久吾高科 responde a las consultas de revisión de bonos convertibles 2024 ingresos caen un 29.55% pero el beneficio neto crece un 16.94% en contra de la tendencia

Jiangsu JiuWu High-Tech Co., Ltd.（en adelante, “JiuWu High-Tech”）recientemente respondió a la carta de preguntas de revisión de la Bolsa de Valores de Shenzhen sobre su emisión de bonos convertibles en bonos de sociedades cotizadas destinados a inversores no específicos. La carta de respuesta divulga de manera detallada diversas circunstancias en el periodo sobre los resultados de la empresa, incluyendo la fluctuación del desempeño, cuentas por cobrar, inventarios, activos fijos, préstamos a corto plazo e inversiones financieras, entre otros, y explica la necesidad, razonabilidad y riesgos de los proyectos de uso de los fondos recaudados.

Fluctuación del desempeño: coexisten la caída de ingresos y el aumento de utilidades netas

Durante el periodo, los ingresos por ventas de JiuWu High-Tech fueron respectivamente de 74130.94 millones de yuanes, 75699.95 millones de yuanes, 53328.69 millones de yuanes y 37385.88 millones de yuanes. Entre ellos, en 2024 los ingresos por ventas disminuyeron 29.55% en comparación con 2023, principalmente debido a las fluctuaciones de la economía a nivel macro y al impacto de que la empresa optimizó activamente la estructura de sus proyectos, abandonando parte de proyectos con tasas de margen bruto de baja rentabilidad.

En contraste, la utilidad neta atribuible después de deducir elementos no recurrentes (net profit attributable after non-recurring items) fue de 2533.73 millones de yuanes, 3929.77 millones de yuanes, 4719.27 millones de yuanes y 3408.11 millones de yuanes, y en 2024 la utilidad neta aumentó 16.94% interanual. Esta variación inversa se debe principalmente a que la proporción de ingresos de productos de adsorción-separación de alta tasa de margen bruto aumentó de 12.89% en 2023 a 23.75%, y también al aumento de las ganancias de inversiones de largo plazo en régimen de método de participación patrimonial.

Ajuste de la estructura de productos: disminuye la proporción del negocio de integración de membranas; crecen los negocios de materiales y accesorios

Los principales productos de la empresa son soluciones integrales de tecnología de membranas y sus equipos completos, materiales y accesorios. Durante el periodo, la proporción de ingresos de la solución integral de tecnología de integración de membranas y sus equipos completos pasó de 85.39% en 2022 a 45.33% de enero a septiembre de 2025, mientras que la proporción de ingresos de materiales y accesorios aumentó de 14.45% a 52.64%.

El crecimiento del negocio de materiales y accesorios se debe principalmente a los productos de adsorbente de litio. Beneficiándose del aumento de la demanda del mercado de extracción de litio de salmueras aguas abajo y de la liberación de la capacidad del proyecto de materiales de adsorción y separación de litio con una producción anual de 6000 toneladas de la empresa, los ingresos por adsorbente de litio pasaron de 3807.80 millones de yuanes en 2022 a 12666.22 millones de yuanes en 2024, con una tasa de crecimiento compuesta en el periodo de 37.36%.

Margen bruto y gastos del periodo: mejora el margen bruto global; la tasa de gastos aumenta

Durante el periodo, el margen bruto de las principales actividades del negocio de la empresa mostró una tendencia creciente año tras año, aumentando de 22.43% en 2022 a 44.36% de enero a septiembre de 2025. En particular, el margen bruto de la solución integral de tecnología de integración de membranas y sus equipos completos aumentó de 15.42% a 27.67%, y el margen bruto de materiales y accesorios se mantuvo en más de 58%.

En cuanto a los gastos del periodo, en 2024 la tasa de gastos del periodo fue de 32.03%, aumentando de manera significativa frente al 18.89% de 2023, principalmente por el efecto integral de implementar un plan de incentivos de capital, lo que incrementó los gastos de ventas, gastos de administración y gastos de I+D, así como por la disminución de los ingresos por operaciones.

Cuentas por cobrar e inventarios: variaciones de escala y provisiones por deterioro

Al cierre de cada periodo dentro del periodo, el valor en libros de las cuentas por cobrar de la empresa fue respectivamente de 45325.75 millones de yuanes, 58376.69 millones de yuanes, 52493.43 millones de yuanes y 49740.11 millones de yuanes. La proporción de provisiones para incobrables respecto al saldo de cuentas por cobrar fue de 14.99%, 18.43%, 20.20% y 24.32%, respectivamente, y la proporción provisionada aumentó año tras año. La rotación de las cuentas por cobrar no presenta diferencias importantes en comparación con empresas comparables de la misma industria.

