21%; los ingresos de pollitos (“chicks”) fueron de 880 millones de yuanes, con un aumento interanual del 3.26%, convirtiéndose en el principal soporte para el leve crecimiento de los ingresos.
• Utilidad neta: La pérdida neta atribuible a los accionistas de la sociedad cotizada alcanzó 269 millones de yuanes, ampliándose un 7.78% frente a la pérdida de 249 millones de yuanes en 2024. Aunque se mantienen pérdidas durante tres años consecutivos, el tamaño de la pérdida se redujo en comparación con 2023. La principal causa de la pérdida fue el desajuste entre oferta y demanda en la industria del pollo blanco para carne, la permanencia de los costos de los piensos en niveles altos, y la falta de demanda de consumo en el extremo final. Esto presionó los precios de los productos principales, como las crías de pollo (“pollo de un día/egg hatching chicks”) y los productos de carne de pollo. Al mismo tiempo, la sociedad participada Beidahuang Baoquanling Agribusiness continuó en pérdidas, arrastrando el desempeño.
• Pérdida neta ajustada (sin partidas no recurrentes): La pérdida neta ajustada (sin partidas no recurrentes) fue de 287 millones de yuanes, ampliándose un 9.08% interanual. La ampliación superó la de la pérdida neta, lo que indica que el efecto amortiguador de las partidas no recurrentes se debilitó. En el año, las partidas no recurrentes sumaron 18.80 millones de yuanes, principalmente subsidios gubernamentales por 18.30 millones de yuanes, cuya contribución positiva a la utilidad neta fue limitada.
• Beneficio por acción: El beneficio básico por acción fue de -0.77 yuanes/acción; el beneficio por acción ajustado (sin partidas no recurrentes) fue de -0.82 yuanes/acción. En comparación interanual, ambos disminuyeron un 8.45% y un 9.33%, respectivamente. Esto coincide con la tendencia de los cambios en la utilidad neta y en la pérdida neta ajustada, reflejando una nueva caída del nivel de rentabilidad por acción individual.

Control de gastos: fuerte caída de los gastos de ventas, ligera disminución de la inversión en I+D

En 2025, los gastos totales de la empresa sumaron 2.790 mil millones de yuanes, lo que supone una disminución del 6.14% interanual. La principal razón fue la fuerte reducción de los gastos de ventas; el desglose es el siguiente:

Gastos de ventas: recorte a la mitad del gasto de promoción, efecto de control notable

Los gastos de ventas cayeron 34.35% interanual. La causa principal es que el gasto de promoción y comercialización pasó de 93.79 millones de yuanes a 47.87 millones de yuanes, una reducción de 45.92 millones de yuanes interanual; la tasa de caída fue del 48.96%. La empresa afirmó que, debido a que el negocio de productos de preparación/cocina (comidas listas/preparados) fue madurando progresivamente, se redujo la inversión de promoción. Además, el gasto de almacenamiento disminuyó 30.76%, principalmente porque la empresa de comercio electrónico Hangzhou Minyue y sus socios, tras negociaciones, redujeron los costos. No obstante, el gasto de embalaje aumentó 13.38% interanual y los gastos de viaje crecieron 13.62%, compensando parcialmente la reducción del gasto de promoción.

Gastos de administración: básicamente en equilibrio, estructura estable

Los gastos de administración disminuyeron levemente 0.31% interanual, manteniendo prácticamente estable el tamaño. Entre ellos, la remuneración del personal fue de 73.81 millones de yuanes, con un aumento de 6.57% interanual, siendo la mayor partida de los gastos de administración; los honorarios por contratar intermediarios fueron de 4.91 millones de yuanes, con un fuerte aumento del 80.48% interanual; el resto de partidas como gastos de oficina, gastos de viaje, depreciación y amortización, entre otras, no mostraron cambios significativos.

Gastos financieros: aumenta el gasto por intereses, elevando los gastos

Los gastos financieros crecieron 26.20% interanual, principalmente porque el gasto por intereses pasó de 42.59 millones de yuanes a 45.08 millones de yuanes. Al mismo tiempo, los ingresos por intereses cayeron de 11.28 millones de yuanes a 6.20 millones de yuanes; un aumento y una disminución empujaron al alza el volumen de los gastos financieros.

