Midea Real Estate 650 millones en préstamos no conformes dirigidos a la parte controladora. La familia de He Xiangjian ha recibido más de 7,000 millones de HKD en dividendos acumulados.

Recientemente, un anuncio de Midea Real Estate la ha llevado a ser objeto de debate público. Según el anuncio, en 2025, Midea Real Estate otorgó préstamos a empresas relacionadas, por un monto máximo de 650 millones de yuanes.

Se entiende que los fondos de estos préstamos finalmente fluyeron hacia proyectos inmobiliarios anteriores de Midea Real Estate, y que en 2024, Midea Real Estate ya había separado su negocio inmobiliario.

Tras la publicación del anuncio, el precio de las acciones de Midea Real Estate cayó, pasando de 4.09 HKD por acción el 13 de marzo a 3.44 HKD por acción el 20 de marzo.

Préstamos irregulares por un máximo de 650 millones, el precio de las acciones sigue cayendo

Según el anuncio relevante, de enero a diciembre de 2025, las subsidiarias de propiedad total de Midea Real Estate, Foshan Meizhi y Guangdong Meizhi, firmaron acuerdos de inversión delegada con tres instituciones: Wanxiang Trust, Guangdong Caishin Trust y Zhongyuan Trust.

De enero a diciembre de 2025, estas tres compañías fiduciarias actuaron como canales y otorgaron múltiples préstamos sin garantía y recuperables en cualquier momento a las empresas Shenyang Zhenghui, Nanhai Meiming y Shunde Tianmei, destinados específicamente a complementar el capital de trabajo diario de estas empresas.

Durante este período, el monto total de los préstamos no pagados no superó los 650 millones de yuanes. A finales de 2024, Midea Real Estate tenía aproximadamente 1.034 millones de yuanes en efectivo y equivalentes de efectivo, y el monto no pagado de 650 millones de yuanes en esta transacción irregular representaba aproximadamente el 63% de su efectivo en libros en ese momento.

Hasta el 31 de diciembre de 2025, todo el principal no pagado junto con los intereses acumulados se había liquidado por completo, y todos los acuerdos de inversión delegada se habían terminado.

En relación a estas transacciones, Midea Real Estate declaró que la medida tenía como objetivo mejorar la eficiencia de la gestión de efectivo de la empresa.

Sin embargo, estas transacciones violaron las regulaciones pertinentes. De acuerdo con las reglas de cotización de la Bolsa de Hong Kong, las transacciones con partes relacionadas deben cumplir estrictamente con los procedimientos legales de declaración, anuncio y aprobación por parte de accionistas independientes, un requisito fundamental para garantizar el derecho a la información de los accionistas minoritarios y mantener la equidad en el mercado de capitales.

Se entiende que las empresas Shenyang Zhenghui, Nanhai Meiming y Shunde Tianmei son controladas indirectamente por Lu Deyan, la esposa de He Jianfeng y nuera de He Xiangjian, el mayor accionista de Midea Real Estate. Específicamente, Shenyang Zhenghui es propiedad del 50% de Shenyang Meiyi, que es una subsidiaria de propiedad total indirecta de Midea Jianye; Nanhai Meiming y Shunde Tianmei son también subsidiarias de propiedad total indirecta de Midea Jianye. Midea Jianye es controlada indirectamente por Lu Deyan a través de Meiyu Co., Ltd. y Meide Development Holdings Ltd.

De acuerdo con la relación accionarial, las partes involucradas en la transacción son claramente partes relacionadas, y la transacción constituye una transacción con partes relacionadas no exenta. Tras realizar el cálculo consolidado, la tasa porcentual máxima aplicable supera el 5% pero es inferior al 25%, lo que la convierte en una transacción que debe ser divulgada y que requiere seguir un proceso de cumplimiento completo, el cual Midea Real Estate no llevó a cabo.

En relación con la conducta irregular mencionada, Midea Real Estate explicó que la principal causa fue una comunicación deficiente entre los diferentes departamentos del grupo, lo que impidió cumplir con las reglas de cotización.

Después de la publicación del anuncio de irregularidades, el precio de las acciones de Midea Real Estate continuó cayendo. El 13, 16, 17, 18, 19 y 20 de marzo, el precio fue de 4.09 HKD, 4.06 HKD, 3.84 HKD, 3.78 HKD, 3.59 HKD y 3.44 HKD por acción, respectivamente.

Desinversión en el negocio inmobiliario pero aún con vínculos

Respecto a la transacción irregular, según informes de medios relevantes, los fondos se dirigieron a proyectos inmobiliarios relacionados. Sin embargo, Midea Real Estate ya había separado su negocio inmobiliario en 2024.

En octubre de 2024, Midea Real Estate completó una reestructuración importante, transfiriendo su negocio principal de desarrollo inmobiliario a una empresa privada, con un precio de transacción de 1.8 mil millones de HKD, y transformándose en un sector de activos ligeros enfocado en desarrollo y construcción, servicios de gestión de propiedades y operaciones de activos.

En los últimos años, el negocio inmobiliario de Midea Real Estate ha afectado negativamente su rendimiento. En 2024, la pérdida neta atribuible a los propietarios fue de 1.994 millones de yuanes, y la pérdida neta atribuible a operaciones no continuas fue de 2.498 millones de yuanes, una disminución significativa respecto a los 628 millones de yuanes en 2023.

Sobre la reversión de beneficios a pérdidas, Midea Real Estate indicó que esto se debió principalmente a la caída en las ventas del sector inmobiliario, la reducción en los ingresos reconocidos por ventas durante el año y el aumento en las provisiones por deterioro en proyectos inmobiliarios con signos de deterioro.

No obstante, a pesar de haber desinvertido en el negocio inmobiliario, Midea Real Estate mantiene vínculos estrechos con él. Las empresas que recibieron los fondos del préstamo corresponden a los proyectos inmobiliarios Shenyang Midea Junlan Jiangshan, Foshan Midea Binhu Xuefu y Foshan Midea Xijiangfu, todos desarrollados anteriormente por Midea Real Estate y que, tras la desinversión en 2024, fueron transferidos a la empresa privada del clan He Xiangjian.

A pesar de la presión sobre su rendimiento, el clan He Xiangjian no se ha perjudicado a sí mismo.

Se sabe que Midea Real Estate salió a bolsa en 2018, recaudando cerca de 9 mil millones de HKD, y desde entonces ha repartido dividendos en grandes proporciones cada año; según estadísticas incompletas, el clan He Xiangjian ha recibido en total más de 7 mil millones de HKD en dividendos.

Además, el clan también controla la empresa cotizada Kuka Home. En los primeros tres trimestres de 2025, Kuka Home reportó una ganancia neta de 1.539 millones de yuanes, siendo una de las principales fuentes de ingreso del clan He Xiangjian.

Aunque los préstamos irregulares se liquidaron finalmente en principal e intereses sin pérdidas directas de fondos, la forma de mejorar el control interno, regular las transacciones con partes relacionadas y definir claramente los límites de las transacciones financieras con los activos del mayor accionista siguen siendo asuntos pendientes que Midea Real Estate debe resolver, y la atención del mercado y de los accionistas minoritarios también está puesta en los límites de dichas transacciones con los activos del grupo familiar mayoritario.