Profundidad｜¡El capital "lucha" por las acciones antiguas de interfaces cerebro-máquina! Las consultas de precios suben constantemente, y las primas aparecen con frecuencia

Los capitales de todos los sectores se lanzan a por proyectos de interfaces cerebro-máquina.

“Hace poco me puse en contacto de manera proactiva para buscar fondos que quisieran ceder las antiguas acciones de Qiangnao Technology, y fueron cerca de diez, todos organismos de primera línea; y además rechazamos muchas propuestas.” Uno de los primeros inversores de Qiangnao Technology, la reconocida inversora en el sector de ciencias de la vida, Liu Dan, al ser entrevistada por un reportero de Securities Times, dijo: “Además, el precio cotizado fue subiendo a lo largo del proceso, incluso hubo intenciones con un precio superior al de la ampliación de capital con nuevas aportaciones”.

En el mercado primario, la cesión de acciones antiguas suele aplicarse con descuento frente a las acciones nuevas. La situación anómala en la transferencia de acciones antiguas de interfaces cerebro-máquina es un reflejo de que el interés de inversión y financiación en esta industria ha alcanzado un nivel sin precedentes: el capital industrial y las grandes compañías de internet entran una tras otra. Sin embargo, el reportero, al entrevistarse, supo que, mientras todos se apresuran a los proyectos de interfaces cerebro-máquina, los distintos capitales también otorgan diferentes prioridades a diversas rutas tecnológicas.

“Las empresas de interfaces cerebro-máquina casi todas pueden financiarse rápidamente”

Las interfaces cerebro-máquina fueron incluidas este año en el informe de trabajo del gobierno para el futuro sector industrial, y junto con los avances tecnológicos como la aprobación para su salida al mercado del primer dispositivo médico de clase III de interfaz cerebro-máquina invasiva del mundo, el mercado primario doméstico de interfaces cerebro-máquina ha llegado a su “momento DeepSeek”.

El 13 de marzo, la empresa emergente estrella en interfaces cerebro-máquina, Jieti Medical, anunció que completó una financiación estratégica de 500 millones de yuanes, y en el último año la financiación acumulada de la empresa supera los 1.100 millones de yuanes; el 12 de marzo, Formata Technology anunció que completó una ronda de ángel de 150 millones de yuanes, estableciendo un nuevo récord más alto de financiación en ronda de ángel en el sector de interfaces cerebro-máquina de China; en enero, Qiangnao Technology completó una nueva ronda de financiación de aproximadamente 2.000 millones de yuanes, creando el récord nacional de financiación de un solo tramo en el ámbito de las interfaces cerebro-máquina no invasivas.

Según los datos de IT Juzi, al 19 de marzo, en lo que va de año se produjeron 17 eventos de inversión y financiación en el sector de interfaces cerebro-máquina, con un monto total de 3.803 millones de yuanes, muy por encima del tamaño de financiación de 1.455 millones de yuanes de todo 2025.

Liu Dan señaló que, con el nivel de entusiasmo actual, las empresas emergentes cuyos equipos fundadores tengan aunque sea una base inicial en la industria de interfaces cerebro-máquina casi siempre son perseguidas y así obtienen financiación rápida; las empresas líderes en su segmento se convierten aún más en los objetivos donde los fondos principales “cubren vacíos”. “Algunos fondos de primera línea entran en la industria mediante formas como la cesión de acciones antiguas”.

Toundong Investment es uno de los copatrocinadores de la ronda de ángel de Formata Technology. Su socio, Lin Zhencheng, le dijo al reportero que dicha ronda avanzó con rapidez y obtuvo una suscripción sobredimensionada, y que todavía hay varias instituciones que están detrás pidiendo invertir en las rondas posteriores. “Las interfaces cerebro-máquina se han convertido en el foco de inversión y financiación en el sector de la medicina; empezamos a estudiar y planear este sector hace dos años, y actualmente hemos invertido en cuatro o cinco proyectos; después todavía tenemos que colocar dos o tres proyectos más”, dijo.

En esta ola de inversión y financiación del mercado primario para interfaces cerebro-máquina, el dinero que primero se volcó fue hacia empresas líderes. La mayoría de las grandes rondas de financiación se concentran en empresas con altas barreras tecnológicas y con avances clínicos rápidos. Mao Shuo, director ejecutivo de Qiming Venture Capital, al ser entrevistado, afirmó que las instituciones en general prefieren cuatro tipos de objetivos: empresas con tecnología dura, especialmente con ventajas claras en tecnologías centrales como las interfaces cerebro-máquina implantables y flexibles; equipos fundadores que combinan antecedentes académicos de primer nivel y capacidades de industrialización; con progresos clínicos líderes, capaces de impulsar inspección de tipo y ensayos clínicos, con una ruta de aprobación y comercialización claramente definida; y con escenarios de implementación definidos en decodificación de movimiento y en el tratamiento de enfermedades neurológicas, entre otros.

