Contratos basados en moneda: la clave para realizar arbitraje estable mediante un mecanismo de margen

币本位合约以币种作为保证金，所有盈亏都以该币计算，而U本位则完全以U来计算。
Estas dos mecánicas tienen una diferencia fundamental en la interacción entre el margen y la volatilidad de precios, lo que afecta directamente la tolerancia al riesgo y el potencial de ganancias de los traders.
Para entender las ventajas del margen basado en criptomonedas, primero debes comprender la diferencia esencial entre él y el margen basado en U.

币本位 vs U本位，保证金计算有何差异？

El margen del contrato basado en criptomonedas se calcula en monedas, y se basa en el valor en U al abrir la posición para calcular el nivel de liquidación; el precio de la moneda no afecta el precio de liquidación en sí.
Esto está estrechamente relacionado con el comercio al contado: necesitas comprar criptomonedas en el mercado al contado usando U primero, después puedes abrir un contrato, por lo que el margen basado en criptomonedas incluye inherentemente una característica de apalancamiento de 1x.

En cambio, el margen U se calcula en U, tanto el margen como el nivel de liquidación, y la variación del precio de la moneda no afecta el valor en U del margen.
Esto significa que los traders de margen basado en criptomonedas asumen desde el principio un riesgo adicional de volatilidad en el mercado al contado, pero al mismo tiempo se abren a muchas oportunidades únicas de arbitraje.

做多风险与补仓妙处：币本位的隐藏优势

Un contrato de margen basado en criptomonedas de 1x se liquidará cuando el precio de la moneda caiga un 50%.
Supongamos que compras 10,000 monedas con 10,000 U; cuando el precio de la moneda cae cerca del 50%, necesitas aportar más margen.
La ventaja clave llega aquí: puedes usar las mismas 10,000 U para comprar 20,000 monedas a un precio bajo como margen adicional, lo que no solo asegura que nunca se liquidará, sino que también aumenta tu posición en el punto bajo.

Esto crea una situación ingeniosa: las 10,000 monedas originales pierden 5,000 U cuando caen un 50%, pero después de aportar más margen, posees 30,000 monedas.
Una vez que el precio se recupera al 67% del precio de apertura, estas 30,000 monedas pueden ayudarte a recuperar tu inversión.
Si el precio sigue subiendo, tus ganancias superarán con creces las de una simple posición larga, porque has aumentado con éxito tu posición en el punto bajo.

Un contrato de margen basado en criptomonedas de 3x se acerca a la liquidación cuando el precio de la moneda sube un 50%.
Supongamos que compras 20,000 monedas en el mercado al contado con 20,000 U, de las cuales 10,000 se utilizan para abrir un contrato en corto de 3x.
Cuando el precio de la moneda sube un 50% y necesitas aportar más margen, las 10,000 monedas reservadas valen ahora 15,000 U, mientras que solo necesitas aportar el equivalente a 10,000 U en monedas.
Así, con una parte del margen, has elevado el precio de liquidación, lo que reduce significativamente el riesgo.

做空套利与资金费率：为何币本位更具优势？

El contrato de margen en corto de 1x basado en criptomonedas es, en principio, un apalancamiento de cero, nunca se liquidará.
Cuando el precio de la moneda baja, el contrato obtiene más monedas; cuando el precio sube, aunque la cantidad de monedas perdidas disminuye, como el precio ya ha subido, el valor total de mercado se mantiene constante.
Esta es una estructura de cobertura perfecta.

Los verdaderos beneficios provienen de la tasa de financiamiento.
La tasa de financiamiento de los contratos de Bitcoin es positiva la mayor parte del tiempo, y los contratos en corto pueden seguir recibiendo tasas.
Con los niveles actuales del mercado, el arbitraje en corto puro puede obtener alrededor del 7% de rendimiento anualizado.
Combinado con la realidad de que el 80% de los traders en el mercado pierden, este arbitraje sin riesgo es suficiente para que superes a la mayoría de los inversores.

La clave es que este mecanismo tiene bajos requisitos para los traders: no necesitas predecir con precisión las tendencias, solo necesitas poder mantener estable tu posición y soportar las fluctuaciones psicológicas a corto plazo.
Muchos traders novatos pierden precisamente porque no pueden lidiar con la volatilidad de precios, mientras que el arbitraje basado en criptomonedas permite que la entrada de capital estable se convierta en la principal fuente de ingresos.

为什么币本位只适合1-3倍杠杆？

Las ventajas del margen basado en criptomonedas se basan completamente en el supuesto de bajo apalancamiento.
Cuando usas un apalancamiento de 1-3x, la flexibilidad del margen y las oportunidades de aportar más margen pueden aprovecharse al máximo, y la volatilidad del precio se convierte en una oportunidad para aumentar las posiciones.

Pero una vez que el apalancamiento supera 3x, la situación se invierte.
Un alto apalancamiento reduce drásticamente el espacio del nivel de liquidación, pierdes la flexibilidad de aportar más margen, y cualquier fluctuación del precio de la moneda conlleva un gran riesgo.
En este punto, el margen basado en criptomonedas ya no tiene ventajas, y debido a su característica inherente de apalancamiento de 1x, se convierte en una carga.
Muchos traders que pierden lo hacen precisamente porque persiguen ciegamente un alto apalancamiento, convirtiendo la ventaja innata del margen basado en criptomonedas en una trampa.

Por lo tanto, la lógica de operación razonable es: usar un margen basado en criptomonedas de 1-3x para arbitraje de bajo riesgo o comercio direccional, aprovechando al máximo el mecanismo de aporte de margen.
El comercio de alto apalancamiento debería volver al margen basado en U, que está diseñado para manejar estrategias agresivas.