Bayi Steel en 2025 amplía nuevamente sus pérdidas, ¿cómo salir del pozo de pérdidas?

Pregunta a AI · ¿Qué medidas de autoayuda puede tomar una empresa cuando su patrimonio neto es negativo y se activa una advertencia de exclusión?

Periodista de Daily Economic News: Peng Fei Editor: Yang Yi

La noche del 29 de marzo, Bayi Steel (SH600581, precio de acción 2.66 yuanes, valor de mercado 4.078 mil millones de yuanes) publicó su informe anual de 2025: la empresa logró unos ingresos operativos de 18.748 mil millones de yuanes en 2025, pero su beneficio neto atribuible a los accionistas volvió a ser negativo, con una pérdida ampliada a 1.879 mil millones de yuanes. Esto marca que la compañía lleva cuatro años consecutivos en pérdidas profundas.

Al mismo tiempo, al cierre de 2025, el patrimonio neto auditado de Bayi Steel fue de -1.790 millones de yuanes, alcanzando una situación de advertencia de riesgo de exclusión en la Bolsa de Shanghai. Las acciones de la empresa permanecerán suspendidas un día el 30 de marzo de 2026, y a partir del 31 de marzo se aplicará la advertencia de riesgo de exclusión, cambiando la abreviatura en A-shares a “*ST Bagang”.

Además, Bayi Steel también fue sancionada por la Comisión Reguladora de Valores de Xinjiang por incumplimiento en la divulgación de información.

Cuatro años consecutivos de pérdidas

Según información pública, en 2025, la industria del acero en China estuvo en una fase de reducción prolongada y ajuste estructural, con una caída del 4.4% en la producción de acero bruto a nivel nacional en comparación con el año anterior, y una disminución del 7.1% en el consumo aparente de acero bruto. En este contexto, como la empresa siderúrgica con mayor capacidad y variedad de productos en Xinjiang, la situación operativa de Bayi Steel no es optimista.

Desde el punto de vista financiero, en 2025, Bayi Steel alcanzó unos ingresos de 18.748 mil millones de yuanes, con un aumento marginal del 0.43% respecto al año anterior; su beneficio neto atribuible fue de -1.879 mil millones de yuanes, frente a -1.761 mil millones en 2024, con una nueva ampliación de pérdidas. Según fuentes de Daily Economic News, esta es la cuarta pérdida consecutiva de la compañía desde 2022.

Se sabe que las principales razones de la ampliación de pérdidas de Bayi Steel son dos. Por un lado, aunque en 2025 los costos operativos fueron de 18.557 mil millones de yuanes, una disminución pequeña del 2.42% respecto al año anterior, aún absorbieron la mayor parte de las ganancias, dejando un margen bruto en su negocio principal de acero de solo el 2.43%.

En el informe anual de 2025, Bayi Steel admitió que, en un ciclo de descenso de capacidad y ajuste estructural en la industria del acero, sumado a un aumento en el desequilibrio entre oferta y demanda, presión constante en los precios del acero y aumento de los costos de producción, la rentabilidad de la empresa se vio comprimida, y finalmente no alcanzó los objetivos de rendimiento previstos.

Por otro lado, en 2025, Bayi Steel reconoció pérdidas por deterioro de activos de hasta 663 millones de yuanes, frente a solo 154 millones en el mismo período de 2024. En el informe, la compañía señaló que el aumento significativo en las pérdidas por deterioro de activos se debió principalmente a la provisión de deterioro de activos fijos durante el período de informe.

Las acciones de la empresa serán “con estrella y sombrero”

Al mismo tiempo, Bayi Steel será sometida a una advertencia de riesgo de exclusión.

El informe anual de 2025 muestra que, al 31 de diciembre de 2025, los activos totales de Bayi Steel eran de 27.976 mil millones de yuanes, con un pasivo total de 29.705 mil millones de yuanes. El patrimonio neto atribuible a los accionistas de la empresa pasó de un valor positivo a finales de 2024 a -1.790 millones de yuanes a finales de 2025. Además, al cierre de 2025, la ratio de endeudamiento de la compañía alcanzó el 106.18%.

Debido a que el patrimonio neto auditado del último ejercicio fiscal fue negativo, Bayi Steel cumplirá con las condiciones para la advertencia de riesgo de exclusión según las reglas del Mercado de Valores de Shanghai. Tras la publicación del informe, el nombre abreviado de las acciones en A-shares llevará el prefijo “*ST”.

Asimismo, la firma de auditoría Tianjian emitió un informe de auditoría sin salvedades, incluyendo una sección sobre incertidumbre significativa en la continuidad operacional, dejando claro que el patrimonio neto atribuible a los accionistas es negativo y que la compañía lleva cuatro años en pérdidas, lo que indica la existencia de una incertidumbre importante que podría afectar su capacidad de seguir operando.

Por otra parte, la gobernanza interna de Bayi Steel también ha mostrado vulnerabilidades.

En diciembre de 2025, debido a que no divulgó a tiempo las transacciones relacionadas con fondos no operativos con su accionista mayoritario y partes relacionadas, la compañía omitió información importante en sus informes periódicos de 2022, 2023 y 2024. La Oficina de Supervisión de Valores de Xinjiang emitió una “Notificación previa de sanción administrativa” a Bayi Steel.

En enero de 2026, la Oficina de Supervisión de Valores de Xinjiang emitió formalmente la “Decisión de sanción administrativa”, ordenando a la empresa corregir, imponiendo una advertencia y una multa de 3 millones de yuanes; además, se sancionó a la empresa matriz, Xinjiang Bagang, y a varios ex y actuales directivos con advertencias y multas de varios millones de yuanes.

Frente a esta grave prueba de vida o muerte, la vía de autoayuda de Bayi Steel podría depender del respaldo del accionista mayoritario.

En su informe anual, Bayi Steel mencionó que, ante la incertidumbre sobre su capacidad de continuidad, ha elaborado un plan de mejora que incluye reducir costos y aumentar la eficiencia, mejorar el rendimiento, deshacerse de activos ineficientes y sin valor, y buscar que su accionista mayoritario, Xinjiang Bayi Steel Group Co., Ltd., proporcione todo el apoyo financiero necesario en un futuro previsible, con el fin de mejorar su capacidad de seguir operando.

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