Esa es también la razón por la cual Qiming Venture Capital invierte de forma continua en Jieti Medical. “El equipo fundador de Jieti Medical cuenta con una profesionalidad y potencial de crecimiento muy fuertes; lograron desarrollar el primer sistema doméstico de interfaces cerebro-máquina implantables y flexibles miniaturizado, y además completaron una serie de verificaciones estrictas preclínicas. Asimismo, están impulsando activamente la formación de estándares de la industria y rutas de aprobación.” Mao Shuo dijo: “En Jieti Medical vimos una visión futura clara. Actualmente ya se completó el primer implante clínico en decodificación de movimiento en el país; y en áreas como la decodificación del lenguaje, la reconstrucción visual y la regulación fina de enfermedades neurológicas, también se han formulado rutas tecnológicas claras”.

Las empresas de componentes y materiales para interfaces cerebro-máquina también se han convertido en un segmento especializado al que el capital presta atención. Yang Bo, director general de inversiones de Shui Mu Wutong Venture Capital, le dijo al reportero que empresas como electrodos flexibles para interfaces cerebro-máquina invasivas, sistemas de procesamiento de señales, chips y equipos de implantación, que tienen umbrales tecnológicos más altos, han recibido la preferencia del capital.

El capital industrial y las grandes compañías de internet entran una tras otra

En la ola de financiación de este sector de interfaces cerebro-máquina, los participantes se están diversificando aún más. Yang Bo observó que, anteriormente, en la industria de interfaces cerebro-máquina solo eran unas pocas empresas de fondos de dispositivos médicos y fondos de hard tech las que se enfocaban en esta área de nicho; ahora ya ha entrado en la mirada de más fondos integrales, capital industrial, capital estatal local y las grandes compañías de internet.

En el conjunto de la financiación de 2.000 millones de yuanes de Qiangnao Technology están tanto instituciones inversoras como IDG Capital y Huaden International, como gigantes industriales como Lens Technology y Lingyi Zhizao, además de instituciones de inversión estratégica como Runze Technology, Huazhu Group y Good Future Group. Entre los inversores de Formata Technology también hay respaldo de capital industrial como Fourier Intelligence. En la financiación de 500 millones de yuanes de Jieti Medical, Alibaba lidera la ronda, Tencent vuelve a seguir. Esta empresa también es el primer objetivo en el que Alibaba y Tencent ya han comenzado a posicionarse en el área de interfaces cerebro-máquina.

Según Lin Zhencheng, a medida que el capital industrial y las grandes compañías de internet empiecen a posicionarse en el sector de interfaces cerebro-máquina, la industria verá la entrada de más capital a largo plazo y recursos de la cadena industrial; esto promoverá aún más el desarrollo de investigación básica en los fundamentos de la industria de interfaces cerebro-máquina, el desarrollo de productos, la iteración continua y el aterrizaje de escenarios de aplicación.

La entrada del capital industrial y las grandes compañías de internet tiene un enfoque aún mayor en la integración del negocio y la sinergia. Varios entrevistados consideran que el desarrollo de interfaces cerebro-máquina no puede limitarse únicamente a las aplicaciones en el ámbito clínico; en el futuro, el espacio de imaginación de aplicaciones de interacción hombre-máquina en ámbitos no médicos como el entretenimiento, la educación, la salud y la industria será mayor.

Mao Shuo afirmó que las interfaces cerebro-máquina no son solo una tecnología médica de vanguardia, sino también una dirección importante donde confluyen profundamente las ciencias de la vida y la tecnología de la información. Puso como ejemplo a Jieti Medical para analizar que las grandes compañías de internet han acumulado una base profunda en modelos de grandes capacidades multimodales, soporte de cómputo, hardware inteligente y el despliegue del ecosistema. Esto puede combinarse con las ventajas de Jieti Medical en tecnologías centrales de hardware de interfaces cerebro-máquina y en la conversión clínica, y se puede potenciar de manera conjunta para construir un nuevo sistema de interfaces cerebro-máquina y un ecosistema de aplicaciones más avanzado: “Esto es, al mismo tiempo, un apoyo sólido a la innovación médica y una planificación prospectiva para las capacidades centrales de la próxima interacción hombre-máquina”.

