Lantu cotiza en Hong Kong, las empresas estatales de energía nueva irrumpen en el mercado de capitales

问AI · ¿Por qué cayó el precio de las acciones de Lantu en su primer día de cotización tras su introducción en bolsa?

Lantu finalmente da el paso hacia el mercado de capitales.

El 19 de marzo, Lantu Automobile se presentó oficialmente en la bolsa de Hong Kong a través de un método de introducción, convirtiéndose en la primera empresa estatal independiente de vehículos eléctricos de alta gama de China en cotizar en Hong Kong. El mismo día, el modelo estratégico de la empresa, el Taishan X8, hizo su debut público.

Wu Di/foto

Ese día, Lantu abrió a 7.50 dólares de Hong Kong y cerró en 6.51 dólares de Hong Kong, con una caída del 13.2%, y una capitalización de mercado total de 23.957 millones de dólares de Hong Kong.

Varios analistas señalaron que el modelo de introducción no tiene financiamiento ni mecanismo de greenshoe, lo que provoca una presión de venta concentrada en las acciones existentes y una falta de soporte; la empresa aún no está incluida en el Stock Connect de Hong Kong, lo que impide que los fondos del continente ingresen, lo que agrava aún más la volatilidad.

Sin embargo, esta cotización aporta valor a Lantu en múltiples dimensiones. “La salida a bolsa abre canales de financiamiento para la empresa, proporcionando una fuerte garantía de recursos y espacio para la imaginación para el desarrollo futuro”, enfatizó el presidente Lu Fang en una entrevista grupal. Además, la operación de “cambio de aves en la jaula” del Grupo Dongfeng ha logrado la securitización de activos de energía nueva, explorando un camino de mercado para la conservación y aumento del valor de los activos estatales.

Wu Di/foto

“Al convertirse en una empresa pública, Lantu debe cumplir con requisitos de divulgación de información más estrictos, lo que obliga a una normalización en la gestión”, declaró Lu Fang de manera clara. “Dongfeng, como empresa matriz, solo controla la dirección estratégica general, mientras que las estrategias de competencia en el mercado y el desarrollo a medio y largo plazo son decididas de manera autónoma por la Junta Directiva y el Comité de Gestión.” Este modelo de “color estatal + operación de mercado” permite a la empresa responder de manera más flexible a la competencia en el mercado, lo que también es clave para su capacidad de ser la primera en cotizar entre las empresas estatales.

En términos de ventas, Lantu ha logrado un crecimiento escalable, alcanzando un total de 150,200 unidades vendidas en 2025, un aumento del 87% interanual, de las cuales el modelo principal, el Dreamer, vendió 76,000 unidades, representando el 50.6% del total; el FREE vendió 44,000 unidades, representando el 29.5%; y los modelos Zhiyin, Zhuiguang y Taishan contribuyeron con 20,400, 4,800 y 4,700 unidades respectivamente.

Con la ayuda del modelo de alto margen, el Lantu Dreamer, la empresa mantiene un margen de beneficio bruto superior al 20%. Lu Fang reveló que este logro proviene de “innovación tecnológica, mejora en la gestión de la cadena de suministro y colaboración con socios, enfatizando internamente los principios de trabajo de ‘usuario, eficiencia, objetivo, resultado’, y la estabilidad del margen de beneficio es un reflejo directo de la eficiencia”.

La globalización también ha obtenido un nuevo impulso gracias a la salida a bolsa.

Actualmente, Lantu ha establecido tiendas en más de 40 países y regiones, proponiendo la estrategia de expansión exterior “6655”, con el objetivo de alcanzar 500,000 unidades vendidas en el extranjero. “Pasar del río Yangtsé al puerto de Victoria es un paso importante en la globalización; el mercado de capitales de Hong Kong permite que más inversores globales conozcan a Lantu y respalden nuestra expansión en el extranjero”, añadió Lu Fang.

Detrás de las oportunidades, Lantu también enfrenta desafíos destacados. En términos de rentabilidad, a pesar de que las ventas de 2025 aumentarán un 87% interanual, las ganancias netas ajustadas siguen siendo negativas, y la tasa de gastos de venta del 15.3% es alta, lo que plantea problemas en el control de costos de canales y marketing. Lu Fang admitió: “Mantener un margen de beneficio bruto superior al 20% no es fácil y requiere innovación tecnológica, mejora en la gestión y consenso entre todos nosotros; debemos insistir en la autosuficiencia y rechazar la gestión a pérdida.”

La competencia en la industria se intensifica. En el mercado de alta gama, empresas como Li Auto y Xpeng ya han formado matrices de productos maduras, y el Taishan X8, que ingresa al mercado de SUV de la serie 8, enfrenta competidores fuertes como el AITO M8 y el Li L8; Huawei también está intensificando su incursión en el sector de MPV, lo que impacta en el modelo principal, el Dreamer. Al respecto, Lu Fang declaró: “No tememos la competencia; un buen automóvil realmente necesita tiempo y acumulación de habilidades. La base del vehículo de Lantu, la seguridad y la integración de la inteligencia son nuestra ventaja competitiva.” Además, “no estamos compitiendo simplemente con Huawei, sino trabajando juntos para promover la implementación de la tecnología de energía nueva en China, y aún hay más de 300 millones de vehículos de combustión interna que deben ser reemplazados, lo que significa un amplio espacio en el mercado”.

La presión de ventas también es innegable; aunque en la segunda mitad del año pasado se lograron ventas mensuales que superaron las 20,000 unidades, aún no se ha formado un efecto de escala estable. El CBO Shao Mingfeng enfatizó: “Como empresa cotizada, debemos tener ‘ventas con ganancias y ganancias con flujo de efectivo’; los productos ‘Tres Reyes y una Explosión’ que lanzaremos este año continuarán impulsando el crecimiento”.

Para Lantu, la cotización en Hong Kong es “un nuevo punto de partida y no un final”, y la declaración de Lu Fang refleja esta posición central. Como “pionero” en la transformación de energía nueva de las empresas estatales, su modelo de “fondo estatal + operación de mercado” proporciona una referencia importante para la industria.

Lu Fang dijo en la reunión: “La industria automotriz es un maratón; salir a bolsa es solo completar una etapa, y aún debemos seguir luchando para construir una empresa de desarrollo realmente de alta calidad.”

Reportero: Wu Di

Edición de texto: Sun Wanqiu