La batalla por los 4000 puntos cautivadora: ¿Qué certezas mantienen las instituciones en la diferenciación extrema de las acciones A股?

Pregunta al IA · ¿Por qué las instituciones se centran en sectores deterministas como la energía solar fotovoltaica y el hardware de computación en medio de la actual volatilidad?

El 20 de marzo, el mercado A en China protagonizó una emocionante “batalla por mantener los 4000 puntos”. Después de la caída de ayer por debajo de los 4000 puntos, los alcistas se replegaron y contraatacaron hoy: hasta el cierre del mediodía, el índice de Shanghái subió apenas un 0.16%, manteniendo con apuros 4013.16 puntos; durante la sesión, incluso llegó a tocar un mínimo de 3984 puntos, acercándose al umbral entero de 3900 puntos.

En marcado contraste con la indecisión y el vaivén del índice de Shanghái, el mercado de Shenzhen protagonizó una salida con fuerza.

El índice GEM (ChiNext) ganó 3.3% en media jornada, cerrando en 3418.37 puntos. En la pantalla del mercado, se destacó especialmente el escenario de “fuego y hielo en dos extremos”. En todo el mercado, más de 3200 acciones cayeron, pero el índice logró cerrar en rojo con firmeza gracias al impulso de los valores de mayor peso; el efecto de generación de dinero del mercado se concentró de manera muy alta.

La sesión de la mañana fue una interpretación extrema del estilo actual del mercado. Por un lado, la dirección de transformación energética representada por la energía fotovoltaica y la electricidad; por el otro, el “carácter determinista” del hardware de computación representado por el CPO. El mercado parece estar declarando con una diferenciación llevada al extremo que, en la lucha por los 4000 puntos, la simple subida generalizada y la caída generalizada ya quedaron atrás; el “relevo” entre lo nuevo y lo viejo alrededor de las tendencias de la industria y la certeza de los resultados, así como el juego estructural, son la melodía principal de hoy.

El estudio de reportes sobre valores de la 21st Century Business Herald conectó con varias instituciones de investigación y respuesta a los focos de atención y temas candentes del mercado.

El 19 de marzo por la tarde, los tres principales índices del mercado A continuaron bajando; el índice de Shanghái rompió los 4000 puntos, siendo la primera vez en lo que va de este año. Al revisar la raíz de la fuerte caída de ayer, varias instituciones la atribuyen a una resonancia concentrada de riesgos externos.

Fondo Xinyuan comentó que la caída de ayer no fue un simple ajuste técnico, sino el resultado de una disminución del apetito global por los activos de riesgo; los factores impulsores de la caída se debieron principalmente a factores externos.

Primero, el conflicto entre EE. UU. e Irán se actualizó aún más y se extendió desde la confrontación militar hasta ataques a infraestructura energética, elevando de forma significativa la prima de riesgo del petróleo crudo global; segundo, la reunión de política monetaria de marzo de la Reserva Federal emitió señales más “hawkish” (orientadas a endurecer), haciendo que la expectativa de liquidez global más holgada se desplace hacia adelante; tercero, el mercado teme que el aumento del precio del petróleo se transmita nuevamente a la inflación global, lo que a su vez reprime el apetito por el riesgo de los activos de renta variable, especialmente en direcciones de crecimiento con alta valoración.

Yang Bo, director de inversiones de Shenzhen Zhuode, considera que la volatilidad actual del mercado se debe principalmente a la convergencia de múltiples factores; el factor más importante sigue siendo el empuje del sentimiento global de aversión al riesgo provocado por la alteración geopolítica. En segundo lugar, la preocupación por las expectativas de recorte de tasas en el extranjero y la persistencia de la inflación en el futuro. Además, el mercado A está en la temporada de divulgación de informes anuales; sumadas las perturbaciones anteriores, parte del capital adelantó su salida del mercado.

Sin embargo, los sectores que lideraron el alza esta mañana fueron precisamente las direcciones de “lógica de sustitución” más directamente impactadas por el shock externo de ayer. El sector de equipos fotovoltaicos explotó con fuerza; varias acciones como Táiái Electric Power (Tianzhe?) registraron topes de subida diaria. Su catalizador directo podría provenir del frente de noticias.