“Como se puede ver con la aprobación y salida al mercado del primer dispositivo médico de clase III de interfaz cerebro-máquina invasiva del mundo, y con la entrada de las grandes compañías de internet en el sector de interfaces cerebro-máquina, puede considerarse un hito, el punto de inflexión por el cual la industria avanza gradualmente hacia la comercialización”, dijo Lin Zhencheng.

Aparecen las diferencias en rutas tecnológicas; la disposición de las instituciones difiere

Aunque todo tipo de instituciones generalmente ven con buenos ojos el sector de interfaces cerebro-máquina, para diferentes rutas tecnológicas y segmentos de nicho cada una tiene prioridades distintas.

Mao Shuo dijo que Qiming Venture Capital se centrará en empresas con barreras tecnológicas sólidas y con un valor clínico de implementación clara; prestará atención prioritaria a áreas centrales como las interfaces cerebro-máquina implantables, la neuromodulación y la decodificación de señales. Elegirá primero empresas que cuenten con equipos interdisciplinarios de primer nivel, que estén por delante en los avances clínicos, que tengan un mapa tecnológico claro y una ruta de comercialización; y especialmente prefiere equipos fundadores capaces de realizar la transición de científico a empresario, con solidez académica y capacidad de industrialización a la vez. También considerará objetivos de alta calidad en toda la cadena industrial, para perfeccionar la planificación de inversiones.

Liu Dan ve con más optimismo a mediano plazo el futuro desarrollo y la aplicación de la ruta tecnológica semi-invasiva: “La semi-invasiva equivale a estar en la posición de mediocampo en el campo; los escenarios de aplicación pueden entrar en escenarios médicos, o también en escenarios no médicos; se puede avanzar con ataque y también retroceder con defensa, y es relativamente flexible”.

Yang Bo también está prestando atención al sector de interfaces cerebro-máquina recientemente. Le dijo al reportero que, por un lado, está atento a oportunidades de inversión en proyectos estrella; y por otro, observa empresas impulsadas por tecnología con alto crecimiento en etapas tempranas. Por ejemplo, proyectos tecnológicos de vanguardia relacionados con electrodos para interfaces cerebro-máquina, sistemas de procesamiento de señales, desarrollo de algoritmos y proyectos de tecnología avanzada que fusionan interfaces cerebro-máquina con inteligencia encarnada.

En su opinión, en el caso de proyectos no invasivos de interfaces cerebro-máquina, existen tanto dispositivos médicos dentro de un sistema clínico serio como productos de interfaces cerebro-máquina no invasivas en escenarios como salud emocional psicológica, educación y aplicaciones 3C; pero el tamaño de inversión que atraen estas empresas aún no puede compararse con el de las empresas líderes de interfaces cerebro-máquina invasivas.

“Las direcciones de desarrollo futuro de las interfaces cerebro-máquina no pueden limitarse únicamente a aplicaciones en el ámbito clínico. Espero que el sistema de apoyo de políticas se extienda más hacia la investigación básica, la resolución de problemas de tecnologías clave fundamentales y la aplicación de fusión multiescenario.” Yang Bo dijo en una entrevista: “En particular, en direcciones como la integración de la IA con las interfaces cerebro-máquina, la coordinación entre interfaces cerebro-máquina e inteligencia encarnada, y la verificación de nuevos escenarios de interacción hombre-máquina, espero ver un diseño superior más sistemático, apoyo específico y políticas industriales complementarias”.

Mientras presta mucha atención a los avances continuos de la tecnología de interfaces cerebro-máquina invasivas, Lin Zhencheng ve con mucha claridad el enorme espacio de aplicación y el potencial de las interfaces cerebro-máquina no invasivas. Ya tiene un posicionamiento en proyectos médicos en áreas como depresión, Parkinson, dolor, epilepsia y enfermedad de Alzheimer, distribuidos en escenarios distintos de uso dentro del hospital y en el hogar; al mismo tiempo, también ve el gran potencial comercial de las interfaces cerebro-máquina en el futuro en ámbitos no médicos. Algunos equipos de investigación ya están explorando la implementación comercial, como drones controlados por el cerebro, autos controlados por el cerebro y juegos controlados por el cerebro: “Las interfaces cerebro-máquina pertenecen a una vía con pendiente larga y nieve profunda. Dedicaremos mucho esfuerzo a posicionarnos en este sector”.

Corrección de pruebas: Su Huanwen