¿Pérdida superior a 19 mil millones en dos años, la líder en energía fotovoltaica busca sobrevivir mediante cambios en la alta dirección?

Radar Finance Producción Redacción|Zhou Hui Edición|Meng Shuai

La empresa líder en energía fotovoltaica TCL Zhonghuan, con un valor de mercado superior a 37 mil millones de yuanes, ha experimentado un “cambio radical” en su dirección.

El 24 de marzo, TCL Zhonghuan reveló un anuncio de cambios en la gestión, donde varios directores no independientes, incluido el veterano de la empresa Shen Haoping, renunciaron.

Al mismo tiempo, el CEO Wang Yanjun también presentó su renuncia por escrito, pero seguirá ocupando el cargo de vicepresidente y se centrará en la gestión del negocio de materiales semiconductores de la empresa.

Justo cuando la dirección de la empresa experimentó cambios significativos, TCL Zhonghuan presentó su informe de rendimiento para 2025. Durante el período del informe, la empresa alcanzó ingresos de 29.05 mil millones de yuanes, lo que representa un crecimiento interanual del 2.22%, pero al mismo tiempo reportó una pérdida neta atribuible a la matriz de 9.264 millones de yuanes.

A pesar de que la pérdida de TCL Zhonghuan el año pasado se redujo un 5.56% en comparación con el año anterior, sumando una pérdida de hasta 9.818 millones de yuanes en 2024, TCL Zhonghuan ha acumulado pérdidas superiores a 19 mil millones de yuanes en dos años.

En detalle, el negocio de energía fotovoltaica, que es la principal fuente de ingresos de la empresa, vio una caída del 0.28% en los ingresos a 22.725 millones de yuanes, con una pérdida bruta de 2.932 millones de yuanes.

Durante el mismo período, los ingresos del negocio de materiales semiconductores crecieron un 21.75% interanualmente a 5.707 millones de yuanes, con una ganancia bruta de 1.081 millones de yuanes, pero no lograron compensar completamente el “agujero” en el rendimiento del negocio fotovoltaico.

Radar Finance notó que poco antes de la divulgación de estos resultados y los cambios en la gestión, varias informaciones comerciales importantes de la subsidiaria de semiconductores de TCL, Zhonghuan Leading, habían cambiado.

Li Dongsheng y Wang Yanjun reemplazaron a Shen Haoping como presidente y representante legal de Zhonghuan Leading, respectivamente. Al mismo tiempo, el capital registrado de Zhonghuan Leading aumentó de 5 mil millones a 5.394 millones de yuanes.

Al cierre del 27 de marzo, el precio de las acciones de TCL Zhonghuan era de 9.36 yuanes por acción, habiendo caído más de un 20% desde su punto máximo del año, con un valor de mercado de aproximadamente 37.8 mil millones de yuanes.

TCL Zhonghuan experimenta un gran cambio en la gestión: “veteranos” renuncian, el CEO cambia de liderazgo

El 24 de marzo, TCL Zhonghuan publicó un anuncio informando que la junta directiva recibió recientemente solicitudes de renuncia de los directores no independientes Shen Haoping, Liao Qian y Zhang Changxu.

Por razones personales, el primero solicitó renunciar a sus funciones como director de la empresa y miembro del comité especializado de la junta, mientras que Zhang Changxu continuará ocupando el cargo de SVP (Vicepresidente Senior) de la empresa.

TCL Zhonghuan enfatizó que la renuncia de los directores mencionados no conducirá a que la junta directiva caiga por debajo del número mínimo legal, no afectará el funcionamiento normativo de la empresa y no interferirá con el desarrollo normal de la empresa.

La renuncia del director Shen Haoping es especialmente notable. Como veterano de TCL Zhonghuan, Shen Haoping se unió a Zhonghuan tras graduarse en 1983 de la Universidad de Lanzhou y ha trabajado allí durante más de 40 años.

Durante este tiempo, Shen Haoping ocupó varios cargos, incluyendo director de taller, subdirector (ingeniero jefe), director de fábrica, gerente general y presidente, su carrera abarcó la “era de empresas estatales” y la “era de TCL” de Zhonghuan.

En 2020, TCL Technology Group completó la adquisición de Tianjin Zhonghuan Group. Cuatro años después, Shen Haoping se retiró a un segundo plano, renunciando al cargo de CEO de la empresa, pero conservando el cargo de vicepresidente.

Con el cierre de la “era de Shen Haoping”, el cargo de CEO de TCL Zhonghuan fue brevemente asumido por Li Dongsheng, fundador de TCL Technology Group.

En septiembre de 2024, Li Dongsheng entregó el cargo al “discípulo” de Shen Haoping, Wang Yanjun, marcando el inicio del primer CEO “nacido en los 80” de TCL Zhonghuan.

