Este juego de oro chino es atractivo incluso cuando el metal experimenta grandes oscilaciones de precio, dicen los analistas.

La empresa de joyería china Laopu Gold todavía tiene un gran potencial, a pesar de la reciente volatilidad en los precios del metal precioso, dijeron los analistas. En los últimos dos años, Laopu, que cotiza en Hong Kong, se ha convertido en un nuevo actor en la escena de lujo de China, atrayendo multitudes locales —y, según se informa, al presidente de LVMH, Bernard Arnault— por su enfoque artesanal en la joyería de oro. La popularidad de Laopu se disparó el año pasado, con la acción registrando un retorno total de más del 160%, a medida que los precios del oro se dispararon. Pero el metal precioso ha caído alrededor del 20% desde un máximo en enero, alcanzando un mínimo de cuatro meses de $4,097.99 el 23 de marzo. La acción de la empresa de joyería solo está un 0.16% por debajo en lo que va del año, después de que Laopu revelara el 23 de marzo que la ganancia neta del primer trimestre fue de al menos 3.6 mil millones de yuanes (alrededor de $520.8 millones). “Laopu es nuestra mejor opción en el sector de consumo de China”, dijeron los analistas de JPMorgan en un informe el miércoles, señalando la “resiliencia estratégica de la empresa en medio de la actual volatilidad del mercado del oro.” “Vemos a Laopu como la mejor posicionada para beneficiarse del crecimiento impulsado por la experiencia con un enfoque sistemático (conteo disciplinado de tiendas, un modelo directo al consumidor [DTC] y calidad de servicio diferenciada mantenida por un equipo altamente selectivo/capacitado)”, agregaron los analistas. También señalaron los 17 años de experiencia de Laopu en el establecimiento de precios de productos, incluso cuando el oro está en una recesión, aunque tanto el joyero como JPMorgan esperan que los precios del oro se mantengan elevados este año. JPMorgan califica la acción como sobreponderada, con un precio objetivo de 1,296 dólares de Hong Kong (aproximadamente $165.63). Eso es más de dos veces el cierre de Laopu el viernes de 617 HKD. Construyendo un seguimiento La empresa de joyería china con sede en Beijing ha construido un seguimiento no solo con sus diseños únicos e inspirados localmente, sino también con aumentos regulares en los precios de los productos y descuentos limitados, reforzando un concepto de piezas de inversión. Laopu también suele abrir tiendas únicamente en los centros comerciales de más alto nivel en China. “Mientras los precios del oro se retractaron de su pico de USD5,500/oz el 29 de enero de 2026 a USD4,500/oz el 23 de marzo, Laopu realizó un aumento de precio el 28 de febrero cuando el precio del oro era de USD5,200,” señalaron los analistas de HSBC en un informe del 24 de marzo. “Creemos que Laopu puede desacoplarse parcialmente de la ciclicidad del precio del oro a través del branding y las innovaciones de productos,” dijeron los analistas de HSBC. Si bien califican la acción como una compra, redujeron su precio objetivo en Laopu a 950 HKD, desde 1,023.20 HKD previamente, debido en gran medida a los mayores costos por los riesgos en los precios del oro. Los consumidores chinos en general se han vuelto más conscientes de los precios desde la pandemia. Mientras las marcas de lujo occidentales han buscado renovar sus estrategias locales, Laopu representa nuevas marcas chinas que compiten por el mismo mercado. Según una previsión de Rothschild, se estimó que las ventas de Laopu en 2025 superaron las ventas de joyería de Richemont en China el año pasado, incluidas las de Cartier. Reconocimiento de marca vs. precios del oro “El Poder de la Marca para Impulsar la Reevaluación Más Allá del Oro,” dijeron los analistas de Morgan Stanley en un informe del 24 de marzo sobre Laopu, a la que califican como sobreponderada con un precio objetivo de 1,010 HKD. “Si la demanda puede mantenerse consistentemente fuerte en un entorno de precios de oro en declive durante 1-2 trimestres, podría ser el caso de que Laopu se demuestre a sí misma como una marca en lugar de un proxy del oro, y la acción podría reevaluarse de manera significativa,” dijeron los analistas. Señalaron que las compras repetidas representaron el 38% de las ventas de Laopu en 2025, con una proporción aún mayor en el primer trimestre de 2026, mientras que el gasto per cápita aumentó a 85,000 yuanes el año pasado, frente a 50,000 yuanes en 2024. Sin embargo, Bank of America Securities degradó a Laopu a neutral desde compra el 26 de marzo dado la volatilidad del precio del oro y el crecimiento económico más lento. “Creemos que el aumento de los precios del oro en los últimos dos años fue uno de los principales impulsores de las acciones de oro/joyería, ya que la demanda de oro se vio ayudada por la percepción del oro como un buen refugio de valor,” dijeron los analistas. Su precio objetivo reducido para Laopu es de 774 HKD, que aún refleja un 25% de potencial alcista desde el cierre del viernes. —Michael Bloom de CNBC contribuyó a este informe.