CICC absorbe y fusiona Dongxing y Cinda en acciones A

Análisis de probabilidad de fracaso:

En esta absorción y fusión, se involucran Zhongjin A+H+Dongxing+Xinda Sifang, el proceso es especialmente largo, cualquier fallo en un eslabón provocará el fracaso del evento de absorción y fusión (¡dolor de cabeza…).

Los controladores reales de Zhongjin, Dongxing y Xinda son todos de la Central Huijin, lo que aumenta significativamente la probabilidad de éxito de la fusión.

Creo que:

La probabilidad de éxito de esta absorción y fusión es un poco más alta, pero no tan alta como se imagina, no hay que confiar ciegamente en la voluntad de xx, hay casos de fracasos en fusiones y absorciones de empresas estatales:

• En 2025.6, la fusión de Haiguang Information y Zhongke Shuguang fracasó, siendo este último el principal accionista, con control real por parte del Instituto de Investigación de Tecnología de Computación de la Academia China de Ciencias, la razón es desconocida (posiblemente relacionada con impuestos, ya que se necesita cancelar una parte de las acciones).
• En 2021.1, la fusión de Chengfa Environment y Qidi Environment fracasó, el controlador real del primero es el Departamento de Finanzas de Henan, el segundo no tiene controlador real, la razón del fracaso fue que Qidi Environment fue investigada y ya no cumplía con los requisitos del reglamento de gestión de reestructuración;
• En 2012.8, la fusión de Zhongbai Group y Wuhan Zhongshang fracasó, ambas partes son activos estatales de Wuhan, el mercado de A-shares estaba deprimido en 2011-2012, el precio de las acciones estaba muy por debajo de la opción de efectivo, la reunión de accionistas fue rechazada con un alto porcentaje);
• En 2012.5, la fusión de China Pharmaceutical y Tianfang Pharmaceutical fracasó, ambas partes son empresas estatales, la razón del fracaso fue la misma. Posteriormente, la segunda fusión tuvo éxito.
• En 2010.12, la fusión de Shandong Steel y Laigang股份 fracasó, ambas partes son activos estatales de Shandong, la razón del fracaso fue la misma. Sin embargo, ambas finalmente lograron fusionarse con éxito. (Se encontró en Baidu que hubo tres intentos de reestructuración, los dos primeros fracasaron y el tercero tuvo éxito, no se verificó el detalle).
• En 2008.11, la fusión de Yuntianhua y Yunnan Salt Chemical (Yunnan Neng Investment), *ST Malong (Yunmei Energy) fracasó, las tres partes son activos estatales de Yunnan.

En los últimos 2 meses, el precio de las acciones de Zhongjin ha estado cerca de la opción de efectivo, el sector de valores es más débil que el mercado en general, el índice de la industria de la CSRC (883171) se acerca al precio de activación de reducción. Así que en la gran caída del mercado del 23, las cuatro acciones experimentaron una fuerte caída, sin características de resistencia. En medio del pánico, tres acciones (sin incluir a Zhongjin H) mostraron un fenómeno de caída acelerada.

Creo que:

El mercado siempre tiene razón, las preocupaciones del mercado son muy razonables, si el precio de las acciones no se sitúa por encima de la opción de efectivo, la probabilidad de fracaso es muy alta, de lo contrario, tendrá éxito (no confundir causa y efecto). Referencias similares incluyen la fusión de Xiangcai股份 y Dazhihui (ver imagen abajo).

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Prestar atención a algunos momentos clave:

El 31 de marzo de 2026, informes financieros de las tres compañías, si hay propuestas relevantes en la reunión de la junta, creo que la probabilidad es baja;

Zhongjin suele celebrar su reunión anual de accionistas alrededor de junio de cada año, y podría convocar una reunión extraordinaria de accionistas alrededor de octubre.

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