La empresa Li Ning, que vende 26 millones de pares de zapatillas deportivas al año: "Expandiendo activamente las oportunidades de negocio"

Pregúntale a la IA · ¿Cómo la estrategia de múltiples categorías impulsa un crecimiento sólido de Li Ning durante la mejora del consumo?

Después del cierre del 19 de marzo, Li Ning Group (HK: 02331), la gran empresa china de indumentaria deportiva que cotiza en Hong Kong, publicó los resultados del ejercicio fiscal completo 2025, correspondientes al 31 de diciembre de 2025: el grupo sigue anclado en su estrategia central de “una sola marca, múltiples categorías, múltiples canales”. Los ingresos del año aumentaron un 3,2% interanual hasta 29.600 millones de yuanes chinos, en línea con las expectativas del mercado. En 2025, Li Ning volvió a convertirse en socio oficial del Comité Olímpico de China; durante el periodo 2025 a 2028 proporcionará apoyo profesional de equipamiento deportivo al equipo de delegación deportiva de China, y además añadió una cooperación con el equipo nacional chino de esgrima.

Lo que merece especial atención es que, en la categoría de running, durante los últimos cinco años el peso en el volumen del grupo pasó del 16% al 31%, y el volumen anual de ventas de zapatillas profesionales para correr puede alcanzar 26 millones de pares. En la reunión de comunicación de resultados, el director ejecutivo y codirector ejecutivo (co-CEO) de Li Ning, Qian Wei, señaló: “Mantener la salud y la estabilidad de la empresa es la primera prioridad. Bajo este gran presupuesto, donde haya posibilidades de ampliar el negocio, se ampliará con firmeza. En los últimos años, el desarrollo de la categoría de running ha sido un proceso muy positivo de ampliación continua”. Al mismo tiempo, la categoría de bádminton también crece rápidamente, y su nivel de profesionalidad ha sido ampliamente reconocido por el mercado y por equipos profesionales.

En la actualidad, el consumo deportivo nacional avanza desde la demanda básica hacia la profesionalización y la actualización en escenarios segmentados; el estallido de categorías núcleo como running y bádminton confirma que la demanda de los consumidores por equipamiento profesional sigue en aumento. El rápido crecimiento de la categoría de running de Li Ning se debe tanto a su inversión continua en tecnología de calzado como a que se subió al “momento favorable” del auge del running a nivel de toda la población; mientras que la profunda especialización de la categoría de bádminton en profesionalidad aprovecha las necesidades esenciales de los practicantes de deportes de forma vertical. Este desempeño también aporta una referencia a la industria: en el contexto actual de retorno a la racionalidad del consumo, centrarse en las categorías núcleo y reforzar las barreras profesionales es la vía clave para que las marcas deportivas logren un crecimiento sólido.

“Tres carruajes” avanzan en paralelo, sentando una base sólida para expandirse en el nuevo ciclo

Según el informe financiero, durante el periodo reportado, la empresa Li Ning, mediante la integración de canales y una operación más refinada, siguió reduciendo costos y aumentando eficiencia; con ello, el margen de beneficio operativo subió 0,4 puntos porcentuales hasta el 13,2%, y el beneficio neto alcanzó 2.940 millones de yuanes; el margen de beneficio neto fue del 9,9%, mejorando el desempeño frente a lo esperado por el mercado. Además, el efectivo neto generado por las actividades operativas fue de 4.852 millones de yuanes; el saldo de efectivo y equivalentes de efectivo (incluyendo depósitos a plazo) llegó a 19.973 millones de yuanes, con un incremento neto de 1.833 millones de yuanes respecto a 2024, proporcionando una base financiera sólida y capacidad de gestión flexible para el desarrollo futuro de la empresa.

