Las empresas de robótica en China pasan de un "avance tecnológico" a una "explosión de mercado", cambiando la lógica de valoración

“Actualmente, la industria china de inteligencia encarnada se encuentra en un punto de inflexión clave en el que pasa de los “avances tecnológicos” a la “explosión en el mercado”.”

Durante la primera Cumbre de Inversión en el Extranjero y Servicios Integrales (OIF 2026, en adelante “Feria de Haiqiao”), en la que se celebró el Foro de Ecosistema de la industria de robots de Keton Robot celebrado por Zhang Yimin, científico jefe del Instituto de Investigación de China de Intel y científico jefe del Instituto de Investigación Integrada Avanzada de la Universidad Jiao Tong de Shanghái, se señaló que, aunque toda la industria todavía enfrenta numerosas dificultades, como el grado de madurez tecnológica, la ética y la privacidad, así como los costos y la aceptación del mercado, gracias a las ventajas de la cadena completa de la industria y del tamaño del mercado, China está estableciendo una posición de liderazgo en la competencia global de inteligencia encarnada.

Salto industrial: de la innovación tecnológica a la competencia y cooperación global

Liu Xiaoming, vicepresidente invitado de la Asociación China de Promoción de Inversiones Internacionales, en su discurso temático en el foro de ecosistema antes mencionado, planteó que la industria de la robótica está entrando en una triple “ventana de oportunidad” impulsada por políticas, tecnología y mercado, y que China cuenta con la cadena de suministro más completa del mundo y los escenarios de aplicación más abundantes. La clave para el desarrollo futuro radica en contar con plataformas de innovación de mayor nivel, canales de salida al exterior más eficientes y una coordinación más estrecha del ecosistema industrial.

Liu Xiaoming propuso tres sugerencias, por ejemplo: insistir en la orientación de políticas y profundizar la innovación tecnológica; fortalecer la coordinación del ecosistema para unirse y ampliar y consolidar; y mantener el paso de la globalización para salir al exterior con un alto nivel. En el proceso de globalización, es necesario conectar sistemas como el comercio electrónico, los canales en el extranjero y los servicios transfronterizos, para que los robots chinos puedan salir al exterior con calidad, cumplimiento y marca, y construir poder de voz global.

A juicio de Zhang Yimin, no es necesario esperar a que la inteligencia artificial general se vuelva completamente madura; resolver el 60%~70% de los problemas en tareas específicas puede lograr la implementación de aplicaciones de los robots. En la actualidad, los envíos de robots están dominados por el ámbito de la investigación, pero en el futuro se ampliarán a escenarios diversos, como la industria, los servicios empresariales y el cuidado de ancianos en el hogar; se prevé que la entrada de los robots en el ámbito del cuidado de ancianos en el hogar podría hacerse realidad en los próximos 3~5 años.

Zhang Yimin propuso que la inteligencia encarnada tiene cuatro direcciones centrales que requieren avances: el desarrollo de grandes modelos de inteligencia encarnada y modelos del mundo, la optimización de inferencia en tiempo real en el dispositivo (edge/端侧), la actualización del propio cuerpo del robot, y la fusión cloud-edge y la colaboración humano-máquina. Subrayó que la salida al exterior de la inteligencia encarnada no consiste en vender productos de forma simple; debe integrarse profundamente con los sistemas de servicios locales, compartiendo recursos de postventa para reducir los costos de las empresas.

El analista de hardware inteligente Zhang Xin, de Haitun Investment Research, afirmó que las empresas nacionales, gracias a la homología tecnológica, el control de costos y la ventaja de rapidez, ocupan una posición importante en el sector de componentes de nivel superior del robot, pero existe la situación de “hardware fuerte y software débil”. Las futuras oportunidades se concentran en cuatro direcciones: reducción de costos mediante la localización de hardware, avances en campos de hardware emergentes, esfuerzos decisivos en grandes modelos de software y la “salida al exterior”. Recomendó replicar la ruta de salida al exterior de los vehículos de nueva energía, pero es necesario evaluar los riesgos de geopolítica, cadena de suministro y recursos humanos.

