Informe financiero rápido | La adquisición en masa impacta la principal actividad, Tian Da Pharmaceutical amplía pérdidas en 2025

El 26 de marzo por la noche, Tian Da Pharmaceutical publicó su informe financiero de 2025.
Debido al impacto de la política de compras centralizadas, las ventas de su producto principal, cápsulas de valsartán (nombre comercial: Topin), disminuyeron.
Durante el período del informe, la empresa obtuvo ingresos totales de 323 millones de dólares de Hong Kong,
lo que supone una ligera disminución del 2.12% en comparación con el año anterior, siendo relativamente estable;
la pérdida atribuible a los accionistas se amplió aún más a 70 millones de dólares de Hong Kong,
pero la pérdida ajustada se redujo a 55.2 millones de dólares de Hong Kong;
el margen bruto cayó un 12.3% a 133 millones de dólares de Hong Kong,
y el margen bruto se redujo al 41.4%, lo que supone una caída del 5.2%,
presionando aún más el espacio de ganancias.

Disminución de las ventas del producto principal, la actividad principal claramente bajo presión

El negocio de medicamentos y tecnología médica es el núcleo de Tian Da Pharmaceutical,
y este sector tiene dos productos principales: el medicamento pediátrico ibuprofeno (nombre comercial: Ton)
y las cápsulas de valsartán para enfermedades cardiovasculares y cerebrales.
En 2025, debido a la contracción de la demanda del mercado,
el exceso de capacidad en la industria y la baja política de precios de las compras centralizadas en la provincia de Jiangsu,
este sector generó ingresos de 245 millones de dólares de Hong Kong,
una caída del 13.56% en comparación con el año anterior.
Entre ellos, las cápsulas de valsartán, que ocupan la mayor proporción de ingresos,
se vieron afectadas por la continuación de la compra centralizada a nivel provincial y las reglas de precios bajos,
donde los competidores capturaron parte del mercado de compras centralizadas con estrategias de precios bajos,
lo que afectó las ventas de valsartán,
y los ingresos por ventas cayeron un 24.79% a 105 millones de dólares de Hong Kong,
siendo la principal razón de la ampliación de las pérdidas de Tian Da Pharmaceutical.
Sin embargo, las ventas de este producto aún mantienen el segundo lugar en el mercado de productos similares en China continental.
El otro producto principal para enfermedades cardiovasculares, la inyección de acetilcisteína,
logró ingresos por ventas de 11.5 millones de dólares de Hong Kong, un aumento del 9.5% interanual.

El ibuprofeno, por su parte, se benefició de la alta incidencia de enfermedades respiratorias,
incluida la gripe, y fue incluido en la compra centralizada de las provincias como Guangdong,
con un aumento en los ingresos por ventas del 26.57% a 66.7 millones de dólares de Hong Kong.
Otros medicamentos pediátricos para enfermedades respiratorias siguen siendo afectados por el acaparamiento durante la pandemia de COVID-19,
y la demanda sigue bajo presión.
Entre ellos, la solución oral de pseudoefedrina y el jarabe de bromhexina
vieron sus ingresos por ventas caer de 34.3 millones de dólares de Hong Kong y 11.4 millones de dólares de Hong Kong en 2024,
a 24.8 millones de dólares de Hong Kong y 6.9 millones de dólares de Hong Kong en 2025,
con caídas del 27.7% y 40% respectivamente.
En 2025, Tian Da Pharmaceutical hizo una provisión por deterioro de aproximadamente 14.8 millones de dólares de Hong Kong
por la buena voluntad de Tian Da Pharmaceutical (Zhuhai).
Por lo tanto, la pérdida antes de impuestos del segmento de medicamentos y tecnología médica
se amplió de 14.7 millones de dólares de Hong Kong en 2024 a 36.2 millones de dólares de Hong Kong en 2025.

En cuanto a gastos de ventas, en 2025,
los gastos de ventas y distribución de Tian Da Pharmaceutical se redujeron de 108 millones de dólares de Hong Kong en 2024
a 104 millones de dólares de Hong Kong en 2025.
Aunque la proporción de gastos de ventas y distribución sobre los ingresos se redujo al 32.2%,
sigue siendo un costo considerable.

Crecimiento explosivo en el negocio de medicina tradicional china, pero con bajo margen bruto

En el contexto de la debilidad en el negocio principal de medicamentos químicos,
el negocio de medicina tradicional china logró un crecimiento acelerado,
convirtiéndose en un punto brillante del desempeño de Tian Da Pharmaceutical en 2025.
En 2025, el negocio de medicina tradicional china logró ingresos de 56.2 millones de dólares de Hong Kong,
un aumento significativo del 107.38% en comparación con el año anterior.
En los últimos dos años, Tian Da Pharmaceutical ha integrado su equipo de ventas,
lo que ha comenzado a mostrar resultados, invirtiendo la caída en las ventas.
La inauguración de Tian Da Medicina Tradicional China (Bozhou) en la segunda mitad de 2024
abrió nuevas oportunidades para el negocio de productos de medicina tradicional del grupo,
con ingresos de 11.8 millones de dólares de Hong Kong en 2025.

