Bitcoin refleja la configuración de caída del 30%, pero el flujo de órdenes es diferente

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Los traders de Bitcoin vuelven a mirar una estructura de gráfico que se parece al escenario que precedió a la caída de aproximadamente 30% del mercado desde finales de enero hasta principios de febrero. Pero varios analistas de flujo de órdenes sostienen que la comparación es incompleta, porque el panorama subyacente del spot-book se ve materialmente más sólido esta vez.

¿Se repetirá el desplome de Bitcoin del 30%?

El debate tomó impulso el 24 de marzo, después de que el analista Exitpump (@exitpumpBTC) publicara un gráfico que comparaba el rango actual con la zona de ruptura anterior. La similitud visual es difícil de pasar por alto: en ambos casos, el BTC operó dentro de una consolidación definida antes de deslizarse hacia el tramo inferior de la estructura.

En el episodio anterior, del 29 de enero al 5 de febrero, ese patrón dio paso a un movimiento brusco de -30% hacia los $60.000 bajos. En el actual, Bitcoin cotizaba alrededor de la zona de $70.000, con el precio nuevamente situado cerca de una parte del rango que se ve vulnerable.

Datos de orderflow de Bitcoin | Fuente: X @exitpumpBTC

El argumento central de Exitpump es que el parecido en la estructura de precios oculta una diferencia clave en la liquidez. “Veo que la gente compara el spot actual con el rango anterior y lo que muchos están pasando por alto es que ahora los libros de órdenes spot agregados tienen mucha más demanda pasiva que la que tenían en el rango anterior”, escribió. “Un dump hacia los $60.000 bajos está bien, es aceptable, pero no esperar una tendencia bajista más grande mientras esa demanda pasiva se mantenga”.

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Esa distinción importa porque el gráfico que compartió sugiere que el mercado no está entrando a este escenario con el mismo soporte de pujas (bid) tan delgado que se vio antes del flush anterior. En su planteamiento, el rango previo presentaba menos pujas en reposo y más peticiones por encima (asks) de la parte superior. El rango actual, en cambio, muestra una demanda en spot-book más gruesa y una presión de venta del lado vendedor relativamente más ligera, lo que implica que, incluso si el BTC vuelve a visitar los mínimos, el camino hacia una ruptura de tendencia más profunda podría ser menos directo.

Exitpump también se retractó de la idea de que este tipo de liquidez más profunda en el spot-book se manipula fácilmente. Después de que un usuario le preguntara si el spoofing es común en los datos del order book agregado, respondió: “los spot orderbooks con mayor profundidad no hacen spoofing; esas pujas se quedan allí durante semanas o incluso meses”. Ese es un punto importante en el contexto del trade. Si la demanda visible en el libro es genuina y persistente, en lugar de táctica y fugaz, entonces el mercado podría tener una capa de absorción más fuerte debajo del precio que la que tuvo durante la caída de enero a febrero.

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Aun así, la imagen del flujo a corto plazo no es claramente alcista. En una publicación aparte, Exitpump dijo que los libros de órdenes “se volvían bajistas”, añadiendo que “ayer fue mejor, pero parece que el impulso alcista se está desvaneciendo”. También señaló un riesgo de posicionamiento, diciendo que el RSI del interés abierto estaba cerca de un extremo y que “las probabilidades de que los largos se deshagan han aumentado”.

Otros observadores del mercado señalaron el mismo deterioro desde ángulos distintos. Maartunn (@JA_Maartun) notó que el Coinbase Premium Gap volvió a ponerse negativo, una señal de que la demanda spot de Coinbase está quedándose atrás.

Brecha de la prima de Coinbase de Bitcoin | Fuente: X @JA_Maartun

La lectura de Zord (@ZordXBT) fue más explícitamente cautelosa: “El financiamiento se mantiene positivo + el volumen está a la baja + Coinbase está en territorio profundamente rojo. No voy a mentir: en cuanto a precio, el gráfico parece querer seguir, pero en términos de orderflow, las cosas se ven como distribución”.

Fuente: X @ZordXBT

Luego explicó qué tendría que mejorar para que el movimiento sea más convincente. “Tal vez un poco más de volumen + Coinbase en verde estaría bien. Un financiamiento ligeramente a la baja será la guinda del pastel”.

Al momento de la publicación, el BTC cotizaba a $71.482.

Bitcoin debe romper por encima de $74.500, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.com

Imagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com