¡La mayor caída semanal en 43 años para el oro! La escena de los diferentes actores en el mercado del oro en Shui Bei: precios que no se pueden detener, compras en el fondo que no llegan.

水贝黄金加工厂。黄指南/摄

本报（chinatimes.net.cn）记者张蓓 黄指南 深圳报道

Una intensa revalorización en una semana ha llevado al oro a estar nuevamente en la encrucijada de riesgo y rendimiento.

Del 16 al 20 de marzo, el mercado internacional del oro experimentó una caída épica, con una disminución semanal del oro spot de Londres superior al 11%, marcando el mayor descenso semanal en 43 años desde 1983. El precio del oro, tras alcanzar un máximo histórico en el año, continuó cayendo, provocando fuertes turbulencias en el mercado global de metales preciosos.

Como núcleo central de la circulación del oro en China, el mercado de Shui Bei en Shenzhen también experimentó un gran temblor de precios, con el precio de venta minorista del oro cayendo rápidamente al umbral de mil yuanes, y el precio del oro de joyería retrocediendo más de cien yuanes en la semana. La cadena de suministro mostró un patrón de diferenciación con “un aumento en la compra en el extremo minorista, cautela en el desabastecimiento en el extremo mayorista y un aumento abrupto de pedidos en el extremo de procesamiento”.

En una visita de campo realizada por el periodista de 《华夏时报》 el 27 de marzo, el precio del oro de joyería en Shui Bei llegó a bajar a 1157 yuanes por gramo, mientras que el precio de las barras de oro también cayó a 1028 yuanes por gramo. Cuando los activos de refugio se convierten en fuentes de riesgo, la narrativa de “seguridad” del oro parece mostrar fisuras.

Shui Bei, flujo de consumidores de oro. 黄指南/摄

No se puede retener el precio de los materiales

En la cadena industrial de procesamiento de oro irradiada por el mercado de Shui Bei, una lucha en torno a las materias primas del oro ha estado en curso durante varias semanas.

Un responsable de una fábrica de procesamiento de oro que ha colaborado con proveedores de materias primas durante casi 8 años admitió a los periodistas que la regla previamente aceptada de “bloquear el precio del material según el precio de referencia del día” ha dejado de funcionar. Los socios de arriba con los que ha colaborado durante años ahora prefieren pagar multas por incumplimiento de contratos a largo plazo que vender a precios originales. “Para obtener materiales, hay que aumentar el precio; incluso así, no satisface las necesidades de producción de la fábrica”.

El núcleo de esta dificultad proviene de la volatilidad intradía sin precedentes del precio del oro. Los datos de precios del mercado de Shui Bei obtenidos por los periodistas muestran que desde el comienzo de 2026, el precio de venta del oro en Shui Bei aumentó desde 1126 yuanes por gramo el 1 de enero hasta alcanzar un máximo anual de 1411 yuanes por gramo el 29 de enero, y luego entró en un amplio rango de oscilación, hasta que a mediados de marzo comenzó la caída épica.

Durante el proceso de caída, la oscilación del precio del oro intradía podía alcanzar los 20 yuanes por gramo, apareciendo a menudo situaciones extremas de “caídas rápidas de 5 yuanes durante la sesión, que en menos de media hora volvían a ser rápidamente recuperadas”, lo que llevó directamente a las fábricas de procesamiento a perder la ventana de tiempo para fijar precios. “Recibimos pedidos del extremo minorista, pero puede que en un instante el aumento del precio de los materiales directamente se trague todas las ganancias, incluso incurriendo en pérdidas”, dijo el responsable de la fábrica de oro mencionado anteriormente.

En marcado contraste con la dificultad de las fábricas de procesamiento de “dificultad para obtener materiales” está la colectiva renuencia a vender de los proveedores de materias primas.

Datos de origen: precios minoristas de oro y plata en Shui Bei. 黄指南/制表

Un comerciante local de Shui Bei le dijo a los periodistas que no es que no haya mercancías en stock, sino que no quiere venderlas a los precios actuales. “Quienes trabajamos en este sector, ganamos con el dinero del ciclo. Ahora que el precio del oro acaba de corregirse un poco, los minoristas están acaparando mercancías; si vendemos ahora a precio original, cuando el mercado suba y no tengamos mercancías, solo podremos ver cómo otros ganan”.

En este juego de apuestas cíclicas, los comerciantes de materias primas han optado por la estrategia de “prefiero retener la mercancía que vender a bajo precio”. Esta visión colectiva de mantener mercancías refleja directamente la divergencia en el derecho de fijación de precios del oro tras la caída en el segmento de circulación.

Las fábricas de procesamiento necesitan un suministro estable de materias primas para mantener la producción, y su demanda de precios es “bloqueable y predecible”; mientras que los comerciantes de materias primas que tienen mercancías en stock están apostando por el potencial de rebote del precio del oro en el futuro, y en un contexto de expectativas de mercado aún inestables, el stock es su mayor activo de negociación.

Incluso entre socios comerciales de larga data, frente a la fuerte volatilidad cíclica, los contratos de suministro anteriormente sólidos también ceden ante las apuestas sobre el mercado y los intereses en oro real.

Ciclos que nunca terminan

La lucha de la cadena de suministro superior, en el mercado minorista de Shui Bei, se ha transformado en un panorama de mercado aún más fragmentado.

En contraste con la narrativa en las redes sociales de “la compra de oro en Shui Bei está en auge” y “las tiendas están llenas de gente”, los datos reales de transacciones de las tiendas de primera línea muestran un lado frío.

Un gerente de una tienda de joyas de oro en Shui Bei reveló a los periodistas que la tienda recibe entre dos y trescientas personas al día, de las cuales el 90% solo viene a preguntar sobre el precio del oro en tiempo real y probarse estilos, siendo menos del 10% los que realmente completan una transacción.

Situación de flujo de clientes en Shui Bei. 黄指南/摄

“El precio del oro ha estado cayendo consecutivamente, y la emoción de espera de los minoristas ha alcanzado su punto máximo. Todos piensan ‘ha bajado tanto, no les importa esperar unos días más’, nadie quiere ser el que asuma el riesgo”. Según este gerente, un mayor flujo de clientes en la tienda significa, en realidad, una compra real más débil: la mayoría de los consumidores que ingresan al mercado son buscadores de “mínimos”, no compradores reales, todos están esperando un fondo impredecible.

En fuerte contraste con la máxima expectación de los minoristas especulativos está el grupo de consumo rígido que no tiene espacio para elegir el momento de compra. Un ciudadano de Shenzhen, que tiene su boda programada para el próximo mes, admitió a este reportero que la avalancha de comentarios en línea de “el precio del oro va a caer, comprar ahora es asumir el riesgo” no tiene prácticamente ningún significado para él.

“Las tres joyas son imprescindibles para la boda, no puedo retrasar la boda solo para esperar a que el precio del oro baje. Para los compradores con necesidad, no existe el concepto de ‘comprar en el mínimo’, solo se trata de si pueden aceptar el precio. Mi punto de anclaje psicológico es un poco más de 1000 yuanes por gramo, tan pronto como llegue a ese precio, compraré directamente, incluso si mañana baja, lo acepto”, dijo este ciudadano.

Situación del mostrador de joyas de boda en Shui Bei. 黄指南/摄

Mientras el mercado del oro se encuentra en un estancamiento de “renuncia a vender en la parte superior, espera en el extremo minorista”, el mercado de la plata, que también pertenece al ámbito de los metales preciosos, ha trazado una curva contracíclica completamente diferente.

Los datos muestran que desde el inicio del año, el precio de venta de la plata en Shui Bei pasó de 20.4 yuanes por gramo el 1 de enero a 38.1 yuanes por gramo el 30 de enero, y luego comenzó a descender, hasta que a finales de marzo, el precio spot de la plata cayó a cerca de 22 yuanes por gramo, con el precio de recuperación apenas en 15 yuanes por gramo, y algunas operaciones incluso alcanzaron un mínimo de 16 yuanes por gramo.

Sin embargo, la continua caída del precio de la plata no ha reprimido el entusiasmo por el consumo de joyería de plata, sino que ha impulsado el aumento de las ventas finales. Un vendedor de joyería de plata en Shui Bei le dijo a los periodistas que muchas personas piensan que al caer el precio de la plata, la joyería de plata se volverá más barata, pero en realidad, cuanto más baja la plata, los consumidores compran joyería de plata no es por la plata en sí.

“Los costos de procesamiento de nuestras pequeñas piezas de alta calidad y adornos siguen siendo estables en alrededor de 33 yuanes por gramo, y los más vendidos son la serie de mechas de maquinaria y los modelos de anime, con un precio promedio de 1200 yuanes, donde el costo del material de plata puede ser de menos de 200 yuanes, el resto es todo valor de proceso y emocional”.

Situación de piezas de plata en Shui Bei. 黄指南/摄

En opinión de este vendedor, los jóvenes que vienen a comprar joyería de plata no se preocupan por la subida o bajada del precio de la plata, ellos buscan la ceremonia de regalo, solo piensan que la plata, al menos es un metal precioso, es más valiosa que regalar flores o juguetes. La caída del precio de la plata, de hecho, ha reducido su umbral de decisión, impulsando el comportamiento de compra: esta es una lógica contracíclica que muchos observadores del mercado no habían anticipado.

En marcado contraste con la euforia del consumo de joyería de plata está la profunda pérdida de los inversores de plata. Un inversor privado de plata mostró a este reportero sus “logros de compra en el mínimo”.

Según él, cuando el precio de la plata estaba en 25 yuanes por gramo el año pasado, primero compró 3 placas de plata esperando un rebote, pero el precio de la plata siguió cayendo, compró más a 22 yuanes, volvió a comprar a 18 yuanes, y ahora que el precio de la plata ha caído a 16 yuanes por gramo, su capital ya está profundamente atrapado, con grandes cantidades de mercancía acumulada.

Situación de acopio de plata de los inversores. 黄指南/摄

“Casi me he convertido en un comerciante de segunda mano” bromeó el inversor sobre sí mismo. “Antes, cuanto más caía, más compraba, siempre pensé que había tocado el fondo; ahora, al caer tanto, me doy cuenta de que no puedo sostener los precios que me ofrecen los proveedores, ahora todos los días estoy tratando de vender en grupos de colegas para recuperar flujo de efectivo, mientras sigo mirando el mercado, ya no me atrevo a entrar”. Admitió a los periodistas.

Por un lado, están los precios de los materiales que no pueden ser fijados en el extremo de procesamiento, los activos de mercancía que no se sueltan en el extremo mayorista; por otro lado, el bullicioso flujo de clientes en las tiendas minoristas, pero con menos del 10% de transacciones reales; por un lado, el consumo de joyería de plata en auge contracíclico, y por otro lado, la profunda pérdida de los inversores de plata.

Esta caída épica de los precios del oro es como una lupa, proyectando claramente las luchas, divergencias, luchas y esperanzas de cada eslabón de la cadena de la industria de los metales preciosos en Shui Bei, el mayor centro de distribución de metales preciosos en el país.

Nadie puede prever con precisión el fondo de precios, así como nadie puede prever con precisión el punto de inflexión del ciclo. En esta narrativa sobre los metales preciosos, cada persona involucrada está pagando por su propio juicio.

Editor: Zhang Bei Jefe de redacción: Zhang Yuning