La volatilidad del precio del oro se intensifica, ¿cómo se desarrollará el mercado en el futuro?

Después de una fuerte corrección, el mercado del oro continúa en una fase de consolidación.

El 24 de marzo, tras una rara caída abrupta en el día de negociación anterior, el oro al contado continuó su tendencia de ajuste durante el día, acercándose en un momento a la clave de 4300 dólares/onza, luego la caída se fue reduciendo gradualmente y brevemente pasó a terreno positivo, intensificando notablemente la lucha entre compradores y vendedores.

Hasta el momento de la redacción, el oro en Londres se cotiza a 4403.82 dólares/onza, con una ligera caída del 0.08% durante el día, alcanzando un mínimo intradía de 4305.32 dólares/onza y un máximo de 4417.11 dólares/onza, con un rango de fluctuación general claramente ampliado.

El mercado de futuros mostró una tendencia de primero a la baja y luego al alza. Hasta el momento de la redacción, los futuros de oro de COMEX subieron ligeramente un 0.19%, cotizando a 4415.5 dólares/onza, con un mínimo intradía de 4306.3 dólares/onza y un máximo que llegó a 4450.5 dólares/onza, manteniendo una correlación con la tendencia del mercado al contado.

Debido al fuerte ajuste en el precio internacional del oro, varias marcas de joyería de oro en el país han visto caer sus precios al nivel de principios de año. Entre ellas, el precio de la joyería de oro de Chow Tai Fook es de 1346 yuanes/gramo, una caída de 11 yuanes en comparación con los 1357 yuanes/gramo del 1 de enero; el precio de la joyería de oro de Chow Sang Sang es de 1350 yuanes/gramo, una caída de 10 yuanes respecto a los 1360 yuanes/gramo del 2 de enero.

“El reciente ajuste en el precio del oro es el resultado de la resonancia entre el entorno macroeconómico, el sentimiento comercial y los factores estructurales”, analizó Zhang Pengyuan, investigador de riqueza en Paipai.com. A nivel macroeconómico, la postura agresiva de la Reserva Federal ha impulsado el dólar y las tasas de interés reales de los bonos del Tesoro, aumentando significativamente el costo de oportunidad de mantener oro, lo que ha provocado la salida de fondos; en el ámbito comercial, los precios del oro han acumulado grandes ganancias en niveles históricos, y tras romper un soporte clave, se desencadenaron ventas técnicas y liquidaciones de posiciones largas, formando un efecto de pisoteo que amplificó la caída a corto plazo.

Mirando hacia el futuro, Zhang Pengyuan cree que el precio del oro seguirá presionado a corto plazo, y las fluctuaciones podrían intensificarse en un entorno de altas tasas de interés; la tendencia a medio plazo dependerá de los datos de inflación de EE. UU. y la dinámica geopolítica; a largo plazo, la tendencia global hacia la desdolarización, la demanda de compra de oro por parte de los bancos centrales y la incertidumbre geopolítica como lógicas de soporte clave no han cambiado, y el ajuste actual puede verse como una fluctuación normal en el proceso de asignación a largo plazo.

Hou Yanjun, gerente general de Hushi Tiancheng Investment, sugiere que los inversores a corto plazo deben prestar atención al progreso de las negociaciones entre EE. UU. e Irán. Si la situación se calma y se alivian los problemas de liquidez, los metales preciosos podrían repuntar; si las negociaciones se estancan y la situación bélica empeora, el aumento drástico en los precios del petróleo podría volver a perturbar los precios del oro y la plata. Señaló que la lógica de aumento a largo plazo de los metales preciosos aún no ha cambiado por completo, y se sugiere a los inversores que mantengan una postura de espera en el corto plazo, conservando una mentalidad a largo plazo mientras esperan el momento adecuado para entrar.

Un informe de Guotai Junan Securities señala que el precio del oro ha seguido debilitándose recientemente, en parte debido a que el aumento previo del oro fue demasiado alto y, al disminuir la aversión al riesgo, enfrenta un choque de liquidez por la salida de fondos; por otro lado, el mercado anticipa que el endurecimiento de la política monetaria impulsará un aumento en las tasas de interés reales, lo que también presiona sobre el oro. Mirando hacia el futuro, a corto plazo el oro podría seguir presionado por la situación en Irán, pero si las expectativas de inflación a largo plazo aumentan, volverá a un entorno favorable; la lógica de aumento a medio y largo plazo sigue siendo sólida, y se pueden buscar oportunidades de asignación durante descensos oscilantes.

Huaan Fund considera que la propiedad de refugio del oro nunca ha fallado. La tendencia a medio y largo plazo del precio del oro se reduce, en última instancia, a dos líneas principales: el debilitamiento de la confianza en el dólar y la tendencia de expansión de la liquidez global. Para los inversores, anclar la lógica central y filtrar el ruido a corto plazo es clave para captar el valor a largo plazo del oro en la asignación de activos.

Reportera: Lu Yiwen

Edición de texto: Chen Si