Ajustar la diferencia, controlar el límite, los bancos guían de manera racional la compra y venta de metales preciosos

李蕴奇 中国证券报

Recientemente, el Banco de Comercio de China anunció que a partir del 23 de marzo, el diferencial de compra y venta del negocio de cuentas de oro se ampliará de 3 yuanes por gramo a 5 yuanes por gramo, aumentando así los costos de transacción para los inversores. Desde principios de este año, varios bancos han publicado anuncios de advertencia sobre los riesgos del mercado de metales preciosos y han implementado medidas como límites dinámicos y aumento de los diferenciales de compra y venta. Ante el aumento de la volatilidad en los precios de los metales preciosos, los bancos están tomando múltiples medidas para guiar a los inversores a participar con precaución.

Aumento del diferencial en el negocio de cuentas de oro

El Banco de Comercio de China recientemente emitió un aviso sobre el ajuste del diferencial en el negocio de cuentas de oro, indicando que la reciente volatilidad en el mercado del oro ha aumentado, y para prevenir riesgos relacionados, a partir del 23 de marzo, el diferencial de compra y venta en el mismo punto de cotización de su negocio de cuentas de oro se ajustará a 5 yuanes por gramo, donde el diferencial en la dirección de compra aumentará en 2 yuanes por gramo, y el diferencial en la dirección de venta se mantendrá sin cambios. Se espera que el esquema de diferencial ajustado funcione hasta el 27 de junio. A partir del 29 de junio, el diferencial de compra y venta en el mismo punto de cotización se ajustará a 2.5 yuanes por gramo.

El periodista del Diario de Valores de China consultó sobre este asunto con el gerente de servicio al cliente del Banco de Comercio de China. El gerente de servicio al cliente de dicho banco indicó que antes del 23 de marzo, el diferencial de compra y venta en el mismo punto de cotización del negocio de cuentas de oro era de 3 yuanes por gramo, y no había una distinción estricta entre el diferencial en la dirección de compra y en la dirección de venta. Desde el 23 de marzo hasta el 27 de junio, el diferencial en la dirección de compra aumentará en 2 yuanes por gramo, y el diferencial de compra y venta en el mismo punto de cotización aumentará a 5 yuanes por gramo. Dado que los clientes existentes ya habían comprado antes del 23 de marzo, el ajuste en el diferencial de la dirección de compra no afecta a los clientes existentes. A partir del 29 de junio, el negocio de cuentas de oro implementará un nuevo modelo de diferencial equilibrado, donde el diferencial en las direcciones de compra y venta será de 2.5 yuanes por gramo.

¿Qué es el diferencial de compra y venta? El periodista vio en el “Acuerdo de Servicio para el Negocio de Cuentas de Oro de Clientes Minoristas del Banco de Comercio de China” que debido a ciertos costos de transacción, el precio de compra y venta de la cuenta de oro y el precio de referencia en tiempo real del contrato de oro de la Bolsa de Oro de Shanghái o el precio del mercado internacional de oro al contado tendrán un cierto diferencial. En el mismo punto de cotización, también existe un cierto diferencial de precios (es decir, el diferencial de compra y venta) entre el precio de compra y el precio de venta de la cuenta de oro, siendo el precio de venta inferior al precio de compra. El diferencial de compra y venta no es un valor fijo; el Banco de Comercio de China tiene derecho a ajustar el diferencial de compra y venta de la cuenta de oro según la situación del mercado del oro. El 25 de marzo, el periodista vio en la aplicación del Banco de Comercio de China que el precio de compra del oro era de 1018.08 yuanes por gramo, y el precio de venta era de 1013.08 yuanes por gramo, con una diferencia de 5 yuanes por gramo, que es el diferencial de compra y venta.

Ajustes en el negocio de acumulación de oro

De hecho, recientemente varios bancos han realizado ajustes en el negocio de acumulación de oro. Por ejemplo, el Banco de Jiangsu anunció el 27 de febrero que, a partir del 19 de marzo a las 20:00, el banco ajustará oportunamente el diferencial de compra y venta de la acumulación de oro según la volatilidad de los precios del oro en el ámbito internacional y nacional, así como la situación de liquidez del mercado. Este diferencial no es fijo, además de las comisiones de compra y venta cobradas por el banco, se generará un diferencial de compra y venta adicional causado por la volatilidad del precio del oro y la liquidez del mercado, lo que resultará en un diferencial de compra y venta que exceda las comisiones de compra y venta. La porción excedente del diferencial no corresponde a la tarifa del banco, sino que es causada por la liquidez del mercado y otros factores. El Banco de Construcción de China anunció el 3 de marzo que para mejorar aún más el control de riesgos, desde el 4 de marzo implementará una gestión dinámica de límites de transacción para el oro de Construction Bank (incluido el oro de fácil almacenamiento).

El mencionado gerente de servicio al cliente del Banco de Comercio de China indicó que el principal motivo del ajuste en el negocio de acumulación de oro son los cambios en el mercado. Recientemente, la volatilidad en el mercado del oro ha sido notable, el riesgo de liquidez ha aumentado, y los costos de transacción han aumentado significativamente, lo que no favorece el funcionamiento estable de los negocios del banco ni las transacciones autónomas de los clientes, por lo que el banco ha ajustado el diferencial de compra y venta.

Qiu Rui, subdirector senior del departamento de investigación y desarrollo de Dongfang Jincheng, indicó que recientemente las expectativas de rebote de la inflación han enfriado considerablemente las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, y el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. ha aumentado drásticamente, lo que ha llevado a un endurecimiento de la liquidez, y por lo tanto, los precios del oro han mostrado una volatilidad significativa. A corto plazo, los altos precios del petróleo harán que las perspectivas de recortes de tasas de la Reserva Federal sean inciertas, y los precios del oro podrían verse presionados.

Evitar riesgos de volatilidad de precios

Las grandes fluctuaciones en los precios del oro también han llevado a varios bancos a emitir advertencias sobre riesgos. El 24 de marzo, el Banco de Comercio de China anunció que hay muchos factores de incertidumbre en el mercado de metales preciosos recientemente, y la volatilidad de los precios ha aumentado. Se solicita a los clientes que mejoren su conciencia de prevención de riesgos en el negocio de metales preciosos, y que, basándose en su situación financiera, capacidad de asumir riesgos y experiencia en inversiones, lleven a cabo actividades de inversión en metales preciosos de manera racional, controlando razonablemente la escala de sus activos en metales preciosos, evitando especulaciones a corto plazo o transacciones de seguimiento de tendencias, y desde la perspectiva de la asignación de activos a largo plazo, asignar de manera racional activos en metales preciosos, controlar el volumen total de inversión y realizar una disposición diversificada.

Qiu Rui sugiere que los inversores, a corto plazo, deben mantener un enfoque de espera y evitar los riesgos de operaciones ciegas; a medio y largo plazo, pueden aprovechar las oportunidades de ajuste, construir posiciones por partes y considerar el oro como una herramienta de cobertura que represente entre el 5% y el 10% de la cartera de activos, prestando especial atención a factores catalizadores clave como la ventana de recortes de tasas de la Reserva Federal, y mantenerse alerta ante los riesgos potenciales de un aumento de la inflación por encima de las expectativas.

(编辑：钱晓睿)

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