8 casas de corretaje cotizadas vieron su beneficio neto crecer más del 30% en comparación con el año anterior

El proceso de divulgación de resultados de los valores que cotizan en el A-Share para 2025 está en marcha. Según los datos de Choice: las 8 firmas de valores que ya han publicado resultados sumaron 1377.07 mil millones de yuanes en ingresos de operación, un aumento del 31.10%; lograron 595.88 mil millones de yuanes de beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa, un aumento del 33.78%.

Bajo el repunte de la actividad de mercado, el panorama competitivo de la industria de valores —“los líderes buscan la estabilidad a escala, y los medianos y pequeños buscan batir récords” — se vuelve cada vez más claro. En opinión de profesionales del sector, el entorno de alta actividad del mercado sienta la base para el crecimiento de los resultados de las firmas de valores, mientras que la optimización de la estructura de negocio y la transformación construyen el principal motor del crecimiento sostenido.

Los líderes aseguran escala; los medianos y pequeños compiten por la tasa de crecimiento

En términos de ingresos, el patrón de “los fuertes se vuelven más fuertes” sigue firme. China International Capital Corporation (CITIC Securities) encabeza con 748.54 mil millones de yuanes en ingresos de operación, con un crecimiento del 28.79%; China Construction Bank Securities (CITIC JianTou) ocupa el segundo lugar con 233.22 mil millones de yuanes de ingresos; Oriental Fortune logra 160.68 mil millones de yuanes, ubicándose en el tercer puesto; además, Guotai Junan Securities? (no, 光大证券) logra ingresos de 108.52 mil millones de yuanes, mientras que Huian Securities, Huaxin Shares y Shouchuang Securities tienen ingresos de operación que superan los 2 mil millones de yuanes.

En cuanto a la tasa de crecimiento del beneficio neto, las 8 firmas de valores han logrado crecimiento en el beneficio neto.

El desempeño de las firmas medianas y pequeñas es especialmente destacado. Hunan? (no, 湘财股份) con un aumento interanual del beneficio neto del 325.15% encabeza la lista; dentro de ellas, su subsidiaria Xiangcai Securities alcanzó un beneficio neto atribuible de 5.30 mil millones de yuanes, con un salto interanual del 118.08%; Huaxin Shares ocupa el segundo lugar con una tasa de crecimiento del 73.98%; Huian Securities sigue de cerca con un aumento del beneficio neto del 41.92%; tanto CITIC Securities como CITIC JianTou registraron aumentos del beneficio neto superiores al 30%.

Diferenciación en el crecimiento de negocios; podría acentuarse este año

Con la profundización continua del “efecto Mateo” en la industria, las firmas líderes y las medianas y pequeñas han trazado rutas de desarrollo claramente distintas.

Las firmas líderes, gracias a su despliegue de servicios diversificados, logran un desarrollo equilibrado en cada línea de negocio. Por ejemplo, en el caso de CITIC Securities, la compañía ha seguido elevando su competitividad central y su capacidad de control de riesgos; sus resultados operativos alcanzaron el mejor nivel histórico, y todas las áreas de negocio mantienen la posición de liderazgo en la industria. Específicamente: en el conjunto del año, obtuvo ingresos por negocios de suscripción de valores por 60.55 mil millones de yuanes, un aumento del 50.12%; el negocio de inversión en valores generó ingresos de 276.05 mil millones de yuanes, un aumento del 14.83%.

En comparación, las firmas medianas y pequeñas han abierto espacio mediante estrategias de diferenciación, y algunas compañías ya han formado ventajas distintivas en áreas específicas. Por ejemplo, en el caso de Huaxin Securities, la compañía mantiene como estrategia central el liderazgo de la tecnología financiera para impulsar el desarrollo del negocio; al utilizar tecnologías como big data e inteligencia artificial para empoderar el negocio financiero, sus resultados lograron un crecimiento estable.

Desde la perspectiva de la estructura de negocios, el crecimiento del negocio de las firmas de valores muestra una diferenciación evidente. Beneficiándose del aumento de la actividad en el mercado en 2025, los ingresos por comisiones y honorarios de las firmas de valores, así como los ingresos por inversiones, mejoraron de forma generalizada; los negocios de corretaje y de inversión se han convertido en los principales impulsores del crecimiento de los resultados de la mayoría de las firmas de valores. Por ejemplo, Shouchuang Securities aprovechó activamente las oportunidades del mercado, y los ingresos por inversión mejoraron de manera notable; en 2025, este segmento logró ingresos de 15.54 mil millones de yuanes, un aumento del 45.83%, y representó el 61.48% de los ingresos de operación de la compañía.

Cabe destacar que, aunque el negocio de la banca de inversión se ve afectado por el ritmo de los IPO y otros factores, las firmas líderes mantienen su ventaja gracias a las reservas de proyectos y a los recursos de clientes; mientras tanto, algunas firmas medianas y pequeñas se enfrentan a una presión considerable. El negocio de banca de inversión de su subsidiaria Xiangcai Securities registró ingresos anuales de 6002.69 millones de yuanes, con una caída interanual del 29.47%; debido a la reducción de los ingresos por negocios de patrocinio, Shouchuang Securities logró ingresos de 1.89 mil millones de yuanes en el negocio de banca de inversión en 2025, un descenso interanual del 3.54%.

Guotai Huarong? (no, 国泰海通证券) —Liu Xinqi, analista jefe de valores no bancarios de Haitong Securities? (no, 海通) — presentó un informe y dijo que se espera que la diferenciación en la industria de valores se intensifique aún más en 2026; la gestión patrimonial y el negocio internacional se convertirán en los puntos centrales de crecimiento de la industria; se espera que las ventajas de las firmas especializadas y las firmas líderes sigan destacándose; y la brecha entre las distintas instituciones se hará aún más evidente.

Se ven buenas las perspectivas de resultados de las firmas de valores en 2025

El buen desempeño de las firmas de valores en 2025 no puede separarse del fuerte acoplamiento entre el entorno de mercado y la transformación del negocio. Los datos de Choice muestran que: en 2025, el volumen total anual de transacciones acumulado de los mercados de Shanghai y Shenzhen alcanzó 413.78 billones de yuanes, por primera vez superando los 400 billones de yuanes; el importe diario promedio de transacciones estableció un nuevo récord histórico. Al mismo tiempo, a finales de 2025 el saldo de los préstamos a través de margin? (dos por margin, liangrong) fue de 2.54 billones de yuanes, con un crecimiento del 36% interanual.

En opinión de profesionales del sector, el entorno de alta actividad del mercado sienta la base para el crecimiento de los resultados, mientras que la optimización de la estructura del negocio y la transformación construyen el motor central para un crecimiento sostenido. Luo Zhanhui, analista jefe de valores no bancarios de Shenwan Hongyuan Securities, considera que el alto crecimiento de los resultados de las firmas de valores proviene principalmente de dos aspectos: primero, de los negocios de corretaje y de dos por margin altamente relacionados con la actividad del mercado; segundo, del negocio de cuenta propia. El mercado normalmente vincula el desempeño de las firmas de valores con el volumen de operaciones y el aumento de los activos en acciones y bonos, por lo que se puede anticipar con perspectiva su rendimiento.

Con base en lo anterior, varios analistas mantienen expectativas optimistas sobre el desempeño anual de la industria de valores en 2025. Xu Yishan, analista jefe de valores no bancarios de Founder Securities, estima que los ingresos de negocio principal de las firmas de valores que cotizan crecerán un 34% interanual en 2025, y el beneficio neto atribuible crecerá un 49% interanual. Por negocios, se espera que el crecimiento de los resultados de las firmas de valores sea impulsado principalmente por los negocios de corretaje y de inversión.

Liu Xinqi también dio una valoración similar: estima que, bajo la combinación de mayor actividad de transacciones y el efecto de base, se prevé que los ingresos de operación ajustados (ingresos de operación - otros costos de negocio) de 42 firmas de valores que cotizan en 2025 aumenten 31.6% interanual hasta 5553 mil millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible aumente 44.4% interanual hasta 2142 mil millones de yuanes.