Alerta de Ojo de Águila: El crecimiento de las cuentas por cobrar de FuJia Co., Ltd. es superior al crecimiento de los ingresos operativos

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El 20 de marzo, Fu Jia Co., Ltd. publicó su informe anual 2025.

Según el informe, los ingresos operativos de la empresa en todo 2025 fueron de 3.197 mil millones de yuanes, un 18,34% interanual; el beneficio neto atribuible a la matriz fue de 107 millones de yuanes, un 40,93% interanual a la baja; el beneficio neto atribuible a la matriz excluyendo elementos no recurrentes fue de 105 millones de yuanes, un 36,82% interanual a la baja; las ganancias básicas por acción fueron de 0,19 yuanes/acción.

Desde que salió a cotizar en noviembre de 2021, la empresa ha realizado dividendos en efectivo en 4 ocasiones, con un total de dividendos en efectivo implementados de 601 millones de yuanes.

El sistema de alerta temprana de Águila sobre informes financieros de las empresas cotizadas realiza, respectivamente, un análisis cuantitativo inteligente del informe anual de Fu Jia Co., Ltd. para 2025 en cuatro dimensiones principales: calidad del desempeño, capacidad de generar ganancias, presión y seguridad del capital, y eficiencia operativa.

I. Enfoque en la calidad del desempeño

Durante el período objeto del informe, los ingresos de la empresa fueron de 3.197 mil millones de yuanes, un 18,34% interanual; el beneficio neto fue de 103 millones de yuanes, un 41,3% interanual a la baja; el flujo neto de efectivo de actividades operativas fue de 73,87 millones de yuanes, un 79,29% interanual a la baja.

A nivel general del desempeño, se debe prestar especial atención a:

• La tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a la matriz sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, las variaciones interanuales del beneficio neto atribuible a la matriz fueron -24,73%, -30,6% y -40,93%, respectivamente, y la tendencia de variación continúa bajando.

• La tasa de crecimiento del beneficio neto atribuible a la matriz excluyendo elementos no recurrentes sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, las variaciones interanuales del beneficio neto atribuible a la matriz excluyendo elementos no recurrentes fueron -25,73%, -34,17% y -36,82%, respectivamente, y la tendencia de variación continúa bajando.

• Los ingresos operativos siguen creciendo, mientras que el beneficio neto sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, las variaciones interanuales de los ingresos operativos fueron -1,87%, 0,34% y 18,34% con crecimiento continuo; las variaciones interanuales del beneficio neto fueron -23,71%, -33,9% y -41,3% con disminución continua; la tendencia de variación de ingresos operativos y beneficio neto se desvía.

A partir de la proporción entre ingresos, costos y gastos del período, se debe prestar especial atención a:

• Divergencia entre ingresos operativos e impuestos y recargos. Durante el período objeto del informe, la variación interanual de los ingresos operativos fue 18,34%, mientras que la variación interanual de impuestos y recargos fue -25,9%; existe una divergencia entre la variación de ingresos operativos y la de impuestos y recargos.

Combinando la calidad de los activos operativos, se debe prestar especial atención a:

• La tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar es superior a la tasa de crecimiento de los ingresos operativos. Durante el período objeto del informe, las cuentas por cobrar con respecto al inicio del período aumentaron 31,22%; los ingresos operativos crecieron 18,34% interanual; la tasa de crecimiento de las cuentas por cobrar es mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos operativos.

Combinando la calidad de los flujos de efectivo, se debe prestar especial atención a:

• Divergencia entre ingresos operativos y flujo neto de efectivo de actividades operativas. Durante el período objeto del informe, los ingresos operativos crecieron 18,34% interanual; el flujo neto de efectivo de actividades operativas disminuyó 79,29% interanual; existe una divergencia entre ingresos operativos y flujo neto de efectivo de actividades operativas.

• El flujo neto de efectivo de actividades operativas continúa disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, el flujo neto de efectivo de actividades operativas fue de 370 millones, 360 millones y 70 millones de yuanes, respectivamente, con disminución continua.

• La razón entre flujo neto de efectivo de actividades operativas y beneficio neto es inferior a 1. Durante el período objeto del informe, la razón entre flujo neto de efectivo de actividades operativas y beneficio neto fue 0,716, inferior a 1, lo que indica una calidad de ganancias débil.

II. Enfoque en la capacidad de generar ganancias

Durante el período objeto del informe, el margen bruto de la empresa fue de 14,06%, un 11,71% menos interanual; el margen neto fue de 3,23%, un 50,4% menos interanual; el retorno sobre el patrimonio neto (ponderado) fue de 6,74%, un 41,34% menos interanual.

En combinación con el desempeño a nivel operativo de la empresa, se debe prestar especial atención a:

• El margen bruto de utilidades por ventas sigue disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, el margen bruto de utilidades por ventas fue 20,21%, 15,93% y 14,06%, respectivamente, y la tendencia de variación continúa bajando.

