La suerte no cae del cielo || Gran visión

Mientras en el país se sufre profundamente el problema del “insuficiente demanda efectiva”, el comercio exterior de China y su superávit como que fueran un caballo al que no se le puede parar de ninguna manera.

Este año, de enero a febrero, el valor total del comercio de mercancías de China aumentó un 18,3% interanual; las exportaciones crecieron un 19,2% y, entre ellas, los productos electromecánicos crecieron un 24,3%, alcanzando una participación del 62,5% en el total de las exportaciones. Medido en dólares estadounidenses, de enero a febrero el superávit comercial de China fue de 213,6 mil millones de dólares, un crecimiento de más del 25% interanual.

En cuanto a los productos electromecánicos, hoy las exportaciones no solo se venden en mayores cantidades, sino que también se venden a precios más altos.

Según el crecimiento interanual del precio medio por producto, de enero a febrero, los circuitos integrados aumentaron aproximadamente un 52%; los automóviles subieron cerca de un 6%, y dentro de ellos los vehículos de nueva energía subieron entre un 10% y un 15%; los buques de alta gama subieron cerca de un 40%; y las baterías de litio subieron aproximadamente un 15%. Los productos fotovoltaicos cayeron entre un 6% y un 7%, pero a finales de febrero las cotizaciones de los módulos fotovoltaicos comenzaron a subir, y después de marzo los precios subieron de forma evidente.

Desde la guerra comercial de aranceles de 2018 a 2025, desde la pandemia de COVID-19 y la guerra entre Rusia y Ucrania hasta los conflictos en Oriente Medio, el entorno externo ha sido, sin duda, de cambios constantes y volátiles. Y, sin embargo, las exportaciones de China han mostrado siempre una resistencia extremadamente fuerte, haciendo que “China, o quizá la que más gana” se materialice una y otra vez.

Entonces, ¿esto es una bendición que cae del cielo, o una oportunidad que favorece a quienes tienen la cabeza preparada? ¿Qué lecciones tiene para el desarrollo industrial futuro? En este artículo haremos algunos análisis combinando industrias concretas.

¿Qué empresas ya tienen pedidos listos para dentro de varios años?

En el “canal de los comisionados” de las Dos Sesiones Nacionales en marzo, el presidente del Grupo Táinai, Nán Cúnhuì, miembro del Comité Nacional de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino, dijo: “En estos dos años, la construcción mundial de capacidad de cómputo de IA ha crecido de manera explosiva; los transformadores se han vuelto tan difíciles de conseguir que casi no hay disponibilidad. El año pasado, las exportaciones de transformadores de Táinai crecieron un 71,4% interanual; los pedidos de la fábrica ya están programados para 2027”.

El transformador es el “corazón” del sistema de redes eléctricas. En los últimos años, el desarrollo acelerado de centros de datos de IA (AIDC) ha planteado exigencias extremadamente altas para la estabilidad del suministro eléctrico, creando una demanda considerable de transformadores de alto rendimiento y resistentes a la distorsión armónica. Para una manufactura tradicional como Táinai, convertirse en una industria de demanda rígida esencial hace que nadie pueda prescindir de ella. Sus escenarios de servicio también se han ampliado desde la transmisión y distribución tradicionales hacia campos emergentes y de alto valor como energías renovables, industria de procesos, telecomunicaciones y centros de datos, centros de cómputo inteligente y transporte ferroviario, entre otros.

Con un volumen de pedidos tan lleno, aun si se trabaja demasiado, vale la pena hacerlo. Según divulgaciones de empresas cotizadas en plataformas de interacción, en rondas de presentación y reportes de medios financieros especializados, en áreas como buques y ingeniería marina, equipos eléctricos y de energías renovables, semiconductores y equipos de IA, muchas empresas tienen pedidos programados para 2027 e incluso para 2030. El incremento en buques e ingeniería marina, así como en equipos eléctricos y de energías renovables, proviene principalmente del exterior.