Según la información pública, Wang Yanjun nació en 1983, tiene un doctorado y es ingeniero senior. Al unirse a TCL Zhonghuan, Wang Yanjun también comenzó en la línea frontal.

Bajo la guía de veteranos como Shen Haoping, Wang Yanjun mostró gradualmente una destacada capacidad de gestión y ocupó varios puestos clave en la empresa, incluyendo SVP, CEO y vicepresidente.

Sin embargo, en este cambio de gestión, Wang Yanjun también presentó su renuncia por escrito a la empresa: para centrarse en la gestión del negocio de materiales semiconductores de la empresa, solicitó renunciar a los cargos de CEO y representante legal.

TCL Zhonghuan indicó que tras su renuncia, Wang Yanjun se centrará en el negocio de materiales semiconductores de la empresa y continuará apoyando la estrategia y el desarrollo de negocios a largo plazo como vicepresidente.

Al mismo tiempo, debido a las necesidades de gestión empresarial, tras la revisión del comité de nominaciones de la junta, la junta aprobó la contratación de Ouyang Hongping como nuevo CEO y representante legal de la empresa, asumiendo las funciones de COO (Director de Operaciones) de la empresa.

Además, TCL Zhonghuan también contrató a Zhang Haipeng como SVP de la empresa, centrado en la gestión y desarrollo del negocio de materiales fotovoltaicos de nueva energía.

Pérdida anual superior a 9 mil millones, los semiconductores no pueden llenar el “agujero” fotovoltaico

Mientras se producen cambios intensos en la dirección, TCL Zhonghuan enfrenta una cierta presión sobre el rendimiento, entregando recientemente un informe anual con pérdidas superiores a 9 mil millones de yuanes.

Los informes financieros muestran que en 2025, TCL Zhonghuan alcanzó ingresos de 29.05 mil millones de yuanes, aunque invirtió la tendencia de caída de ingresos en los dos años anteriores, la tasa de crecimiento interanual fue sólo del 2.22%.

En términos de ganancias, aunque la pérdida neta atribuible a la matriz de TCL Zhonghuan se redujo en un 5.56% interanualmente, la magnitud de la pérdida aún alcanzó los 9.264 millones de yuanes. Solo en el cuarto trimestre del año pasado, la pérdida trimestral de la empresa superó los 3.4 mil millones de yuanes.

TCL Zhonghuan indicó en su informe financiero que en 2025, el desequilibrio entre oferta y demanda en la industria fotovoltaica continuó, la demanda del mercado final generó perturbaciones temporales, el trabajo anticompetitivo impulsó el aumento de precios del silicio y las obleas en el tercer trimestre, pero la demanda seguía siendo débil y la transmisión de precios era insuficiente, nuevos escenarios y nuevas aplicaciones aún no habían mejorado sustancialmente la relación entre oferta y demanda, lo que llevó a una mayor presión operativa en el cuarto trimestre.

Frente a estos desafíos, TCL Zhonghuan se centra en los negocios principales de materiales fotovoltaicos y semiconductores, mantiene la determinación estratégica, corrige las debilidades del negocio, continúa impulsando la transformación organizativa, mejora la eficiencia operativa y restablece su competitividad relativa.

Según TCL Zhonghuan, en 2025, la participación en el mercado de su negocio de obleas de silicio fotovoltaico se mantuvo en la primera posición de la industria; los ingresos y el volumen de envío del negocio de materiales semiconductores también se mantuvieron entre los primeros a nivel nacional.

Sin embargo, en términos de rendimiento anual, el negocio de materiales semiconductores de TCL Zhonghuan no logró “salvar la situación”.

Durante el período del informe, la proporción de ingresos del negocio relacionado con la industria fotovoltaica de nueva energía alcanzó el 78.23%, pero el total de ingresos disminuyó un 0.28% en comparación con 2024, a 22.725 millones de yuanes, con una pérdida bruta cercana a 3 mil millones de yuanes, y un margen de ganancia bruta de -12.9%.

Durante el mismo período, los negocios relacionados con la industria de materiales semiconductores contribuyeron con ingresos de 5.707 millones de yuanes, un aumento del 21.75% interanual, con una ganancia bruta de 1.081 millones de yuanes, y un margen de ganancia bruta del 18.94%. Sin embargo, la proporción de ingresos de este último fue sólo del 19.64%, lo que resulta insuficiente para llenar el “agujero” en el rendimiento del negocio relacionado con la industria fotovoltaica de nueva energía.

Además, en términos de financiamiento, el desempeño de TCL Zhonghuan tampoco es optimista. En 2025, el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas de la empresa fue de 1.144 millones de yuanes, una reducción del 59.72% interanualmente.

TCL Zhonghuan explicó que esto se debe principalmente al aumento en la escala de ventas de productos fotovoltaicos, al aumento en el ciclo de cobranza de cuentas por cobrar, y a la disminución en los pagos de ventas.

