CITIC Construction Investment: El aumento sistemático de la prima de riesgo de los activos energéticos, enfoque en la construcción de energía autónoma y controlada en Xinjiang

El banco de inversión China Citic Securities publicó un informe de investigación en el que afirma que, desde la perspectiva del desempeño a largo ciclo, la recesión en el ciclo de Kondrátiev (Kondratiev) suele ir acompañada de una desaceleración del crecimiento económico y de una intensificación de la confrontación geopolítica. En esta etapa, el petróleo, el gas y el carbón, como activos físicos estratégicos e insustituibles, no solo tienen resiliencia frente a la inflación, sino que también muestran una característica de oscilación amplia o de cambio hacia el alza del “centro” de precios claramente superior a la de los activos financieros generales en un entorno de estanflación. La lógica de inversión de las compañías energéticas se transforma en un activo de “flujo de caja libre + altos dividendos + recompras continuas”, es decir, un activo de dividendos. El aumento de la probabilidad de la Guerra de Lampedusa eleva de manera sistémica la prima por riesgo de los activos energéticos; desde el punto de vista de la seguridad energética nacional, es necesario prestar especial atención a la construcción de energía autónoma y controlable en la región de Xinjiang.

Las principales opiniones de China Citic Securities son las siguientes:

Petróleo crudo: expectativas de un alto el fuego entre EE. UU. e Irán en la negociación; esta semana el precio del petróleo fluctúa a niveles altos

Esta semana, Trump afirmó que EE. UU. e Irán mantuvieron un diálogo “bueno y fructífero” y retrasaron el ataque a las instalaciones energéticas iraníes, liberando una señal de distensión de alto el fuego entre EE. UU. e Irán. En consecuencia, el precio del petróleo cayó de forma pronunciada. Sin embargo, Irán negó los avances de las conversaciones y el precio del petróleo rebotó. Por otra parte, los rebeldes hutíes también anunciaron esta semana su participación en la guerra, o bien podrían bloquear el Estrecho de Ormuz; si dicho estrecho se cerrara, las exportaciones de petróleo crudo del puerto de Yanbu en Arabia Saudita se verían limitadas, y la situación de escasez de petróleo en Asia se ampliaría aún más. De cara al futuro, el Estrecho de Ormuz sigue siendo el núcleo de la fluctuación marginal del precio del petróleo en la actualidad. A corto plazo, el precio del petróleo todavía no descuenta suficientemente el riesgo de cierre del Estrecho de Ormuz; si el cierre se mantiene, el precio del petróleo continuará subiendo. En el largo plazo, incluso si el Estrecho de Ormuz reabre al tráfico, esta prima por riesgo seguirá definiéndose durante mucho tiempo dentro del precio del petróleo, por lo que el precio del petróleo seguirá en niveles altos.

Industria petroquímica del carbón de Xinjiang: garantía energética + ventajas en costos; la petroquímica del carbón de Xinjiang podría inaugurar una era dorada

Desde la perspectiva de la estrategia nacional, Xinjiang se beneficia de dos grandes giros: de la economía costera a la Iniciativa de la Franja y la Ruta; Xinjiang pasa de ser una retaguardia geográfica a convertirse en una puerta frontal, aprovechando ventajas geográficas. La balanza entre el aseguramiento energético y la protección ambiental de doble carbono comienza a inclinarse. Vuelve el “rey” de la industria petroquímica del carbón; Xinjiang, apoyándose en sus ventajas de recursos, se convierte en el centro de la seguridad energética. Desde la perspectiva de Xinjiang, con el desarrollo para promover la estabilidad como hilo conductor principal de Xinjiang. Históricamente, el color de Xinjiang ha ajustado el equilibrio entre el desarrollo y la estabilidad; en este momento, Xinjiang se encuentra en una importante ventana estratégica para el desarrollo de alta calidad. El desarrollo de la petroquímica del carbón de Xinjiang tiene similitudes con el gas de esquisto de Estados Unidos: ambas requieren que el Estado realice inversiones a largo ciclo en tecnologías subyacentes e infraestructura, para finalmente superar la dependencia energética externa.

Gas natural: Santos de Australia cierra temporalmente el buque insignia del proyecto de GNL

Santos, el segundo productor de petróleo y gas más grande de Australia, ha cerrado temporalmente su planta de GNL de Darwin, ubicada en el Territorio del Norte, cortando la cadena de suministro de exportación del proyecto del campo de gas Barossa recientemente puesto en producción. El cierre se debe a que varias unidades de compresores en el buque flotante de producción, almacenamiento y descarga (FPSO) “BWOpal” del proyecto Barossa necesitan reemplazarse por juntas selladoras de gas en seco. Un portavoz de la compañía indicó que se trata de un trabajo de reemplazo de equipos dentro de lo planificado; actualmente están en la fase final de pruebas y puesta a punto, y una vez completado se restablecerá la producción a plena capacidad.

Aviso de riesgos: riesgo de fluctuaciones pronunciadas en el precio internacional del petróleo; riesgo de que la recuperación de la demanda aguas abajo no cumpla las expectativas; riesgo de exceso de capacidad y de regulación de políticas.

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