En buques e ingeniería marina, el calendario de pedidos de China Shipbuilding ya llegó hasta finales de 2028; parte se extiende hasta 2029. Los pedidos de Hengli Heavy Industry llegan a 2029, con especial foco en buques petroleros ultragrandes de transporte de crudo (VLCC). China Power, como empresa líder de motores diésel marinos de baja velocidad para buques, tiene los pedidos del motor principal programados para 2028. Para Yangtze River Shipyard, a finales de 2025 contaba con pedidos de 245 buques contenedores, graneleros, buques de gas y buques petroleros; las entregas más lejanas llegan hasta 2030. Para el Grupo CIMC, al 30 de junio de 2025, sus pedidos de ingeniería marina eran de aproximadamente 5.550 millones de dólares, con producción programada para 2027/2028.

En el ámbito de equipos eléctricos, las programaciones de pedidos de TBEA, China XD Electric, XJ Electric, Pinggao Electric y Dongfang Electric también llegan a 2027; algunos pedidos de Dongfang Electric llegan a 2028, y el gran pedido en Arabia Saudita de TBEA llega a 2032.

En almacenamiento de energía y energías renovables, los pedidos de CATL y de ZhiGuang Electric llegan a la primera mitad de 2027; de Pylon Technologies a la segunda mitad de 2027; y de VNT Energy Storage a la cuarta mitad de 2027.

En equipos de semiconductores/IA, los pedidos de AMEC llegan a la primera mitad de 2027; los de Yangtze? wait, Longdian Technology y Tujing Technology los pedidos llegan a la segunda mitad de 2027; y los pedidos de Northern Huachuang se extendieron hasta la tercera mitad de 2027.

En motores de aviación y turbinas de gas (“Las Dos Máquinas”), los pedidos de AECC llegan a 2028/2029; los pedidos de turbinas de gas de Harbin Electric y Dongfang Electric llegan a 2027; y los pedidos de turbinas de gas de Shanghai Electric llegan a 2027/2028.

Y algunas empresas de ciertos componentes relacionadas con estas industrias, como Zhenjiang Shares, Howmai Technology, Yingliu Shares, Hangyu Technology, etc., también tienen pedidos programados para 2027/2028 e incluso para 2030/2031.

¿Por qué es China?

Similar al momento DeepSeek de principios del año pasado, a principios de este año, las empresas de moda provenían de aspectos como grandes modelos de IA, chips GPU y el asistente de IA tipo “langosta”. En comparación, las industrias y empresas mencionadas arriba no son tan “atractivas” y dejan la impresión de ser grandes, pesadas, rígidas y consistentes, algo que se percibe muy lejano.

Pero justamente estas industrias y empresas son indispensables y, además, no carecen de barreras. Integrando la manufactura de precisión acumulada durante años con innovaciones en ecologización e inteligencia, y bajo el impulso de factores como la transición energética global, la transición ecológica del transporte marítimo y la actualización de buques y la mejora de las redes eléctricas, su valor de repente se ha iluminado.

Cuando en algún momento surgen de repente nuevas necesidades en ciertas industrias globales, del lado de la oferta, las empresas chinas salen rápidamente y se lanzan hacia allí, subiendo.

Pongamos como ejemplo los buques. Un buque portacontenedores grande requiere más de 300.000 piezas; intervienen miles de empresas de apoyo. Las ventajas de los astilleros chinos están primero en que la tasa de localización sigue aumentando, desde acero de alta gama para buques, pasando por motores principales marinos, hasta equipos de navegación y maquinarias de cubierta; y, con ello, también mejora el control;

En segundo lugar, existe una ventaja clara en costos integrales. Un consenso en la industria mundial de construcción naval es que, bajo un mismo nivel tecnológico, el costo total de construcción de China es el más bajo; bajo un mismo precio, la capacidad de entrega y la confiabilidad de China son las más fuertes. Según datos de Clarksons, ING Think y otras instituciones, el costo de construir grandes buques en China es entre un 10% y un 15% más barato que en Corea del Sur; en algunos tipos de buques puede llegar al 18%, principalmente por ventajas en costos de mano de obra, precios del acero y economías de escala.

