Goldman Sachs comenta sobre los despidos de Meta, la reducción de gastos y el retraso en el lanzamiento de modelos: esto es un "cambio de aves en jaula"

¡Pregúntale a la IA · Por qué Goldman Sachs ve los despidos de Meta como una reestructuración estratégica y no como una contracción?

Ante la preocupación generalizada de que Meta recorte empleos, reduzca la inversión en Reality Labs y retrase el lanzamiento de su modelo de base, Goldman Sachs ofrece una interpretación diferente: no se trata de una contracción pasiva bajo la presión de la inversión en IA, sino de una reestructuración estratégica que redirige de forma proactiva recursos desde el inventario de baja eficiencia hacia una asignación centrada en la demanda de cómputo de alto valor, abriendo así espacio para una revisión al alza del EPS a largo plazo.

Según informes recientes de varios medios, la dirección de Meta podría impulsar tres iniciativas importantes: despidos masivos y ajustes en la estructura de personal, recorte de los gastos de la división Reality Labs y aplazamiento del lanzamiento público de los últimos modelos de base de su súper laboratorio de inteligencia. Con la intensificación constante de la noticia, la cotización de las acciones de Meta ha caído acumuladamente alrededor de un 20% desde el día siguiente al anuncio del cuarto trimestre el 29 de enero; en el mismo periodo, el índice S&P 500 solo ha caído aproximadamente un 7%.

El equipo del analista de Goldman Sachs Eric Sheridan, en un informe de investigación del 22 de marzo, señaló que las tres iniciativas anteriores no superan de manera sustancial el marco de guía prospectiva proporcionado por la dirección en su última conferencia telefónica de resultados.

El juicio más importante es: cualquier iniciativa de ahorro de costos debe considerarse como un reequilibrio de la eficiencia y el crecimiento que busca Meta a nivel de toda la empresa; los recursos liberados se utilizarán principalmente para inversiones de crecimiento en IA centradas en la demanda de cómputo. La firma también indicó que, si se materializan las iniciativas relacionadas, Meta podría volver al ritmo de “guía conservadora a inicios de año y revisión continua al alza del desempeño anual” de años anteriores.

Goldman Sachs mantiene una calificación de compra para Meta y un precio objetivo a 12 meses de 835 dólares. La firma cuantifica el impacto potencial de la optimización de costos sobre el EPS mediante tres análisis de escenarios; la conclusión central es: la estructura de costos actual de Meta tiene una elasticidad suficiente, y el reequilibrio de iniciativas entre eficiencia y crecimiento es capaz de seguir impulsando revisiones positivas del EPS.

Despidos: lo que se ajusta es la estructura de personal, no la orientación del tamaño general

Según informa Reuters, Meta está planeando despidos a gran escala.

Goldman Sachs realizó un cálculo cuantitativo en su escenario uno: suponiendo que el total de empleados para fines de 2026 disminuya interanualmente en 15%, y que en 2027 y 2028 se recupere con crecimientos de 5% cada año, mientras que el gasto anual por empleado en no depreciación y amortización aumente aproximadamente 6%. Bajo estos supuestos, en comparación con la predicción base de Goldman Sachs, el EBIT GAAP de Meta para 2026 y sus ganancias por acción aumentarán aproximadamente más de un 10%, y la magnitud del impulso para 2027 a 2028 superará el 20%.

Goldman Sachs subrayó que la esencia de este escenario no es simplemente comprimir el tamaño de la fuerza laboral, sino reflejar una tendencia de transformación estructural cada vez más notable en la industria desde mediados de diciembre de 2025: las empresas están llevando a cabo de forma paralela ajustes de personal y una transición enfocada hacia puestos de cómputo para IA y aprendizaje automático.

En otras palabras, los despidos de Meta se parecen más a “cambiar personas” —reemplazar puestos existentes con talento técnico con más base en IA— que a reducir el tamaño total. Goldman Sachs, por tanto, lo calificó como una reestructuración proactiva de la estructura de talento, y no un recorte para responder pasivamente a la presión de costos.

Reality Labs: abandonar Horizon Worlds, no toda la carrera de computación espacial

Según informó Bloomberg, Meta planea ajustar los productos principales de la división Reality Labs, y durante un tiempo el mercado lo interpretó como una salida total de Meta de ese segmento de negocio.