Kang Jingwei, presidente del Grupo Ketong, señaló que la industria de la IA sigue la teoría de “la torta de cinco capas: energía—chips—infraestructura—grandes modelos—aplicaciones”; como la aplicación de máxima gama de la IA en el mundo físico, los robots de inteligencia encarnada necesitan conectar toda la cadena de la industria. Las empresas robóticas de China, desde su nacimiento, ya están orientadas a la internacionalización; deben aprovechar las ventajas de la tecnología global y de la cadena industrial local para servir al mercado global.

Reconfiguración de la valoración: el capital persigue la capacidad “de ganar dinero”

En el contexto de que la industria avanza hacia una etapa de explosión, la lógica de valoración en los mercados de capital está experimentando cambios profundos: es decir, pasa de perseguir narrativas tecnológicas a prestar más atención a las necesidades reales de escenarios y a la conversión en pedidos.

En la mesa redonda sobre inversión y financiación del foro de ecosistema antes mencionado, Wang Jiawei, fundadora de Ze Na Cheng Consulting, abrió con un dato: según estadísticas incompletas, de 2026 a la fecha, el sector de la robótica por segmentos ya ha completado más de 190 rondas de financiación, con un monto superior a 200 mil millones de yuanes. Después de que en 2025 se alcanzara un máximo histórico, que en 2026 se vuelva a batir récord casi no es una sorpresa.

Liu Yang, vicepresidente de PIX Moving, propuso que la industria ya se ha desplazado desde el “cálculo de valoración usando ingresos esperados a futuro” hacia el “precio basado en ingresos estables del pasado”, y que el capital exige que el dinero recaudado se utilice para la materialización industrial y la creación de pedidos. Subrayó que los escenarios de servicios urbanos, por su alta repetición y características estructuradas, se están convirtiendo en una entrada de alta calidad para la industrialización de la inteligencia encarnada, y que se puede acelerar la implementación tecnológica mediante el “descenso de la dimensión del escenario”.

Chen Zhen, fundador de Qian Chuang Capital, dijo que los puntos calientes de inversión en etapas tempranas se concentraban en las empresas de cuerpo (本体), pero la localización de componentes clave del segmento superior de la cadena industrial es la base de la industria; los avances tecnológicos en eslabones como reductores y sensores tienen un valor más a largo plazo. Chen Zhilin, responsable de inversión de Tang He Investment, advirtió que hay que estar alerta ante la burbuja de valoración de hardware de robots de inteligencia encarnada de gama alta; en particular, los clientes industriales prestan especial atención a que el costo se recupere en un plazo de 18 meses, y solo las empresas que puedan entrar en escenarios de demanda reales tienen valor de inversión.

Con respecto a las preferencias de inversión de los diferentes actores de capital, en el sector se considera en general que los fondos en USD y de tipo tecnológico se enfocan en tecnologías de vanguardia como sensores de tacto y mecánica de simulación; el capital industrial presta atención a la implementación de escenarios replicables; y los fondos de orientación gubernamental se centran en la implementación industrial y el impulso del empleo, prestando alta atención a proyectos como “fábricas de datos”. De cara al futuro, los eslabones más cercanos al cliente tendrán más poder de fijación de precios, y la coordinación profunda entre upstream y downstream se convertirá en una tendencia inevitable. Los puntos calientes de inversión se concentrarán en escenarios de envío a escala, proveedores independientes de datos y la consolidación por fusiones y adquisiciones de la industria; la capacidad de cumplimiento normativo se convertirá en la principal competitividad central de las empresas.

Xu Renjie, socio de la firma legal Jinghe, indicó que antes de la financiación empresarial, se da mayor importancia a la construcción precisa de una arquitectura; la planificación de arquitecturas transfronterizas y el diseño de cláusulas de ajuste por desempeño (对赌) se vuelven más rigurosos, y los límites superiores a la responsabilidad solidaria del fundador se establecen de manera generalizada. Por ello, se recomienda a las empresas construir un sistema tridimensional de protección de propiedad intelectual, y anticipar el despliegue para la conformidad de datos y la prevención y control de riesgos de ética en IA.

（Fuente: Primera Finanzas）