Hasta finales de 2025, el total de activos de TCL Zhonghuan era de 1179.97 millones de yuanes, una disminución del 6.05% en comparación con el final del año anterior.

De estos, los fondos monetarios disminuyeron un 7.24% a 11.889 millones de yuanes, y los activos financieros de negociación cayeron drásticamente un 50.55% a 1.215 millones de yuanes.

Durante el mismo período, el total de deudas de TCL Zhonghuan alcanzó los 787.38 millones de yuanes, con una tasa de deuda del 66.73%, un aumento de 3.73 puntos porcentuales en comparación con finales de 2024, y un aumento de 14.9 puntos porcentuales en comparación con finales de 2023.

La empresa líder en energía fotovoltaica refuerza su camino en materiales semiconductores

Radar Finance notó que, bajo la presión de grandes pérdidas, TCL Zhonghuan está aumentando su inversión en el sector de materiales semiconductores.

Tianyancha muestra que el 19 de marzo, la subsidiaria de TCL Zhonghuan, Zhonghuan Leading Semiconductor Technology Co., Ltd. (en adelante, “Zhonghuan Leading”), experimentó varios cambios importantes en su información comercial.

El capital registrado de la empresa aumentó de 5 mil millones a aproximadamente 5.394 millones de yuanes, el antiguo presidente y representante legal de la empresa, Shen Haoping, renunció, y Li Dongsheng asumió el cargo de presidente, mientras que Wang Yanjun ocupó el cargo de representante legal.

Los cambios mencionados en la información comercial también parecen confirmar que, en el anuncio de cambios de personas relacionado, Wang Yanjun se “enfocará en la gestión del negocio de materiales semiconductores de la empresa”.

Es notable que TCL Zhonghuan originalmente se estableció en el negocio de materiales semiconductores, siendo su predecesor la fábrica de materiales semiconductores de Tianjin, fundada en 1958. A partir de 1969, la empresa comenzó a investigar silicio monocristalino, conocido como el “rey de los materiales semiconductores”.

En 1981, Zhonghuan ingresó a la industria fotovoltaica. En 1984, bajo la dirección de Shen Haoping, Zhonghuan superó diversas dificultades y realizó innovaciones independientes en la tecnología de silicio monocristalino por zona de fusión, logrando exitosamente la producción del primer silicio monocristalino de gran diámetro por fusión en el taller.

Tras su salida a bolsa en 2007, Zhonghuan amplió significativamente su producción, entrando en una fase de rápido desarrollo.

Zhonghuan Leading, que se mencionó anteriormente y cuyo capital registrado se incrementó, fue fundada en diciembre de 2017 y es el vehículo central de la estrategia de doble impulso de “nueva energía + semiconductores” de TCL Zhonghuan.

Tianyancha indica que el ámbito de negocios de Zhonghuan Leading abarca la investigación y desarrollo, fabricación y venta de materiales semiconductores, materiales electrónicos especializados, dispositivos semiconductores y equipos especializados para dispositivos semiconductores.

Según el Diario de Yixing, como el fabricante de obleas de silicio semiconductores más completo y de mayor escala del país, Zhonghuan Leading ha construido actualmente varios proyectos clave, incluidos obleas de silicio semiconductores de 8 a 12 pulgadas, obleas de silicio semiconductores de gran diámetro, y proyectos de investigación y producción de materiales de silicio de bajo consumo y alta velocidad.

En 2024, Zhonghuan Leading alcanzó ingresos cercanos a 4.8 mil millones de yuanes, representando más del 40% de la producción total de obleas de silicio en el país, con una participación en el mercado global del 7%, manteniendo la primera posición en el país y la sexta a nivel mundial en términos de área de envío y escala de ingresos.

En 2025, Zhonghuan Leading continuará expandiendo su capacidad de producción, con una inversión planificada de 1.134 millones de yuanes, enfocándose en la expansión de proyectos de grandes obleas semiconductores, añadiendo líneas de pulido de 8 y 12 pulgadas, con el objetivo de alcanzar una capacidad de producción mensual de 900,000 obleas de 8 pulgadas y 700,000 obleas de 12 pulgadas, y se espera que, una vez a plena producción, se añadan aproximadamente 2.7 mil millones de yuanes en ventas anuales.

Además, según el informe financiero de TCL Zhonghuan, en 2025, el negocio de materiales semiconductores de Zhonghuan Leading logró un crecimiento del 21.75% en ingresos durante el período del informe, con una notable mejora en la eficiencia operativa y una mayor capacidad de cobertura de productos, manteniendo sus ingresos y envíos en una posición líder a nivel nacional.

Después del “cambio radical” en la dirección, ¿podrá TCL Zhonghuan salir exitosamente de su crisis de rendimiento? Radar Finance continuará siguiendo de cerca la situación.