Goldman Sachs considera que esa interpretación es incorrecta y, citando múltiples declaraciones oficiales de Meta posteriores, señaló que el núcleo de este ajuste consiste en recortar la inversión en productos tradicionales de realidad virtual heredados representados por Horizon Worlds, mientras que la empresa sigue manteniendo una alta inversión en la visión más amplia de computación espacial; el rumbo estratégico no cambia.

En el análisis cuantitativo del escenario dos, Goldman Sachs asume que los gastos anuales de Reality Labs se recortarían cada año en aproximadamente un dígito alto hasta dos dígitos bajos porcentuales, y que el 10% del ahorro se reinvertirá en el negocio. En este escenario, el impulso potencial para las ganancias por acción GAAP de 2026 a 2028 se sitúa en el rango de un dígito bajo a un dígito medio porcentual; la elasticidad es relativamente moderada, pero la dirección es clara.

El juicio de Goldman Sachs es que lo que Meta hace en esencia es reducir la prioridad del VR tradicional dentro de Reality Labs para inclinar más recursos hacia la integración de IA y la realidad aumentada (AR).

Retraso del modelo base: el cronograma estuvo dentro de lo que se esperaba

The New York Times informó que la fecha de publicación pública del modelo de base más reciente del súper laboratorio de inteligencia de Meta podría retrasarse.

Al respecto, Goldman Sachs indicó que ese hito temporal nunca estuvo fuera de sus expectativas. Dado que el súper laboratorio de inteligencia se fundó a mediados de 2025 y aún no ha cumplido un año, en comparación con instituciones de modelos de vanguardia con años de experiencia como Google DeepMind, OpenAI y Anthropic, Meta al menos necesita entre 9 y 12 meses para mostrar resultados iniciales en el ámbito público.

Goldman Sachs reafirmó su anclaje a las declaraciones públicas de la dirección de Meta: la ventana de tiempo para el lanzamiento público del modelo base y la materialización de los pilares de la estrategia de IA (disposición de cómputo, productos de agentes, etc.) se concentrará principalmente en la segunda mitad de 2026 a 2027, y que el primer lote de modelos es solo el punto de partida; se seguirá iterando y evolucionando durante varios años.

La firma considera que medir el ritmo de progreso del súper laboratorio de inteligencia de Meta con las expectativas del mercado para OpenAI y Anthropic, tomando como referencia el tiempo de creación, introduce un sesgo de base.

Cálculos en tres escenarios: diferentes rutas para desbloquear la elasticidad del EPS

En su informe, Goldman Sachs construye tres “escenarios de cielo azul”, con el objetivo de cuantificar el posible impacto en la rentabilidad de diferentes rutas de optimización de costos, y declara explícitamente que ninguno es una predicción base; los resultados reales están sujetos a múltiples variables.

El escenario uno (ajuste del tamaño de la fuerza laboral y del costo por persona) es el que muestra el efecto de impulso más significativo: el posible aumento del EPS en 2026 es de más de un 10%, y en 2027 a 2028 puede superar el 20%.

El escenario dos (recorte de gastos de Reality Labs) tiene una elasticidad relativamente limitada, con un impulso para el EPS de los tres años en un rango de un dígito bajo a un dígito medio porcentual.

El escenario tres (cero crecimiento de los gastos operativos non-D&A durante los próximos tres años) tiene la elasticidad teórica más alta: puede generar un impulso del EPS de más del 30% en 2026, y un margen alcista de aproximadamente 40% a 50% en 2027 a 2028; sin embargo, Goldman Sachs lo califica como el escenario de menor probabilidad de ocurrencia. Los factores restrictivos centrales incluyen la inflación sostenida de salarios en puestos de IA y aprendizaje automático, y que durante múltiples dimensiones y a lo largo de varios años, el número total de empleados de la empresa seguirá creciendo.

Goldman Sachs señaló que la estructura de costos actual de Meta tiene suficiente elasticidad de ganancias; cualquier medida de gestión destinada a equilibrar la eficiencia y la inversión en crecimiento puede seguir impulsando de manera sostenida, durante los próximos años, las revisiones al alza de las expectativas de EPS, en lugar de presionar a la baja en sentido contrario.