Aprovecha la oportunidad de la corrección del mercado: algunos fondos nuevos aceleran su fase de construcción de cartera

Ajuste reciente del mercado: la emisión de nuevos fondos se ha enfriado algo, pero aún hay muchas gestoras que, contra la corriente y en niveles bajos, lanzan nuevos productos. Al mismo tiempo, varios fondos recién constituidos en fechas recientes están construyendo cartera rápidamente. Según informantes institucionales, las perturbaciones externas a corto plazo no cambian el valor de inversión a largo plazo en el mercado A de China (A股); que los nuevos fondos construyan cartera con rapidez durante el ajuste del mercado se debe a su optimismo sobre las oportunidades de inversión a largo plazo en el A股, con la intención de aprovechar activamente las oportunidades que trae el ajuste. Sin embargo, también hay nuevos fondos que construyen cartera con cautela, manteniéndose de brazos cruzados después de su constitución.

La emisión de nuevos fondos se ha enfriado algo

En los últimos tiempos, el mercado A de China (A股) ha mostrado una volatilidad y ajuste. El número de nuevos fondos emitidos, en comparación con el entusiasmo anterior, se ha enfriado. Según los datos de Wind, en la primera semana de marzo (del 2 de marzo al 6 de marzo) y en la segunda semana (del 9 de marzo al 13 de marzo), respectivamente 45 nuevos fondos (según el día de inicio de la suscripción) y 40 nuevos fondos comenzaron a emitirse; en la tercera semana de marzo (del 16 de marzo al 20 de marzo), la cantidad de fondos recién emitidos se redujo a 25. Al 26 de marzo, en la presente semana, 22 nuevos fondos han comenzado a emitirse.

La volatilidad del mercado afecta hasta cierto punto el entusiasmo de los inversores por suscribir nuevos fondos, pero aun así, recientemente algunos fondos han completado la recaudación en un periodo relativamente corto. Fondos como Xin Yuan Periodic Rui Xuan (鑫元周期睿选), y Dongfang Hong Periodic Yan Xuan (东方红周期研选), han completado la recaudación en un día. El Fondo cotizado (ETF) Fu Guo CSI Bolsa de Hong Kong/Comunicación de Información Tecnológica (富国中证港股通信息技术综合ETF) y An Xin Balanced Zhiyuan (安信均衡致远) han tenido un tiempo de recaudación de solo 5 días. Cabe destacar que el tamaño de la recaudación del fondo An Xin Balanced Zhiyuan mezcla (安信均衡致远混合) alcanzó 2,0150 millones de participaciones.

Algunas gestoras de fondos optan por lanzar nuevos productos contra la corriente durante el ajuste del mercado. Según datos de Wind, del 27 de marzo al 4 de abril, otros 27 nuevos fondos comenzaron a emitirse.

Cabe mencionar que, recientemente, la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) aprobó una nueva tanda de productos de fondos temáticos de tecnologías habilitadoras de alto nivel (hard tech), con un total de 15 productos. Incluyen fondos pasivos que siguen el índice de inteligencia artificial del “双创” (de emprendimiento e innovación) y fondos activos que toman como referencia el índice de componentes de la “China de industrias estratégicas emergentes”, centrados en el crecimiento en las direcciones de tecnología central y de industrias estratégicas emergentes. El índice CSI de ciencia y tecnología de China que emprende IA de Banca y Seguros (Banca y Seguros?) (中银中证科创创业人工智能指数) comenzó su emisión el 23 de marzo. El índice CSI de ciencia y tecnología de China que emprende IA de Xingyin (兴银中证科创创业人工智能指数) y el ETF de IA de ciencia y tecnología de China que emprende CSI de Fu Guo (富国中证科创创业人工智能ETF) comenzaron su emisión el 27 y el 30 de marzo, respectivamente. Se prevé que los demás productos aprobados inicien la recaudación de forma escalonada en fechas cercanas.

Diferencias en el ritmo de construcción de cartera de nuevos fondos

Con la corrección reciente del mercado, varios fondos de renta variable recién constituidos aprovechan activamente las oportunidades que trae la corrección del mercado y construyen cartera rápidamente. El fondo de acciones de tipo iniciador (发起式) “Shangyin Selección de Medicamentos” (上银医药精选股票发起式) se constituyó el 4 de marzo; el 6 de marzo, el valor liquidativo por acción A del fondo ya se ubicó en 0,9999 yuanes, lo que indica que el fondo posiblemente ya haya empezado a construir cartera.

El “Estudio de la Selección Inteligente” de E Fund (易方达研究智选股票) se constituyó el 17 de marzo; el 20 de marzo, el valor liquidativo por acción A ya era de 0,9988 yuanes. El mismo día de constitución, el fondo mixto “Jiao Yin Visión Prospectiva Selección” (交银远见精选混合) también mostró rápidamente cambios en su valor liquidativo: el 20 de marzo, el valor liquidativo por acción A se ubicó en 0,9990 yuanes. El valor liquidativo por acción A del “Fondo mixto iniciador de oportunidades nuevas en consumo de Huixin” (汇添富消费新机遇混合发起式) constituido el 10 de marzo pasó a 1,0014 yuanes el 13 de marzo, y el 20 de marzo el valor liquidativo fue de 0,9924 yuanes. Los cambios en el valor liquidativo muestran que estos nuevos fondos posiblemente hayan construido cartera rápidamente poco después de su constitución.

