Lin Rongxiong: ¡La posición en tecnología + internacionalización + recursos y productos alcanza el 90%! Se espera que las acciones A vuelvan a replicar el patrón de "ajuste estructural" de 2021

¿Preguntando a la IA · ¿Las acciones ETF de bienes raíces de demanda interna con baja valoración pueden aprovechar una oportunidad de recuperación?

El equipo de estrategia del Centro de Investigación de Guotou Securities, liderado por Lin Rongxiong, señala que actualmente el mercado de A-shares enfrenta dos cambios fundamentales en la lógica subyacente que no se pueden ignorar: 1. Desequilibrio en la estructura de las posiciones internas; 2. Cambios significativos en el entorno macroeconómico.

1. En cuanto a la estructura de las posiciones institucionales, hasta el cuarto trimestre del año pasado, las posiciones en instituciones de tecnología general superaron el 50%, con más del 70% en expansión internacional, además de recursos que alcanzan casi el 90%. La alta exposición en tecnología, expansión internacional y recursos hace que sean muy sensibles a las noticias negativas, mientras que la sensibilidad a las noticias positivas disminuye.

2. En el aspecto macroeconómico, con los altos precios del petróleo, el dólar ha pasado de débil a fuerte, y el centro de precios del petróleo inevitablemente se ha desplazado hacia arriba, lo que provoca una contracción en el entorno de liquidez.

Ante la coexistencia de estos dos cambios importantes, consideramos que la distribución de las posiciones no puede mantenerse igual, y una reconfiguración de gran escala (o una redistribución de alto a bajo) es inevitable. Además, la estabilización progresiva del PPI interno también limitará la continuación de la diferenciación entre ambos.

Tomando como referencia la transición del índice “Mao” a la “Combinación Ning” tras la caída general del mercado a principios de 2021, en 2026 también entrará en un modo de “ajuste estructural”, enfrentando una “rebalancing” en la estructura: recursos de tecnología internacional (90% de posición) y bienes raíces de demanda interna (10% de posición).

Los ETF relacionados con bienes raíces de demanda interna han experimentado una profunda corrección en los últimos 5 años, y actualmente sus valoraciones y participaciones están en niveles bajos, lo que podría ofrecer una oportunidad de recuperación derivada de la reconfiguración estructural: ETF de bienes raíces (515060.SH), ETF de consumo (510630.SH), ETF de alimentos y bebidas (515170.SH), ETF de alimentos (159151.SZ).

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