¡Caída generalizada! Anuncian de repente: ¡salvar el mercado! La India ha intervenido

India entra en acción de emergencia para “salvar el mercado”.

El 30 de marzo, hora local, el tipo de cambio de la rupia india llegó a subir más de 1% y, posteriormente, la subida se fue reduciendo de forma sostenida, al mismo tiempo que establecía un nuevo mínimo histórico. Según la información divulgada, el sistema de “salvataje” anunciado previamente por el banco central de India obligará a los bancos indios a cerrar sus posiciones cortas sobre la rupia india.

Como resultado, las acciones bancarias de India cayeron en bloque el lunes; el índice bancario Nifty de la Bolsa Nacional de Valores de India llegó a caer más de 4%, y el índice SENSEX de India cayó más de 2%. Los bancos de India advirtieron que, si se les obliga a cerrar al menos 30.000 millones de dólares en posiciones, podrían provocar pérdidas enormes.

Debido a que la guerra en Oriente Medio sigue alterando el suministro mundial de energía, India, como el tercer mayor importador mundial de crudo y el segundo mayor consumidor mundial de gas natural licuado, se enfrenta a un problema de aumento acelerado de los costos energéticos. Los inversores extranjeros están retirando fondos de forma masiva del mercado de valores de India, y se espera que la salida neta de marzo alcance el nivel más alto de la historia.

“Salvataje” de India

El 30 de marzo, el mercado del tipo de cambio rupia/India vivió una gran sacudida: al inicio del día, el tipo de cambio de la rupia india frente al dólar llegó a subir 1,48%; luego siguió cayendo y se puso en verde-negativo. Hasta la hora en que se emitió esta nota, la caída era de 0,06%, con un tipo de cambio de 1 dólar por 94,84 rupias indias.

Según la información divulgada, el banco central de India está realizando un “salvataje” urgente y aplicando medidas de política contundentes para hacer frente a la caída continuada del tipo de cambio de la rupia india.

El banco central de India anunció que, a partir del 10 de abril, implementará una nueva normativa sobre la exposición cambiaria de los bancos, que exige que cada banco, al finalizar cada día de negociación, controle el límite del saldo máximo de posiciones abiertas en el mercado doméstico en 100 millones de dólares. Esta medida obliga a los bancos a reducir grandes posiciones y limita el establecimiento de posiciones agresivas unidireccionales para apostar a la baja sobre la rupia india.

Desde la escalada de la situación en Oriente Medio, el tipo de cambio de la rupia india ha seguido cayendo de manera sostenida, estableciendo continuamente nuevos mínimos históricos. La depreciación acumulada se acerca a casi 4%, convirtiéndose en la peor moneda de Asia en lo que va del año.

Bloomberg informó previamente que, según personas conocedoras del tema, los bancos indios están instando al banco central de India a reconsiderar las nuevas reglas de negociación de divisas destinadas a estabilizar la rupia, señalando que estas medidas los colocarían ante pérdidas enormes. Indicaron que un cierre de tal magnitud generaría pérdidas contables cuantiosas y pidieron que las regulaciones más recientes se apliquen solo a las posiciones que se establezcan de nueva creación.

Según personas conocedoras del tema, el trasfondo de esta iniciativa es que el importe total de apuestas de posiciones abiertas relacionadas con este tipo de posiciones asciende, como mínimo, a 30.000 millones de dólares.

Mientras tanto, la tensión en Oriente Medio ha llevado a que el dinero global se retire más rápido del mercado indio: el mercado de valores ya registró una salida neta de aproximadamente 12.000 millones de dólares, y los bonos que pueden incorporarse al índice en marzo incluso mostraron una salida récord de 1.600 millones de dólares.

Como resultado, el 30 de marzo, después de la apertura del mercado de valores indio, los principales índices cayeron de forma generalizada; al cierre, el índice SENSEX30 de India cayó 2,22% y la caída acumulada en marzo ya superó el 11%.

