Análisis del informe anual de Jianmin Group 2025: aumento del 24.13% en gastos de I+D, disminución del 68.80% en flujo de efectivo neto por financiamiento

Ingresos operativos: la contracción comercial afecta el total, el crecimiento industrial compensa el impacto

En 2025, el Grupo Jianmin logró ingresos operativos de 3.370 millones de yuanes, una disminución del 3,85% interanual. Desglosando por segmentos, los ingresos del sector comercial farmacéutico fueron de 1.331 millones de yuanes, con una fuerte caída del 23,37% interanual, principalmente debido a que la empresa redujo activamente los negocios de distribución de bajo margen y bajo rendimiento, optimizando la estructura empresarial; los ingresos del sector industrial farmacéutico fueron de 2.025 millones de yuanes, un aumento interanual del 15,92%, convirtiéndose en el núcleo del rendimiento, donde la línea de productos OTC creció un 9,37%, la línea de productos de prescripción creció un 21,06%, los productos principales como las partículas Longmu Zhuanggu y las cápsulas Bian Tong tuvieron ventas estables, y los nuevos productos como el jarabe infantil Zibei para la tos y las cápsulas Qirui para el estómago tuvieron un buen desempeño en el mercado.

Beneficio neto y beneficio neto deducido: rentabilidad básicamente estable, deducido casi plano

Durante el período del informe, el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa fue de 360 millones de yuanes, con una leve disminución del 0,65% interanual; el beneficio neto deducido fue de 303 millones de yuanes, con una caída de solo el 0,05% interanual, prácticamente a la par con el año anterior. La ligera disminución en el beneficio neto se debe principalmente a la caída de los ingresos por inversiones, pero el crecimiento de la industria farmacéutica ha absorbido eficazmente esta presión, mostrando un rendimiento de beneficios estable en general.

Beneficio por acción: ligera disminución, sincronizado con la variación de beneficios

El beneficio básico por acción fue de 2,37 yuanes/acción, una disminución del 0,42% interanual; el beneficio por acción deducido fue de 1,99 yuanes/acción, a la par con el año anterior. La variación en el beneficio por acción es consistente con las tendencias de cambio en el beneficio neto y el beneficio neto deducido, reflejando la relación de correspondencia entre la escala de beneficios de la empresa y el capital social.

Gastos: aumento de la inversión en I+D, optimización de los gastos de gestión

En 2025, los gastos totales de la empresa fueron de 1.707 millones de yuanes, un aumento del 13,52% interanual, impulsados principalmente por un aumento significativo en los gastos de I+D.

Gastos de venta: aumento con el crecimiento industrial

Los gastos de venta fueron de 1.452 millones de yuanes, un aumento del 18,22% interanual, principalmente debido al aumento de los gastos de promoción de ventas y construcción de canales que resultó del crecimiento de los ingresos del sector industrial farmacéutico, así como ajustes en la inversión de gastos debido a cambios en la estructura de productos. Entre ellos, los gastos de marketing y publicidad alcanzaron los 1.296 millones de yuanes, representando el 89,23% de los gastos de venta, siendo la principal parte de estos gastos.

Gastos de gestión: reducción de costos y aumento de eficiencia mostrando resultados

Los gastos de gestión fueron de 153 millones de yuanes, con una disminución del 20,67% interanual, principalmente porque la empresa logró reducir costos y aumentar la eficiencia mediante la optimización de procesos de gestión y la reducción de gastos no esenciales, donde los gastos de compensación disminuyeron de 113 millones de yuanes a 79 millones de yuanes, con una reducción notable.

Gastos financieros: aumento en los gastos por intereses

Los gastos financieros fueron de 14 millones de yuanes, un aumento del 20,00% interanual, principalmente debido a un aumento en los gastos por intereses, donde los gastos por intereses durante el período del informe fueron de 13.1947 millones de yuanes, un aumento del 2,05% interanual.

Gastos de I+D: aumento en la inversión en innovación

Los gastos de I+D fueron de 99 millones de yuanes, un aumento del 24,13% interanual, la empresa continúa aumentando su inversión en investigación y desarrollo en áreas como medicamentos innovadores de medicina tradicional china y formulaciones químicas. Durante el período del informe, se obtuvo el certificado de registro de medicamentos para el nuevo medicamento de medicina tradicional china de clase 1.1, el parche infantil de Niu Huang para reducir la fiebre, y para las formulaciones químicas de clase 3, la solución oral de furosemida y la solución oral de bromuro de amonio. Además, 5 nuevos medicamentos, como las partículas Tong Jiang y las partículas Zhi Shu para el estreñimiento, están en etapa de ensayo clínico, y la línea de I+D continúa enriqueciéndose.

Situación del personal de I+D: equipo estable, estructura optimizada

A finales de 2025, el número de personal de I+D de la empresa era de 167 personas, lo que representa el 7,4% del total de la empresa. En cuanto a la estructura educativa, hay 4 doctores, 45 maestros, 81 graduados de licenciatura y 37 con educación técnica o inferior, con más del 77% del personal con alta educación, proporcionando un sólido apoyo de talento para la innovación en I+D. En cuanto a la estructura de edad, hay 65 personas menores de 30 años, 48 entre 30 y 40 años, y 40 entre 40 y 50 años, lo que muestra una combinación razonable de un equipo joven y personal experimentado.