• El margen neto de utilidades por ventas presenta variaciones. Durante el período objeto del informe, el margen neto de utilidades por ventas de la empresa en el primer hasta el cuarto trimestre fue 8,26%, -2,99%, -0,15% y -1,89%, respectivamente; las variaciones interanuales fueron -27,35%, 210,71%, -94,45% y 63,67%, y el margen neto de utilidades por ventas presenta variaciones.

| Concepto | 20250331 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | — | — | — | — | | Margen neto de utilidades por ventas | 8,26% | -2,99% | -0,15% | -1,89% | | Tasa de crecimiento del margen neto de utilidades por ventas | -27,35% | 210,71% | -94,45% | 63,67% |

• El margen neto de utilidades por ventas continúa disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, el margen neto de utilidades por ventas fue 9,88%, 6,51% y 3,23%, respectivamente, y la tendencia de variación continúa bajando.

En combinación con el lado de los activos de la empresa, se debe prestar especial atención a:

• El retorno sobre el patrimonio neto continúa disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, el retorno promedio ponderado sobre el patrimonio neto fue 17,2%, 11,49% y 6,74%, respectivamente, y la tendencia de variación continúa bajando.

III. Enfoque en presión y seguridad del capital

Durante el período objeto del informe, el ratio de activos-pasivos de la empresa fue 49,54%, un 11,66% más interanual; el ratio circulante fue 1,32 y el ratio rápido 0,99; la deuda total fue de 547 millones de yuanes, de los cuales la deuda a corto plazo fue de 535 millones de yuanes; la deuda a corto plazo representó el 97,81% de la deuda total.

En términos generales de la situación financiera, se debe prestar especial atención a:

• El ratio de activos-pasivos continúa aumentando. En los últimos tres informes anuales, el ratio de activos-pasivos fue 39,54%, 44,37% y 49,54%, respectivamente, con tendencia de aumento.

• El ratio circulante continúa disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, el ratio circulante fue 1,9, 1,44 y 1,32; la capacidad de pago a corto plazo se está debilitando.

Con respecto a la presión de capital a corto plazo, se debe prestar especial atención a:

• El ratio de caja continúa disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, el ratio de caja fue 0,54, 0,44 y 0,36, con tendencia de disminución continua.

• La razón flujo neto de efectivo de actividades operativas / pasivos corrientes continúa disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, la razón flujo neto de efectivo de actividades operativas / pasivos corrientes fue 0,36, 0,28 y 0,05, respectivamente, con tendencia de disminución continua.

Desde la perspectiva de la gestión del capital, se debe prestar especial atención a:

• El ratio de pagos anticipados / activos corrientes continúa aumentando. En los últimos tres informes anuales, el ratio pagos anticipados / activos corrientes fue 0,46%, 1,37% y 1,43%, respectivamente, con tendencia de aumento continuo.

• La variación de otras cuentas por cobrar es relativamente grande. Durante el período objeto del informe, otras cuentas por cobrar fueron 0,4 mil millones de yuanes, con una tasa de variación del 210,12% respecto al inicio del período.

• La variación de letras por pagar es relativamente grande. Durante el período objeto del informe, las letras por pagar fueron 2,8 mil millones de yuanes, con una tasa de variación del 56,35% respecto al inicio del período.

• La variación de otras cuentas por pagar es relativamente grande. Durante el período objeto del informe, otras cuentas por pagar fueron 0,7 mil millones de yuanes, con una tasa de variación del 195,23% respecto al inicio del período.

IV. Enfoque en la eficiencia operativa

Durante el período objeto del informe, la rotación de cuentas por cobrar de la empresa fue 4,14, un 10,11% más interanual; la rotación de inventarios fue 5,8, un 6,44% menos interanual; la rotación de activos totales fue 1,04, un 8,13% más interanual.

Con respecto a los activos operativos, se debe prestar especial atención a:

• La rotación de inventarios continúa disminuyendo. En los últimos tres informes anuales, la rotación de inventarios fue 6,85, 6,2 y 5,8, respectivamente, y la capacidad de rotación de inventarios se debilita.

• El ratio inventarios/total de activos continúa aumentando. En los últimos tres informes anuales, el ratio inventarios/total de activos fue 10,81%, 15,21% y 15,7%, respectivamente, con tendencia de aumento continua.

Desde la perspectiva de los tres gastos (3 “fees”), se debe prestar especial atención a:

• El ratio gastos de venta/ingresos operativos continúa aumentando. En los últimos tres informes anuales, el ratio gastos de venta/ingresos operativos fue 0,55%, 0,62% y 0,64%, respectivamente, con tendencia de aumento continua.

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Introducción a la alerta temprana de Águila de informes financieros de Sina Finance: La alerta temprana de Águila sobre informes financieros de empresas cotizadas es un sistema profesional de análisis inteligente de informes financieros de empresas cotizadas. La alerta temprana de Águila, al reunir a una gran cantidad de expertos financieros autorizados, como firmas contables y empresas cotizadas, realiza un seguimiento e interpretación del informe financiero más reciente de las empresas cotizadas en múltiples dimensiones, como el crecimiento del desempeño de la empresa, la calidad de las ganancias, la presión y seguridad del capital, y la eficiencia operativa; además, señala mediante formatos de texto e imágenes los posibles puntos de riesgo financiero. Ofrece a instituciones financieras, empresas cotizadas, organismos reguladores, etc., soluciones técnicas profesionales, eficientes y convenientes para identificar y emitir alertas tempranas sobre riesgos financieros de empresas cotizadas.

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