Ethereum asegura el 58% del mercado RWA de $16.5B – ¿Seguirán los precios de ETH?

La actividad en el ecosistema de Ethereum [ETH] está cambiando, ya que el uso de L2 se enfría mientras que el valor permanece anclado en la capa base. La relación de Usuarios Activos Diarios (DAU) de L2 a L1 cayó a 1.12 en febrero de 2026, disminuyendo drásticamente desde los máximos de 2025, mostrando un crecimiento de usuarios fragmentado.

A medida que la ejecución se distribuye entre los L2, la capa base aún asegura la liquidación y la liquidez, lo que preserva la dominancia estructural. La oferta de stablecoins cerca de $163.3 mil millones en mainnet confirma que el capital continúa concentrándose donde la finalización y la seguridad son más fuertes.

La dinámica de tarifas refuerza esta divergencia, con tarifas base que promedian 12.6 gwei y solo 267 ETH quemados semanalmente, lo que refleja una demanda más suave. A medida que los L2 contribuyen con una quema mínima, el valor económico permanece atado a L1.

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Este cambio sugiere que Ethereum se está consolidando como un centro de capital, donde la liquidez se concentra incluso cuando la actividad de los usuarios se dispersa.

Ethereum recupera la dominancia de liquidez

Este cambio se vuelve más claro a medida que la actividad de los usuarios y la liquidez dejan de moverse juntas a través de las capas. La relación de Direcciones Activas Diarias (DAA) de L2 a ETH aumentó de aproximadamente 2 a principios de 2023 a más de 15 a mediados de 2024, mostrando que los usuarios se movieron rápidamente a los L2 para transacciones más baratas.

Sin embargo, este crecimiento no duró, ya que la relación cayó a alrededor de 10–11 para 2026, mostrando que la actividad de los usuarios ha disminuido. Este declive sugiere que el uso de L2 se está debilitando en lugar de expandirse.

Fuente: X

El capital muestra una tendencia diferente, ya que la relación de stablecoins de L2 a ETH alcanzó su punto máximo cerca de 0.30 antes de estabilizarse alrededor de 0.20–0.22, lo que significa que la liquidez se mantiene mejor que la actividad de los usuarios.

Este desequilibrio implica que el valor se queda donde la seguridad y la flexibilidad son más fuertes. Como resultado, Ethereum sigue siendo la capa principal para la liquidez, incluso cuando la actividad se dispersa entre los L2.

El papel de Ethereum como capa de liquidación

La tendencia se apoya aún más en los cambios en las regulaciones que están influyendo en los flujos de capital. Para ilustrar la preferencia por activos regulados, Ethereum ha ganado aproximadamente $9.6 mil millones, o el 58% del mercado RWA de $16.5 mil millones, gracias a las instituciones que buscan sistemas cumplidores y liquidaciones confiables.

A medida que esta demanda crece, el capital permanece en la capa base porque las transacciones de alto valor requieren seguridad y finalización sólidas. Esto explica por qué la liquidez se mantiene estable incluso cuando la actividad de los usuarios se dispersa entre redes L2 más baratas.

Los flujos de ETF apoyan esta tendencia, con productos de ETH al contado atrayendo $9.9 mil millones en entradas hasta 2025 y AUM superando los $12 mil millones en 2026. Este crecimiento constante muestra un aumento de la confianza institucional.

Este patrón indica que Ethereum se está consolidando como la capa principal para la liquidación de valor a gran escala.

En resumen, si este capital sigue acumulándose, Ethereum puede fortalecer su papel, permitiendo que ETH gane valor a medida que más actividad se consolida en L1. Sin embargo, si los usuarios permanecen en los L2 mientras el capital se mantiene pasivo, el crecimiento puede no traducirse en un mejor rendimiento de precios.

Resumen Final

• Ethereum ve el capital concentrado en L1 con $163.3 mil millones en stablecoins y una participación del 58% en RWA, mientras que la actividad de L2 se debilita.
• ETH ahora depende del uso activo del capital, ya que los flujos de L1 apoyan la fortaleza, mientras que la liquidez pasiva puede limitar las ganancias de precios.