La gestión de inventarios ha sido un enfoque clave y una ventaja operativa de Li Ning en los últimos años, y también un factor que respalda el crecimiento sólido del negocio. En 2025, la empresa siguió impulsando de forma continua la gestión refinada de inventarios y la construcción de una cadena de suministro flexible; además, reforzó la coordinación entre terminales minoristas y el sistema logístico. El número de meses de rotación de inventarios en todo el canal fue de 4 meses, y los días de rotación de inventarios de la empresa fueron 64 días, manteniéndose sin cambios interanuales. La dirección indicó: “En el futuro, seguiremos fortaleciendo la capacidad de respuesta de la cadena de suministro y, mediante ajustes dinámicos de la estrategia de inventarios, responderemos de manera flexible a los cambios rápidos del mercado y las tendencias de consumo, asegurando que la estructura de inventarios y la tasa de rotación en todo el canal se mantengan saludables”.

En cuanto a canales, las proporciones de ingresos de tiendas directas, distribución mayorista y comercio electrónico fueron 23%, 46% y 31%, respectivamente, logrando una estructura global equilibrada. En 2025, frente a los desafíos de la economía global y los mercados de consumo, la optimización de la estructura de tiendas y la mejora de la eficiencia de las tiendas se convirtieron en la “nota principal” de las operaciones de muchas marcas. Al 31 de diciembre de 2025, el número de puntos de venta de la marca Li Ning (incluyendo la marca principal Li Ning y Li Ning YOUNG) fue de 7.609, con un aumento neto de 24 puntos frente al 31 de diciembre de 2024. Entre ellos, las tiendas de la marca Li Ning fueron 6.091, una disminución interanual de 26; las tiendas de Li Ning YOUNG aumentaron 50 hasta 1.518.

Finanzas, inventarios y canales son los “tres carruajes” que aseguran que la empresa siga avanzando. Un flujo de caja suficiente brinda mayor margen de confianza para el desarrollo de nuevos productos y la planificación de pistas segmentadas; detrás de una rotación de inventarios saludable hay una predicción precisa del retorno a la racionalidad del consumo por parte de la marca, dejando espacio para responder con rapidez a los cambios del mercado; una estructura de canales equilibrada, además, ha encajado con precisión en los puntos de dolor operativos del sector actual de deportes y actividades al aire libre. Así, se sostiene el “bloque” base de escala y se mejora la eficiencia de las terminales. Estas iniciativas sientan una base sólida para la expansión del mercado en el nuevo ciclo y constituyen la competitividad central para lograr avances posteriores.

La categoría núcleo impulsa el crecimiento de ingresos y acelera el despliegue de nuevas categorías y nuevos grupos de usuarios

En términos de categorías, la categoría de running registró un aumento de 10% en el flujo de ingresos, y el peso del volumen en ventas en el total siguió subiendo durante 5 años consecutivos hasta el 31%, convirtiéndose en la primera gran categoría de Li Ning. Durante todo el año, las ventas de zapatillas profesionales para correr superaron los 26 millones de pares. Entre ellas, el lanzamiento de novedades de las tres principales IP de running (Feidian, Chitu y Ultraleve) superó los 11 millones de pares; en el maratón de Shanghái de 2025, entre los corredores que lograron “romper el 3”, la tasa de uso de Feidian fue la más alta. Desde 2019, las zapatillas de carrera competitiva Feidian de Li Ning han ayudado a los atletas a ganar 277 campeonatos en total. Gracias a la tecnología diferenciada de “proporción de rebote elástico dorado”, la zapatilla de amortiguación para correr “Yingying” acumuló ventas de más de 1 millón de pares durante el año, consolidándose como una IP de gran éxito, lo que refleja plenamente la capacidad de replicación de productos con IP de Li Ning.

La categoría de volumen minorista de Li Ning en 2025.

Durante los últimos cinco años, el peso de la categoría de running en el volumen minorista de Li Ning ha aumentado año tras año.