Gastos de I+D: disminución leve del tamaño, enfoque en tecnología de cría

Los gastos de I+D disminuyeron 3.34% interanual. La inversión fue de 21.55 millones de yuanes, y toda se contabilizó como gasto. Las líneas de investigación se concentran en campos centrales de cría, como la tecnología de cría de gallinas reproductoras de engorde, la investigación de necesidades nutricionales, y la utilización de recursos de residuos de ganado y aves. En concreto, incluyen proyectos como el desarrollo de un nuevo enfoque de cría para las gallinas reproductoras de engorde, el desarrollo del modelo de cría multicapa en edificios, y la investigación de necesidades nutricionales de gallinas reproductoras en jaulas. Actualmente, varios proyectos se encuentran en la fase de investigación piloto o en etapas de promoción de aplicación.

Situación de los investigadores: el equipo se amplía ligeramente, optimización de la estructura

En 2025, el número de personal de I+D fue de 126 personas, lo que representa un aumento del 8.62% frente a las 116 personas de 2024. La proporción de personal de I+D subió de 2.18% a 2.35%. En estructura educativa, aunque disminuyó el número de personas con licenciatura o superior, aumentó la proporción de personal con formación de grado medio y inferior. En general, el tamaño del equipo creció ligeramente, proporcionando apoyo de mano de obra para la ejecución de proyectos de I+D.

Flujo de caja: el flujo de caja operativo pasa de negativo a positivo; el flujo de caja de inversión y de financiación enfrenta presión

La situación de flujo de caja de la empresa en 2025 se dividió claramente: mejoró sustancialmente el flujo de caja operativo, pero el desempeño del flujo de caja de inversión y de financiación fue desfavorable:

Flujo de actividades operativas: pasa de negativo a positivo, mejora notable

El flujo neto de efectivo de actividades operativas pasó de -56 millones de yuanes en 2024 a 140 millones de yuanes en 2025. En comparación interanual, aumentó con fuerza 348.39%. La mejora se debió principalmente a una reducción del 6.20% en las salidas de efectivo de actividades operativas. En particular, el efectivo pagado por compras de bienes y servicios recibidos disminuyó 1.176 mil millones de yuanes; el efectivo pagado por otros conceptos relacionados con actividades operativas disminuyó 472 millones de yuanes. Al mismo tiempo, las entradas de efectivo de actividades operativas aumentaron ligeramente 2.13%, y el efectivo recibido por ventas de bienes y la prestación de servicios aumentó 166 millones de yuanes. Además, hay una gran diferencia entre la utilidad neta y el flujo de efectivo de actividades operativas. La razón principal es el impacto en la utilidad neta de la depreciación de activos y las provisiones por deterioro de activos, así como los gastos financieros e pérdidas por inversiones, aunque esto no afecta el flujo de caja de actividades operativas.

Flujo de actividades de inversión: disminuyen las salidas, se reduce el monto neto negativo

El flujo neto de efectivo de actividades de inversión fue de -149 millones de yuanes; en comparación interanual, la pérdida se redujo en 66 millones de yuanes, con una disminución del 30.60%. Por un lado, las entradas de efectivo de actividades de inversión disminuyeron fuertemente 98.80% interanual, principalmente por la reducción en el reembolso de depósitos estructurados. Por otro lado, las salidas de efectivo de actividades de inversión disminuyeron 51.81% interanual, debido a la inversión en infraestructura y a la reducción de depósitos estructurados, lo que provocó una caída significativa del volumen de salidas de efectivo.

Flujo de actividades de financiación: de positivo a negativo, se hace visible la presión

El flujo neto de efectivo de actividades de financiación pasó de 243 millones de yuanes en 2024 a -18 millones de yuanes en el periodo actual. En comparación interanual, cayó fuertemente 107.60%. La causa principal es el aumento en la devolución de préstamos. Las salidas de efectivo por actividades de financiación aumentaron 9.50% interanual, mientras que las entradas de efectivo por actividades de financiación disminuyeron 5.92% interanual; en conjunto, se produjo una salida neta de efectivo por financiación.

