Después de las ganancias, ¿es la acción de MongoDB una compra, una venta o está justamente valorada?

MongoDB MDB publicó su informe de resultados del cuarto trimestre fiscal el 2 de marzo. Aquí tienes la opinión de Morningstar sobre los resultados de MongoDB y sus acciones.

Principales métricas de Morningstar para MongoDB

• Estimación de valor razonable

  : $303.00

• Calificación de Morningstar

  : ★★★

• Calificación de foso económico de Morningstar

  : Ninguno

• Calificación de incertidumbre de Morningstar

  : Muy Alta

Lo que pensamos sobre los resultados del 4T fiscal de MongoDB

MongoDB cerró el año fiscal 2026 con fuerza. El crecimiento de los ingresos del año completo fue del 23% y el margen operativo ajustado del 19% mejoró en 360 puntos básicos año tras año. Sin embargo, la orientación débil para el año fiscal 2027 y los cambios de liderazgo inesperados hicieron que las acciones cayeran un 24% en operaciones fuera de horario.

Por qué importa: Dado que las empresas muestran un mayor interés en la infraestructura de datos para estar listas para la IA, el momento de la reestructuración de su estrategia de salida al mercado (go-to-market) de MongoDB es desafortunado. Los productos de IA de la firma, como la búsqueda vectorial, están bajo presión para hacerse cargo de flujos de trabajo clave de datos antes de que los clientes recurran a alternativas.

• El movimiento de liderazgo en la estrategia go-to-market de MongoDB ocurrió solo cuatro meses después de que su nuevo CEO asumiera el cargo. El presidente de operaciones de campo y el director de ingresos (chief revenue officer) se marchan ambos de la firma, y se incorpora un nuevo director de clientes (chief customer officer). El nuevo equipo necesitará tiempo para restablecer su impulso comercial.
• Tanto la búsqueda vectorial como los embeddings vieron duplicarse el número de usuarios durante el año pasado, pero creemos que estas ofertas de IA deberían escalar incluso más rápido, dado que MongoDB está cerca del flujo de trabajo de retrieval augment generation, un proceso clave que proporciona contextos para modelos de lenguaje grandes.

Conclusión: Mantenemos nuestra estimación de valor razonable de $303 por acción para MongoDB sin foso. Las acciones parecen estar infravaloradas después de la venta posterior a los resultados. Somos optimistas sobre las oportunidades de crecimiento impulsadas por IA para MongoDB, asumiendo que la firma puede llegar a una audiencia más amplia que busca construir un pipeline de RAG.

• Con la expansión de la retención neta de ingresos de MongoDB Atlas durante tres trimestres consecutivos hasta el 121%, creemos que la demanda a largo plazo sigue siendo sólida. Estamos seguros de que la empresa puede mantener un crecimiento anual de ingresos de mediados a niveles altos de la adolescencia (mid-to-high-teens) durante los próximos cinco años.

Lo que viene: La guía de crecimiento de ingresos para el año fiscal 2027 de la gerencia de $2.86-2.90 mil millones es casi 600 puntos básicos menor que el crecimiento del año fiscal 2026. Además, la gerencia contempla una expansión moderada del margen operativo ajustado de 80 puntos básicos, 280 puntos básicos por debajo de la expansión del año fiscal 2026.

Estimación de valor razonable para MongoDB

Con su calificación de 3 estrellas, creemos que la acción de MongoDB está valorada de manera justa en comparación con nuestra estimación de valor razonable a largo plazo de $303 por acción, lo que implica un múltiplo de valor empresa/ventas para el año fiscal 2027 de 8 veces. Esperamos que la firma logre una tasa compuesta anual de crecimiento (CAGR) de cinco años del 17%.

MongoDB se ha establecido como la solución generalizada para bases de datos orientadas a documentos. Entre el año fiscal 2022 y la primera mitad del año fiscal 2026, los ingresos recurrentes anuales promedio de los principales clientes que gastan más de $100,000 al año se duplicaron. Ampliar las cargas de trabajo desde clientes existentes es clave para respaldar el crecimiento de ingresos de dos dígitos de MongoDB hasta el año fiscal 2035. El auge de las aplicaciones impulsadas por IA debería proporcionar un viento de cola continuo para la expansión de MongoDB.

Lee más sobre la estimación de valor razonable de MongoDB.