La categoría de bádminton también mostró un desempeño sobresaliente, con un crecimiento de ingresos del 30% y un ritmo de crecimiento que lideró la industria. Las ventas anuales de raquetas de bádminton superaron los 5,5 millones de unidades, alcanzando un máximo histórico. La primera cuerda de raqueta competitiva de bádminton fabricada en China, la línea de raqueta competitiva L67N, se lanzó con éxito, cubriendo el vacío de cuerdas competitivas de bádminton de producción nacional. El volumen de la categoría de entrenamiento (entrenamiento integral/dirigido) creció 5%. En cuanto a pantalones funcionales para hombres, el IP del producto principal superó 2 millones de unidades vendidas durante el año. En el caso de las chaquetas exteriores para mujeres, la tasa de agotamiento superó el 80%. Las categorías de baloncesto y tenis de mesa formaron barreras competitivas a partir de recursos deportivos de primera categoría y la acumulación de tecnología de producto. Por ejemplo, en 2025 Li Ning firmó al jugador Yang Hansen, quien se convirtió en el tercer jugador chino seleccionado en la primera ronda de la NBA; vestirá baloncesto Li Ning para competir en las canchas del futuro usando el modelo de baloncesto “Yushuai”.

Más allá de las categorías núcleo, Li Ning también está aprovechando la capacidad de migración de categorías, expandiéndose activamente hacia nuevas categorías, nuevos grupos de usuarios y nuevos canales. Utilizando su larga acumulación y ventajas en el deporte con raqueta, en 2025 ya se cubrieron categorías de deportes emergentes como pickleball y tenis. Tanto las raquetas de pickleball de gama alta como el pickleball en sí ya han pasado certificaciones internacionales autorizadas, y se nombra en exclusiva al “Torneo Li Ning Cup” como patrocinador del circuito de la serie china de pickleball; esto construye la influencia profesional de la marca en el ámbito emergente. En el mercado femenino, se amplía la matriz de productos para mujeres y se refuerza el marketing con estrellas en coordinación. En 2026, la actriz Bai Lu fue contratada como embajadora de la marca.

Según lo reportado anteriormente por Nandu, 2025 fue un periodo de crecimiento explosivo para el mercado de actividades al aire libre de China; se prevé que el tamaño del mercado de indumentaria para actividades al aire libre supere los 160.000 millones de yuanes. A finales de 2025, el mercado doméstico de deportes y actividades al aire libre recibió una ola de apertura de “primeras tiendas”; entre ellas, también se encuentra la primera tienda de la marca Li Ning dedicada a una categoría profesional de actividades al aire libre, “COUNTERFLOW Su” (en Beijing). En 2024, Li Ning estableció una categoría al aire libre independiente; en 2025, el volumen se duplicó en comparación interanual. Esta categoría se posiciona en un mercado popular de “aligerar lo al aire libre” (light outdoor). La chaqueta de asalto “Wanlongjia” ganó el premio de tendencia popular ISPO; y las tres series de zapatos para actividades al aire libre “Xing”, “Lin” y “Xun” lograron ventas anuales de más de 500.000 pares.

Qian Wei dijo: “Esperamos que la empresa mantenga una actitud de desafío, no una actitud temeraria; por eso, consolidar la base sigue siendo la primera prioridad de Li Ning. Pasar de una operación estable a una expansión proactiva es utilizar una mentalidad y acciones más activas para observar el negocio y las oportunidades de diferentes categorías en diferentes pistas segmentadas, y aprovechar estas oportunidades de negocio”. Esto no solo refleja la lógica de ampliación de categorías de la empresa Li Ning, sino también su sabiduría de operación de “mantenerse en lo correcto y lograr resultados extraordinarios”. Detrás de una estrategia central que aparentemente “no cambia”, hay un control preciso del ritmo de operación, lo que muestra la ruta de avance de las marcas deportivas chinas desde el “crecimiento por escala” hacia el “crecimiento por calidad”.

Impulsar la conversión de los derechos olímpicos del mercado; recursos de primera categoría construyen un “foso”

En 2025, la marca Li Ning volvió a ser socio oficial del Comité Olímpico de China. Durante el periodo 2025 a 2028 proporcionará apoyo profesional de equipamiento deportivo a la delegación deportiva de China. En cuanto al patrocinio a equipos deportivos, en 2025 también se añadió una cooperación con el equipo nacional del equipo nacional chino de esgrima; con anterioridad, la marca ya mantenía una cooperación a largo plazo con tres equipos nacionales de medallistas de oro: el equipo nacional de tiro, el equipo nacional de natación (clavados) y el equipo nacional de tenis de mesa, conformando una disposición diversificada y en múltiples niveles de recursos deportivos de primera categoría. La industria considera que los recursos de marketing deportivo de primera categoría tienen una fuerte escasez; en un contexto de debilitamiento del consumo y aumento de la competencia en la industria, son un activo clave a mediano y largo plazo para dar forma a la cultura de marca y a la fijación de precios (en el mercado de capitales).

