¿Faltan 36 días para la cuenta regresiva, el oro explotará en una ola de ventas? China comienza a actuar, los países vecinos limitan la exportación de lingotes de oro

25 de marzo, Putin firmó dos decretos, y el que tiene mayor impacto en los mercados financieros globales es que, a partir del 1 de mayo, se prohíbe exportar lingotes de oro con un peso total superior a 100 gramos; la cuenta regresiva solo queda en 36 días. ¿Alguien especula que, durante este periodo, los comerciantes se lanzarán a acaparar y vender con urgencia, y que el oro se enfrentará a una nueva ola de venta masiva? ¿Por qué Rusia, de repente, quiere limitar la exportación de oro, y qué efecto tendría para el banco central de China, que está incrementando sus tenencias de oro?

Rusia bloquea la exportación de oro

Según el último informe de la agencia de noticias rusa, Putin firmó de una sola vez dos decretos. Uno regula efectivo en rublos: a partir del 1 de abril no se permitirá llevar rublos que excedan el equivalente de 100.000 dólares dentro de la Unión Económica de Eurasia. El otro: a partir del 1 de mayo, lingotes de oro de más de 100 gramos, en todos los casos, no se permitirá su exportación.

Rusia, como el segundo mayor productor de oro del mundo, produce alrededor de 300 toneladas de oro al año, solo por detrás de China. Para los comerciantes de oro rusos, del 25 de marzo al 1 de mayo, hay una ventana de más de un mes para sacar rápidamente el oro que tengan en sus manos de Rusia antes de que entre en vigor la prohibición; de lo contrario, una vez que la prohibición entre en vigor, venderán el oro dentro del límite de cumplimiento de 100 gramos.

Por eso, hay quien teme que, durante estos 36 días, el mercado internacional del oro vaya a recibir una ola de ventas.

La razón por la que Putin firmó esta prohibición es que, en Rusia, el oro se ha convertido en un instrumento de sustitución de divisas en operaciones ilegales, impulsando la fuga de capitales y el lavado de dinero; esta prohibición existe para cerrar esa brecha.

Muchos solo ven la superficie de “limitación de exportaciones”, pero no se dan cuenta de que, detrás de esto, hay una batalla defensiva de Rusia bajo el cerco financiero occidental: mantener el oro dentro del país, respaldar el rublo y, al mismo tiempo, proteger el capital dentro del territorio. Puede decirse que es un paso clave del “muro cortafuegos financiero”.

En estos dos años no solo Rusia ha dado importancia al papel del oro; China ya ha estado incrementando sus tenencias de oro de manera continua. Francia, mediante canales especiales, trasladó de regreso a Francia unas reservas de oro de 129 toneladas que estaban depositadas en la Reserva Federal de Nueva York.

A finales de febrero de 2026, las reservas de oro de China ya han alcanzado 74,22 millones de onzas; al convertirlo, equivale a aproximadamente 2.308,5 toneladas, es decir, bastante más que el año pasado.

En un contexto de grandes cambios políticos y económicos a nivel mundial, la desdolarización ya es un consenso para los distintos países. A finales de 2025, el valor total del oro que tienen los bancos centrales de cada país superó, por primera vez, el tamaño de las tenencias de deuda estadounidense, lo que significa que el oro vuelve a ocupar el centro del sistema monetario global.

El incremento de oro de China nunca ha sido para “especular con el precio del oro”, sino para aumentar la redundancia de seguridad financiera, prevenir que ocurra riesgo financiero. El oro no depende de la credibilidad de ningún país: no teme ser congelado, ni teme incumplimientos; en tiempos difíciles, es el documento de crédito más confiable.

Volviendo al problema que más preocupa a todos: con una cuenta regresiva de 36 días, ¿el oro realmente va a desatar una ola de ventas? Mi respuesta es que, a corto plazo, podría haber volatilidad, pero a largo plazo, la ola de ventas se parece más a un “ruido a corto plazo”. El verdadero núcleo es la reconfiguración del panorama del comercio mundial de oro y el pulso financiero entre potencias.

A corto plazo, el apuro de los comerciantes por sacar la mercancía por la “vía rápida” realmente aumentará la oferta de oro en el mercado y podría generar cierta presión sobre el precio del oro, pero el impacto sobre el precio será pequeño, ya que la prohibición rusa solo restringe los lingotes de oro de “más de 100 gramos”. Las operaciones normales de oro de los bancos comerciales aún pueden realizarse, y no se han bloqueado por completo todas las vías.

Aunque ocurra una venta masiva a corto plazo, para China, en realidad, es una oportunidad. China sigue incrementando sus tenencias de oro y, por casualidad, puede absorber esta parte de la oferta a corto plazo; así, por un lado, enriquece sus reservas y, por otro, no se desvía por la volatilidad de los precios del oro en el corto plazo.

A largo plazo, la prohibición de Rusia acelerará el “desplazamiento hacia el Este” del comercio mundial de oro. Antes, Europa era el principal destino de exportación del oro ruso; ahora, bajo la prohibición, el oro se dirigirá con más frecuencia a China, India y otros países amigos. Y China, gracias a sus enormes reservas y a un sistema de negociación sólido, tiene la posibilidad de convertirse en el nuevo centro global para la fijación de precios, el almacenamiento y el comercio de oro. Esto es una gran noticia para la internacionalización del renminbi.

Lo que merece una reflexión aún más profunda es que, en esencia, el cambio en el mercado del oro es un reflejo del proceso de desdolarización. Cuando todos los países empiezan a usar el oro para sustituir al dólar como reserva y cuando el renminbi se vincula profundamente con el oro, el panorama financiero global está cambiando en silencio. Y cada paso de China consiste en acumular base y margen para el gran pulso de las potencias del futuro.

La cuenta regresiva aún continúa: es posible que llegue la ola de ventas, pero en ningún caso va a desordenar el ritmo de China.

Declaración del autor: opinión personal, solo para referencia