¡Quedan solo dos días para la cancelación de la devolución de impuestos por exportación de energía fotovoltaica! ¿Qué empresas podrán aprovechar la oportunidad en la reestructuración del sector?

La era de subsidios fotovoltaicos se convertirá en historia.

A partir del 1 de abril, el reembolso del IVA del 9% en la exportación de productos fotovoltaicos será oficialmente cancelado, poniendo fin a una era de subsidios que ha durado muchos años.

A vísperas de la entrada en vigor de la política, la industria no ha experimentado la esperada ola de “acaparamiento de exportaciones”. Los datos de exportación de toda la cadena de suministro en enero y febrero fueron estables, el precio del silicio cayó a un nuevo mínimo de 40,000 yuanes/tonelada, y los precios de las obleas y las células continuaron disminuyendo, reflejando un sentimiento de mercado persistentemente deprimido, con una demanda final que aún no se ha recuperado.

Una vez que la política entre en vigor, la industria fotovoltaica también pasará de estar “impulsada por subsidios” a competir verdaderamente en base a la competitividad del mercado. Los expertos de la industria que hablaron con First Financial creen que, a corto plazo, la eliminación de subsidios, la caída de los precios de la cadena de suministro y la débil demanda, entre otros factores, podrían presionar los resultados de las empresas fotovoltaicas en el segundo trimestre. A medio plazo, la aceleración de la eliminación de capacidad podría impulsar la mejora del equilibrio entre la oferta y la demanda. En este punto histórico de reestructuración de la industria, la tecnología, el costo y las ventajas de canal determinarán qué empresas pueden atravesar el ciclo, mientras que las expectativas de recuperación de ganancias de las empresas líderes se convierten en el foco de atención del mercado.

La eliminación del reembolso acelerará la eliminación de capacidad y la reestructuración de la industria.

La eliminación del reembolso del IVA en la exportación es, en esencia, un corte proactivo de la política que interrumpe el “competencia a precios bajos basada en subsidios”, con el objetivo de acelerar la eliminación de capacidad en la industria. En el pasado, los subsidios del gobierno permitieron la supervivencia de parte de la capacidad de baja calidad y baja eficiencia. Después de la eliminación de la política, las empresas deben depender de costos reales, tecnología y canales para participar en la competencia, y no de los beneficios políticos.

Después de que la política entre en vigor, el espacio de supervivencia “basado en subsidios” de los fabricantes de fotovoltaicos se verá completamente reducido. Para las pequeñas y medianas empresas que históricamente han tenido márgenes de beneficio de entre el 3% y el 5%, la eliminación del reembolso significa que los costos aumentarán varios puntos porcentuales. Cómo adaptarse a la competencia completamente en el mercado es el principal desafío que enfrentan estas empresas. Para aquellas empresas líderes con capacidades integradas de silicio, obleas, células y módulos, el costo adicional puede ser absorbido internamente a través de la cadena de suministro o trasladado a los niveles inferiores.

Los fabricantes de fotovoltaicos ya han reaccionado con anticipación. Según datos públicos, hasta el 26 de marzo, empresas de módulos como Trina Solar (688599.SH), JinkoSolar (688223.SH) y LONGi Green Energy (601012.SH) han incrementado sus precios de exportación, intentando trasladar la presión de costos derivada de la eliminación del reembolso a los clientes finales.

Después de la entrada en vigor de la política de eliminación de subsidios, cómo cambiará la escala de exportación de productos fotovoltaicos aún no se puede saber. Sin embargo, desde el punto de vista de la demanda interna, la reciente caída continua de precios en la cadena de suministro refleja la débil demanda actual.

La Asociación de la Industria de Metales No Ferrosos de China, división de silicio (en adelante, “división de silicio”), reveló esta semana que el precio del silicio cayó a alrededor de 40,000 yuanes/tonelada, y los precios de las obleas y células cayeron simultáneamente, con un precio principal de células que disminuyó un 2.44% en comparación con la semana anterior, y el precio de los módulos se mantuvo estable en comparación con la semana anterior.

La división de silicio señaló que la continuación de la caída de precios en la cadena de suministro se debe principalmente a que las empresas de la parte superior y la inferior de la cadena tienen una perspectiva relativamente pesimista sobre el futuro. La voluntad de compra de las empresas de la parte inferior es extremadamente baja, y la presión de los precios es muy alta, evidenciando una mentalidad de “comprar solo cuando sube” que ha reprimido aún más la intención de compra fuera de las necesidades básicas, lo que ha llevado a una demanda del mercado aún más débil.

La caída de precios presenta una doble presión para la industria. Por un lado, el espacio de supervivencia de las empresas marginales se ha reducido. Tras la eliminación de los subsidios, no pueden ya trasladar los costos a través de aumentos de precios, lo que pone en desafío su resistencia operativa. Por otro lado, la débil demanda también ha forzado a que el ritmo de eliminación de la oferta se ralentice. Según investigaciones de la industria, esta semana la tasa de operación de las empresas de obleas ha disminuido generalmente, y algunas empresas planean reducir la producción y bajar la carga, con tasas de operación cayendo del 50% al 70% a niveles bajos. El alto inventario junto con la caída de precios de las materias primas ha puesto de relieve la presión de contracción del lado de la oferta.