Por último, el avance de los astilleros chinos hacia la ecologización, la inteligencia y la alta gama ha venido recibiendo impulso constante mediante políticas. El “Plan de Acción para el Desarrollo Verde de la Industria de Construcción Naval (2024—2030)” propone que para 2025 la participación en el mercado internacional de buques de energía verde como LNG (gas natural licuado) y metanol supere el 50%, y que para 2030 se logre de forma integral construir un sistema de gestión de cadenas de suministro verdes. China también estableció un fondo industrial de 10.000 millones de yuanes para buques verdes, “Fondo Río Verde del Yangtsé”. Para buques de alta gama como barcos LNG y grandes cruceros, el país o las autoridades locales proporcionan financiación o subsidios según la potencia del motor principal o el tonelaje total.

Volvamos al ejemplo de las exportaciones de transformadores. El factor externo es que la aplicación a gran escala de la IA impulsa el aumento explosivo de la demanda de energía eléctrica; la brecha de suministro mundial de transformadores de potencia alcanza el 30%, y la brecha de transformadores de distribución también llega al 10%. El factor interno es que la industria de transformadores de China puede realizar un diseño por clúster, con cobertura de todo el ciclo, desde la fundición y elaboración de cobre y acero silíceo del eslabón aguas arriba, pasando por piezas clave en el medio, hasta la fabricación de diversos equipos integrales en el tramo intermedio y, finalmente, diversos escenarios en el tramo aguas abajo, con ventajas de sinergia evidentes.

Según datos de consultoras como Wood Mackenzie, en 2021 el tiempo de entrega de transformadores en Estados Unidos era de 6 a 8 meses, mientras que en China era de 1,5 a 3 meses. En 2025, el plazo de entrega en Estados Unidos se extendió a 28 a 48 meses, Europa se mantuvo en 18 a 36 meses y China, en términos generales, permaneció en un nivel de 3 a 12 meses. La razón por la que en 2025 se alargaron los plazos es que la demanda global fue demasiado intensa; no se pudo producir a tiempo, por lo que hay que ponerse en fila y esperar.

Citó el informe de Ping An Securities: en el proceso global de reconstrucción de infraestructuras eléctricas, China logró una “redefinición de precios” en el eslabón de equipos de alta gama. El precio medio de exportación de un transformador individual en China aumentó de aproximadamente 158.000 yuanes en 2024 a 205.000 yuanes en 2025; creció la proporción de transformadores de alta gama/grandes, lo que muestra avances en productos de especificaciones más altas y mayor valor añadido. Las empresas chinas también pasaron de exportar únicamente a avanzar hacia “fabricación global y entrega global”.

Los datos también muestran que las exportaciones de equipos eléctricos de China presentan una tendencia de “aceleración + difusión”. La tasa de crecimiento interanual de la mayoría de categorías principales en febrero fue significativamente mayor que en enero, y además se expandieron desde las categorías tradicionales de infraestructura hasta interruptores de bajo voltaje, cables con conectores, sistemas de alimentación ininterrumpida (UPS), máquinas de generación de corriente alterna/eólica, entre otras, y la lógica de la demanda coincide perfectamente con “escasez de electricidad en el exterior + impulso de la IA + transición energética”.

¿Por qué no lo pueden hacer Europa y EE. UU.?

A continuación, hablemos de la situación de las empresas de Europa y Estados Unidos.

En esta ronda de explosión de demanda de equipos eléctricos, las empresas de alta gama como Siemens, GE, Mitsubishi y otras ya tienen pedidos programados hasta 2030; su capacidad instalada está extraordinariamente saturada y la presión de suministro es grande. Esto les dio a los transformadores? wait, aquí se refiere a motores de turbina de gas de origen chino: “esto dio a los motores turbinas de gas fabricados en China una ventana de oro para ganar mercado y validar tecnología”.