Aviso de riesgos: cinco riesgos principales continúan afectando el panorama de la industria

La operación de la empresa todavía enfrenta varios riesgos comunes de la industria; es necesario seguir vigilando:

1. Riesgo de prevención y control de enfermedades: las enfermedades aviares como la influenza aviar son el mayor riesgo de la industria. Si se produce una propagación a gran escala, afectará directamente los precios de las crías de pollo y de los productos de carne, impactando el desempeño operativo. Aunque la empresa es una “zona de aislamiento de bioseguridad sin influenza aviar altamente patógena” para pollos para carne, la expansión externa de enfermedades y las expectativas psicológicas de los consumidores aún podrían traer efectos negativos.
2. Riesgo de volatilidad de precios de productos: el producto de crías de pollo (de sustitución del huevo/“daiji”?) para gallinas de reemplazo para engorde (“pollo de un día para el engorde”) es el de mayor margen bruto y con mayor elasticidad. Sin embargo, los precios fluctúan intensamente por factores como la oferta y la demanda, el ciclo, etc. Y el negocio de cría y faenado/加工 de pollos de la empresa aún no se alinea completamente, dificultando un contrapeso efectivo ante el riesgo de volatilidad de precios.
3. Riesgo de aumento de precios de materias primas y costos laborales: los precios de materias primas para piensos como el maíz y la harina de soja fluctúan fuertemente debido a factores como políticas sobre granos, comercio internacional y clima. Al mismo tiempo, los costos como salarios, electricidad y combustible siguen aumentando, lo que reduce el margen de rentabilidad de la cría.
4. Riesgo de protección ambiental: las políticas de protección ambiental se vuelven más estrictas. La empresa necesita invertir más dinero para construir instalaciones de protección ambiental y pagar tasas por vertidos de contaminantes. Si el manejo es inadecuado, afectará la producción y las operaciones. No obstante, la subsidiaria de la empresa, Minyang Bio, tiene acumulación tecnológica en el tratamiento de estiércol y residuos de ganado y aves, lo que puede aliviar en cierta medida la presión ambiental.
5. Riesgo de seguridad alimentaria: los problemas de seguridad alimentaria pueden dañar la imagen de marca y reducir la confianza del consumo. Aunque la empresa ha establecido un sistema de control de calidad, aún podría verse afectada por fallas en la gestión o por problemas de seguridad alimentaria en otras empresas de la industria.

Remuneración de directivos y supervisores: remuneración de altos ejecutivos estable, ajustada en coordinación con el desempeño

Durante el periodo del informe, la remuneración de directivos y supervisores de la empresa se vinculó con el desempeño operativo. La situación de la remuneración de los principales ejecutivos es la siguiente:

• Presidente Sun Xianfa: durante el periodo del informe, el monto total de remuneración antes de impuestos recibido de la empresa fue de 760,500 yuanes. Como uno de los controladores efectivos de la empresa, la remuneración se mantuvo estable.
• Gerente general Zhang Dongming: asumió el cargo de gerente general en diciembre de 2025. Durante el periodo del informe, el monto total de remuneración antes de impuestos fue de 570,500 yuanes. Antes de eso, se desempeñó como subgerente general. La remuneración se ajusta al esquema de remuneración de la alta dirección de la empresa.
• Vicegerente general Zhou Dong: remuneración antes de impuestos total de 566,500 yuanes, básicamente igual a la del año anterior.
• Director financiero Zhong Xianjun: remuneración antes de impuestos total de 289,200 yuanes, acorde con el nivel de remuneración del responsable financiero.

Durante el periodo del informe, debido a las pérdidas operativas de la empresa, la dirección propuso de forma proactiva una reducción razonable en la remuneración de los consejeros y de los ejecutivos de alta dirección. Posteriormente, debe ser aprobado por la junta general de accionistas. Esto refleja la actitud de la dirección de asumir conjuntamente la presión operativa con la empresa.

Haga clic para ver el texto original del anuncio>>

Declaración: Existe riesgo en el mercado; invierta con cautela. Este artículo fue publicado automáticamente por un modelo de IA con base en bases de datos de terceros y no representa la opinión de Sina Finance. Cualquier información que aparezca en este artículo se presenta únicamente como referencia y no constituye asesoramiento personal de inversión. Si hay discrepancias, prevalecerá el anuncio real. Si tiene alguna duda, por favor contacte con biz@staff.sina.com.cn.

Gran cantidad de información y análisis precisos, todo en la aplicación de Sina Finance

Responsable: Xiaolang KuaiBao