Calificación de foso económico

Asignamos a MongoDB una calificación de sin foso porque actualmente vemos una adopción limitada de bases de datos orientadas a documentos para cargas de trabajo críticas para la misión que incorporan costos sólidos de cambio. El diseño estructural de MongoDB lo convierte en una herramienta optimizada para el desarrollo ágil de software; sin embargo, demasiada flexibilidad también puede llevar a dolores de cabeza de mantenimiento a largo plazo. Por lo tanto, los clientes tienden a quedarse con bases de datos relacionales como PostgreSQL para una gobernanza de datos más sencilla. Aunque la tasa de expansión de ingresos recurrentes anuales de MongoDB es alta, de alrededor del 120%, y es ampliamente considerada como líder entre las bases de datos orientadas a documentos, necesitamos más evidencia de que la empresa puede seguir siendo una parte integral del stack tecnológico empresarial a largo plazo antes de otorgarle un foso.

Lee más sobre el foso económico de MongoDB.

Fortaleza financiera

Creemos que MongoDB es financieramente estable gracias a su enfoque prudente en adquisiciones. Al cierre del año fiscal 2026, MongoDB tenía más de $2.3 mil millones en efectivo y equivalentes, y el saldo de efectivo y equivalentes ha crecido de manera constante durante los últimos cinco años. El acuerdo de Voyage AI de $220 millones de MongoDB es la única gran adquisición en la historia de la empresa, lo que añadió algo de goodwill a su balance. Dicho esto, el goodwill debería seguir siendo una parte muy pequeña del total de activos de MongoDB, y no consideramos que el deterioro del goodwill sea una preocupación importante para la solidez del balance de MongoDB.

MongoDB redimió todas sus notas senior convertibles en el año fiscal 2025, y la empresa ahora está libre de deuda. Reconocemos que MongoDB tiene un historial limitado de generar flujo de efectivo operativo positivo, y la perspectiva poco convincente de la gerencia para el año fiscal 2027 añade otra capa de incertidumbre a la trayectoria del flujo de caja de MongoDB. Sin embargo, creemos que el saldo de efectivo de MongoDB está en un nivel saludable y que el apalancamiento de la empresa debería mantenerse muy bajo en el futuro previsible.

Lee más sobre la fortaleza financiera de MongoDB.

Riesgo e incertidumbre

Asignamos a MongoDB una Calificación de Incertidumbre Muy Alta debido a la intensa competencia del mercado y a la incertidumbre sobre las nuevas cargas de trabajo que surgen del desarrollo de aplicaciones impulsadas por IA. La versatilidad de MongoDB significa que la empresa compite con múltiples proveedores de bases de datos al mismo tiempo. La lista incluye bases de datos NoSQL comerciales de terceros, bases de datos NoSQL comerciales de los hiperescaladores, bases de datos NoSQL de código abierto y bases de datos SQL con compatibilidad en formato de documentos. Dado el gran número de participantes en este espacio y el potencial de que la tecnología futura evolucione, existe una alta incertidumbre sobre la percepción de los clientes sobre el papel a largo plazo de MongoDB en sus stacks tecnológicos.

Lee más sobre el riesgo y la incertidumbre de MongoDB.

MDB Bulls Say

• La demanda de nuevas aplicaciones impulsadas por IA debería seguir alimentando el crecimiento de MongoDB.
• MongoDB Atlas debería disfrutar de una pista de crecimiento extendida, ya que la migración a la nube de bases de datos OLTP todavía está en una etapa inicial.
• La experiencia de usuario amigable de MongoDB y el servidor Community gratuito deberían seguir aumentando su penetración entre la comunidad de desarrolladores y fomentar la adopción de ofertas comerciales.

MDB Bears Say

• El surgimiento de nuevas tecnologías de bases de datos puede reducir el número de casos de uso optimizados para bases de datos basadas en documentos, limitando el potencial de crecimiento a largo plazo de MongoDB.
• MongoDB enfrenta una fuerte competencia para captar la demanda impulsada por IA para nuevas aplicaciones desde canalizaciones de datos basadas en SQL.
• La competencia podría intensificarse aún más para MongoDB a medida que los hiperescaladores y otros proveedores de bases de datos NoSQL inviertan más recursos en el desarrollo de productos.

Este artículo fue compilado por Rachel Schlueter.