Durante el pasado, los motores de turbina de gas de alta gama en China dependían principalmente de importaciones; también la posventa, el mantenimiento y las piezas estaban controladas firmemente por ellos. Desde que se puso en marcha el “Proyecto Especial de ‘Las Dos Máquinas’” (motores de aviación y turbinas de gas, gran proyecto nacional de ciencia y tecnología durante el “Decimotercer Plan Quinquenal”?) wait: “durante el período del ‘XIII Plan Quinquenal’” — En realidad: “durante el ‘XIII Plan Quinquenal (2016-2020)’” —, China hizo importantes avances en “Las Dos Máquinas”. Varios motores de turbina de gas de fabricación nacional lograron salir de la línea con éxito; la tecnología central como componentes clave y álabes de aleación de alta temperatura ha seguido rompiéndose. Las empresas de aguas arriba y aguas abajo se elevaron rápidamente e ingresaron en la cadena de suministro internacional de motores de turbina de gas. Sobre esta base, hoy se puede asumir el beneficio de pedidos globales.

Entonces, ¿por qué las empresas occidentales, que ya tienen ventajas muy fuertes en sus propios ámbitos, no amplían capacidad?

Primero, porque atravesaron la crisis de la ruptura de la burbuja de Internet y un exceso de capacidad severo; además, vivieron la depresión sostenida del mercado global de motores de turbina de gas entre 2008 y 2016, lo que creó un hábito de ser prudentes al ampliar capacidad y no apostar por capacidad a largo plazo en base a “vientos de corto plazo”.

Segundo, la concentración del mercado es muy alta: entre unos pocos gigantes, para proteger beneficios, se ha formado un entendimiento tácito de no iniciar una guerra de precios ni ampliar capacidad de forma significativa, manteniendo un equilibrio ajustado, precios unitarios altos y márgenes brutos altos.

Por último, ampliar capacidad tarda varios años en dar resultados; para entonces, la demanda puede ya haberse reducido. Si no se amplía, los beneficios son mayores y el riesgo es menor.

Además, en el lado de la cadena de suministro, faltan algunos componentes clave y aleaciones de alta temperatura y metales especiales; los plazos de entrega son largos, lo que también limita el aumento de capacidad de los ensambladores de equipos completos. Si se construyen fábricas nuevas, hay una dependencia considerable de técnicos capacitados, técnicos senior y artesanos de montaje, etc.; y la contratación, las horas extra y la construcción de la fábrica suelen encontrar resistencia, lo que hace que los gigantes tampoco estén muy dispuestos a meterse en un trabajo duro por voluntad propia.

Así, entre la maximización de intereses propia de los gigantes y la demanda del mercado, se abrió una brecha.

Según datos del Departamento de Energía de EE. UU. y de Wood Mackenzie, alrededor del 55% de los transformadores de transmisión instalados en Estados Unidos tienen más de 33 años de servicio y están cerca del final de su vida útil; alrededor del 70% de los grandes transformadores de potencia han superado los 25 años de vida útil de diseño; y el 31% de los activos de transmisión están entrando en la fase de retiro o han excedido su tiempo de servicio. El problema en Europa es aún más grave: cerca del 40% de las redes de distribución han estado operativas durante más de 40 años, algo así como un sistema “de antigüedades”.

Por eso, cuando llegan nuevas cargas eléctricas como los centros de datos de IA, las instalaciones y equipos de red eléctrica existentes en Europa y EE. UU. no pueden desempeñar su función; se necesita con urgencia actualización y mejora. Pero del lado de la oferta, la expansión es lenta, los plazos son largos y la escasez persiste; y es difícil cambiar todo eso rápidamente.

El presidente del think tank de tomadores de decisiones en Shanghái, Li Qingxing, dijo que recientemente la oferta de grandes aviones comerciales, motores de aviación, turbinas de gas y buques/ingeniería marina es muy limitada en todo el mundo; los pedidos ya alcanzan 2028 y 2029. También en Europa hay insuficiencias en la cadena de suministro de la energía eólica marina, maquinaria de ingeniería y equipos de redes eléctricas.

¿Por qué? Hace unos años se decía que era por la pandemia: el aumento de la inflación incrementó los costos y las guerras y conflictos afectaron la logística; eso existe. Pero ¿por qué después de más de tres años la cadena de suministro no se puso al día?