Los Juegos Olímpicos de Invierno de Milán 2026 son la primera parada para que Li Ning inicie un nuevo ciclo olímpico. A medida que la delegación deportiva de China salga al desfile inaugural con un equipo completo de Li Ning, la marca “sin diferencia de tiempo” lanzará al mismo tiempo los mismos productos de la colaboración de los Juegos Olímpicos de Invierno. Convertirá el flujo del evento en impulso de consumo. Según un informe de segundero (segundos) de un tercero autorizado, durante los Juegos Olímpicos de Invierno, entre las marcas deportivas de toda la red, la marca Li Ning ocupó el primer lugar en volumen de conversaciones sociales. Además, en 2025 Li Ning abrió en Beijing el primer “tienda-dragon” global “龙店” (Dragon Store), y lanzó la serie de productos “Glory Gold Label” que combina el emblema del Comité Olímpico de China y el emblema de la marca Li Ning, logrando que el escenario de consumo de derechos olímpicos se aterrizara en el punto de venta.

Tienda “龙店” de Li Ning.

Serie “荣耀金标” (Glory Gold Label).

Qian Wei considera: “Esperamos, mediante la colaboración y la inversión con recursos deportivos de primer nivel, establecer a mediano y largo plazo en la mente de los amplios consumidores y entusiastas del deporte la construcción de la marca Li Ning como una marca de artículos deportivos profesionales; ese es el objetivo más central de nuestra colaboración con recursos deportivos de primer nivel. En el futuro, seguiremos aumentando la inversión en recursos deportivos de primer nivel, entre otros, para que Li Ning cuente continuamente con impulso de crecimiento de negocios a mediano y largo plazo, acumulando energía de forma constante”. Reveló que la “龙店” en Shanghái ya está en etapa de preparación; otras modalidades de nuevas tiendas también se están impulsando en paralelo y, este año, se irá mostrando gradualmente en la segunda mitad.

Durante el periodo del informe, Li Ning también realizó una colaboración con el Centro de Comunicación y Promoción de la Administración Nacional del Espacio de China, promoviendo la aplicación y transformación de la tecnología aeroespacial en el ámbito de deportes profesionales; y también colaboró con el Museo del Palacio (Gugong), lanzando productos de colaboración que combinan cultura china y funcionalidad deportiva. Ya sea que se trate de sintonizar con recursos deportivos de primera categoría o con IPs de primer nivel, la esencia es implementar la lógica central de “fortalecer la mentalidad profesional, aumentar el valor de marca y convertir el impulso del crecimiento”. Así, los recursos de primera categoría se convierten en un foso de marca, construyendo barreras diferenciadas, rompiendo la competencia homogénea y ayudando a la marca a atravesar los ciclos de la industria.

Las marcas que realmente atraviesan los ciclos nunca son meros “jugadores de corto plazo” que persiguen cifras de desempeño. Y la respuesta completa de Li Ning en 2025 precisamente valida esto. Al cerrar el “14º Plan Quinquenal” y dar inicio al “15º Plan Quinquenal”, detrás del impulso de la estrategia de país fuerte en el deporte está el enorme bono de 50 billones de yuanes del mercado deportivo; también se esconden las reorganizaciones de la industria bajo el retorno de la racionalidad del consumo. Lo valioso de Li Ning es que siempre mantiene claridad y determinación, cimentando la base y ampliando los límites. En el día de negociación posterior a la publicación del informe (20 de marzo), la acción de Li Ning subió 8,56% hasta 21,44 HKD por acción, con una capitalización bursátil que alcanzó 55.400 millones de HKD; esto demuestra plenamente la confianza del mercado de capitales.

Periodista de Nandu N Video: Wang Xin