El impacto a corto plazo presionará los resultados del segundo trimestre, y a medio plazo se espera que reestructure el patrón de la industria.

El fin de la era de subsidios no es el final del desarrollo de la industria fotovoltaica, sino un punto de inflexión hacia la competencia de mercado. El papel de la competencia completamente basada en el mercado en la promoción de la eliminación de la oferta ha captado una atención generalizada en el mercado.

Desde que este ciclo fotovoltaico ha llegado a su punto más bajo, el proceso de eliminación de capacidad ha sido más complejo de lo esperado. En 2025, las empresas líderes exploraron inicialmente, mediante la firma de acuerdos de autorregulación y la creación conjunta de plataformas de integración de capacidad, rutas para ajustar la oferta mediante medios de mercado. Aunque han logrado cierto grado de eliminación de capacidad, aún no es suficiente para revertir completamente el equilibrio entre la oferta y la demanda.

Un analista de la industria de nuevas energías comentó a los periodistas de First Financial: “La implementación de la eliminación del reembolso de exportación marca el fin del modelo que dependía de subsidios fiscales para participar en la competencia internacional. Frente a un entorno comercial internacional cada vez más complejo, las empresas líderes están acelerando la promoción de estrategias de ‘localización global’, estableciendo bases de producción en mercados clave como el sudeste asiático y el Medio Oriente, logrando una ‘integración’ de producción, operación, marca y servicios en el exterior. Por lo tanto, el impacto de la eliminación de subsidios es solo temporal.”

A corto plazo, el impacto inmediato de la eliminación del reembolso, los precios de los productos bajos y el fuerte sentimiento de espera entre los clientes podrían dificultar los informes financieros de las empresas fotovoltaicas en el segundo trimestre. Recientemente, la rápida caída de precios en la cadena de suministro fotovoltaica no solo no ha estimulado la demanda, sino que ha intensificado el sentimiento de espera, lo que indica que la eliminación del mercado debe cumplir con dos condiciones clave: la disminución de la certeza del inventario y la recuperación sustancial de la demanda final. Sin embargo, hasta ahora no ha habido señales claras.

El analista mencionado señaló que el aumento de precios del silicio en la segunda mitad de 2025 ha llevado a que algunas empresas recuperen pérdidas, y en 2026 la industria entrará en una fase crítica de eliminación de capacidad. El “período de dolor” después de la eliminación de subsidios acelerará la eliminación de la capacidad atrasada, y su papel en la promoción de la eliminación de la oferta merece seguimiento cercano.

“El impacto a corto plazo acelerará la reestructuración de la competencia en la industria y también traerá oportunidades de desarrollo a medio plazo. En el contexto de la transformación energética global, el valor estratégico de la fotovoltaica no se ha debilitado, sino que se ha destacado aún más debido a los cambios en la estructura energética internacional y la aparición de nuevos escenarios de aplicación. Qué empresas fotovoltaicas pueden adaptarse mejor a la competencia del mercado y las oportunidades de recuperación de valoración resultantes de las expectativas de reversión de resultados operativos son el foco de atención del mercado”, dijo el analista mencionado.

Recientemente, el precio internacional del petróleo superó los 100 dólares por barril, y la tensión continua en el Medio Oriente ha elevado nuevamente la posición estratégica de la energía limpia. Al mismo tiempo, desde el nivel de políticas internas se están enviando señales positivas: el informe de trabajo del gobierno ha incluido por primera vez “colaboración en el cálculo de energía”, y el papel de la fotovoltaica y el almacenamiento en el suministro eléctrico de los centros de datos de IA se vuelve cada vez más crucial. A medida que la demanda de capacidad de cálculo de IA crece de manera explosiva, el consumo eléctrico de los centros de datos ha aumentado exponencialmente, y la solución de energía verde de fotovoltaica + almacenamiento está experimentando una nueva ronda de oportunidades de desarrollo.

El analista mencionado considera que, tras esta reestructuración de la industria, las empresas líderes, gracias a sus múltiples barreras competitivas, están en condiciones de disfrutar primero de los beneficios derivados de la optimización del patrón del mercado.

Desde la perspectiva de costos, las empresas líderes con una estructura integrada completa y una sólida capacidad financiera tienen capacidad en cada uno de los eslabones de silicio, obleas, células y módulos, lo que les permite amortiguar el impacto de las fluctuaciones de precios a través de la colaboración interna. Desde la perspectiva tecnológica, las nuevas generaciones de tecnologías eficientes como las células BC y HJT están abriendo una brecha intergeneracional, con una eficiencia de conversión en producción masiva que supera entre 1.5 y 2 puntos porcentuales a las células PERC tradicionales, lo que significa un aumento significativo en la generación de electricidad bajo las mismas condiciones; esta parte del valor tecnológico puede contrarrestar efectivamente la presión de costos. Desde la perspectiva de canales y marcas, las empresas que han establecido redes de ventas y reconocimiento de marcas en los diez principales mercados fotovoltaicos del mundo tienen un poder de negociación muy superior al de los participantes que dependen únicamente de la subcontratación o de un solo mercado, y tienen mejores condiciones para extenderse hacia soluciones de sistemas, operaciones inteligentes, integración de almacenamiento y otros segmentos de alto valor añadido.