Según se informa, Tesla busca comprar a proveedores de China equipos de producción de energía solar por valor de hasta 2,900 millones de dólares (aprox. 20,000 millones de RMB), inyectando un impulso fuerte en esta vía. En enero de este año, Musk había declarado públicamente: “La energía solar puede satisfacer todas las necesidades de electricidad de Estados Unidos, incluyendo la demanda cada vez mayor que proviene de los crecientes centros de datos”.

Mientras tanto, la idea de hardware de computación representada por CPO (módulos ópticos) ha vuelto a tomar impulso. Su mayoría de Tecnología (Yuanjie Technology) registró un tope de subida del 20% intradía; el precio de la acción superó el umbral de 1100 yuanes, convirtiéndose en la primera acción nueva de mil yuanes en el mercado A desde lo que va del año, y el precio se ha posicionado en los primeros puestos del mercado A.

Detrás de esto, además de haber un reflejo del fortalecimiento de las acciones de comunicaciones ópticas en el mercado estadounidense, también se confirma la alta coyuntura favorable de la carrera global de IA en el lado del hardware. En cambio, al mirar los sectores de petróleo y gas que resistieron ayer, retrocedieron de forma generalizada por la caída del petróleo crudo a corto plazo; las acciones de petróleo y gas cayeron en conjunto: Potencial Hengxin y Guizhou? (Zhunyou?) registraron caídas entre las más destacadas, mostrando un alto grado de incertidumbre en una trayectoria impulsada por la geopolítica.

Ante esta diferenciación extrema, varias instituciones consideran que a corto plazo el mercado probablemente no vuelva a un estado de alto apetito por el riesgo.

Fondo Cério? de Europa (中欧基金) considera que el riesgo geográfico en Medio Oriente todavía presenta una incertidumbre relativamente grande. Incluso si el conflicto militar se acerca al final, su impacto económico seguirá existiendo con factores inciertos bajo un fuego de baja intensidad. La intensificación de la incertidumbre geográfica podría mantener la volatilidad de los mercados globales en niveles altos; si los precios del petróleo continúan manteniéndose en niveles relativamente altos, los activos globales podrían comprimir aún más su apetito por el riesgo bajo la preocupación por la estanflación persistente. Aunque la ola de IA sigue en marcha, la tendencia de temas de crecimiento podría debilitarse.

Fondo Cério? de Europa (中欧基金) enfatiza que en este momento se debe “mantener un carácter defensivo” y recomienda buscar dentro de los activos de acciones una defensa en estilo de dividendos (redituo/beneficio), además de prestar atención a hardware tecnológico con una mejora sustancial en fundamentos, como el almacenamiento y las comunicaciones ópticas, es decir, hardware de computación.

Fondo Xinyuan sugiere adoptar una estructura de ataque y defensa de “energías nuevas y antiguas + servicios públicos”, aprovechando la certeza de la reevaluación del valor energético y la demanda de equipos eléctricos para compensar la volatilidad externa, y al mismo tiempo capturar la ventana de asignación por etapas de la “etapa determinista” en la cadena industrial de cómputo de IA, controlando la elasticidad general de la cartera y las caídas (drawdown).

Sobre el nivel de valuación actual del mercado A, Yang Bo, director de inversiones de Shenzhen Zhuode, opina que la valuación del mercado A presenta diferencias estructurales. Por ejemplo, las valuaciones de los tramos upstream y downstream relacionados con la cadena de la industria de IA se encuentran relativamente altas, sumado a que recientemente, por factores geográficos, sectores como la energía, la electricidad y las comunicaciones ópticas han sido impulsados. Pero en otra parte, como la ruta de consumo, la valuación sigue más bien cerca del fondo y requiere confirmación de la coyuntura. Considera que el retroceso actual constituye una oportunidad de reparación y entrada relativamente buena para parte de las industrias, pero estructuralmente hay que seleccionar con criterio, no como el escenario de alza generalizada del año pasado.

De cara al futuro, Yang Bo indica que la gran tecnología seguirá siendo el eje del mercado; entre ella, la industria de inteligencia corpórea (robots) tiene un potencial de desarrollo especialmente fuerte. “El ciclo de la industria de robots actual es similar al de la inteligencia artificial en 2024: ya está entrando en la víspera del estallido, cuando hardware y software se combinan.”