Flujo de caja: mejora en el flujo de caja operativo, presión en el flujo de caja de financiamiento

Flujo de caja de actividades operativas: aumento en cobros + disminución en pagos, mejora neta

El flujo de caja neto generado por actividades operativas fue de 275 millones de yuanes, un aumento del 17,19% interanual. Por un lado, los cobros de ventas de la industria farmacéutica aumentaron, y la situación de cobros de los clientes en la parte inferior fue buena; por otro lado, los precios de las materias primas de medicina tradicional china están a la baja, lo que reduce los costos de compra y alivia la presión de pagos, lo que resultó en un aumento interanual del flujo de caja neto operativo.

Flujo de caja de actividades de inversión: impacto en la suscripción y rescate de productos financieros, disminución de salidas

El flujo de caja neto generado por actividades de inversión fue de -148 millones de yuanes, un aumento del 40,20% interanual, principalmente porque el monto neto de entrada por suscripción y rescate de productos financieros fue mayor que el año anterior, el efectivo recibido por el rescate de productos financieros aumentó, mientras que los gastos en la adquisición de activos fijos y activos intangibles se controlaron, lo que resultó en una reducción en la escala de salidas de efectivo de inversión.

Flujo de caja de actividades de financiamiento: disminución de préstamos + aumento de depósitos, caída neta significativa

El flujo de caja neto generado por actividades de financiamiento fue de -170 millones de yuanes, una disminución del 68,80% interanual. La razón principal es la disminución en la obtención de préstamos, donde los préstamos a corto plazo disminuyeron de 141 millones de yuanes a 55 millones de yuanes, aunque los préstamos a largo plazo aumentaron, pero en una escala limitada; al mismo tiempo, el aumento en los depósitos de garantías de notas llevó a que el flujo de caja de financiamiento de salidas fuera mayor que el de entradas, resultando en una caída significativa del neto.

Riesgos que podrían enfrentar

Riesgo de políticas industriales

Los ajustes dinámicos en el catálogo de seguros médicos, la normalización de la recopilación de medicamentos y la gobernanza de precios continúan avanzando, lo que podría afectar los precios de los productos y el acceso al mercado. La empresa necesita estar atenta a los cambios en las políticas, optimizar la estructura de productos y mejorar la capacidad de control de costos.

Riesgo de competencia en el mercado

La competencia en la industria farmacéutica se intensifica, con nuevos productos y nuevos modelos surgiendo continuamente, la empresa debe continuar fortaleciendo la construcción de la marca, mejorar la ventaja competitiva diferenciada de los productos y expandir los canales de mercado.

Riesgo de fluctuación en los precios de materias primas

Los precios de las materias primas de medicina tradicional china pueden fluctuar debido a las condiciones naturales y las relaciones de oferta y demanda, lo que podría afectar los costos de producción. La empresa fortalecerá la vigilancia de los precios de las materias primas, implementará reservas estratégicas y optimizará las estrategias de compra.

Riesgo de que la introducción de nuevos productos no cumpla con las expectativas

La creación de mercados para nuevos productos presenta incertidumbres, la empresa fortalecerá la investigación de mercado, implementará estrategias de promoción diferenciadas y reducirá el riesgo de introducción de nuevos productos.

Riesgo de gestión

La expansión de la empresa plantea mayores exigencias a la capacidad de gestión, es necesario seguir perfeccionando el sistema de gestión y mejorar el nivel de gestión del equipo.

Riesgo de pérdida de talento

La pérdida de talento clave podría afectar la estabilidad del negocio, la empresa mejorará los mecanismos de incentivo y fortalecerá la formación y retención de talento.

Salarios de directores y supervisores: salarios estables para el equipo de gestión clave

• El presidente Yuan Pingdong recibió un total de 829.900 yuanes en ingresos brutos de la empresa durante el período del informe.
• El presidente Wang Jun recibió un total de 1.320.200 yuanes en ingresos brutos de la empresa durante el período del informe.
• Los vicepresidentes Huang Zhijun y Pei Xuejun recibieron cada uno un total de 1.011.800 yuanes en ingresos brutos de la empresa durante el período del informe.
• El director financiero Cheng Chaoyang recibió un total de 677.600 yuanes en ingresos brutos de la empresa durante el período del informe.

En general, el Grupo Jianmin en 2025, mientras optimiza proactivamente la estructura de negocios comerciales, mantiene un buen crecimiento en la industria farmacéutica, aumenta constantemente la inversión en I+D, mejora el flujo de caja operativo, pero enfrenta presión en el flujo de caja de financiamiento. En el futuro, se necesita continuar respondiendo a los cambios en las políticas industriales, fortalecer la competitividad de los productos clave, avanzar de manera estable en la introducción de nuevos productos en el mercado y mejorar la capacidad general de resistencia a riesgos.

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Editor: Xiaolang Kuai Bao