【Resultados de China Merchants Bank 3968】El dividendo final de China Merchants Bank es de 1.003 yuanes chinos. Ha ganado un 1% más en todo el año, y el diferencial de interés neto del cuarto trimestre ha aumentado 3 puntos básicos respecto al trimestre anterior.

Banco de China Merchants （03968） En resultados de todo 2025, el dividendo en efectivo por acción de todo el año fue de 2.016 yuanes renminbi, un aumento interanual del 0.8%. El dividendo final fue de 1.003 yuanes renminbi por acción. El beneficio neto de 2025 fue de 1501.8 mil millones de yuanes renminbi, ganando 1.2% más.

Los ingresos netos de operaciones de todo 2025 aumentaron ligeramente un 0.05% interanual hasta 3372.7 mil millones de yuanes renminbi. Los ingresos netos por intereses fueron 2155.9 mil millones de yuanes renminbi, con un crecimiento del 2% interanual. Los ingresos netos que no provienen de intereses fueron 1216.8 mil millones de yuanes renminbi, con una disminución del 3.3%.

Durante el periodo, el diferencial neto de intereses del grupo fue del 1.87%, con una disminución de 11 puntos básicos; de los cuales, en el cuarto trimestre, el diferencial neto de intereses fue del 1.86%, 3 puntos básicos más que en el tercer trimestre. La principal razón de la disminución interanual del diferencial neto de intereses es la siguiente: en el lado de los activos, en primer lugar, debido al impacto de la reducción de las tasas de interés de los préstamos para vivienda existentes el año anterior, a la bajada del LPR (tasa de oferta de préstamos del mercado) y a la insuficiencia de una demanda de crédito efectiva; la fijación de precios de los préstamos recién otorgados ha seguido bajando, y el rendimiento promedio de los préstamos continúa en descenso. En segundo lugar, el nivel central de las tasas de interés del mercado ha seguido bajando, lo que ha llevado a que los rendimientos de los activos orientados al mercado, como las inversiones en bonos, el negocio interbancario y el descuento de letras, continúen disminuyendo. En el lado de los pasivos, el crecimiento de los depósitos corrientes de bajo costo enfrenta presión, y la tendencia a plazos fijos no ha mostrado un punto de inflexión evidente; esto debilita en cierta medida el efecto de la bajada de las tasas de interés de depósitos en un contexto de ajuste de mercado, mientras que la tasa de costo de los pasivos se mantiene relativamente rígida. Para mantener la estabilidad relativa del rendimiento de los intereses netos, el grupo ha reforzado aún más la gestión de la combinación de activos y pasivos, impulsando que el diferencial neto de intereses del cuarto trimestre se estabilice y recupere secuencialmente. En el lado de los activos, con perseverancia se incrementa la intensidad de organización de activos efectivos, se fortalece la gestión de la combinación de grandes categorías de activos, se mantiene una gestión estricta de precios, y se impulsa que la brecha de disminución del rendimiento de los activos se reduzca en términos secuenciales entre trimestres; en el lado de los pasivos, se hace hincapié en impulsar el crecimiento de los depósitos núcleo de bajo costo, se reduce de forma moderada la escala de los pasivos de alto costo. En el cuarto trimestre, la proporción de depósitos corrientes se recuperó algo en términos secuenciales; se disponen de forma flexible las captaciones de fondos de mercado, se optimiza la asignación de la combinación de grandes categorías de pasivos y se promueve aún más que la tasa de costo de los pasivos continúe descendiendo con solidez.

CMB también señaló que, en el contexto actual, las tasas de interés de varios tipos de activos se encuentran en niveles bajos y la recuperación de la demanda efectiva de financiación todavía requiere tiempo; por tanto, la industria bancaria sigue enfrentando presión para la disminución del rendimiento de los intereses netos. De cara a 2026, el grupo prevé que el diferencial neto de intereses seguirá sufriendo cierta presión en un grado determinado. En el lado de los activos, los factores de política existentes, como el efecto de la bajada del LPR, aún deben digerirse; en 2026 se seguirá aplicando una política monetaria moderadamente laxa, existiendo espacio para bajar tasas de interés y coeficientes de reservas; la colocación de activos efectivos seguirá enfrentando presión, por lo que se prevé que el rendimiento de los activos continuará una tendencia descendente. En el lado de los pasivos, el margen para una mayor caída de la tasa de costo de depósitos es limitado, y sigue habiendo presión para la gestión del costo de los pasivos.

Entre los factores positivos para el diferencial neto de intereses, primero, la política fiscal será más activa y efectiva; la tendencia de recuperación económica interna hacia un buen rumbo se seguirá consolidando, lo que creará un entorno operativo estable para la industria bancaria; segundo, bajo los requisitos regulatorios de “anti-competencia desordenada”, fenómenos como el “hacer retroceder (en espiral)” la fijación de precios de los préstamos se irán corrigiendo gradualmente, y el margen de caída de la fijación de precios de activos se espera que se reduzca. El grupo fortalecerá la gestión de la combinación de activos y pasivos, impulsando el crecimiento continuo de los ingresos netos por intereses y la operación estable del diferencial neto de intereses. En el lado de los activos, primero, concentrarse en el desarrollo de negocios clave, fortalecer la capacidad de organización de activos de alta calidad, optimizar continuamente la estructura de crédito y fortalecer la planificación general para grandes categorías de activos como cartas de crédito, financiación mediante pagarés, préstamos interbancarios e inversiones en bonos; segundo, fortalecer la gestión de precios de forma más precisa, implementar estrictamente los requisitos regulatorios de “anti-competencia desordenada” y promover la mejora de la capacidad de fijación de precios del riesgo. En el lado de los pasivos, primero, fortalecer la gestión integral de los pasivos, consolidar continuamente la base de clientes, mejorar la captación de fondos de bajo costo y optimizar la estructura de depósitos; segundo, fortalecer la gestión diversificada de los pasivos, aumentar la promoción de depósitos interbancarios de bajo costo, y planificar de manera flexible y prospectiva la captación de diversos pasivos activos, además de realizar una buena gestión de la combinación de pasivos.

Al final del periodo del informe, el saldo de préstamos morosos del grupo fue de 682.06 mil millones de yuanes renminbi, aumentando 25.96 mil millones de yuanes renminbi respecto al cierre del año anterior; la tasa de préstamos morosos fue de 0.94%, 0.01 puntos porcentuales menos que al cierre del año anterior; la tasa de cobertura de provisiones fue de 391.79%, 20.19 puntos porcentuales menos que al cierre del año anterior; la tasa de provisiones para préstamos fue de 3.68%, 0.24 puntos porcentuales menos que al cierre del año anterior.

Al final del periodo del informe, la tasa de préstamos morosos inmobiliarios del sector corporativo fue de 4.78%, 0.16 puntos porcentuales menos interanual.

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