El valor en libros de los inventarios fue de 24227.07 millones de yuanes, 18709.68 millones de yuanes, 23792.28 millones de yuanes y 25643.09 millones de yuanes, y la proporción de provisiones por depreciación de inventarios respecto al saldo contable de inventarios del periodo fue de 0.65%, 2.02%, 4.34% y 3.87%, respectivamente. La empresa indica que la rotación de inventarios es buena, no existen acumulaciones importantes ni productos de lenta rotación, y que la provisión por depreciación se ha contabilizado adecuadamente.

Préstamos a corto plazo y capacidad de pago: el aumento de préstamos es razonable; buena capacidad de pago

Al final de septiembre de 2025, el saldo de préstamos a corto plazo de la empresa fue de 9215.26 millones de yuanes, mayor que los 4006.52 millones de yuanes al cierre de 2024. La empresa señala que el aumento de los préstamos a corto plazo se debe principalmente a la necesidad de capital de trabajo derivada de la expansión del tamaño del negocio y a las necesidades de gasto de capital al mismo tiempo, mientras que también utiliza fondos temporalmente ociosos para comprar productos financieros de bajo riesgo con el fin de mejorar la eficiencia del uso de fondos; no existe una situación irrazonable de coexistencia de fondos ociosos y deuda.

El saldo de efectivo y equivalentes en moneda, y el flujo de efectivo neto de las actividades operativas, pueden cubrir los préstamos a corto plazo. Principalmente, los principales indicadores de pago de deuda se mantienen en niveles razonables y la capacidad de pago a corto plazo es buena. A febrero de 2026, la empresa ya había obtenido cupos de crédito bancario por 189000.00 millones de yuanes, con un uso de 16809.79 millones de yuanes, quedando aún por utilizar 172190.21 millones de yuanes. El cupo de crédito es suficiente.

Proyectos de uso de los fondos recaudados: enfocado en membranas inorgánicas especiales; optimiza la estructura de productos

En esta emisión pública de bonos convertibles, el monto total a recaudar no será superior a 30400.00 millones de yuanes, y se invertirá en el proyecto de producción de conjuntos y líneas de equipos del componente de membranas inorgánicas especiales, así como en la reposición de capital de trabajo suplementario. Entre ellos, una vez que el proyecto de producción de conjuntos y líneas de equipos de membranas inorgánicas especiales entre en operación y producción, se estima una producción anual de 5000 unidades de conjuntos de membranas inorgánicas especiales y 100 conjuntos de equipos de separación de membranas inorgánicas especiales. Durante el periodo de operación del proyecto, se espera que los ingresos anuales promedio por ventas sean de 16601.77 millones de yuanes y la utilidad neta anual promedio sea de 3223.09 millones de yuanes. La tasa interna de retorno del proyecto (TIR) es de 14.41%.

La empresa indica que, aunque los ingresos del negocio de integración de membranas y su proporción de margen bruto continúan disminuyendo, los negocios relacionados con materiales de membranas siguen siendo una fuente importante de ingresos y utilidades para la empresa. Este proyecto de uso de fondos recaudados ayudará a consolidar el negocio de materiales de membranas de la empresa, optimizar la estructura de productos, mejorar la competitividad integral y ajustarse a la estrategia de desarrollo de la empresa.

Aviso de riesgos

La empresa ha divulgado información adicional sobre múltiples riesgos, incluyendo el riesgo de fluctuación del desempeño operativo, el riesgo de fluctuación del flujo de efectivo de actividades operativas, el riesgo de recuperación de cuentas por cobrar y de incobrabilidad, el riesgo de depreciación de inventarios, el riesgo de deterioro de activos fijos, el riesgo de pago de deuda, el riesgo de implementación del proyecto de uso de fondos recaudados, el riesgo de absorción de nueva capacidad de producción, el riesgo de que los beneficios no alcancen las expectativas, el riesgo del impacto de la depreciación en el desempeño, el riesgo de deterioro de activos relacionado con XuZhou TiO2, el riesgo del impacto del proyecto de uso de fondos recaudados anterior y el riesgo de liquidación de principal e intereses de los bonos convertibles no convertidos, etc.

JiuWu High-Tech enfatiza que, en esta emisión, los fondos recaudados se destinarán principalmente al negocio principal, lo cual ayudará a aliviar la presión financiera de la empresa y proporcionará respaldo para el desarrollo del negocio. La empresa responderá activamente a todo tipo de riesgos, trabajará para mejorar el desempeño operativo y proteger los derechos e intereses de los inversores.

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Responsable: Xiao Lang Express