¿Se puede comprar todavía con un sobreprecio alto cuando el LOF de petróleo crudo de marzo subió un 97%?

Oportunidades de ganancias exorbitantes bajo la geopolítica.

Autor | Departamento de Investigación del Fondo de Capitalización

Editor | Xiaobai

El mercado de A-shares de marzo de 2026 puede considerarse un mes de festividad para los fondos de productos de recursos y energía.

Mientras muchos inversores aún se sienten confundidos por las grandes caídas y subidas del mercado, por otro lado, los ETF y LOF de productos básicos ya han salido silenciosamente de una tendencia independiente extremadamente fuerte.

LOF de petróleo se destaca, con un aumento mensual casi del 100%

Hasta el 24 de marzo de 2026, según los datos de clasificación de aumento de ETF y LOF de todo el mercado, los productos de petróleo y energía química ocupan la posición de dominio absoluto en la lista.

Entre ellos, el más destacado es el LOF de petróleo de Harvest (160723.SZ). Los datos muestran que este fondo tuvo un aumento mensual del 97% en marzo, logrando prácticamente duplicar su valor en un mes, con un valor de activo total que ha alcanzado los 455 millones de yuanes.

(Fuente: APP de Capitalización)

Le siguen de cerca el LOF de petróleo de E Fund (161129.SZ) y el LOF de petróleo de Southern (501018.SH), cuyos aumentos en marzo también alcanzaron cifras sorprendentes del 84.7% y 77.7%, respectivamente.

(Fuente: APP de Capitalización)

Además de estos tres líderes, los ETF que abarcan una gama más amplia de acciones de petróleo y gas también han tenido un buen desempeño. Por ejemplo, el ETF de petróleo y gas S&P de Wealth (513350.SH) aumentó un 41.4% en un mes, y su participación ha crecido un 18% desde el inicio del año; el ETF de petróleo y gas S&P de Harvest (159518.SZ) también registró un aumento del 36.7521%.

Además, productos como el ETF de energía química de Jianxin (159981.SZ) y el LOF de carbón (168204.SZ) también registraron aumentos mensuales superiores al 28%.

Obtener un rendimiento absoluto tan rico en un mes es bastante raro entre los fondos de acciones convencionales.

La intensificación del juego geopolítico, la locura del capital en el gráfico K

¿Por qué estos fondos de petróleo y energía experimentaron una explosión tan dramática en marzo de 2026?

Se debe principalmente a la catalización de eventos geopolíticos macro y la especulación concentrada de capital en el mercado secundario.

Desde la perspectiva de los fundamentos macro, la cadena de suministro global de petróleo se enfrenta nuevamente a severas pruebas. La competencia geopolítica en la zona productora de petróleo de Medio Oriente sigue tensa, y la obstrucción temporal de algunos corredores de transporte clave a nivel global ha generado una clara ansiedad en ambos extremos de la oferta y la demanda del mercado internacional de petróleo.

Esta vulnerabilidad e incertidumbre del lado de la oferta han encendido directamente el motor del aumento de los precios del petróleo internacional. Como productos LOF y ETF que siguen futuros de petróleo en el extranjero o acciones de empresas de petróleo y gas a nivel mundial, su valor neto naturalmente seguirá el aumento de los precios internacionales del petróleo. No solo el petróleo, esta ansiedad energética también se ha extendido a la industria del carbón, energía química y otras fuentes de energía alternativas, impulsando el aumento general de los ETF relacionados.

Si abrimos los gráficos K de estos fondos en explosión, podemos sentir más intuitivamente el fervor del capital en el mercado secundario. Tomando como ejemplo el LOF de petróleo de Harvest, desde que comenzó marzo, su gráfico diario ha mostrado un comportamiento extremo de saltos de apertura, casi sin dar oportunidades de corrección durante el día para entrar. El volumen de transacciones ha aumentado drásticamente junto con el rápido aumento de precios, y múltiples líneas largas han superado directamente la plataforma de oscilación anterior.

Este aumento ignorando el índice de desviación de la media móvil a corto plazo indica que no solo hay un impulso del aumento de valor neto basado en fundamentos, sino también una gran cantidad de capital especulativo ingresando locamente al mercado secundario, intentando obtener rendimientos excesivos en un corto período de tiempo.

Advertencia sobre el riesgo de alta prima que trae la reversión a la media

Para los inversores que desean comprar estos LOF de petróleo a un precio alto en este momento, el mayor riesgo al que se enfrentan no es solo el riesgo de fluctuación de los precios internacionales del petróleo, sino el riesgo de una alta prima extremadamente distorsionada en el mercado secundario.

Los precios de transacción de estos LOF y ETF en el mercado secundario, aunque deberían fluctuar alrededor del valor neto de sus participaciones, bajo emociones extremas, debido a la compra excesiva de capital y la limitada oferta de participaciones en el mercado, pueden llevar a que los precios de transacción sean mucho más altos que su valor neto real, lo que genera una prima.

Particularmente, muchos de los LOF de petróleo en la lista son fondos QDII, sujetos a restricciones de cuota de divisas, y las compañías de fondos a menudo se encuentran en estado de suspensión de grandes suscripciones fuera del mercado. Esto significa que el mecanismo de arbitraje entre los mercados primario y secundario está temporalmente inactivo, y el precio en el mercado se rige completamente por las emociones de las partes compradoras y vendedoras.

La experiencia histórica ha demostrado en múltiples ocasiones que las altas primas construidas por capital emocional son como castillos en el aire. Una vez que la situación geopolítica internacional se relaja, los precios del petróleo experimentan una corrección en su punto máximo, o cuando las compañías de fondos reciben nuevamente la aprobación de cuota de divisas para abrir suscripciones, la exorbitante prima en el mercado se contraerá rápidamente en un tiempo muy corto.

En ese momento, los inversores que compran a precios altos no solo tendrán que asumir las pérdidas por la caída de los precios del petróleo subyacente, sino que también sufrirán el golpe causado por la eliminación de la prima, lo que se conoce comúnmente como el doble golpe de Davis. En el gráfico K, esta reversión a menudo se manifiesta como caídas continuas extremadamente severas.

No buscar ganancias que se desvíen de los fundamentos y que tengan una relación riesgo-recompensa extremadamente desfavorable es el camino para la perdurabilidad en el mercado de inversiones.

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