Tonghe Technology publica su informe anual, dos accionistas reducen sus participaciones de forma consecutiva

El 25 de marzo por la noche, Tonghe Technology publicó su informe anual de 2025. En 2025, la empresa registró unos ingresos por operaciones de 1.557 millones de RMB, un 28,78% más interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 40,1533 millones de RMB, un 67,72% más interanual.

La lista de los diez principales accionistas de acciones en circulación al cierre de 2025 divulgada por la empresa muestra que, en comparación con el cierre del tercer trimestre de 2025, las tenencias del accionista natural Ren Xianwei y Yang Xiongwen disminuyeron; respectivamente, se redujeron en 1,0422 millones de acciones y 996.200 acciones, y tras la reducción, el número de acciones en poder fue de 6,3028 millones y 1,7345 millones, respectivamente.

Cabe destacar que la cantidad de acciones que estos dos accionistas mantenían al cierre del tercer trimestre de 2025 también disminuyó frente al 30 de junio de 2025.

Según los datos de Wind, el 26 de marzo, el precio de las acciones de Tonghe Technology cerró en 23,43 RMB por acción, con una caída del 5,18%; su valor de mercado más reciente fue de 4.100 millones de RMB. Recientemente, el precio de este valor ha seguido cayendo; desde el 11 de marzo, la caída acumulada ha sido del 21,32%.

La tasa de margen bruto de las subindustrias de la empresa cae

El informe anual muestra que Tonghe Technology se dedica principalmente a la investigación y desarrollo, producción, ventas y servicios de productos en la industria de electrónica de potencia. Sus principales productos tienen como función central la conversión de potencia, y se utilizan ampliamente en equipos de carga y descarga, equipos de redes eléctricas, equipos especiales aeroespaciales, camiones pesados de nueva energía, equipos de almacenamiento de energía, etc. Los principales ámbitos incluyen tres áreas de negocio: nueva energía, redes eléctricas inteligentes y aeroespacial.

Por industria, en 2025, el margen bruto de la industria de nueva energía fue del 17,21%, frente al 22,38% del mismo período del año anterior, una caída de 5,17 puntos porcentuales; el margen bruto de industrias como la aeroespacial fue del 45,4%, frente al 51,06% del mismo período del año anterior, una caída de 5,66 puntos porcentuales.

Con respecto a la caída del margen bruto de sus subindustrias, la empresa indicó que, por un lado, bajo el fuerte apoyo de las políticas nacionales, el panorama de desarrollo de la industria de vehículos de nueva energía es amplio y la competencia en mercados como las estaciones de carga y descarga y fuentes de alimentación de carga, que sirven de apoyo a los vehículos de nueva energía, es intensa. Por otro lado, el margen bruto promedio en el sector aeroespacial es relativamente alto y el margen bruto de los productos de fuentes de alimentación especiales aeroespaciales de la empresa también se mantiene en niveles elevados. No obstante, a medida que más competidores entren en el sector aeroespacial, la empresa se enfrentará al riesgo de una caída del margen bruto de sus productos de fuentes de alimentación especiales aeroespaciales.

Al mismo tiempo, en todas las industrias en las que se aplican los productos de la empresa, las tendencias de descenso de los precios de los productos causadas por la competencia existirán a largo plazo. En los últimos años, debido al impacto de la economía global y de situaciones internacionales complejas, los precios de materiales relacionados con metales no ferrosos, como dispositivos magnéticos, placas de circuito impreso, etc., se han mantenido durante mucho tiempo en niveles altos. En 2025, la empresa, mediante la cooperación estratégica a largo plazo con los principales proveedores, redujo la influencia en la cadena de suministro, pero la incertidumbre de factores del mercado ejerce cierta presión sobre la empresa para mantener el nivel de margen bruto.

En cuanto a las medidas de respuesta, en el informe anual la empresa mencionó que llevará a cabo con fuerza la investigación y el desarrollo de tecnologías centrales e innovación, realizará de forma continua optimizaciones de gestión y mejorará la eficiencia operativa, además de lanzar continuamente nuevos productos de alto valor añadido que se ajusten a las necesidades del mercado para mantener una estabilidad relativa del margen bruto. Además, la empresa amplía activamente los canales de abastecimiento, adopta múltiples medidas para mejorar el modelo de gestión de la cadena de suministro, y refuerza la cooperación estratégica con proveedores de alta calidad para responder y reducir el impacto del eslabón superior de la cadena industrial sobre el margen bruto de la empresa.

Las cuentas por cobrar aumentan de forma significativa

El informe anual muestra que, al cierre de 2025, el valor en libros de las cuentas por cobrar de Tonghe Technology era de aproximadamente 952 millones de RMB, un 30,40% más que al inicio del año.

La empresa señaló que, por un lado, los principales clientes en las industrias de nueva energía y de redes eléctricas inteligentes son en su mayoría empresas conocidas y con buena reputación dentro del sector. Sin embargo, si en el futuro los principales clientes se ven afectados por las políticas sectoriales o si cambia de manera significativa su situación operativa, todavía existe el riesgo de que las cuentas por cobrar no se recuperen oportunamente según lo acordado en el contrato o de que se produzcan incobrables. Por otro lado, aunque los clientes aeroespaciales tienen buena solvencia, la cadena industrial del sector aeroespacial y los ciclos de liquidación de las facturas suelen ser largos, por lo que este negocio todavía conlleva el riesgo de que las cuentas por cobrar sigan aumentando y que los pagos no se reciban a tiempo.

Al cierre de 2025, las existencias de Tonghe Technology tenían un valor en libros de aproximadamente 328 millones de RMB, un 24,2% más que al inicio del año.

La empresa indicó que principalmente se debe al crecimiento de las ventas de la empresa, la expansión de la escala de producción y el aumento de la preparación de inventarios. A medida que la escala de ventas de la empresa se amplíe, el aumento del inventario de seguridad hará que el saldo de existencias continúe incrementándose, lo que plantea requisitos más altos para el nivel de gestión de inventarios. En el futuro, si el nivel de gestión de inventarios de la empresa no puede mejorar de manera gradual conforme se desarrolla el negocio, el aumento de inventarios absorberá una gran cantidad de capital de trabajo circulante, lo que llevará a que la empresa genere un riesgo de liquidez. La empresa seguirá aplicando la política de “producir según las ventas y mantener inventario de seguridad”, y ejecutará estrictamente el sistema de gestión de almacenes, el sistema de gestión de compras y el sistema de gestión de proveedores, para garantizar un suministro de materias primas oportuno y estable, una rotación rápida y ordenada y una ocupación de inventario razonable y efectiva, esforzándose por reducir los riesgos de liquidez derivados de la ocupación de inventarios.

En 2025, el flujo de efectivo neto generado por las actividades de inversión de la empresa disminuyó en un 45,85% frente al año anterior. La empresa indicó que esto se debe principalmente al aumento de la inversión en el proyecto de construcción de industrialización del módulo de carga de alta potencia, y en el proyecto de I+D de sistemas de suministro y distribución de energía y de módulos para centros de datos.

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