“Después de investigar, creemos que es porque en las cadenas industriales fuera de China la inversión no ofrece una tasa de retorno alta y el capital no está dispuesto a invertir. En el ámbito de equipamiento importante hay varias características: primero, alto consumo energético y alto consumo de materiales (materias primas); segundo, alta densidad tecnológica y de capital, los equipos son grandes y los sistemas son extremadamente complejos, con dependencia especialmente fuerte de personal técnico cualificado; tercero, los ciclos de inversión y los ciclos de entrega de proyectos son largos, lo que significa que la entrega conlleva riesgo. Por ejemplo, en la construcción naval: a menudo el barco ya está casi terminado cuando dicen que no lo quieren. Para los inversionistas, si no hay certeza, no vale tanto la pena invertir.”

En comparación, ¿por qué China puede desarrollar una industria de equipamiento importante?

Li Qingxing cree que “en China, un radio geográfico de no más de 1000 kilómetros puede cubrir el 90% de la escala económica; el mismo idioma, el mismo sistema, el mismo mercado. Esta ventaja de una cadena de suministro altamente concentrada es algo que Europa y EE. UU. y sus diferentes lugares no poseen”.

Li Qingxing también puso el ejemplo de la ingeniería de petróleo marino. El sistema de cadena de suministro original fue creado hace entre 20 y 30 años, liderado por empresas europeas y estadounidenses; para que el equipamiento chino entre, era muy difícil. Pero ahora, las compañías petroleras del sudeste asiático y los contratistas EPC de ingeniería están abriendo poco a poco los brazos y dando la bienvenida a empresas chinas de fabricación de equipamiento. Detrás de esto hay una tendencia: la cadena de suministro global de equipos de ingeniería marina está pasando de ser liderada por Europa y EE. UU. a estar dominada por Asia-Pacífico. Sudeste asiático está muy cerca de China y el ciclo de entrega de proyectos es controlable. Si no se abraza la cadena de suministro china, las ampliaciones de pozos de gas, la reconstrucción y las nuevas inversiones en compañías petroleras del sudeste asiático no pueden garantizar el cronograma. Además, en América del Sur, África del Sur y África Occidental, muchos proyectos de yacimientos de aguas profundas y gas/petróleo emergentes necesitan EPSO (Sistema flotante de producción, almacenamiento y descarga) y FLNG (planta flotante de gas natural licuado), con gran demanda de turbinas de gas. “En un futuro cercano, habrá muchas turbinas de gas de fabricación china en el ámbito del petróleo y gas marino”.

Sobre algunas reflexiones acerca de “invertir en bienes”

Después de analizar la exportación de grandes equipos electromecánicos de China, ¿qué conclusiones o enseñanzas hay?

Desde mi punto de vista, son nuevas consideraciones sobre “invertir en bienes”.

Durante un tiempo, hemos tenido muchas dudas y críticas sobre ese tipo de impulso de inversión que no se enfoca en la eficacia y que lleva a invertir en exceso; hemos empezado a enfatizar más el impulso del consumo y a remarcar “mantener una estrecha combinación entre invertir en bienes y en personas”. Recientemente, un artículo de un columnista en la web Qiushi señaló que: “de 2008 a 2023, la productividad de capital de la inversión incremental de China pasó de 2,84 a 9,44, lo que indica que para aumentar 1 yuan de producto interno bruto se necesita invertir varias veces más capital que antes” y que “la utilidad marginal de la inversión centrada únicamente en bienes decrece”. Este dato se ha citado ampliamente para explicar que, con el mismo volumen de inversión, la eficiencia de producción actual es tres veces menor o más que antes.

Es evidente que debemos mantener una vigilancia alta ante inversiones irracionales solo para impulsar el crecimiento del PIB.

Pero los hechos ocurridos en ámbitos como buques grandes, transformadores y turbinas de gas me sugieren que, al “invertir en bienes”, también debemos mantener una perspectiva más a largo plazo. Si este tipo de inversión puede servir para consolidar una base técnica material, formar un sistema industrial completo y una cadena de suministro completa, y lograr avances en alta gama y rupturas de tecnologías centrales, entonces merece más tolerancia respecto a la ganancia y pérdida a corto plazo. De lo contrario, si solo se cuentan las cifras del momento, siempre puede parecer que “las condiciones no están maduras” o que “no se puede cuadrar la contabilidad”.

