¿Puede la IA resolver el problema de las pérdidas en la carrera en línea en chino que aprovecha el auge de las series cortas y se lanza a la Bolsa de Hong Kong?

Periodista de Jiemian News | She Xiaocheng
Editor de Jiemian News | Wen Shuqing

Después de beneficiarse de la bonanza de los cortometrajes, Zhongwen Online ha decidido complementar más munición.

Recientemente, Zhongwen Online presentó una solicitud para cotizar en la bolsa de Hong Kong. En este prospecto, se han revelado más detalles sobre la evolución de los negocios de Zhongwen Online en los últimos años y sus planes futuros.

Zhongwen Online, que ha estado en funcionamiento durante más de 20 años, ya había cotizado en la Junta de Innovación de Shenzhen en 2015, convirtiéndose en la “primera acción de publicación digital” del país. Gracias a la “salida al extranjero de los cortometrajes” en los últimos dos años, Zhongwen Online ha captado la atención del público.

Lanzada en 2022, la plataforma ReelShort se ha vuelto muy popular en el extranjero, y la empresa matriz detrás de esta plataforma es Zhongwen Online. De hecho, Zhongwen Online ya había explorado con bastante destreza las oportunidades en auge: después de cotizar en la Junta de Innovación de Shenzhen, su negocio se amplió desde novelas y juegos hasta los cortometrajes actuales, y en sus informes anuales había mencionado la estrategia del “metaverso”.

En esta solicitud de cotización, los cortometrajes se han convertido naturalmente en un negocio potencial que Zhongwen Online enfatiza. Zhongwen Online entró en el mercado de cortometrajes en 2021, priorizando el mercado extranjero. El prospecto muestra que la plataforma de cortometrajes FlareFlow, que la empresa lanzará en 2025, alcanzó el primer lugar en la lista de aplicaciones de entretenimiento gratuitas en Estados Unidos, y para finales de 2025, los usuarios registrados superarán los 33 millones, ofreciendo aproximadamente 5,200 episodios de cortometrajes. En los primeros tres trimestres de 2025, los ingresos en el extranjero de Zhongwen Online crecieron un 92.8% interanual, representando el 40% del total de ingresos.

Fuente de la imagen: Material oficial de Zhongwen Online

En la ola de cortometrajes, Zhongwen Online puede decirse que ha logrado una “transformación” exitosa.

Según el prospecto, en los primeros tres trimestres de 2025, la empresa logró ingresos operativos de 1,011 millones de yuanes, un aumento del 25.12% interanual. Por un lado, la literatura en línea tradicional sigue siendo el negocio estable de la empresa. En este modelo, los derechos de propiedad intelectual que posee la empresa se adaptan a cortometrajes, cómics de IA, animaciones, películas y otras formas para generar ingresos comerciales. Según datos de Frost & Sullivan, según los ingresos de 2024, Zhongwen Online ocupa el tercer lugar entre las plataformas de contenido impulsadas por derechos de autor en el mercado de literatura en línea de China.

Por otro lado, los ingresos de los cortometrajes y productos derivados de IP están creciendo rápidamente, y su proporción en los ingresos totales ya es comparable a la de la literatura en línea tradicional. En los primeros tres trimestres de 2025, los ingresos de los cortometrajes y productos derivados de IP alcanzaron 474 millones de yuanes, un aumento del 62.9% interanual, y la proporción de ingresos totales aumentó del 34.4% del año anterior al 46.9%. Quizás debido a la amplia escala del mercado y la confianza en la industria de los cortometrajes, la capitalización de mercado de Zhongwen Online alcanzó más de 30 mil millones de yuanes en los últimos dos años.

Sin embargo, bajo el crecimiento de ingresos, la situación financiera de Zhongwen Online también ha expuesto riesgos de rentabilidad para las empresas de cortometrajes.

En los primeros tres trimestres de 2025, la empresa reportó pérdidas de hasta 517 millones de yuanes, mientras que en el mismo período de 2024 fue de 187 millones de yuanes. En los primeros tres trimestres de 2025, los gastos de venta y marketing de Zhongwen Online alcanzaron los 660 millones de yuanes, un aumento de más del 90% interanual.

Es alarmante que en 2024, tanto el margen bruto total como la tasa de margen bruto de Zhongwen Online mostraron una tendencia a la baja. Zhongwen Online explicó que esto se debe principalmente a la intensa competencia de las plataformas nacionales respaldadas por gigantes de Internet, que elevan los costos de distribución, lo que lleva a un aumento en la proporción del negocio de literatura en línea To C (consumidor) con márgenes brutos más bajos (lectura en línea a través de mini programas). Sin embargo, para 2025, la mejora en la rentabilidad de la literatura en línea en el extranjero ha mejorado el margen bruto de esta parte del negocio. Sin embargo, al analizar por negocio, en los primeros tres trimestres de 2025, el margen bruto de los cortometrajes y productos derivados de IP de Zhongwen Online también cayó más de un 10% en comparación con el mismo período de 2024.

La presión sobre el margen de beneficios está relacionada con la posición de Zhongwen Online en la cadena de valor. Como proveedor de contenido, Zhongwen Online necesita pagar altos costos de promoción a las plataformas de tráfico, un modelo similar al “compra de tráfico” en los juegos; en el extranjero, Zhongwen Online ha cambiado su rol y ha lanzado una plataforma de cortometrajes independiente, pero los costos de adquisición de clientes y los gastos de marketing iniciales también son elevados. La empresa mencionó en este prospecto que la inversión inicial en la plataforma de cortometrajes FlareFlow ha exacerbado el aumento de los costos de venta.

Además de “salida al extranjero”, otro término clave en la industria de los cortometrajes “IA” también ha sido mencionado varias veces por Zhongwen Online.

El prospecto muestra que la plataforma de IA “Xiaoyao” desarrollada internamente por Zhongwen Online tiene capacidades de generación, traducción y análisis de creatividad en múltiples idiomas, y ha servido a más de 50,000 creadores en más de 90 países y regiones. Sin embargo, esta herramienta principalmente ofrece soluciones de escritura asistida a los usuarios, y su competitividad en el mercado aún necesita ser validada. Zhongwen Online afirma que aumentará la inversión en tecnología de IA en el futuro. Antes de esto, la inversión en I+D de la empresa en los primeros tres trimestres de 2025 fue de solo 53 millones de yuanes, representando solo el 5% de los ingresos.

A través de la expansión del negocio de cortometrajes, Zhongwen Online, como un antiguo proveedor de contenido, ha encontrado una segunda curva. Pero en esta etapa, la industria de los cortometrajes también ha comenzado a enfrentar una serie de desafíos, como el impacto de la IA y las tasas de pago. “Salidas al extranjero” y “IA” son tanto potenciales como variables, y para Zhongwen Online, encontrar un modelo de negocio sostenible sigue siendo urgente.