No obstante, también hay algunos fondos que optan por no hacer nada. “Bai Jia Bai Yu Crecimiento” (百嘉百裕成长混合发起式) se constituyó el 19 de marzo; actualmente, su valor liquidativo aún es de 1 yuan. Fondos recién constituidos como “P&C Ru YI Zhi Xuan” (人保睿逸智选混合), “Hu An Innovación Dinámica” (华安创新动能混合), “JingShun ChangCheng Heng Rui Selección” (景顺长城衡瑞精选混合), “Anxin Balance Zhiyuan” (安信均衡致远混合), etc., también mantienen el valor liquidativo en 1 yuan, o aún no han iniciado la construcción de cartera.

El rumbo a largo plazo en el A股 no cambia

Los profesionales de la industria señalan que, que los nuevos fondos construyan cartera rápidamente durante el ajuste del mercado se debe a su optimismo sobre las oportunidades de inversión a largo plazo en el A股. De cara al futuro, la gestora de fondos Jingshun Changcheng (景顺长城基金) considera que, aunque el mercado a corto plazo ya ha liberado muchos riesgos, aún está afectado por la perturbación de la situación geopolítica y, en el mediano plazo, el panorama es relativamente optimista. La tendencia de la industria de la IA impulsa avances en la productividad y con ello el crecimiento de más industrias. En el plano de asignación, con base en la incertidumbre de la situación externa actual, se puede prestar atención a industrias defensivas y a segmentos con menor impacto por choques geopolíticos: primero, energía y materias primas en la parte upstream, especialmente aquellos sectores en los que la descapacidad productiva ya se ha mantenido durante varios años, beneficiándose de la dirección cuyo suministro sufre el impacto; segundo, sectores defensivos, en particular valores de alto dividendo con flujos de caja de calidad y fuerte capacidad de pago; tercero, la línea principal de demanda externa con fundamentos que no se vean perjudicados; cuarto, en las vías de crecimiento, productos que combinen la tendencia de coyuntura (grado de actividad) y la certeza de realización de ganancias.

Wei Fengchun (魏凤春), economista jefe de la gestora de fondos Cjinjin He Xin (创金合信基金), afirma que bajo la gran tendencia de la revolución tecnológica liderada por la IA y la actualización industrial, la situación geopolítica solo cambiará el ritmo de inversión y reforzará la diferenciación estructural, pero no modificará la dirección a largo plazo. En la actualidad, el mercado está en una fase turbulenta y aún existe incertidumbre. Los inversores deberían seguir la estrategia de “mantenerse firmes con la estabilidad como prioridad”, concentrándose en activos con certidumbre; la “Estrategia HALO” (activos pesados, baja tasa de deserción/reemplazo) y la estrategia de activos duros (hard assets) siguen siendo efectivas. En este momento, se requiere una asignación decidida a activos duros con atributos de seguridad como energía, carbón, etc., con rigidez de oferta y demanda, para así construir un colchón de seguridad para la cartera. No se debe renunciar con ligereza a la dirección de crecimiento tecnológico: hay que centrarse en productos de verdadero crecimiento que posean barreras técnicas reales y capacidad de materializar resultados. Es clave enfocar la asignación en infraestructuras de IA, cómputo avanzado, cadenas de la industria de robots y manufactura biológica, entre otras direcciones.

La gestora de fondos Minsheng Jia Yin (民生加银基金) indica que el conflicto geopolítico ha llevado a que el mercado cambie el conflicto central hacia seguridad de la oferta y recursos estratégicos, haciendo que el razonamiento pase de la cobertura/aversión al riesgo a la preocupación por una re-desinflación (re-inflación). El aumento del precio del petróleo refuerza expectativas de inflación, reprime el panorama de recortes de tasas de la Reserva Federal (Fed) y golpea a la mayoría de los activos. A corto plazo, la re-inflación y las expectativas de recortes de la Fed que se retrasan debido a la subida continua del precio del petróleo influirán en cierta medida en la preferencia por el riesgo del mercado. En fechas recientes, el mercado A de China (A股) probablemente estará dominado por la volatilidad y la diferenciación estructural será evidente. Si el conflicto geopolítico se alivia, la preferencia por el riesgo y la liquidez tendrán posibilidades de recuperarse. En general, con el impacto de la liquidez, es probable que el mercado a corto plazo esté dominado por un mercado por estructuras; se recomienda prestar atención a oportunidades en industrias como IA y recursos.

(Editado por: Xu Nan Nan)

Palabras clave: