Comentario destacado de cada día | La guerra entre EE. UU. e Irán sacude sus cimientos, y el punto de inflexión del dólar petrolero podría acelerarse

Diario Económico Diario, Colaborador: Du Hengfeng

El 28 de febrero de 2026, Estados Unidos e Israel lanzaron de repente un ataque militar contra Irán. Este es un conflicto que no debería haber ocurrido, ya que en ese momento ambas partes todavía se encontraban en negociaciones. Tras el estallido de los combates, el estrecho de Ormuz, como se esperaba, se enfrentó a la “obstrucción” más grave de la historia, y las “válvulas” del petróleo global se cerraron casi por completo, lo que tuvo un gran impacto en la economía global y en la vida de la gente. Ahora que este conflicto militar está a punto de cumplir un mes, aunque han surgido propuestas para entablar negociaciones, las conversaciones aún no han comenzado y no se ve ninguna señal clara de que el conflicto vaya a terminar.

Desde el 28 de febrero, el índice del dólar, sin embargo, se ha fortalecido de manera marcada: del máximo de 97.6460 ha subido hasta 100.5400; después, aunque retrocedió, actualmente sigue manteniéndose en la relativa cota alta reciente de 99.6000. La fortaleza del dólar va en sentido contrario al comportamiento de los activos de riesgo globales; en este momento, el dólar aún desempeña el papel de satisfacer la demanda de refugio. Pero los combates eventualmente terminarán; el fortalecimiento del dólar en marzo no es más que una reacción de ajuste del mercado. En un ciclo más largo, esta guerra causará un gran impacto en los cuatro pilares del petrodólar: la lógica que permite que el petrodólar funcione se debilitará de forma considerable, y la posición internacional del dólar también se verá inevitablemente menoscabada nuevamente.

El petrodólar se construye, en primer lugar, sobre el petróleo. En la era de los motores de combustión interna, el petróleo era la “sangre” de la economía. Pero hoy, la ruta marítima del estrecho de Ormuz está casi interrumpida; Filipinas, Tailandia, Vietnam y Japón y Corea del Sur, que dependen en exceso del petróleo de Oriente Medio, están luchando por afrontar la escasez de crudo. Incluso Filipinas corre el riesgo de quedarse sin combustible y de que queden en tierra los aviones. Para los países que todavía tienen asegurado el suministro de crudo, la presión del costo de vida que provoca el fuerte aumento de los precios del petróleo resulta evidente. En este momento, la economía de los vehículos eléctricos vuelve a destacar con más fuerza. Según informó el Diario Económico Diario (Diario Económico Diario): desde Bangkok, pasando por Hanói, hasta Melbourne, tanto los vehículos eléctricos de marcas chinas como las de Vietnam han visto recientemente aumentar de forma significativa las consultas de compra. El desempeño del mercado de capitales es aún más convincente: en marzo (hasta el día 25), el alza de Contemporary Amperex Technology (CATL) y BYD superó tanto a PetroChina como a CNOOC, y también superó a Exxon Mobil.

Es previsible que más países reduzcan su dependencia de los combustibles fósiles desde una perspectiva estratégica. Por ejemplo, el 20 de marzo, Vietnam anunció acelerar la transición hacia los vehículos eléctricos, construyendo infraestructura de carga; el 25 de marzo, el ex primer ministro finlandés Aho mencionó en el Foro Asiático de Boao que los conflictos geopolíticos podrían acelerar una crisis energética, pero que la crisis también puede ser una oportunidad para impulsar la transición energética. Desde el nivel nacional hasta el ámbito popular, la combinación de dos fuerzas hará que la tendencia global de la transición hacia nuevas energías cobre más velocidad. Cuanto más rápido se desarrolle la nueva energía, antes llegará el momento en que el consumo mundial de petróleo alcance su punto máximo, y sobre esa base, el tamaño del petrodólar irá reduciéndose gradualmente.

El otro extremo del petrodólar es el dólar, es decir, la liquidación en dólares. Rusia, debido al conflicto entre Rusia y Ucrania, quedó excluida del sistema de liquidación en dólares. Cuando el sistema de liquidación en dólares se convierta formalmente en un arma financiera y se use como tal, la demanda para que haya monedas de liquidación globales más diversificadas se volverá un clamor común. Esta es también la narrativa más importante detrás de esta ronda de gran mercado alcista del oro. Según el informe de Deutsche Bank (DB), la mayor parte del petróleo de Oriente Medio se vende a Asia, no a Estados Unidos; y el petróleo sancionado de Rusia y de Irán ya no se negocia con dólares. Arabia Saudita ha estado intentando desde hace tiempo el proyecto de infraestructura de pagos no basados en dólares “mBridge”. Cuando Estados Unidos provoca un conflicto militar que no debería haber ocurrido, el dólar que representa la credibilidad del país también inevitablemente sufrirá un golpe. Reducir la dependencia del dólar en la etapa de liquidación será una elección muy natural.

La seguridad militar es un arreglo institucional clave para que el petrodólar pueda funcionar. En 1974, Arabia Saudita y Estados Unidos llegaron a un acuerdo de petrodólares: Arabia Saudita fijaría el precio del petróleo en dólares y se invertirían las ganancias excedentes en activos en dólares, a cambio de garantías de seguridad por parte de Estados Unidos. Pero hoy, Estados Unidos ha perdido el control sobre la ruta marítima del estrecho de Ormuz y tampoco ha podido proteger de manera efectiva la seguridad de países productores de petróleo del Golfo como Arabia Saudita. Antes de que comenzara la guerra, Estados Unidos tampoco se comunicó con antelación a nivel diplomático con países relacionados del Golfo, lo que los dejó en una situación pasiva. Todo esto golpeó seriamente la confianza mutua en materia de seguridad original, y los países del Golfo se verán obligados a enfrentar un escenario geopolítico más turbulento; en el futuro dependerán más de sí mismos que de Estados Unidos para protegerse. Por ejemplo, Arabia Saudita está impulsando activamente la modernización y localización de su defensa. Cuando se reduce la dependencia de las garantías de seguridad militar de Estados Unidos, también se reduce en consecuencia la dependencia de los países del Golfo del dólar.

La vuelta del petrodólar a Estados Unidos para cerrar el ciclo es la base financiera para la supervivencia a largo plazo del petrodólar. Los países del Golfo necesitan encontrar buenas oportunidades de inversión para grandes superávits provenientes de sus intercambios de petróleo; y Estados Unidos, por su persistente enorme déficit comercial internacional, también necesita entradas de capital extranjero para equilibrar la balanza de pagos. Ambos se complementan justamente. Pero esta vez, la guerra ha golpeado con fuerza la economía de los países del Golfo. Por ejemplo, Catar perdió cerca de un 20% de su capacidad de exportación de gas natural licuado porque sus instalaciones energéticas fueron atacadas; la pérdida correspondiente es de aproximadamente 20.000 millones de dólares al año, y la reparación podría requerir 5 años.

Para hacer frente a las pérdidas internas, los países del Golfo se verán obligados a recuperar parte de sus inversiones en el extranjero para destinarla a la reparación y construcción de la economía nacional. Lo más grave es que, en los últimos 30 años, los países del Golfo habían creado una imagen internacional de apertura y seguridad, y esta guerra la ha destrozado por completo; es muy probable que la entrada de personas y bienes internacionales se convierta en salida. Y para compensar esa parte de las pérdidas, también se necesita capital nacional para cubrirla. Una inversión de la dirección de los flujos de capital podría incluso afectar el desarrollo de la IA de Estados Unidos, porque los países del Golfo no solo son inversores directos de gigantes de IA de Estados Unidos, sino también consumidores importantes de productos como chips de IA de Estados Unidos. Y el repliegue de los países del Golfo del petrodólar, junto con la desaceleración de sus inversiones en IA nacionales por riesgos de seguridad, inevitablemente también repercutirá en las inversiones en IA de Estados Unidos.

¿Cuándo aparecerá un punto de inflexión para el petrodólar? Nadie puede predecirlo. Pero un conflicto militar que no debería haber ocurrido podría hacer que este punto de inflexión llegue antes.

Fuente de la imagen de portada: Diario Económico Diario

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