El negocio de servicios médicos y de salud,
por otro lado, logró ingresos de 21.3 millones de dólares de Hong Kong en 2025,
un aumento del 12.7% en comparación con el año anterior.
De estos, el nuevo tipo de clínica de medicina tradicional china, Tian Da Clinic,
alcanzó ingresos de 16.3 millones de dólares de Hong Kong en 2025,
principalmente debido a la apertura de Tian Da Clinic en Jordan y Tian Da Clinic en Central en octubre de 2024 y noviembre de 2025, respectivamente,
pero la clínica de Tian Da en Tsim Sha Tsui ha estado cerrada desde abril de 2025,
lo que contrarrestó parte del aumento.
La integración de la venta de productos de salud también ha demostrado ser efectiva,
con un crecimiento constante en las ventas de suplementos de salud.

Aunque otros sectores han logrado un crecimiento interanual,
aún no pueden compensar el impacto de la caída en el rendimiento del negocio principal.
A juzgar por los resultados de los últimos años, desde 2021,
Tian Da Pharmaceutical ha estado incurriendo en pérdidas,
con pérdidas superiores a 60 millones de dólares de Hong Kong en 2024
y aún más en 2025.

Sin embargo, el margen bruto del negocio de medicina tradicional china es relativamente bajo,
y su proporción sobre los ingresos ha aumentado,
lo que afecta directamente el margen bruto del período.
El informe financiero muestra que en 2025,
el margen bruto de Tian Da Pharmaceutical cayó al 41.3%,
principalmente porque la depreciación de activos fijos y otros costos fijos
no se redujeron con la disminución de la producción, lo que aumentó el costo medio de producción,
y la mayor proporción de ventas de negocio de medicina tradicional china, que tiene un margen bruto bajo.

Expansión del negocio para buscar espacio de crecimiento

Actualmente, la estructura de productos de Tian Da Pharmaceutical es única,
con ingresos altamente dependientes de un puñado de productos como ibuprofeno y valsartán.
En los últimos dos años, Tian Da Pharmaceutical ha aprobado 7 nuevos productos para su lanzamiento,
y actualmente tiene 6 proyectos en investigación,
que incluyen 1 nuevo medicamento de medicina tradicional china de tipo 1,
1 medicamento químico de tipo 3 y 4 medicamentos químicos de tipo 4.
Los gastos de investigación y desarrollo de 2025 se redujeron un 37.3% a 8.334 millones de dólares de Hong Kong.
Sin embargo, Tian Da Pharmaceutical ha indicado que la investigación y desarrollo está entrando en su periodo de cosecha,
y nuevos productos se lanzarán de manera intensiva.

Tian Da Pharmaceutical ha indicado que la empresa implementará una estrategia de “combinación de imitaciones e innovaciones”,
promoviendo sistemáticamente la investigación y desarrollo de medicamentos innovadores e genéricos,
enriqueciendo su línea de productos a través de la innovación interna,
cooperación externa y la introducción de proyectos.
Se espera que la inversión continua en I+D se traduzca gradualmente en nuevos productos en el mercado en los próximos años,
proporcionando impulso para el desarrollo a medio y largo plazo de la empresa.

Aprovechando la base de investigación y producción establecida en Jinwan, Zhuhai,
Tian Da Pharmaceutical ha indicado que está activamente expandiendo sus fuentes de ingresos
a través de modelos comerciales de CDMO y CMO.
Hasta el 31 de diciembre de 2025, se obtuvieron permisos de registro para 6 nuevos proyectos de CDMO;
la cantidad total de proyectos de CDMO de medicamentos y productos de salud en manos del grupo asciende a 30,
y hay 4 productos de CDMO en fase de evaluación y aprobación,
se espera que los negocios de CDMO/CMO se conviertan en un motor de crecimiento de ingresos continuo y estable para el grupo en el futuro.

Actualmente, las acciones de Tian Da Pharmaceutical están suspendidas,
y hasta el 23 de marzo, su último día de negociación,
el precio de sus acciones ha caído a 0.097 dólares de Hong Kong/acción,
con una caída superior al 24% en el rango de precios de este año.
Para Tian Da Pharmaceutical, la presión sobre su negocio principal es evidente,
y los nuevos negocios aún están en ascenso;
cómo revertir la actual situación de pérdidas continuas y
recuperar la confianza de los inversores es urgente.

Tian Da Pharmaceutical ha indicado que se centrará en crear marcas clave
como las series Topin y Ton,
explorando variedades de gran potencial de mercado mediante una interacción eficiente
entre la expansión del negocio, el desarrollo de inversiones y la investigación y desarrollo;
fortaleciendo la gestión de variedades de hierbas medicinales,
promoviendo el desarrollo a gran escala del negocio de medicina tradicional china,
mejorando continuamente el modelo operativo de la cadena de clínicas de medicina tradicional china en grupo,
iterando y desarrollando productos de salud de las series Tuokang y Tian Da Clinic·Life;
examinando y optimizando todo el sistema de la cadena de suministro para lograr
reducción de costos y aumento de eficiencia, y acelerar el desarrollo.

Reportero de Beijing News: Wang Kala
Editor: Wang Lu
Corrección: Liu Baoqing