Si ese es el caso, entonces también es posible que China enfrente una situación similar a la de los países de Europa y EE. UU. en el sector de equipos eléctricos: “la demanda está muy fuerte, pero la oferta se queda muchísimo atrás”. Cuando el mercado se enciende y cuándo estalla hay mucha incertidumbre; un cálculo demasiado astuto podría haber atendido el beneficio inmediato de algunas empresas, pero a la vez retrasar el interés global y de largo plazo de toda la industria.

Si estas reflexiones son razonables, ¿podemos decir entonces que “hacer ‘volumen’/competencia intensa” también tiene cierta racionalidad? Porque ofrece cierta redundancia industrial; ayuda a que, cuando el mercado estalle de repente, las empresas puedan capturar las oportunidades más rápido. Al mismo tiempo, mediante la competencia, se mejora la competitividad de las empresas y su capacidad de respuesta.

Mi segunda reflexión es que, en las inversiones en grandes equipos, equipos pesados y equipos de alta gama, es indispensable el apoyo de las políticas nacionales, la colaboración de investigación, desarrollo, producción y educación de toda la sociedad, y el respaldo de las instituciones financieras, etc. Más macro, en las áreas de infraestructura clave, el desarrollo moderadamente anticipado tiene su razón, incluso si el retorno de inversión no es tan económico.

Por ejemplo, hoy cada vez sentimos más la importancia de contar con una red eléctrica fuerte: también es una base que ayuda a que los equipos eléctricos de China formen competitividad global. Muchos valores de externalidad (como apoyar el desarrollo industrial y garantizar la vida de los residentes) no pueden medirse simplemente con márgenes de beneficio. Este año, State Grid y Southern Grid ya han emitido en el mercado interno aproximadamente 925.000 millones de yuanes en bonos; la tasa de interés promedio es solo 1,7%, un nuevo mínimo histórico. Con una tasa así, puede verse como una expresión de un alto apoyo de la industria financiera a las infraestructuras críticas. Es cierto que es muy baja; pero a largo plazo, en general, es necesaria.

Sobre este punto, algunos estudiosos europeos y de EE. UU. también están reflexionando. En julio de 2024, MIT Technology Review publicó un artículo sobre un estudio de cómo Estados Unidos y sus aliados reconstruyen su seguridad económica, señalando que para reconstruir la seguridad económica no solo hay que enfocarse en los productos finales llamativos, como autos de conducción autónoma, satélites o robots, sino también en sus componentes clave; hay que fortalecer la cadena de suministro para asegurar la seguridad de insumos críticos como las materias primas; hay que apoyar inversiones a largo plazo y pacientes, premiando proyectos que requieren diez años o más; hay que incentivar actividades industriales de alto capital y promover la producción industrial que requiere mucho capital, etc.

Este artículo, y muchas investigaciones similares de estudiosos en Europa y EE. UU., toman como ejemplo los avances industriales de China e intentan extraer algunas experiencias para su propio uso. Casi sin excepción, estos estudios mencionan la integridad de la cadena de suministro china, la sistematicidad y la planificación a largo plazo de la industria, y el apoyo de los gobiernos y los departamentos de finanzas de propiedad estatal a proyectos importantes.

Hacer “invertir en bienes” mejor y de manera más razonable, y no negar “invertir en bienes”, debería ser una actitud objetiva.

Por último, lo que quiero decir es que la suerte no cae del cielo. La suerte cae donde tiene su destino.

Creo que todo aquel esfuerzo que consolida continuamente la economía real, fortalece las industrias base, profundiza en la fabricación para hacerla mejor y más precisa, y se mantiene decidido hacia la alta gama, está construyendo una tras otra ventanas hacia el futuro.

Hay muchas incertidumbres en el mundo exterior; puede hacer que una u otra puerta se cierre temporalmente. Pero mientras tengas muchas ventanas de capacidad y sigas construyendo nuevas, siempre habrá oportunidades para que las cosas lleguen de forma natural.

La capacidad industrial del país y la continua innovación de la industria son realmente la base de todo.