*ST Jinglun se mantiene en la lista de valor de mercado para la exclusión del mercado, la liquidación mediante mercado continúa mostrando efectos positivos

El 27 de marzo por la noche, *ST Jilin publicó un anuncio. La capitalización bursátil total de sus acciones ha estado por debajo de los 500 millones de RMB durante 15 sesiones de negociación consecutivas. Incluso si, en los 5 días de negociación posteriores, se encadenaran 5 sesiones con subidas máximas (límite diario), seguiría tocando el cese de cotización por causa de la categoría de negociación debido a que la capitalización se mantiene por debajo de los 500 millones de RMB durante 20 días de negociación consecutivos. La empresa se convirtió en la primera empresa obligatoria de fuerte exclusión de la lista del mercado de Shanghái (A-shares) en 2026.

El desempeño fundamental de *ST Jilin ha estado debilitado durante mucho tiempo. La exclusión de la lista es el resultado de la elección autónoma del mercado después de que se revelara plenamente el riesgo, y refleja un ecosistema de mercado donde el capital compite y se eliminan oportunamente los “perdedores”, logrando una depuración oportuna.

7 años consecutivos con pérdidas; las fuerzas impulsadas por el mercado aceleran la salida de las “empresas cáscara”

El negocio principal de *ST Jilin se ha encogido de forma continua. A partir de 2025, ya acumula 7 años consecutivos de pérdidas. Los ingresos de explotación divulgados en los últimos 3 años han permanecido durante mucho tiempo en torno a los 150 millones de RMB. Al mismo tiempo, la calidad de los activos de la empresa no es buena: el patrimonio neto es inferior a los 100 millones de RMB, el ratio de pasivo/activos supera el 50%, el flujo de efectivo de las actividades operativas sigue siendo netamente saliente y la liquidez es tensa.

El aviso de pronóstico de resultados ya dejó claro el cese de cotización por causas financieras. El 27 de enero de 2026, la empresa divulgó el pronóstico de resultados para 2025. Se prevé que el beneficio neto del año sea negativo y que, tras deducirlo, los ingresos queden por debajo de los 300 millones de RMB; después de que se publique el informe anual, se tocará el cese de cotización por causas financieras. Desde que quedó claro el resultado esperado de exclusión en el aviso de pronóstico, el precio de sus acciones encadenó caídas con límite diario, la capitalización se redujo rápidamente y, finalmente, el 9 de marzo se rompió la línea roja de 500 millones de RMB de capitalización. Al día siguiente, también se rompió la línea roja del precio de 1 RMB por acción.

Antes de eso, *ST Jilin ya había quedado primero fijada en la exclusión de cotización por la categoría de negociación. Ya en el informe trimestral de 2025 publicado en el tercer trimestre, los riesgos de una exclusión de cotización por causas financieras de la empresa empezaron a asomarse. Las acciones, a partir de ahí, soportaron presión y cayeron en una trayectoria descendente; antes de la divulgación del pronóstico de resultados, la caída acumulada ya alcanzaba el 40%. Según las reglas del negocio, “primero en tocar, primero en aplicar”: las acciones de la empresa se retirarán de la cotización siguiendo el procedimiento de exclusión por la categoría de negociación.

Con base en el cálculo conforme a las reglas, *ST Jilin alcanzará el 3 de abril, tras el cierre, el criterio de capitalización bursátil total inferior a los 500 millones de RMB durante 20 días de negociación consecutivos, y el siguiente día de negociación se suspenderá la cotización, entrando en el procedimiento de exclusión por la categoría de negociación. Debe tenerse en cuenta que la exclusión obligatoria por la categoría de negociación no dispone de periodo de “ordenación para la salida” (periodo de reorganización de exclusión); las acciones se retirarán de la cotización dentro de los 5 días de negociación posteriores a que la Bolsa de Shanghái reciba la decisión de terminación de cotización.

El segmento ST se va diferenciando gradualmente; las acciones con riesgo de exclusión se han convertido en un “producto demasiado caliente”

Lo que merece especial atención es que, aun cuando *ST Jilin tenga riesgos “dobles” de exclusión por causas financieras y por la categoría de negociación, antes de la exclusión su precio aún mostró, en algunos días de negociación, sesiones con subida hasta el límite. Analistas del sector señalan que este tipo de fenómeno suele ser una lucha especulativa de corto plazo de capital oportunista, con un riesgo de inversión elevado.

En la actualidad, el sector de las acciones ST ha entrado en una etapa de alto riesgo. A medida que se acerca la divulgación de los informes anuales, muchas empresas *ST han advertido sobre riesgos de exclusión de la lista. El reportero observó que, por ejemplo, varias empresas como *ST Panda, *ST Layan, *ST Zhengping y *ST Mubang han repetido advertencias sobre posibles riesgos de exclusión por causas financieras. Por ejemplo, en *ST Panda, los asuntos implicados en la opinión no estándar aún no han mostrado avances sustanciales; el riesgo de exclusión es extremadamente alto, pero el precio de las acciones tocó dos veces una volatilidad anormal en la negociación. En *ST Layan, la expectativa de exclusión por causas financieras es muy clara. Mientras tanto, *ST Zhengping y *ST Mubang también han vuelto a advertir repetidamente sobre riesgos graves de exclusión, como que el valor de los activos netos sea negativo y opiniones de auditoría no estándar, entre otros.

Analistas del sector indican que, para acciones con alto riesgo, ya han perdido en gran medida la capacidad de operación continua. Las fluctuaciones del precio de corto plazo no pueden cambiar el destino final. Tras subidas consecutivas, a menudo se produce una gran caída. Los inversores deben estar especialmente alerta ante esto.

Aunque estas pocas acciones han mostrado volatilidad recientemente, el caso de *ST Jilin vuelve a enviar una advertencia a los inversores: cuando la expectativa de exclusión de la empresa se vuelve cada vez más clara, participar en la especulación sobre acciones con alto riesgo de exclusión no es una conducta racional y, en última instancia, podría afrontar enormes pérdidas de inversión. Los inversores deben identificar plenamente los riesgos de exclusión, alejarse con firmeza de aquellas acciones donde los fundamentales empeoran y el riesgo de exclusión permanece muy alto, y no participar de forma ciega en la especulación.