Hay análisis que sostienen que la salida a gran escala de capital extranjero en marzo de 2026 está estrechamente relacionada con la guerra en Oriente Medio. Si la guerra se prolonga por más tiempo, el impacto negativo en el crecimiento de la economía india será aún más significativo.

El impacto de la guerra en Oriente Medio

Como India es el tercer mayor importador mundial de crudo y el segundo mayor consumidor mundial de gas natural licuado, se enfrenta a un problema de aumento acelerado de los costos energéticos. Al mismo tiempo, debido al cierre del estrecho de Ormuz, la oferta se ha vuelto más ajustada y el mercado también muestra pánico acumulando existencias.

Hanna Luchnikava-Schorsch, economista de S&P Global, señaló que India es “uno de los países más expuestos al impacto de los precios del petróleo altos”. Indicó que cerca del 85% al 90% de la demanda de crudo de ese país depende de importaciones, por lo que es especialmente vulnerable a las alzas del precio del petróleo. Agregó que mantener el precio del petróleo en niveles elevados de forma sostenida podría seguir presionando a la rupia.

El gestor de cartera de Matthews Asia, Peeyush Mittal, dijo que si, tras la guerra, el precio del petróleo se mantiene en el rango de 85 a 95 dólares por barril, podría provocar una salida adicional de 40.000 a 50.000 millones de dólares, equivalente a más del 1% del PIB de India. Pronosticó que esto haría que el crecimiento económico de India pasara de 7,2% a 6,5%.

Los analistas consideran que mientras el mercado energético siga intranquilo, la rupia india seguirá bajo presión, lo que a su vez impulsará aún más la retirada de inversores extranjeros de India.

Saion Mukherjee, jefe de investigación de acciones en Nomura Securities, dijo: “El desempeño del mercado cambiario de India y el mercado de valores están altamente correlacionados con el precio del petróleo, y el precio del petróleo depende de la geopolítica de Oriente Medio”.

Daniel Grosvenor, analista de Oxford Economics, afirmó: “Creemos que la caída en la valoración actual del mercado de valores de India aún no es suficiente para atraer de regreso a los inversores extranjeros en el corto plazo”.

Según datos de Nomura Securities, en la asignación de fondos para Asia (excluyendo Japón) de febrero de 2026, el porcentaje de fondos que redujeron posiciones en India ya ha subido hasta 68%, por encima del 63% del mes anterior. La entidad, en un informe publicado a finales de marzo, calificó a India como “uno de los mercados más subponderados”.

El ministro de Finanzas de India, Nirmala Sitharaman, dijo recientemente que el gobierno ha reducido en 10 rupias por litro el impuesto especial sobre el consumo interno de gasolina y diésel para evitar que el conflicto en Oriente Medio altere el suministro mundial de energía y cause aumentos en los precios minoristas.

Añadió que, en el último mes, el precio internacional del crudo se disparó, pasando de alrededor de 70 dólares por barril a cerca de 122 dólares. El gobierno decidió asumir el costo del aumento de los precios de la energía, mantener estables los precios minoristas de los combustibles y añadió que estas reducciones fiscales ayudarán a mitigar las pérdidas a las que se enfrentan las compañías petroleras.

Por su parte, el ministro de Petróleo y Gas Natural de India, Hardeep Singh Puri, señaló que para compensar las pérdidas de las compañías petroleras, los ingresos tributarios del gobierno soportarán un “impacto enorme”.

Mientras tanto, se espera que el aumento del gasto en importaciones de energía y la desaceleración de las remesas provenientes de Oriente Medio amplíen el déficit de cuenta corriente y el déficit fiscal de India. En un contexto de aumento del apetito por los activos de refugio a nivel global y de una creciente preocupación de los inversores por las perspectivas de crecimiento de India, la salida de capital podría acelerarse aún más.

Diagramación: Wang Yunpeng

Corrección de estilo: Ran Yanqing